Thị trường lao động Mỹ phát tín hiệu trái chiều: Đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn cao, Fed tiếp tục lo ngại lạm phát

Nền kinh tế Mỹ tiếp tục phát đi những tín hiệu trái chiều khi số lượng người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần vừa qua giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức tương đối cao. Điều này cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm trong tháng 6 có dấu hiệu chậm lại, dù thị trường lao động nhìn chung vẫn chưa xuất hiện những dấu hiệu suy yếu nghiêm trọng.

Theo báo cáo mới nhất từ Bộ Lao động Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã giảm 4.000 đơn, xuống còn 226.000 đơn sau điều chỉnh theo mùa trong tuần kết thúc ngày 13/6. Con số này gần tương đương dự báo của các chuyên gia kinh tế là 225.000 đơn.

Mặc dù số đơn đã giảm so với tuần trước, nhưng vẫn nằm ở vùng cao nhất trong biên độ dao động của năm 2026. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư và giới phân tích tiếp tục theo dõi sát sao để đánh giá sức khỏe thực sự của thị trường việc làm Mỹ.

Các yếu tố mùa vụ có thể đang làm méo số liệu

Nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng mức tăng gần đây của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp không hoàn toàn phản ánh sự suy yếu của nền kinh tế mà phần lớn đến từ các yếu tố mùa vụ.

Theo bà Nancy Vanden Houten, chuyên gia kinh tế trưởng của Oxford Economics, việc kết thúc năm học tại nhiều bang đã làm gia tăng số lượng lao động tạm thời nộp đơn xin trợ cấp. Điều này đặc biệt rõ tại các bang như Minnesota và Oregon, nơi nhân viên không thuộc bộ phận giảng dạy được phép nhận trợ cấp trong thời gian nghỉ hè kéo dài.

Bên cạnh đó, các mô hình điều chỉnh theo mùa của Chính phủ Mỹ đôi khi không phản ánh đầy đủ những thay đổi thực tế, khiến dữ liệu biến động mạnh trong một số thời điểm nhất định.

Tại Pennsylvania, số đơn xin trợ cấp tiếp tục tăng mạnh do làn sóng cắt giảm nhân sự trong các lĩnh vực vận tải, kho bãi, dịch vụ lưu trú, nhà hàng, chăm sóc sức khỏe và các ngành dịch vụ hỗ trợ khác.

Thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự ổn định

Dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng trong những tuần gần đây, nhiều chỉ báo khác cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang duy trì trạng thái tương đối ổn định.

Trong ba tháng liên tiếp, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ được giữ ở mức 4,3%. Đồng thời, số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 5 tăng thêm 172.000 việc làm mới, cho thấy doanh nghiệp vẫn tiếp tục tuyển dụng.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ông Kevin Warsh, cũng đánh giá thị trường việc làm hiện nay đang ổn định và thậm chí có một số tín hiệu tích cực hơn dự kiến.

Theo ông Warsh, phần lớn các thành viên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho rằng nền kinh tế Mỹ chưa xuất hiện nguy cơ suy giảm việc làm đáng kể và dữ liệu lao động đang chuyển biến theo hướng khả quan.

Fed giữ nguyên lãi suất nhưng cảnh báo lạm phát

Một trong những điểm đáng chú ý nhất trong tuần qua là quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed ở mức từ 3,50% đến 3,75%.

Tuy nhiên, điều khiến giới đầu tư quan tâm hơn là việc Fed đồng thời phát đi tín hiệu rằng khả năng tăng lãi suất trong năm nay vẫn còn hiện hữu nếu áp lực lạm phát tiếp tục kéo dài.

Nguyên nhân chính đến từ lo ngại về giá cả hàng hóa và những tác động kéo dài từ xung đột địa chính trị tại Trung Đông. Mặc dù Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn, giúp giá dầu giảm đáng kể, nhưng các chuyên gia nhận định sẽ cần thêm thời gian để tác động tích cực này phản ánh rõ ràng vào lạm phát.

Fed hiện vẫn đặt mục tiêu đưa lạm phát về mức 2%, và các nhà hoạch định chính sách cho thấy họ chưa sẵn sàng nới lỏng tiền tệ nếu áp lực giá cả vẫn duy trì ở mức cao.

Hoạt động sản xuất phục hồi nhưng áp lực giá tiếp tục gia tăng

Một tín hiệu đáng chú ý khác đến từ cuộc khảo sát của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia.

Báo cáo cho thấy hoạt động sản xuất tại khu vực Trung Đại Tây Dương đã phục hồi trong tháng 6 sau giai đoạn suy giảm trước đó. Tuy nhiên, chi phí nguyên vật liệu đầu vào tiếp tục tăng mạnh.

Nhiều doanh nghiệp dự báo giá bán sản phẩm sẽ tiếp tục tăng trong vòng 6 tháng tới nhằm bù đắp chi phí sản xuất ngày càng cao.

Theo ông Stephen Stanley, chuyên gia kinh tế trưởng của Santander US Capital Markets, chỉ số kỳ vọng giá bán hiện đang ở mức cao nhất kể từ năm 2021 và tiệm cận những đỉnh điểm trong giai đoạn đại dịch COVID-19.

Điều này tạo thêm áp lực cho Fed trong việc kiểm soát lạm phát và duy trì ổn định kinh tế vĩ mô.

Người lao động thất nghiệp lâu hơn

Một xu hướng đáng quan tâm là thời gian thất nghiệp trung bình tại Mỹ đang có xu hướng kéo dài.

Theo dữ liệu mới nhất, thời gian trung bình để một người thất nghiệp tìm được việc làm mới đã tăng lên 11,6 tuần trong tháng 5, cao nhất kể từ cuối năm 2021.

Đồng thời, số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp đã tăng lên 1,81 triệu người, cho thấy quá trình tuyển dụng mới vẫn còn tương đối chậm.

Các chuyên gia của Citigroup dự báo tăng trưởng việc làm trong mùa hè năm nay có thể yếu hơn dự kiến, trong khi tỷ lệ thất nghiệp có khả năng tăng nhẹ trong các tháng tới.

Triển vọng kinh tế Mỹ: Chưa có suy thoái nhưng rủi ro vẫn hiện hữu

Nhìn tổng thể, nền kinh tế Mỹ vẫn đang duy trì được sự ổn định tương đối nhờ thị trường lao động chưa suy yếu mạnh. Tuy nhiên, áp lực lạm phát kéo dài, chi phí vốn cao và môi trường địa chính trị nhiều biến động đang tạo ra không ít thách thức cho tăng trưởng kinh tế.

Các nhà đầu tư hiện đang tập trung theo dõi sát sao những báo cáo việc làm, dữ liệu lạm phát và các tín hiệu từ Fed để xác định hướng đi tiếp theo của thị trường tài chính toàn cầu.

Nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến, Fed có thể cân nhắc nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai. Ngược lại, nếu áp lực giá cả tiếp tục kéo dài, khả năng duy trì hoặc thậm chí tăng lãi suất vẫn hoàn toàn có thể xảy ra.