Goldman Sachs nâng triển vọng cổ phiếu toàn cầu: Mùa báo cáo lợi nhuận có thể tiếp sức cho thị trường

Goldman Sachs lạc quan hơn với chứng khoán toàn cầu

Các chiến lược gia của Goldman Sachs Group Inc. đang trở nên lạc quan hơn về triển vọng thị trường chứng khoán toàn cầu trong ngắn hạn, khi kết quả kinh doanh doanh nghiệp được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ đà tăng của cổ phiếu. Quan điểm mới được đưa ra trong bối cảnh nhiều thị trường chứng khoán đang giao dịch gần mức cao kỷ lục, còn nhà đầu tư tập trung theo dõi mùa công bố lợi nhuận quý III.

Trong báo cáo gửi khách hàng, nhóm chiến lược gia do Christian Mueller-Glissmann dẫn đầu đã nâng đánh giá cổ phiếu toàn cầu trong ba tháng tới từ mức “trung lập” lên “nên mua”. Điều chỉnh này phù hợp với quan điểm tích cực mà nhóm duy trì đối với thị trường trong khung thời gian 12 tháng.

Theo nhóm phân tích, áp lực lên thị trường chứng khoán đã phần nào giảm bớt sau giai đoạn giá dầu tăng và lợi suất trái phiếu gây sức ép lên định giá cổ phiếu. Trong khi đó, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tương đối khả quan, tạo cơ sở để thị trường duy trì sức mạnh.

Goldman Sachs cho rằng tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục là động lực quan trọng của chứng khoán. Đồng thời, đợt điều chỉnh định giá gần đây có thể giúp cải thiện tương quan giữa cơ hội sinh lời và rủi ro trong mùa báo cáo lợi nhuận quý III.

Động thái nâng khuyến nghị của Goldman Sachs đáng chú ý bởi nó phản ánh sự thay đổi trong đánh giá về cán cân rủi ro và lợi nhuận tiềm năng. Tuy nhiên, khuyến nghị “nên mua” không đồng nghĩa với việc thị trường chắc chắn tăng giá. Diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế, chính sách tiền tệ và những yếu tố kinh tế có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư.

Mùa báo cáo lợi nhuận quý III trở thành tâm điểm

Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn quan trọng khi các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý III. Đây được xem là phép thử đối với đà tăng của cổ phiếu, đặc biệt khi kỳ vọng của nhà đầu tư đang ở mức cao.

Theo dữ liệu do Bloomberg Intelligence tổng hợp được đề cập trong nội dung nguồn, các nhà phân tích dự báo doanh nghiệp thuộc chỉ số S&P 500 có thể ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận quý III lên tới 25% so với cùng kỳ năm trước. Nếu đạt được, đây sẽ là một trong những tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất từng được ghi nhận đối với chỉ số này.

Kỳ vọng tăng trưởng cao có thể giúp cổ phiếu tiếp tục được hỗ trợ, bởi lợi nhuận cải thiện tạo cơ sở để doanh nghiệp duy trì hoạt động, đầu tư và tạo dòng tiền. Với những công ty có sức mạnh định giá tốt, khả năng kiểm soát chi phí và nhu cầu sản phẩm ổn định, kết quả kinh doanh tích cực còn có thể củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng dự báo cũng đặt ra yêu cầu lớn đối với các doanh nghiệp. Khi kỳ vọng đã được phản ánh đáng kể vào giá cổ phiếu, chỉ cần kết quả thấp hơn dự báo hoặc triển vọng kinh doanh gây thất vọng, thị trường có thể phản ứng tiêu cực.

Goldman Sachs cho rằng thị trường có khả năng vượt qua mức kỳ vọng lợi nhuận cao nói trên. Quan điểm này thể hiện sự tin tưởng của nhóm chiến lược gia vào sức khỏe của doanh nghiệp niêm yết. Dù vậy, nhà đầu tư cần phân biệt giữa dự báo của chuyên gia và kết quả thực tế sẽ được công bố.

Một điểm quan trọng khác là thị trường không chỉ quan tâm doanh nghiệp có tăng lợi nhuận hay không, mà còn xem xét chất lượng tăng trưởng. Doanh thu, biên lợi nhuận, dòng tiền, chi phí vốn và dự báo của ban lãnh đạo cho các quý tiếp theo đều có thể ảnh hưởng đến phản ứng của giá cổ phiếu.

Định giá giảm giúp cải thiện cơ hội đầu tư

Một trong những cơ sở khiến Goldman Sachs nâng triển vọng chứng khoán là định giá cổ phiếu đã giảm bớt sau giai đoạn chịu áp lực từ lợi suất trái phiếu và giá năng lượng.

Định giá là yếu tố quan trọng khi đánh giá cơ hội đầu tư. Một doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng tốt chưa chắc là khoản đầu tư hấp dẫn nếu giá cổ phiếu đã phản ánh quá nhiều kỳ vọng tích cực. Ngược lại, khi giá giảm trong khi triển vọng lợi nhuận vẫn được duy trì, mức định giá mới có thể tạo ra tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận thuận lợi hơn.

Dù vậy, định giá thấp không tự động đồng nghĩa với cổ phiếu đang rẻ. Nhà đầu tư cần xác định liệu giá giảm xuất phát từ biến động tâm lý ngắn hạn hay phản ánh sự suy yếu thực sự trong hoạt động kinh doanh. Nếu chi phí vốn tiếp tục tăng hoặc lợi nhuận bị điều chỉnh giảm, mức định giá tưởng như hấp dẫn vẫn có thể trở nên kém phù hợp.

Đối với mùa báo cáo quý III, sự kết hợp giữa định giá và tăng trưởng lợi nhuận sẽ đóng vai trò đặc biệt quan trọng. Nếu doanh nghiệp công bố kết quả tốt hơn dự báo, cổ phiếu có thể nhận được lực hỗ trợ. Ngược lại, nếu lợi nhuận không đáp ứng kỳ vọng, thị trường có thể điều chỉnh ngay cả khi kết quả vẫn tăng so với cùng kỳ năm trước.

Goldman Sachs ưu tiên công nghệ và cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất

Trong chiến lược phân bổ tài sản, nhóm Goldman Sachs ưa thích cách tiếp cận kết hợp cổ phiếu công nghệ toàn cầu với những cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, vốn có một số đặc điểm biến động tương tự trái phiếu. Nhóm tài sản này đã giảm giá trị kể từ mùa hè, qua đó có thể mở ra cơ hội nếu điều kiện thị trường trở nên thuận lợi hơn.

Cổ phiếu công nghệ thường được đánh giá dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Vì vậy, giá của nhóm cổ phiếu này có thể nhạy cảm với sự thay đổi của lãi suất. Khi lợi suất trái phiếu tăng, giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến trong tương lai có xu hướng giảm, tạo áp lực lên định giá của các doanh nghiệp tăng trưởng cao.

Ngược lại, nếu lợi suất ổn định hoặc giảm trong khi lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện, cổ phiếu công nghệ có thể được hỗ trợ. Tuy nhiên, diễn biến này không diễn ra đồng đều giữa các doanh nghiệp, bởi kết quả còn phụ thuộc vào mức định giá ban đầu, khả năng tạo dòng tiền và triển vọng kinh doanh riêng.

Đối với cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, kỳ vọng về chính sách tiền tệ và chi phí vay vốn cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả hoạt động. Nếu điều kiện tài chính cải thiện, một số doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ chi phí vốn thấp hơn. Nhưng trong môi trường lãi suất cao kéo dài, sức ép lên lợi nhuận và nhu cầu tiêu dùng vẫn có thể xuất hiện.

Chiến lược kết hợp các nhóm tài sản này cho thấy Goldman Sachs đang tìm kiếm cơ hội từ những phân khúc có tiềm năng phục hồi, thay vì chỉ dựa vào đà tăng của toàn bộ thị trường.

Mỹ và châu Á được ưu tiên, châu Âu vẫn có tỷ trọng thấp hơn

Về phân bổ theo khu vực, các chiến lược gia Goldman Sachs tiếp tục duy trì tỷ trọng cao hơn mức trung bình đối với thị trường Mỹ và châu Á, đồng thời giữ tỷ trọng thấp hơn mức trung bình tại châu Âu.

Cách phân bổ này cho thấy nhóm phân tích vẫn nhìn thấy cơ hội tại hai khu vực được ưu tiên. Tuy nhiên, việc duy trì tỷ trọng cao hơn không có nghĩa mọi thị trường hoặc cổ phiếu trong khu vực đều có triển vọng như nhau. Hiệu quả đầu tư vẫn phụ thuộc vào cấu trúc ngành, chất lượng doanh nghiệp, định giá và các điều kiện kinh tế tại từng quốc gia.

Tại Mỹ, diễn biến của nhóm doanh nghiệp vốn hóa lớn, đặc biệt là các công ty công nghệ, có thể ảnh hưởng đáng kể đến chỉ số chung. Mùa báo cáo lợi nhuận vì vậy không chỉ là phép thử đối với từng doanh nghiệp mà còn tác động đến kỳ vọng của toàn thị trường.

Trong khi đó, châu Á có sự khác biệt đáng kể giữa các nền kinh tế và thị trường tài chính. Triển vọng tăng trưởng, tỷ giá, chính sách tiền tệ và dòng vốn quốc tế có thể khiến diễn biến cổ phiếu giữa các quốc gia không đồng nhất.

Với châu Âu, tỷ trọng thấp hơn mức trung bình thể hiện quan điểm phân bổ tương đối thận trọng của nhóm chiến lược gia. Tuy nhiên, đây không phải kết luận rằng tất cả cổ phiếu châu Âu đều kém hấp dẫn. Nhà đầu tư vẫn cần đánh giá từng doanh nghiệp và từng thị trường dựa trên các yếu tố cơ bản.

Lãi suất cao và giá năng lượng vẫn là rủi ro chính

Dù nâng khuyến nghị cổ phiếu toàn cầu, Goldman Sachs vẫn cảnh báo hai rủi ro ngắn hạn quan trọng: lãi suất cao và giá năng lượng tăng.

Lãi suất cao có thể làm tăng chi phí vay vốn của doanh nghiệp, gây sức ép lên đầu tư và tiêu dùng. Đồng thời, lợi suất trái phiếu ở mức cao khiến các tài sản thu nhập cố định trở nên cạnh tranh hơn so với cổ phiếu. Khi nhà đầu tư có thể nhận được lợi suất tương đối hấp dẫn từ trái phiếu với mức rủi ro khác biệt, họ có thể yêu cầu mức lợi nhuận kỳ vọng cao hơn khi nắm giữ cổ phiếu.

Giá năng lượng tăng cũng có thể tác động đến doanh nghiệp thông qua chi phí vận chuyển, sản xuất và vận hành. Những ngành tiêu thụ nhiều năng lượng thường nhạy cảm hơn với biến động giá dầu và nhiên liệu. Nếu doanh nghiệp không thể chuyển toàn bộ chi phí tăng thêm sang khách hàng, biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp.

Ngoài ra, giá năng lượng tăng kéo dài có thể gây áp lực lên lạm phát, làm phức tạp quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương. Nếu lạm phát dai dẳng khiến lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến, định giá cổ phiếu có thể tiếp tục chịu sức ép.

Các chiến lược gia cũng lưu ý cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ có thể làm gia tăng biến động thị trường. Những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách kinh tế, thuế, thương mại và quy định có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Mức độ tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào kết quả chính trị và các chính sách được triển khai sau đó.

Trái phiếu dần trở lại vai trò phòng ngừa rủi ro dài hạn

Bên cạnh việc nâng triển vọng cổ phiếu, Goldman Sachs cũng điều chỉnh quan điểm về trái phiếu theo thời gian đầu tư. Nhóm chiến lược gia tiếp tục giữ đánh giá trung lập đối với trái phiếu trong khung thời gian hơn ba tháng, nhưng chuyển sang ưu tiên trái phiếu đối với tầm nhìn dài hơn 12 tháng.

Sự khác biệt giữa hai khung thời gian phản ánh việc triển vọng ngắn hạn và dài hạn có thể không giống nhau. Trong ngắn hạn, biến động lãi suất, lạm phát và giá năng lượng có thể khiến trái phiếu chịu áp lực. Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư dài hạn, mức lợi suất hiện tại có thể trở nên hấp dẫn hơn nếu được đánh giá cùng triển vọng lãi suất, chất lượng tín dụng và thời điểm đầu tư.

Theo nhận định của nhóm chiến lược gia, trái phiếu nên dần chuyển từ yếu tố gây bất lợi cho danh mục sang công cụ hỗ trợ phòng ngừa rủi ro. Điều này không có nghĩa trái phiếu luôn tăng giá khi cổ phiếu giảm. Mối quan hệ giữa hai nhóm tài sản có thể thay đổi tùy theo nguyên nhân gây ra biến động thị trường.

Chẳng hạn, nếu cổ phiếu giảm do lo ngại suy thoái và lợi suất trái phiếu đi xuống, trái phiếu chất lượng cao có thể giúp giảm biến động danh mục. Nhưng nếu thị trường đồng thời đối mặt với lạm phát cao và lợi suất tăng, cả cổ phiếu lẫn trái phiếu đều có thể chịu áp lực.

Do đó, việc phân bổ vào trái phiếu cần dựa trên kỳ hạn, lợi suất, chất lượng tín dụng và khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư, thay vì xem đây là công cụ phòng vệ trong mọi tình huống.

Triển vọng thị trường: Cơ hội vẫn đi kèm yêu cầu chọn lọc

Việc Goldman Sachs nâng khuyến nghị cổ phiếu toàn cầu cho thấy triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp đang đóng vai trò trung tâm trong đánh giá thị trường. Nếu kết quả quý III vượt dự báo và doanh nghiệp duy trì triển vọng tích cực, chứng khoán có thể tiếp tục nhận được lực hỗ trợ trong những tháng cuối năm.

Tuy nhiên, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận cao cũng khiến thị trường nhạy cảm hơn trước những bất ngờ tiêu cực. Lãi suất, giá năng lượng và biến động chính trị vẫn là những yếu tố có thể làm thay đổi tâm lý nhà đầu tư trong thời gian ngắn.

Đối với nhà đầu tư cá nhân, điều quan trọng là không nên chỉ dựa vào một khuyến nghị của tổ chức tài chính để đưa ra quyết định. Cần xem xét định giá, khả năng sinh lời, dòng tiền, sức khỏe tài chính và triển vọng của từng doanh nghiệp. Việc phân bổ tài sản cũng nên phù hợp với thời hạn đầu tư và mức độ chịu đựng biến động.

Trong bối cảnh thị trường đang đặt kỳ vọng lớn vào mùa báo cáo lợi nhuận, dữ liệu thực tế sẽ là yếu tố quyết định liệu đà tăng có thể duy trì hay không. Quan điểm tích cực của Goldman Sachs cung cấp một góc nhìn về cơ hội, nhưng không loại bỏ những bất định vẫn hiện hữu trên thị trường toàn cầu.

Goldman Sachs đang phát tín hiệu lạc quan hơn với chứng khoán toàn cầu nhờ kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và định giá đã trở nên thuận lợi hơn. Dù vậy, cơ hội tăng trưởng vẫn đi cùng những rủi ro từ lãi suất, năng lượng và chính trị. Mùa báo cáo quý III sẽ là phép thử quan trọng đối với sức mạnh của thị trường và khả năng duy trì đà tăng trong thời gian tới.

Nguồn tham khảo : Bloomber

Câu hỏi về việc Goldman Sachs nâng khuyến nghị cổ phiếu toàn cầu

1. Vì sao Goldman Sachs nâng khuyến nghị cổ phiếu toàn cầu?

Goldman Sachs nâng đánh giá cổ phiếu trong ba tháng tới từ trung lập lên nên mua, chủ yếu nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực và việc định giá cổ phiếu đã giảm bớt sau giai đoạn chịu áp lực từ lợi suất trái phiếu và giá năng lượng.

2. Dự báo lợi nhuận quý III của S&P 500 là bao nhiêu?

Theo dữ liệu Bloomberg Intelligence được đề cập trong nội dung nguồn, các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp thuộc S&P 500 có thể tăng tới 25% so với cùng kỳ năm trước. Đây là dự báo, không phải kết quả kinh doanh đã được xác nhận.

3. Goldman Sachs ưu tiên những thị trường nào?

Nhóm chiến lược gia duy trì tỷ trọng cao hơn mức trung bình đối với Mỹ và châu Á, trong khi giữ tỷ trọng thấp hơn mức trung bình tại châu Âu. Quan điểm phân bổ này không có nghĩa mọi cổ phiếu trong từng khu vực đều có triển vọng giống nhau.

4. Những rủi ro lớn nhất đối với chứng khoán hiện nay là gì?

Các rủi ro được nhấn mạnh gồm lãi suất cao, giá năng lượng tăng và khả năng biến động gia tăng do cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu, chi phí doanh nghiệp và tâm lý thị trường.

5. Vì sao Goldman Sachs trở nên tích cực hơn với trái phiếu dài hạn?

Nhóm chiến lược gia vẫn trung lập với trái phiếu trong khung thời gian ngắn hơn, nhưng ưu tiên trái phiếu với tầm nhìn trên 12 tháng. Theo quan điểm của họ, trái phiếu có thể dần trở lại vai trò phòng ngừa rủi ro trong danh mục dài hạn, dù hiệu quả thực tế phụ thuộc vào lãi suất, lạm phát và chất lượng tín dụng.

6. Nhà đầu tư cá nhân nên làm gì trước mùa báo cáo lợi nhuận?

Nhà đầu tư nên theo dõi kết quả thực tế so với dự báo, đánh giá chất lượng tăng trưởng lợi nhuận và xem xét định giá của từng doanh nghiệp. Không nên coi khuyến nghị của một tổ chức tài chính là bảo đảm cho mức sinh lời trong tương lai.