Đồng USD lên gần đỉnh 18 tháng: Xung đột Trung Đông và nỗi lo lạm phát đẩy thị trường vào thế phòng thủ

Đồng USD tăng lên gần mức cao nhất trong 18 tháng vào phiên giao dịch đầu tuần, khi căng thẳng tại Trung Đông khiến giới đầu tư tìm đến các tài sản được xem là nơi trú ẩn tương đối an toàn. Trong khi đó, giá năng lượng biến động mạnh và báo cáo lạm phát tiêu dùng của Mỹ sắp được công bố đang khiến thị trường thận trọng hơn với triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Diễn biến này cho thấy thị trường ngoại hối đang chịu tác động đồng thời từ rủi ro địa chính trị, áp lực giá cả và sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Khi bất ổn gia tăng, đồng USD có thể hưởng lợi nhờ nhu cầu nắm giữ tài sản thanh khoản cao. Tuy nhiên, hướng đi tiếp theo của đồng bạc xanh vẫn phụ thuộc đáng kể vào dữ liệu kinh tế Mỹ và khả năng Fed tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Đồng USD tăng mạnh khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn

Trong phiên giao dịch được đề cập, chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, tăng 0,2% lên 102,43 điểm. Mức này chỉ thấp hơn đôi chút so với đỉnh 18 tháng được ghi nhận trong tuần trước.

Đà tăng của USD diễn ra trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông leo thang, làm gia tăng lo ngại về nguồn cung năng lượng và triển vọng kinh tế toàn cầu. Các cuộc tấn công nhằm vào cơ sở hạ tầng và tàu chở dầu khiến thị trường phải đánh giá lại nguy cơ gián đoạn vận chuyển, đặc biệt tại những tuyến đường có vai trò quan trọng đối với hoạt động xuất khẩu dầu mỏ.

Khi rủi ro địa chính trị tăng lên, nhà đầu tư thường điều chỉnh danh mục theo hướng thận trọng hơn. Đồng USD có thể được hỗ trợ bởi vai trò của Mỹ trong hệ thống tài chính quốc tế, quy mô thị trường trái phiếu Kho bạc và tính thanh khoản cao của các tài sản định giá bằng đồng tiền này.

Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn không phải yếu tố duy nhất quyết định tỷ giá. Chênh lệch lãi suất, triển vọng tăng trưởng, cán cân thương mại và chính sách của các ngân hàng trung ương cũng có thể làm thay đổi dòng vốn quốc tế. Vì vậy, việc USD tăng trong giai đoạn bất ổn không đồng nghĩa đồng tiền này sẽ tiếp tục mạnh lên trong mọi kịch bản.

Lee Hardman, chiến lược gia tiền tệ tại MUFG, nhận định đồng USD gần đây được hỗ trợ bởi những diễn biến tiêu cực bên ngoài nước Mỹ, ngay cả khi thị trường đã giảm bớt kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Nhận định này cho thấy yếu tố địa chính trị đang có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường ngoại hối. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể ưu tiên khả năng bảo toàn vốn và thanh khoản thay vì chỉ tập trung vào triển vọng lãi suất.

Căng thẳng Trung Đông khiến giá dầu biến động mạnh

Giá dầu trở thành một trong những biến số quan trọng nhất đối với triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ. Theo dữ liệu trong bản tin, giá dầu Brent giao kỳ hạn giảm 0,5% xuống khoảng 104 USD/thùng trong phiên được đề cập, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo về một thỏa thuận ngừng bắn liên quan đến lĩnh vực năng lượng giữa Ukraine và Nga.

Dù giảm nhẹ trong phiên, giá dầu vẫn cao hơn gần 45% so với thời điểm trước khi chiến tranh bắt đầu. Giá tại một số thị trường giao dịch thực tế được cho là tăng mạnh hơn nữa, phản ánh sự khác biệt giữa giá hợp đồng kỳ hạn và điều kiện cung ứng tại từng khu vực.

Một yếu tố làm gia tăng bất ổn là các cuộc tấn công của lực lượng Houthi tại Yemen nhằm vào những mục tiêu liên quan đến Saudi Arabia, cùng thông tin hai tàu chở dầu bị tấn công vào cuối tuần. Những diễn biến này khiến thị trường chú ý hơn đến rủi ro đối với hoạt động vận chuyển dầu và an ninh năng lượng.

Giá dầu tăng kéo dài có thể tác động đến nền kinh tế theo nhiều hướng. Trước hết, chi phí nhiên liệu cao hơn làm tăng gánh nặng đối với doanh nghiệp vận tải, sản xuất và logistics. Một phần chi phí có thể được chuyển sang người tiêu dùng thông qua giá hàng hóa và dịch vụ.

Nếu áp lực năng lượng kéo dài, lạm phát có thể khó giảm về mục tiêu của các ngân hàng trung ương. Điều này khiến các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc giữa việc kiểm soát giá cả và nguy cơ làm chậm tăng trưởng kinh tế.

Đối với USD, tác động của giá dầu không hoàn toàn một chiều. Nếu giá năng lượng cao làm gia tăng kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao, đồng bạc xanh có thể được hỗ trợ. Ngược lại, nếu chi phí năng lượng làm suy yếu tăng trưởng và gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ, triển vọng của đồng USD có thể trở nên phức tạp hơn.

Báo cáo lạm phát Mỹ có thể quyết định hướng đi tiếp theo của USD

Sự chú ý của thị trường đang chuyển sang báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Tư theo lịch trình được nêu trong bản tin. Đây là một trong những dữ liệu quan trọng cuối cùng trước cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed trong tháng.

Báo cáo CPI cung cấp thông tin về tốc độ thay đổi giá hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng phải chi trả. Nếu lạm phát cao hơn dự báo, thị trường có thể tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn hoặc cân nhắc các biện pháp thắt chặt bổ sung. Kịch bản này có thể hỗ trợ USD thông qua triển vọng lợi suất tài sản bằng đồng bạc xanh.

Ngược lại, nếu lạm phát giảm rõ rệt, nhà đầu tư có thể cho rằng áp lực giá đang hạ nhiệt. Khi đó, kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất thêm có thể suy yếu, tạo sức ép lên đồng USD nếu các yếu tố khác không thay đổi đáng kể.

Dù vậy, một báo cáo CPI đơn lẻ hiếm khi đủ để quyết định toàn bộ hướng đi của chính sách tiền tệ. Fed còn theo dõi thị trường lao động, tăng trưởng kinh tế, chi tiêu tiêu dùng và những rủi ro có thể khiến lạm phát quay trở lại.

Bản tin cũng cho biết tâm lý người tiêu dùng Mỹ tiếp tục xấu đi trong đầu tháng 10, trong bối cảnh chi phí sinh hoạt gia tăng và xung đột tại Trung Đông làm tăng sự bất an của các hộ gia đình. Điều này đặt Fed trước bài toán khó: lạm phát có thể chịu sức ép từ năng lượng, trong khi sức mua và tâm lý tiêu dùng lại có nguy cơ suy yếu.

Thị trường đánh giá khả năng Fed giữ nguyên lãi suất

Theo dữ liệu được dẫn trong nội dung nguồn, công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch đánh giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng ở mức 81%, tăng từ 51% một tháng trước đó.

Con số này phản ánh kỳ vọng của thị trường tại thời điểm thống kê, không phải quyết định chính thức của Fed. Xác suất có thể thay đổi nhanh khi dữ liệu kinh tế mới được công bố hoặc các quan chức ngân hàng trung ương phát tín hiệu khác với dự báo hiện tại.

Chris Weston, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone, cho rằng việc Fed tăng lãi suất ngay trong tháng 10 là kịch bản khó xảy ra. Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến, thị trường có thể bắt đầu cân nhắc khả năng lãi suất tăng thêm vào những tháng tiếp theo.

Những thay đổi trong kỳ vọng chính sách có thể ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất trái phiếu, dòng vốn và tỷ giá. Vì vậy, phản ứng của USD sau báo cáo CPI sẽ phụ thuộc không chỉ vào con số lạm phát thực tế mà còn vào mức chênh lệch giữa dữ liệu công bố và dự báo của thị trường.

Vị thế mua USD tăng mạnh, dòng tiền tập trung vào đồng bạc xanh

Dữ liệu vị thế giao dịch hàng tuần từ cơ quan quản lý thị trường Mỹ cho thấy nhà đầu tư đã gia tăng đáng kể vị thế mua ròng USD. Theo số liệu trong bản tin, vị thế này tăng lên khoảng 36 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 7/10, so với 8,4 tỷ USD chỉ ba tuần trước đó.

Đà gia tăng chủ yếu được cho là liên quan đến sự suy yếu của đồng euro. Khi nhà đầu tư đánh giá triển vọng kinh tế và rủi ro chính trị giữa các khu vực khác nhau, dòng vốn có thể dịch chuyển nhanh sang những đồng tiền được xem là có lợi thế tương đối.

Dữ liệu vị thế giao dịch giúp phản ánh tâm lý và mức độ nghiêng về một hướng của thị trường, nhưng không bảo đảm giá sẽ tiếp tục đi theo cùng xu hướng. Khi quá nhiều nhà đầu tư cùng nắm giữ một vị thế, những thay đổi bất ngờ về dữ liệu hoặc chính sách có thể dẫn đến việc đóng vị thế đồng loạt, làm tỷ giá biến động mạnh.

Do đó, dù vị thế mua USD tăng là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào đồng bạc xanh đang được củng cố, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi khả năng thị trường đảo chiều khi các kỳ vọng đã phản ánh phần lớn vào giá.

Đồng euro suy yếu vì lo ngại tài chính của Pháp

Đồng euro giảm 0,22% xuống khoảng 1,1176 USD trong phiên được đề cập, nối tiếp tuần giảm thứ năm liên tiếp. Ngoài sức mạnh của USD, đồng tiền chung châu Âu còn chịu áp lực từ những lo ngại về tình hình tài chính công của Pháp trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2027.

Một chỉ báo được thị trường theo dõi là chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm so với trái phiếu Đức cùng kỳ hạn. Theo nội dung nguồn, mức chênh lệch được giao dịch quanh 140 điểm cơ bản, sau khi tiến gần 160 điểm cơ bản trong tuần trước — mức cao nhất kể từ năm 2012.

Chênh lệch lợi suất tăng thường cho thấy nhà đầu tư yêu cầu mức bù đắp cao hơn khi nắm giữ trái phiếu của một quốc gia so với tài sản tham chiếu. Điều này có thể phản ánh lo ngại về rủi ro tài khóa, triển vọng kinh tế hoặc sự bất ổn chính trị.

Tuy nhiên, diễn biến lợi suất không nên được xem là thước đo duy nhất về sức khỏe tài chính của Pháp. Thị trường còn phản ứng với chính sách ngân sách, triển vọng tăng trưởng, thanh khoản trái phiếu và bối cảnh chung của khu vực đồng euro.

Các chiến lược gia ngoại hối của OCBC nhận định vẫn còn quá sớm để kết luận liệu chi phí vay cao hơn có đủ sức buộc chính phủ Pháp thực hiện kỷ luật tài chính chặt chẽ hơn hay không. Đây cũng là một trong những yếu tố có thể tiếp tục ảnh hưởng đến đồng euro trong thời gian tới.

USD tăng so với yen, bảng Anh ổn định

Trên thị trường tiền tệ châu Á, USD tăng nhẹ lên khoảng 158,61 yen trong phiên giao dịch tương đối trầm lắng do Nhật Bản nghỉ lễ. Đồng yen tiếp tục chịu tác động từ chênh lệch lãi suất, triển vọng chính sách tiền tệ và tâm lý của nhà đầu tư toàn cầu.

Khi lợi suất tài sản bằng USD hấp dẫn hơn tương đối, đồng yen có thể chịu sức ép nếu dòng vốn tiếp tục ưu tiên đồng bạc xanh. Tuy nhiên, tỷ giá USD/JPY cũng có thể biến động mạnh khi thị trường thay đổi kỳ vọng về chính sách của ngân hàng trung ương hai nước.

Đồng bảng Anh gần như đi ngang ở mức 1,323 USD. Diễn biến này cho thấy sức mạnh của USD không nhất thiết khiến mọi đồng tiền chủ chốt giảm với cùng tốc độ. Các yếu tố kinh tế và chính sách riêng của từng quốc gia vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tỷ giá.

Trong bối cảnh giao dịch thưa thớt, biến động giá đôi khi có thể bị khuếch đại bởi thanh khoản thấp. Vì vậy, những thay đổi trong một phiên cần được đặt trong bối cảnh rộng hơn thay vì được xem là tín hiệu chắc chắn về xu hướng dài hạn.

Rupee Ấn Độ phục hồi sau biện pháp can thiệp thị trường

Một diễn biến đáng chú ý khác là đồng rupee Ấn Độ tăng 1,1% lên khoảng 95,7 rupee đổi một USD, theo số liệu trong nội dung nguồn. Mức phục hồi được ghi nhận sau khi ngân hàng trung ương triển khai biện pháp nhằm giảm áp lực lên đồng nội tệ.

Cụ thể, ngân hàng trung ương được cho là đã chuyển hướng các giao dịch mua USD của những doanh nghiệp dầu mỏ ra khỏi thị trường giao ngay. Động thái này có thể làm giảm nhu cầu mua USD trực tiếp trên thị trường giao ngay, qua đó hỗ trợ tỷ giá rupee trong ngắn hạn.

Ấn Độ là nước nhập khẩu năng lượng lớn, vì vậy giá dầu tăng có thể làm gia tăng nhu cầu USD để thanh toán nhập khẩu, đồng thời gây áp lực lên cán cân thương mại và đồng nội tệ. Khi giá dầu duy trì ở mức cao, chi phí nhập khẩu năng lượng tăng có thể khiến bài toán ổn định tỷ giá trở nên khó khăn hơn.

Tuy nhiên, hiệu quả của biện pháp quản lý dòng giao dịch còn phụ thuộc vào quy mô nhu cầu ngoại tệ, diễn biến giá dầu và dòng vốn quốc tế. Một phiên tăng mạnh chưa đủ để khẳng định áp lực lên rupee đã được giải quyết hoàn toàn.

Triển vọng đồng USD: Ba yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi

Trong ngắn hạn, diễn biến của đồng USD có thể phụ thuộc vào ba nhóm yếu tố chính.

Thứ nhất, căng thẳng địa chính trị và giá dầu. Nếu rủi ro tại Trung Đông tiếp tục gia tăng, nhu cầu phòng thủ có thể hỗ trợ USD. Nhưng nếu nguồn cung năng lượng ổn định trở lại và giá dầu hạ nhiệt, áp lực lạm phát có thể giảm bớt, làm thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Thứ hai, dữ liệu lạm phát Mỹ. CPI cao hơn dự báo có thể củng cố kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao, trong khi số liệu thấp hơn dự báo có thể khiến thị trường đánh giá lại triển vọng thắt chặt. Phản ứng thực tế sẽ phụ thuộc vào cả cấu phần lạm phát và các dữ liệu kinh tế liên quan.

Thứ ba, tình hình tài khóa và triển vọng của các nền kinh tế khác. Những lo ngại về nợ công, lợi suất trái phiếu và bất ổn chính trị tại châu Âu có thể tiếp tục ảnh hưởng đến đồng euro. Đồng thời, chính sách của các ngân hàng trung ương và dòng vốn toàn cầu sẽ quyết định liệu USD có duy trì được lợi thế tương đối hay không.

Nhìn tổng thể, đồng USD đang được hỗ trợ bởi tâm lý thận trọng và những bất ổn bên ngoài nước Mỹ. Tuy nhiên, khi chỉ số DXY tiến gần mức cao nhất 18 tháng, dữ liệu lạm phát sắp công bố có thể trở thành phép thử quan trọng đối với đà tăng hiện tại.

Nhà đầu tư cần tránh coi một hướng biến động ngắn hạn là xu thế chắc chắn. Trong thị trường ngoại hối, kỳ vọng thường thay đổi nhanh khi thông tin mới xuất hiện, đặc biệt trong giai đoạn giá năng lượng và triển vọng lãi suất biến động mạnh.

Đồng USD đang tiến gần vùng đỉnh 18 tháng khi bất ổn địa chính trị và rủi ro lạm phát thúc đẩy nhu cầu phòng thủ. Tuy nhiên, báo cáo CPI Mỹ có thể làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về chính sách của Fed. Trong bối cảnh giá năng lượng biến động, lợi suất trái phiếu tăng và các đồng tiền chủ chốt chịu sức ép khác nhau, việc theo dõi dữ liệu thực tế và quản trị rủi ro vẫn là ưu tiên hàng đầu.

Câu hỏi thường gặp về đồng USD và triển vọng lãi suất Mỹ

1. Vì sao đồng USD tăng lên gần mức cao nhất trong 18 tháng?

USD được hỗ trợ bởi nhu cầu tìm kiếm tài sản thanh khoản trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông, giá năng lượng biến động và lo ngại về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đồng euro suy yếu cũng góp phần thúc đẩy chỉ số USD Index tăng.

2. Báo cáo CPI của Mỹ ảnh hưởng thế nào đến đồng USD?

CPI cho thấy diễn biến giá tiêu dùng và giúp thị trường đánh giá áp lực lạm phát. Nếu lạm phát cao hơn dự báo, kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao có thể tăng, qua đó hỗ trợ USD. Nếu lạm phát thấp hơn dự báo, đồng bạc xanh có thể chịu áp lực khi kỳ vọng thắt chặt giảm xuống.

3. Giá dầu tăng có luôn khiến USD mạnh lên không?

Không. Giá dầu cao có thể thúc đẩy kỳ vọng lãi suất cao hơn nếu làm lạm phát tăng, nhưng cũng có thể gây tổn hại cho tăng trưởng và lợi nhuận doanh nghiệp. Tác động cuối cùng đến USD phụ thuộc vào phản ứng của Fed, dòng vốn và điều kiện kinh tế.

4. Vì sao đồng euro chịu áp lực?

Ngoài sức mạnh của USD, euro còn chịu tác động từ lo ngại về tình hình tài chính công của Pháp và chênh lệch lợi suất trái phiếu Pháp – Đức. Những yếu tố này có thể làm tăng mức độ thận trọng của nhà đầu tư đối với tài sản định giá bằng euro.

5. Fed có chắc chắn tăng lãi suất trong thời gian tới không?

Không. Xác suất thị trường đưa ra chỉ phản ánh kỳ vọng tại thời điểm thống kê. Quyết định của Fed phụ thuộc vào lạm phát, việc làm, tăng trưởng và đánh giá tổng thể về rủi ro kinh tế. Nhà đầu tư cần theo dõi thông báo chính thức thay vì xem dự báo thị trường là quyết định chắc chắn.

6. Nhà đầu tư cần theo dõi những dữ liệu nào trong tuần?

Các yếu tố quan trọng gồm báo cáo CPI Mỹ, diễn biến giá dầu, thông tin về xung đột Trung Đông, lợi suất trái phiếu và tín hiệu từ Fed. Những dữ liệu này có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất và khiến tỷ giá biến động mạnh.