Cơn sốt AI đẩy Samsung và SK Hynix tăng phi mã: Quỹ đầu tư buộc bán tháo vì vượt giới hạn danh mục

Làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo ra những biến động chưa từng có trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Sự tăng trưởng bùng nổ của cổ phiếu Samsung Electronics Co. và SK Hynix Inc. không chỉ mang lại lợi nhuận khổng lồ cho nhà đầu tư mà còn đẩy nhiều quỹ đầu tư vào tình thế buộc phải bán tháo cổ phiếu vì vượt giới hạn nắm giữ theo quy định.

Trong bối cảnh ngành bán dẫn toàn cầu hưởng lợi mạnh từ cơn sốt AI, hai “gã khổng lồ” công nghệ Hàn Quốc liên tục thiết lập các mức đỉnh mới. Giá trị vốn hóa của Samsung và SK Hynix đã vượt mốc hàng nghìn tỷ USD, thu hút lượng lớn dòng tiền quốc tế đổ vào thị trường Hàn Quốc.

Tuy nhiên, chính đà tăng quá mạnh này lại tạo ra một nghịch lý: nhiều quỹ đầu tư không thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng quá lớn của một cổ phiếu trong danh mục và buộc phải bán ra để đảm bảo tuân thủ quy định quản trị rủi ro.

Quỹ đầu tư bị ép bán vì quy tắc đa dạng hóa danh mục

Theo quy định phổ biến của ngành quản lý quỹ, tỷ trọng đầu tư vào một cổ phiếu riêng lẻ thường bị giới hạn ở mức 10% tổng tài sản quỹ. Ngoài ra, các vị thế trên 5% cũng không được vượt quá 40% danh mục đầu tư.

Khi cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix tăng mạnh trong thời gian ngắn, tỷ trọng của chúng trong nhiều quỹ đã phình to nhanh chóng. Điều này khiến các nhà quản lý tài sản như GAM Investment Management hay Jupiter Asset Management buộc phải tái cân bằng danh mục bằng cách bán bớt cổ phiếu, dù vẫn đánh giá tích cực về triển vọng dài hạn của doanh nghiệp.

Ông Christian Heck, Giám đốc danh mục đầu tư của First Eagle Investments, cho rằng các quy định đa dạng hóa danh mục vốn nhằm giảm rủi ro tập trung, nhưng trong một số trường hợp lại tạo ra áp lực bán mang tính kỹ thuật ngay cả khi triển vọng doanh nghiệp vẫn rất mạnh.

Dòng vốn ngoại rút ròng kỷ lục khỏi thị trường Hàn Quốc

Các chuyên gia phân tích nhận định việc bán tháo mang tính cơ học từ các quỹ đầu tư đang góp phần làm gia tăng biến động trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Tính đến cuối tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 63,6 tỷ USD cổ phiếu Hàn Quốc – mức cao nhất kể từ khi dữ liệu được ghi nhận vào năm 1999. Riêng Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tới 58,6 tỷ USD dòng vốn rút ròng trong năm nay.

Ngân hàng Goldman Sachs ước tính các quy định giới hạn tỷ trọng cổ phiếu đã kích hoạt khoảng 69 tỷ USD giao dịch bán ra kể từ cuối tháng 10. Điều này xảy ra khi tỷ trọng của Samsung và SK Hynix trong các chỉ số chứng khoán Hàn Quốc tăng quá nhanh.

Dù phần lớn hoạt động tái cơ cấu đã diễn ra, giới phân tích cảnh báo áp lực bán có thể tiếp tục nếu hai cổ phiếu này vẫn duy trì đà tăng nóng trong thời gian tới.

AI trở thành động lực chính thúc đẩy cổ phiếu bán dẫn

Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đang tạo ra nhu cầu khổng lồ đối với chip nhớ hiệu năng cao, trung tâm dữ liệu và máy chủ AI. Đây chính là yếu tố giúp Samsung Electronics và SK Hynix hưởng lợi mạnh mẽ.

Trong vòng một năm qua, cổ phiếu SK Hynix đã tăng hơn 1.000%, trong khi Samsung Electronics tăng hơn 400%. Mức tăng này vượt xa nhiều công ty công nghệ lớn khác trong khu vực, bao gồm cả TSMC của Đài Loan.

Đặc biệt, thông tin Quỹ Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc nâng mục tiêu tỷ trọng vốn chủ sở hữu nội địa đã tiếp tục hỗ trợ giá cổ phiếu của hai nhà sản xuất chip tăng mạnh.

Theo Florian Neto, người đứng đầu bộ phận đầu tư châu Á của Amundi SA, tốc độ tăng vốn hóa thị trường của các công ty bán dẫn hiện quá nhanh khiến nhiều nhà đầu tư tổ chức phải bán bớt để đảm bảo tính đa dạng trong danh mục.

Nhà đầu tư tìm kiếm giải pháp thay thế

Trước áp lực giới hạn sở hữu trực tiếp, nhiều nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm các chiến lược gián tiếp để tiếp cận ngành bán dẫn Hàn Quốc.

Một số công ty có liên quan mật thiết đến Samsung và SK Hynix đã trở thành tâm điểm chú ý mới của thị trường. Trong đó:

• SK Square – đơn vị nắm giữ 20,5% cổ phần SK Hynix – đã tăng hơn 1.000% trong năm qua.
• Samsung Life Insurance – cổ đông lớn sở hữu 8,58% cổ phần Samsung Electronics – cũng ghi nhận mức tăng hơn gấp ba lần.

Theo ông Ha SeokKeun từ Eugene Asset Management, nhiều quỹ hiện ưu tiên đầu tư thông qua công ty mẹ, doanh nghiệp liên kết hoặc công ty bảo hiểm có tỷ lệ sở hữu lớn tại Samsung và SK Hynix nhằm tránh các giới hạn danh mục đầu tư.

Thị trường công nghệ toàn cầu tiếp tục nóng lên

Không chỉ Hàn Quốc, làn sóng AI còn thúc đẩy nhiều công ty công nghệ trên thế giới tăng trưởng mạnh.

Anthropic PBC vừa huy động thành công 65 tỷ USD trong một vòng gọi vốn mới, đưa mức định giá công ty AI này lên khoảng 965 tỷ USD – lần đầu tiên vượt qua đối thủ OpenAI.

Trong khi đó, SpaceX của Elon Musk được cho là đang hướng tới mức định giá ít nhất 1,8 nghìn tỷ USD trước kế hoạch IPO.

Cổ phiếu Dell Technologies cũng tăng gần 40% sau giờ giao dịch nhờ dự báo doanh thu vượt kỳ vọng, chủ yếu đến từ nhu cầu máy chủ AI.

Tại Đông Nam Á, Sea Ltd. cũng đã thành lập nhóm đầu tư chuyên biệt cho AI nhằm tìm kiếm động lực tăng trưởng mới ngoài thương mại điện tử.

Liệu cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc còn tiếp tục tăng?

Dù áp lực bán tháo kỹ thuật vẫn đang diễn ra, nhiều chuyên gia nhận định triển vọng dài hạn của Samsung Electronics và SK Hynix vẫn tích cực nhờ nhu cầu AI toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Sam Konrad, nhà quản lý đầu tư tại Jupiter Asset Management, cho rằng các quỹ toàn cầu sẽ ngày càng quan tâm hơn đến nhóm công nghệ Hàn Quốc và Đài Loan trong giai đoạn tới.

Tuy nhiên, giới đầu tư cũng cần thận trọng trước nguy cơ thị trường trở nên quá đông đúc, đặc biệt khi dòng tiền tập trung quá lớn vào một vài cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.

Đợt tăng giá bùng nổ của Samsung Electronics và SK Hynix đang phản ánh sức nóng chưa từng có của cuộc đua AI toàn cầu. Tuy nhiên, chính mức tăng quá nhanh này lại tạo ra áp lực bán kỹ thuật từ các quỹ đầu tư do giới hạn quản trị rủi ro.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục biến động mạnh bởi hoạt động tái cân bằng danh mục. Nhưng về dài hạn, ngành bán dẫn vẫn được đánh giá là một trong những lĩnh vực hưởng lợi lớn nhất từ kỷ nguyên AI đang phát triển với tốc độ chóng mặt.