Giá Bạc Có Thể Tiếp Tục Lao Dốc Sau Đợt Giảm Mạnh: UBS, HSBC Đồng Loạt Phát Cảnh Báo

Thị trường bạc toàn cầu đang bước vào giai đoạn đầy biến động sau cú lao dốc mạnh từ đỉnh lịch sử hồi đầu năm 2026. Các tổ chức tài chính lớn như UBS, HSBC và Macquarie đều đồng loạt phát đi tín hiệu thận trọng, cho rằng giá bạc vẫn còn nguy cơ giảm thêm trong thời gian tới do nhu cầu công nghiệp suy yếu và những bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Theo nhận định mới nhất từ UBS, đợt tăng giá quá nóng của bạc trong năm 2025 đã tạo ra tác động ngược khi nhiều doanh nghiệp bắt đầu hạn chế mua vào do chi phí nguyên liệu tăng cao. Điều này đang làm suy yếu lực cầu – yếu tố vốn được xem là nền tảng hỗ trợ cho bạc trong nhiều năm qua.

Bạc tăng hơn 140% trong năm 2025 nhưng đà tăng không bền vững

Các chuyên gia phân tích cho biết bạc từng có giai đoạn bùng nổ mạnh mẽ khi tăng tới khoảng 140% trong năm ngoái. Đà tăng này được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn tài sản, căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng phục hồi kinh tế toàn cầu.

Đỉnh điểm của cơn sốt bạc xuất hiện vào ngày 28/1/2026 khi giá vượt mốc 120 USD/ounce. Tuy nhiên, ngay sau đó thị trường chứng kiến cú sụt giảm gần 30% chỉ trong vòng một ngày – một trong những phiên biến động mạnh nhất lịch sử kim loại quý này.

Dù giá bạc đã hồi phục một phần kể từ mức đáy 67,60 USD/ounce vào ngày 20/3/2026, nhưng thị trường vẫn chưa thể quay lại vùng giá trước khi xung đột Trung Đông leo thang.

Trong tháng 5, giá bạc giao ngay và hợp đồng tương lai từng phục hồi lên quanh ngưỡng 87 USD/ounce trước khi tiếp tục bị bán tháo và hiện dao động quanh vùng 75-78 USD/ounce.

Đến phiên giao dịch gần nhất, bạc giao ngay tại Mỹ giảm khoảng 3,7%, xuống còn 72,13 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai bạc cũng mất gần 3,7% về mức 72,16 USD/ounce.

UBS cảnh báo nhu cầu bạc đang suy giảm nghiêm trọng

UBS cho rằng đà tăng giá quá mạnh trong thời gian qua đang khiến các doanh nghiệp sản xuất phải cân nhắc cắt giảm tiêu thụ bạc.

Khác với vàng – vốn được hỗ trợ bởi hoạt động mua dự trữ mạnh từ các ngân hàng trung ương – bạc chủ yếu phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp và đầu tư tư nhân. Đây chính là điểm yếu lớn nhất của kim loại quý này trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đối mặt nguy cơ suy giảm tăng trưởng.

Bạc hiện được sử dụng rộng rãi trong nhiều ngành công nghiệp như:

• Sản xuất điện thoại di động
• Máy tính và thiết bị điện tử
• Tấm pin năng lượng mặt trời
• Ô tô điện
• Thiết bị công nghệ cao

Do đó, khi hoạt động sản xuất công nghiệp suy yếu hoặc doanh nghiệp cắt giảm chi phí, nhu cầu bạc thường chịu ảnh hưởng trực tiếp.

UBS nhấn mạnh rằng xu hướng giảm nhu cầu có thể còn kéo dài nếu giá bạc tiếp tục duy trì ở mức cao hiện nay.

HSBC: Bạc đang bị định giá quá cao

Không chỉ UBS, các nhà phân tích tại HSBC cũng cho rằng bạc hiện đang “đắt đỏ bất hợp lý” so với nền tảng cơ bản của thị trường.

Theo HSBC, bạc có thể tiếp tục giảm ngay cả khi vàng duy trì xu hướng tăng. Nguyên nhân là tỷ lệ vàng/bạc đang có xu hướng nới rộng trở lại, phản ánh việc nhà đầu tư ưu tiên vàng hơn trong vai trò tài sản trú ẩn.

Trong khi vàng được hỗ trợ mạnh bởi:

• Nhu cầu mua từ ngân hàng trung ương
• Lo ngại lạm phát toàn cầu
• Rủi ro địa chính trị

thì bạc lại thiếu đi “điểm tựa chiến lược” này.

Điều đó khiến bạc dễ tổn thương hơn trước những biến động kinh tế và tâm lý đầu tư trên thị trường tài chính quốc tế.

Macquarie dự báo biến động còn kéo dài

Các chuyên gia từ Macquarie cũng nhận định khả năng bạc phục hồi mạnh trong ngắn hạn là khá thấp.

Theo báo cáo công bố ngày 21/5, thị trường bạc vẫn sẽ biến động mạnh do:

• Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông
• Rủi ro kinh tế vĩ mô toàn cầu
• Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED)

Macquarie dự báo FED có thể tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất cao và thậm chí tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2027. Điều này tạo áp lực lớn đối với các tài sản không sinh lãi như bạc và vàng.

Ngoài ra, nếu kinh tế toàn cầu tiếp tục xấu đi, nhu cầu công nghiệp đối với bạc có thể còn suy giảm mạnh hơn nữa.

Vì sao bạc nhạy cảm hơn vàng?

Một trong những điểm khác biệt lớn nhất giữa bạc và vàng là cơ cấu nhu cầu sử dụng.

Đối với vàng:

• Chủ yếu phục vụ đầu tư và dự trữ
• Được ngân hàng trung ương mua mạnh
• Có vai trò trú ẩn tài sản

Đối với bạc:

• Phụ thuộc lớn vào sản xuất công nghiệp
• Nhạy cảm với chu kỳ kinh tế
• Biến động mạnh hơn vàng

Chính vì vậy, khi nền kinh tế có dấu hiệu suy yếu, bạc thường chịu áp lực bán mạnh hơn vàng.

Nhà đầu tư nên thận trọng với thị trường bạc

Dù bạc vẫn được đánh giá là kim loại quý có tiềm năng dài hạn nhờ xu hướng chuyển đổi năng lượng xanh và phát triển xe điện, nhưng trong ngắn hạn, áp lực giảm giá vẫn hiện hữu.

Giới phân tích cho rằng nhà đầu tư cần đặc biệt thận trọng trước:

• Biến động mạnh của thị trường hàng hóa
• Chính sách lãi suất của FED
• Nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu
• Sự suy yếu của nhu cầu công nghiệp

Trong bối cảnh hiện tại, bạc được đánh giá là thị trường có mức độ rủi ro cao hơn đáng kể so với vàng.