UnitedHealth Group vượt dự báo lợi nhuận quý III, nâng triển vọng năm 2026 nhờ kiểm soát chi phí y tế và đầu tư AI

UnitedHealth Group, một trong những tập đoàn bảo hiểm và chăm sóc sức khỏe lớn nhất nước Mỹ, đã công bố kết quả kinh doanh quý III/2026 vượt kỳ vọng của Phố Wall, đồng thời nâng triển vọng lợi nhuận cho cả năm. Kết quả tích cực phản ánh nỗ lực kiểm soát chi phí y tế, điều chỉnh danh mục bảo hiểm và mở rộng các sáng kiến chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị cùng trí tuệ nhân tạo (AI).

Theo thông tin doanh nghiệp công bố hôm thứ Ba, UnitedHealth kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh năm tài chính 2026 đạt ít nhất 20,50 USD/cổ phiếu, cao hơn mức dự báo trước đó là 19,50–20 USD/cổ phiếu. Việc nâng triển vọng cho thấy ban lãnh đạo đang có thêm cơ sở để đánh giá tích cực hơn về khả năng phục hồi lợi nhuận, sau ba quý liên tiếp ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong năm nay.

Trong cuộc phỏng vấn về kết quả kinh doanh, Giám đốc tài chính Wayne DeVeydt cho biết tập đoàn tiếp tục quản lý chi phí y tế ở mức cao, đồng thời ghi nhận sự phát triển của các khoản đầu tư vào mô hình chăm sóc dựa trên giá trị và công nghệ AI.

Thông tin này thu hút sự chú ý của giới đầu tư bởi UnitedHealth đang triển khai kế hoạch tái cơ cấu hoạt động nhằm cải thiện biên lợi nhuận trong bối cảnh chi phí khám chữa bệnh, dịch vụ nội trú và dược phẩm vẫn tạo áp lực đáng kể lên ngành bảo hiểm Mỹ.

Lợi nhuận quý III vượt dự báo của Phố Wall

Kết quả kinh doanh quý III của UnitedHealth Group cao hơn dự báo của các nhà phân tích do LSEG tổng hợp ở cả lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu và doanh thu.

Các số liệu được công bố cho thấy:

• Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu: 4,69 USD, so với mức dự báo 4,14 USD.
• Doanh thu: 112,69 tỷ USD, cao hơn mức dự kiến 111,40 tỷ USD.
• Lợi nhuận ròng: 4,11 tỷ USD, tương đương 4,56 USD/cổ phiếu.
• Lợi nhuận ròng cùng kỳ năm trước: 2,35 tỷ USD, tương đương 2,59 USD/cổ phiếu.

Lợi nhuận ròng trong quý III tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Sau khi loại trừ một số khoản mục như thoái vốn kinh doanh, tái cấu trúc và các điều chỉnh liên quan đến dự phòng cho những hợp đồng không sinh lời, lợi nhuận điều chỉnh đạt 4,69 USD/cổ phiếu.

Trong khi đó, doanh thu giảm nhẹ từ 113,16 tỷ USD cùng kỳ năm trước xuống còn 112,69 tỷ USD. Điều này cho thấy sự cải thiện về lợi nhuận không nhất thiết đến từ tăng trưởng doanh thu, mà còn phản ánh nỗ lực quản lý chi phí và điều chỉnh hoạt động kinh doanh.

Theo dữ liệu được dẫn từ StreetAccount, cả UnitedHealthcare — đơn vị bảo hiểm của tập đoàn — và Optum, mảng dịch vụ chăm sóc sức khỏe, đều vượt dự báo lợi nhuận hoạt động của các nhà phân tích trong quý.

Cổ phiếu UnitedHealth tăng khoảng 3% trong giao dịch trước giờ mở cửa thị trường sau khi kết quả được công bố, theo thông tin nguồn. Diễn biến này phản ánh phản ứng ban đầu của thị trường đối với lợi nhuận vượt kỳ vọng và triển vọng năm được nâng lên, dù giá cổ phiếu trong những phiên tiếp theo còn phụ thuộc vào các yếu tố khác.

Nâng dự báo lợi nhuận năm 2026 lên ít nhất 20,50 USD/cổ phiếu

Điểm đáng chú ý trong báo cáo của UnitedHealth là quyết định nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm 2026.

Trước đó, tập đoàn dự kiến lợi nhuận điều chỉnh đạt 19,50–20 USD/cổ phiếu. Mức dự báo mới được nâng lên ít nhất 20,50 USD/cổ phiếu, cho thấy doanh nghiệp kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi các biện pháp quản lý chi phí và cải thiện hiệu quả vận hành.

Việc nâng triển vọng diễn ra sau ba quý liên tiếp có kết quả khả quan trong năm, tạo thêm cơ sở cho kế hoạch phục hồi của tập đoàn.

Trong thời gian qua, UnitedHealth tập trung vào một số biện pháp chính: giảm số lượng thành viên tại những phân khúc có hiệu quả thấp, chấm dứt các hợp đồng không sinh lời, cải thiện việc phân bổ nguồn lực và đầu tư vào các mô hình chăm sóc sức khỏe có khả năng kiểm soát chi phí tốt hơn.

Đây là hướng đi quan trọng đối với doanh nghiệp bảo hiểm. Khi chi phí khám chữa bệnh tăng nhanh hơn mức phí bảo hiểm thu được, lợi nhuận có thể bị thu hẹp ngay cả khi số lượng khách hàng và doanh thu vẫn duy trì ở mức cao.

Vì vậy, việc nâng dự báo lợi nhuận không chỉ phụ thuộc vào quy mô doanh thu mà còn liên quan đến khả năng kiểm soát chi phí bồi thường, cải thiện hiệu quả hoạt động và duy trì chất lượng chăm sóc sức khỏe.

Giám đốc tài chính Wayne DeVeydt nhấn mạnh tập đoàn đang tiếp tục đơn giản hóa hoạt động kinh doanh, đồng thời tăng cường đầu tư vào chăm sóc dựa trên giá trị. Đây là một phần trong định hướng chuyển trọng tâm từ số lượng dịch vụ được cung cấp sang kết quả sức khỏe của bệnh nhân và hiệu quả sử dụng nguồn lực y tế.

Tỷ lệ chi phí y tế giảm thấp hơn dự báo

Một trong những chỉ số quan trọng nhất trong báo cáo quý III của UnitedHealth là tỷ lệ chi phí y tế, còn được gọi là Medical Care Ratio (MCR).

Chỉ số này phản ánh tỷ lệ chi phí y tế thuộc phạm vi tính toán của doanh nghiệp so với doanh thu phí bảo hiểm tương ứng. Tỷ lệ thấp hơn thường cho thấy doanh nghiệp giữ lại được phần doanh thu lớn hơn sau khi chi trả các quyền lợi y tế, qua đó có thể hỗ trợ lợi nhuận.

Trong quý III, tỷ lệ chi phí y tế của UnitedHealth đạt 88,4%, thấp hơn đáng kể so với mức 89,9% mà các nhà phân tích dự kiến theo dữ liệu StreetAccount.

Chênh lệch 1,5 điểm phần trăm so với dự báo là một tín hiệu đáng chú ý đối với hoạt động kinh doanh bảo hiểm. Khi quy mô doanh thu bảo hiểm lớn, những thay đổi tương đối nhỏ trong tỷ lệ chi phí y tế cũng có thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận.

Tuy nhiên, tỷ lệ thấp hơn dự báo không đồng nghĩa mọi áp lực chi phí đã được giải quyết. DeVeydt cho biết chi phí y tế trong quý vẫn cao so với mức bình thường trong lịch sử. Đây là vấn đề đã gây sức ép lên các công ty bảo hiểm Mỹ trong hơn hai năm qua, đặc biệt đối với những doanh nghiệp cung cấp các chương trình Medicare Advantage do tư nhân quản lý.

Vì vậy, nhà đầu tư cần phân biệt giữa sự cải thiện của một chỉ số trong một quý và xu hướng chi phí dài hạn. Khả năng duy trì tỷ lệ chi phí y tế ở mức hợp lý trong các quý tiếp theo sẽ là yếu tố quan trọng để đánh giá tính bền vững của quá trình phục hồi lợi nhuận.

Chi phí dịch vụ nội trú và thuốc chuyên khoa vẫn là thách thức

Mặc dù kết quả quý III tích cực, UnitedHealth vẫn phải đối mặt với những yếu tố có thể gây áp lực lên chi phí bồi thường.

Theo DeVeydt, chi phí dịch vụ nội trú và dược phẩm tiếp tục ở mức cao. Đáng chú ý là các loại thuốc chuyên khoa có giá thành đắt đỏ, bao gồm thuốc điều trị ung thư và những bệnh hiếm gặp.

Đây là nhóm chi phí khó kiểm soát trong ngắn hạn bởi nhu cầu điều trị có thể lớn, trong khi giá thuốc và phương pháp điều trị chuyên sâu thường đòi hỏi nguồn lực đáng kể.

Một vấn đề khác được lãnh đạo tài chính đề cập là quy trình giải quyết tranh chấp độc lập (Independent Dispute Resolution — IDR) theo Đạo luật Không Bất Ngờ của Mỹ.

Đạo luật này có hiệu lực từ năm 2022, nhằm bảo vệ người tiêu dùng khỏi những hóa đơn y tế bất ngờ, đặc biệt trong một số tình huống sử dụng dịch vụ ngoài mạng lưới bảo hiểm. Quy trình IDR tạo cơ chế để nhà cung cấp dịch vụ và công ty bảo hiểm giải quyết bất đồng về mức thanh toán đối với một số dịch vụ ngoài mạng lưới thuộc phạm vi áp dụng.

DeVeydt cho biết quy trình này đang làm tăng ít nhất 100 điểm cơ bản, tương đương 1 điểm phần trăm, vào tổng chi phí y tế của tập đoàn theo đánh giá được ông nêu ra.

Theo lập luận của lãnh đạo UnitedHealth, những khoản thanh toán phát sinh từ tranh chấp có thể làm tăng chi phí bồi thường và tạo thêm áp lực lên hoạt động bảo hiểm. Trong dài hạn, một phần áp lực chi phí của ngành có thể ảnh hưởng đến việc định giá phí bảo hiểm, tùy thuộc vào quy định, cạnh tranh và điều kiện thị trường.

Tuy nhiên, tác động cụ thể của IDR cần được xem xét trong bối cảnh các quy định liên bang và từng trường hợp tranh chấp. Không phải mọi khoản chi phí y tế đều phát sinh từ cơ chế này, và doanh nghiệp vẫn phải quản lý nhiều yếu tố khác như tần suất sử dụng dịch vụ, giá điều trị và cơ cấu khách hàng.

Chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị giúp cân bằng chi phí và chất lượng

Một trụ cột trong chiến lược phục hồi của UnitedHealth là mở rộng mô hình chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị (Value-Based Care).

Khác với mô hình thanh toán chủ yếu theo số lượng dịch vụ được cung cấp, chăm sóc dựa trên giá trị hướng tới gắn một phần cơ chế thanh toán hoặc thù lao của bác sĩ và cơ sở y tế với chất lượng chăm sóc, kết quả sức khỏe của bệnh nhân và hiệu quả sử dụng chi phí.

Mô hình này khuyến khích hệ thống y tế chú trọng phòng ngừa, phát hiện bệnh sớm, quản lý bệnh mạn tính và lựa chọn phương án điều trị phù hợp. Nếu được triển khai hiệu quả, các biện pháp này có thể hạn chế những lần nhập viện không cần thiết và giảm nhu cầu sử dụng dịch vụ có chi phí cao.

Theo DeVeydt, số ca nhập viện cấp cứu của các thành viên UnitedHealth đã giảm 15% so với cùng kỳ năm trước tính đến quý III, trong khi số ca nhập viện để được chăm sóc sức khỏe tại nhà tăng 10%.

Các số liệu này cho thấy tập đoàn đang hướng tới việc đưa bệnh nhân đến những môi trường chăm sóc phù hợp hơn, trong đó một số trường hợp có thể được quản lý tại nhà thay vì cần điều trị nội trú tại bệnh viện.

Dù vậy, chăm sóc tại nhà không phải phương án thay thế cho mọi trường hợp. Việc lựa chọn địa điểm và hình thức điều trị phải dựa trên tình trạng sức khỏe, chỉ định chuyên môn và khả năng cung cấp dịch vụ phù hợp cho từng bệnh nhân.

Giá trị của mô hình nằm ở khả năng kết hợp chất lượng chăm sóc với hiệu quả kinh tế, thay vì đơn thuần cắt giảm chi phí. Nếu bệnh nhân được chăm sóc đúng thời điểm và đúng cấp độ, hệ thống có thể giảm những khoản chi không cần thiết mà vẫn duy trì hoặc cải thiện kết quả điều trị.

Đây cũng là lý do UnitedHealth tiếp tục coi chăm sóc dựa trên giá trị là một phần quan trọng trong chiến lược dài hạn.

UnitedHealth đẩy mạnh ứng dụng AI để giảm gánh nặng hành chính

Bên cạnh việc cải tổ mô hình chăm sóc, UnitedHealth đang tăng cường đầu tư vào trí tuệ nhân tạo nhằm cải thiện năng suất của hệ thống y tế.

Một trong những sáng kiến được đề cập là triển khai các công cụ AI có khả năng lắng nghe cuộc trao đổi giữa bác sĩ và bệnh nhân trong quá trình thăm khám, hỗ trợ ghi chép và giảm bớt công việc hành chính.

Các công cụ dạng này có thể giúp chuyển nội dung trao đổi thành bản ghi phục vụ hồ sơ y tế, giảm thời gian bác sĩ phải dành cho việc nhập liệu và tạo điều kiện để họ tập trung hơn vào bệnh nhân. Tuy nhiên, thông tin do AI tạo ra vẫn cần được kiểm tra và xác nhận bởi nhân viên y tế để bảo đảm tính chính xác.

Theo DeVeydt, tỷ lệ bệnh nhân tự đặt lịch hẹn, thay vì nhờ sự hỗ trợ từ nhà cung cấp dịch vụ, đã tăng 27% so với năm trước.

Việc mở rộng các công cụ tự phục vụ có thể giúp đơn giản hóa quy trình tiếp cận dịch vụ, giảm một số thao tác hành chính và nâng cao trải nghiệm khách hàng. Khi được tích hợp với hệ thống vận hành, AI còn có tiềm năng hỗ trợ xử lý dữ liệu, điều phối lịch khám và cải thiện quy trình làm việc.

Tuy nhiên, lợi ích tài chính của AI thường không xuất hiện đồng đều ngay từ giai đoạn đầu. Doanh nghiệp phải đầu tư vào công nghệ, bảo mật dữ liệu, đào tạo nhân viên và tích hợp hệ thống. Hiệu quả cuối cùng phụ thuộc vào mức độ ứng dụng thực tế, độ chính xác của công cụ và khả năng giảm chi phí mà không ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ.

DeVeydt dự đoán các sáng kiến chăm sóc dựa trên giá trị và AI sẽ tạo ra tác động tích lũy trong quý IV/2026 và đến năm 2027 khi các chương trình được mở rộng.

Triển vọng của UnitedHealth và những yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi

Kết quả quý III cho thấy UnitedHealth đang đạt tiến triển trong kế hoạch phục hồi lợi nhuận, nhưng chưa thể khẳng định mọi khó khăn của ngành bảo hiểm y tế Mỹ đã kết thúc.

Trong những quý tới, nhà đầu tư cần chú ý đến khả năng duy trì tỷ lệ chi phí y tế ở mức phù hợp, diễn biến giá thuốc, chi phí dịch vụ nội trú và những thay đổi liên quan đến các chương trình Medicare Advantage.

Ngoài ra, hiệu quả của quá trình thu hẹp những phân khúc kém sinh lời cũng sẽ ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng. Việc giảm số lượng thành viên có thể giúp cải thiện biên lợi nhuận nếu tập đoàn rút khỏi những hợp đồng không hiệu quả, nhưng đồng thời cũng có thể hạn chế tăng trưởng doanh thu hoặc thị phần tại một số phân khúc.

Về dài hạn, chăm sóc dựa trên giá trị và AI có thể tạo cơ hội nâng cao năng suất, song kết quả cần được đánh giá thông qua các chỉ số cụ thể như chi phí trên mỗi bệnh nhân, chất lượng điều trị, mức độ hài lòng của khách hàng và lợi nhuận hoạt động.

Việc nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh năm 2026 lên ít nhất 20,50 USD/cổ phiếu là tín hiệu tích cực đối với triển vọng tài chính của UnitedHealth. Tuy nhiên, quyết định đầu tư vẫn cần cân nhắc mức định giá cổ phiếu, rủi ro chính sách, xu hướng chi phí y tế và khả năng duy trì kết quả trong các kỳ báo cáo tiếp theo.

Nhìn chung, UnitedHealth đang cố gắng chuyển từ giai đoạn chịu áp lực chi phí sang mô hình vận hành chú trọng hiệu quả, chất lượng chăm sóc và công nghệ. Thành công của chiến lược này sẽ phụ thuộc vào việc tập đoàn có thể kiểm soát chi phí bền vững mà vẫn bảo đảm quyền lợi bệnh nhân và duy trì sức cạnh tranh trong thị trường bảo hiểm Mỹ hay không.

Nguồn tham khảo: Báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2026 của UnitedHealth Group và các nhận định được cung cấp từ Giám đốc tài chính Wayne DeVeydt; số liệu dự báo của LSEG và dữ liệu StreetAccount được dẫn trong nội dung nguồn. Các chỉ tiêu và triển vọng cần được đối chiếu với báo cáo chính thức của doanh nghiệp.

Câu hỏi thường gặp về kết quả kinh doanh UnitedHealth Group

1. UnitedHealth Group đạt lợi nhuận quý III/2026 bao nhiêu?

Tập đoàn báo cáo lợi nhuận ròng 4,11 tỷ USD, tương đương 4,56 USD/cổ phiếu. Lợi nhuận điều chỉnh đạt 4,69 USD/cổ phiếu, cao hơn dự báo 4,14 USD của các nhà phân tích được LSEG khảo sát.

2. Vì sao UnitedHealth nâng dự báo lợi nhuận năm 2026?

Doanh nghiệp cho biết đang quản lý chi phí y tế và cải thiện hiệu quả hoạt động. Các khoản đầu tư vào chăm sóc dựa trên giá trị và AI cũng được kỳ vọng hỗ trợ năng suất, giảm gánh nặng hành chính và nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực.

3. Dự báo lợi nhuận điều chỉnh mới của UnitedHealth là bao nhiêu?

UnitedHealth kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh năm tài chính 2026 đạt ít nhất 20,50 USD/cổ phiếu, tăng so với dự báo trước đó là 19,50–20 USD/cổ phiếu.

4. Tỷ lệ chi phí y tế 88,4% có ý nghĩa gì?

Chỉ số này phản ánh tỷ lệ chi phí y tế so với doanh thu phí bảo hiểm tương ứng. Mức 88,4% thấp hơn dự báo 89,9%, cho thấy chi phí y tế trong quý thấp hơn mức mà thị trường kỳ vọng. Tuy nhiên, tỷ lệ này vẫn cần được theo dõi qua nhiều quý để đánh giá xu hướng dài hạn.

5. AI giúp UnitedHealth tiết kiệm chi phí như thế nào?

Các công cụ AI có thể hỗ trợ ghi chép trong quá trình thăm khám, giảm công việc hành chính và cải thiện quy trình đặt lịch. Hiệu quả thực tế phụ thuộc vào độ chính xác, mức độ triển khai và khả năng tích hợp vào hệ thống chăm sóc sức khỏe.

6. Chăm sóc sức khỏe dựa trên giá trị là gì?

Đây là mô hình chú trọng kết quả sức khỏe và chất lượng điều trị thay vì chỉ thanh toán theo số lượng dịch vụ. Mục tiêu là khuyến khích phòng ngừa, điều trị phù hợp và sử dụng nguồn lực y tế hiệu quả hơn.

7. Kết quả kinh doanh tích cực có bảo đảm cổ phiếu UnitedHealth tiếp tục tăng không?

Không. Lợi nhuận vượt dự báo có thể hỗ trợ tâm lý thị trường, nhưng giá cổ phiếu còn phụ thuộc vào định giá, triển vọng chi phí y tế, chính sách bảo hiểm, cạnh tranh và kỳ vọng của nhà đầu tư.