PepsiCo đang đứng trước một bài toán không đơn giản: kết quả kinh doanh quý mới nhất vẫn vượt kỳ vọng của Phố Wall, nhưng những khó khăn kéo dài tại thị trường Bắc Mỹ buộc tập đoàn đồ ăn và đồ uống phải hạ dự báo lợi nhuận cả năm 2026.
Trong khi các thị trường quốc tế tiếp tục trở thành điểm sáng, hoạt động kinh doanh tại Bắc Mỹ, đặc biệt là đồ uống và một số nhóm sản phẩm ăn nhẹ, vẫn chưa phục hồi với tốc độ mà ban lãnh đạo PepsiCo kỳ vọng.
Lợi nhuận PepsiCo vượt dự báo Phố Wall
Trong quý 3 năm tài chính 2026, PepsiCo ghi nhận kết quả kinh doanh tốt hơn dự kiến của các nhà phân tích.
Theo số liệu được công bố, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2,34 USD, cao hơn mức 2,29 USD mà Phố Wall dự báo. Doanh thu đạt 25,27 tỷ USD, cũng vượt mức kỳ vọng 24,96 tỷ USD.
Lợi nhuận ròng thuộc về PepsiCo đạt 3,05 tỷ USD, tương đương 2,23 USD/cổ phiếu, tăng đáng kể so với mức 2,6 tỷ USD, tương đương 1,90 USD/cổ phiếu, trong cùng kỳ năm trước.
Doanh thu thuần tăng 5,6% lên 25,27 tỷ USD. Nếu loại trừ tác động từ hoạt động mua bán doanh nghiệp và biến động tỷ giá, doanh thu hữu cơ của PepsiCo tăng 3,1%.
Xét theo nhóm sản phẩm, doanh số đồ uống tăng khoảng 3%, trong khi thực phẩm tăng 1% trong quý.
Những con số này cho thấy PepsiCo vẫn duy trì được khả năng tạo tăng trưởng, đặc biệt khi hoạt động kinh doanh quốc tế tiếp tục đóng góp tích cực. Tuy nhiên, kết quả vượt dự báo trong một quý chưa đủ để xóa đi những lo ngại về triển vọng lợi nhuận trong cả năm.
PepsiCo hạ dự báo lợi nhuận cả năm 2026
Khi chỉ còn một quý nữa là kết thúc năm 2026, PepsiCo đã điều chỉnh giảm triển vọng lợi nhuận.
Công ty hiện dự kiến lợi nhuận cốt lõi trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng khoảng 2,5% đến 3,5%, thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó ở mức 5% đến 7%.
Đáng chú ý, triển vọng doanh thu lại được điều chỉnh theo hướng tích cực hơn. PepsiCo hiện kỳ vọng doanh thu thuần cả năm tăng khoảng 6%, cao hơn mức trần 6% trong dự báo trước đó, vốn nằm trong khoảng 4% đến 6%.
Sự khác biệt giữa doanh thu và lợi nhuận là tín hiệu đáng chú ý. PepsiCo vẫn có thể tạo ra tăng trưởng doanh thu, nhưng chi phí, môi trường tiêu dùng và những vấn đề tại thị trường Bắc Mỹ đang gây áp lực lên khả năng chuyển hóa doanh thu thành lợi nhuận.
Cổ phiếu PepsiCo tăng khoảng 2% trong phiên giao dịch buổi sáng sau khi kết quả được công bố.
Bắc Mỹ tiếp tục là điểm yếu của PepsiCo
Nếu các thị trường quốc tế là động lực tăng trưởng, Bắc Mỹ lại đang trở thành phần việc khó nhất của PepsiCo.
CEO Ramon Laguarta thừa nhận hoạt động kinh doanh tại Bắc Mỹ không đạt kỳ vọng và cho rằng đây vẫn là khu vực có dư địa cải thiện đáng kể.
Trong quý, doanh số của mảng đồ uống tại Bắc Mỹ giảm 2%, trong khi mảng thực phẩm tại Bắc Mỹ gần như đi ngang.
Đây không phải lần đầu tiên PepsiCo phải đối mặt với vấn đề nhu cầu tiêu dùng yếu tại thị trường nội địa. Người tiêu dùng Mỹ đang chịu áp lực từ giá hàng hóa và ngân sách hộ gia đình, khiến một bộ phận khách hàng trở nên nhạy cảm hơn với giá bán.
Đối với các sản phẩm ăn nhẹ, vấn đề này đặc biệt rõ rệt. Những mặt hàng như khoai tây chiên và đồ ăn nhẹ vốn có thể bị cắt giảm khi người tiêu dùng phải ưu tiên các khoản chi thiết yếu.
PepsiCo đã cố gắng giải quyết vấn đề này bằng cách kết hợp điều chỉnh giá với đổi mới sản phẩm và tăng cường tiếp thị.
Giảm giá Lay’s và Doritos để kích thích nhu cầu
Một trong những động thái đáng chú ý của PepsiCo là giảm giá tới 15% đối với nhiều sản phẩm ăn nhẹ, trong đó có Lay’s và Doritos.
Động thái được thực hiện sau khi hoạt động kinh doanh đồ ăn nhẹ tại Mỹ suy yếu, trong bối cảnh người tiêu dùng phải đối mặt với giá thực phẩm cao hơn và ngân sách chi tiêu hạn chế.
Theo Ramon Laguarta, chiến lược này đang cho thấy những dấu hiệu tích cực.
Doanh số của nhóm đồ ăn nhẹ trước đó từng giảm ở mức thấp một chữ số, nhưng trong năm nay đã quay trở lại mức tăng trưởng dương thấp một chữ số.
Điều đó cho thấy việc điều chỉnh giá có thể giúp PepsiCo cải thiện khối lượng bán hàng. Tuy nhiên, bài toán tiếp theo là liệu doanh nghiệp có thể duy trì tăng trưởng mà không phải hy sinh quá nhiều biên lợi nhuận hay không.
Đây là vấn đề đặc biệt quan trọng trong bối cảnh chi phí đầu vào và năng lượng có thể tiếp tục tăng.
PepsiCo cảnh báo về một làn sóng lạm phát mới
Ban lãnh đạo PepsiCo cho rằng giá năng lượng tăng có thể tạo ra một “làn sóng lạm phát mới”, qua đó gây thêm áp lực lên ngành thực phẩm và đồ uống.
Để ứng phó, PepsiCo dự kiến sử dụng chiến lược quản lý doanh thu, trong đó có thể bao gồm điều chỉnh giá bán.
Tuy nhiên, công ty cho biết sẽ áp dụng các biện pháp kiểm soát để hạn chế nguy cơ sản phẩm bị bán với mức giá quá cao tại các nhà bán lẻ.
Đây là một bài toán cân bằng.
Nếu giá tăng quá mạnh, người tiêu dùng có thể chuyển sang sản phẩm giá thấp hơn hoặc giảm mua. Nhưng nếu PepsiCo không điều chỉnh giá khi chi phí đầu vào tăng, lợi nhuận sẽ chịu sức ép.
Trong bối cảnh sức mua của người tiêu dùng Bắc Mỹ đang yếu hơn kỳ vọng, việc lựa chọn thời điểm và mức độ tăng giá trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Đồ uống Bắc Mỹ đáng lo hơn đồ ăn nhẹ
Mảng đồ uống tại Bắc Mỹ đang là một trong những vấn đề đáng chú ý nhất của PepsiCo.
Danh mục này bao gồm thương hiệu Pepsi, Gatorade, Mountain Dew, Poppi và nhiều sản phẩm khác. Công ty đang tập trung vào các xu hướng được cho là có tiềm năng tăng trưởng như đồ uống bổ sung nước, nước ngọt có hương vị, đồ uống năng lượng và sản phẩm không đường.
Một số tín hiệu gần đây đã tích cực hơn.
Theo ban lãnh đạo, doanh số hữu cơ của mảng đồ uống Bắc Mỹ đang có xu hướng cải thiện nhờ nhóm đồ uống bổ sung nước và các sản phẩm không đường.
Tuy nhiên, danh mục nước ngọt có ga vẫn đang tụt hậu so với toàn ngành, trong đó có đối thủ Coca-Cola.
Điều này đặt PepsiCo trước một thách thức kép: vừa phải bảo vệ những thương hiệu đồ uống truyền thống, vừa phải nhanh chóng thích ứng với thay đổi trong khẩu vị và hành vi tiêu dùng.
Quốc tế tiếp tục là điểm sáng của PepsiCo
Trái ngược với Bắc Mỹ, hoạt động kinh doanh quốc tế tiếp tục đóng góp đáng kể vào tăng trưởng của PepsiCo.
CEO Ramon Laguarta cho biết các hoạt động kinh doanh quốc tế hiện chiếm khoảng 41% doanh thu thuần của PepsiCo tính từ đầu năm.
Trong quý, hầu hết các đơn vị kinh doanh quốc tế đều ghi nhận tăng trưởng doanh số. Ngoại lệ là mảng thực phẩm tiện lợi tại châu Âu, Trung Đông và châu Phi, nơi doanh số giảm khoảng 1%.
Khoảng cách giữa thị trường Bắc Mỹ và quốc tế đang trở thành một trong những đặc điểm đáng chú ý trong bức tranh kinh doanh hiện tại của PepsiCo.
Trong khi sức mua tại Bắc Mỹ vẫn chịu nhiều sức ép, các thị trường quốc tế đang giúp tập đoàn bù đắp một phần sự yếu kém của hoạt động kinh doanh trong nước.
Đây cũng có thể là lý do PepsiCo tiếp tục có thể duy trì tăng trưởng doanh thu dù phải hạ dự báo lợi nhuận.
PepsiCo thay đổi sản phẩm để thích ứng với người tiêu dùng
Bên cạnh giá bán và tiếp thị, PepsiCo đang cố gắng thay đổi danh mục sản phẩm.
Đối với đồ ăn nhẹ, công ty tập trung vào các thành phần đơn giản hơn, những loại dầu được xem là “thay thế” và các lợi ích chức năng như protein và chất xơ.
Đây là hướng đi nhằm đáp ứng xu hướng người tiêu dùng quan tâm nhiều hơn tới thành phần dinh dưỡng và giá trị sức khỏe của sản phẩm.
Trong ngành thực phẩm đóng gói, việc duy trì thương hiệu mạnh không còn đồng nghĩa với việc có thể tăng giá liên tục. Người tiêu dùng ngày càng có nhiều lựa chọn và có thể chuyển sang các thương hiệu giá thấp hơn nếu cảm thấy mức giá không tương xứng với giá trị nhận được.
PepsiCo vì vậy phải đồng thời giải quyết ba vấn đề: duy trì thương hiệu, cải thiện chất lượng sản phẩm và kiểm soát giá bán.
PepsiCo sẽ cắt giảm chi phí để dành tiền cho đổi mới
Trước sức ép từ môi trường kinh doanh, PepsiCo đang lên kế hoạch cắt giảm chi phí.
CEO Ramon Laguarta cho biết công ty sẽ giảm những khoản chi tiêu dư thừa và chi tiêu tùy ý, qua đó giải phóng nguồn vốn dành cho đổi mới sản phẩm và hoạt động tiếp thị.
Chiến lược này cho thấy PepsiCo đang cố gắng bảo vệ những khoản đầu tư được xem là cần thiết cho tăng trưởng dài hạn, thay vì đơn giản cắt giảm chi phí trên diện rộng.
Nếu thành công, công ty có thể vừa cải thiện hiệu quả hoạt động vừa duy trì đầu tư vào những thương hiệu và sản phẩm mới.
Tuy nhiên, việc cắt giảm chi phí cũng cần được cân bằng với yêu cầu duy trì sức mạnh thương hiệu. Đối với một tập đoàn tiêu dùng lớn như PepsiCo, quảng cáo và đổi mới sản phẩm đóng vai trò quan trọng trong việc giữ thị phần.
Triển vọng của PepsiCo trong thời gian tới
Kết quả quý mới nhất cho thấy PepsiCo chưa rơi vào tình trạng suy giảm trên toàn hệ thống. Ngược lại, doanh thu và lợi nhuận quý vẫn vượt dự báo, hoạt động quốc tế tiếp tục tăng trưởng và một số sáng kiến tại Bắc Mỹ bắt đầu cho thấy hiệu quả.
Nhưng việc hạ dự báo lợi nhuận cả năm là tín hiệu cho thấy quá trình phục hồi tại thị trường nội địa sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến.
Đối với PepsiCo, bài toán trong những quý tới sẽ không chỉ là bán được nhiều sản phẩm hơn. Công ty cần tìm cách khôi phục nhu cầu tại Bắc Mỹ, cải thiện danh mục đồ uống, duy trì sức cạnh tranh của các thương hiệu đồ ăn nhẹ và đồng thời bảo vệ biên lợi nhuận trước nguy cơ chi phí tăng.
Việc giảm giá Lay’s và Doritos có thể giúp kích thích nhu cầu, nhưng PepsiCo vẫn phải chứng minh rằng tăng trưởng doanh số có thể chuyển hóa thành lợi nhuận bền vững.
Trong khi đó, thị trường quốc tế sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc cân bằng danh mục kinh doanh. Nếu xu hướng này được duy trì, PepsiCo có thể có thêm thời gian để tái cấu trúc hoạt động Bắc Mỹ mà không chịu áp lực quá lớn từ sự suy giảm doanh thu toàn tập đoàn.
Ngược lại, nếu sức mua tại Bắc Mỹ tiếp tục yếu và chi phí năng lượng tăng mạnh, áp lực lên lợi nhuận có thể kéo dài sang những kỳ kinh doanh tiếp theo.
Với nhà đầu tư, điểm đáng theo dõi không chỉ nằm ở con số doanh thu vượt kỳ vọng trong một quý mà còn là tốc độ phục hồi của Bắc Mỹ, khả năng cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả của chiến lược đổi mới sản phẩm, tiếp thị và kiểm soát chi phí mà PepsiCo đang triển khai.
Nguồn tham khảo: Nội dung được biên tập và phát triển từ thông tin nguồn do người dùng cung cấp.
Điều gì khiến PepsiCo phải hạ dự báo lợi nhuận?
Nguyên nhân chính nằm ở việc hoạt động kinh doanh tại Bắc Mỹ phục hồi chậm hơn dự kiến. Doanh số đồ uống tại khu vực này giảm 2%, trong khi thực phẩm gần như đi ngang. Bên cạnh đó, môi trường tiêu dùng yếu và nguy cơ chi phí năng lượng tăng cũng gây áp lực lên lợi nhuận.
Doanh thu PepsiCo có còn tăng trưởng?
Theo triển vọng được công bố, PepsiCo hiện kỳ vọng doanh thu thuần cả năm 2026 tăng khoảng 6%. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được tăng trưởng doanh thu, dù lợi nhuận được dự báo tăng chậm hơn.
Vì sao thị trường quốc tế quan trọng với PepsiCo?
Hoạt động quốc tế đang giúp PepsiCo bù đắp một phần sự suy yếu tại Bắc Mỹ. Theo CEO Ramon Laguarta, thị trường quốc tế chiếm khoảng 41% doanh thu thuần của công ty tính đến thời điểm được báo cáo và phần lớn các đơn vị quốc tế tiếp tục ghi nhận tăng trưởng.
PepsiCo có đang tăng giá sản phẩm?
Ban lãnh đạo PepsiCo cho biết công ty có thể sử dụng chiến lược quản lý doanh thu trong bối cảnh chi phí năng lượng tăng và nguy cơ lạm phát mới. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng cho biết sẽ có biện pháp kiểm soát để hạn chế việc giá bán tại nhà bán lẻ tăng quá cao.
