Thị trường tài chính Mỹ đang điều chỉnh mạnh kỳ vọng về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tiếp tục tăng lãi suất. Chủ tịch Fed New York John Williams vừa phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương Mỹ không cần vội vàng thực hiện một đợt tăng lãi suất ngay trong tháng 10, dù ông vẫn cho rằng một lần tăng nữa trước khi kết thúc năm 2026 có thể phù hợp nếu nền kinh tế diễn biến đúng như dự báo.
Phát biểu tại Đại học Buffalo, New York, ngày 29/9, Williams nhấn mạnh rằng sau quyết định tăng lãi suất hồi tháng 9, Fed có thể dành thêm thời gian để quan sát dữ liệu kinh tế trước khi đưa ra bước đi tiếp theo.
John Williams: Fed có thời gian để chờ thêm dữ liệu
Thông điệp đáng chú ý nhất từ John Williams là Fed hiện không có lý do phải hành động quá nhanh.
Theo Williams, sau khi Fed vừa điều chỉnh chính sách trong tháng 9, việc tiếp tục thu thập dữ liệu sẽ giúp các quan chức có thêm thông tin về xu hướng thực sự của nền kinh tế cũng như những rủi ro đối với mục tiêu lạm phát và tăng trưởng.
Ông cho rằng việc có thêm dữ liệu sẽ giúp Fed đánh giá rõ hơn các xu hướng cơ bản trong nền kinh tế và những rủi ro liên quan đến việc đạt được các mục tiêu của ngân hàng trung ương. Từ đó, Fed có thể lựa chọn mức độ thắt chặt tiền tệ phù hợp hơn.
Thông điệp này đặc biệt đáng chú ý bởi cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ diễn ra vào ngày 27-28/10/2026. Sau đó, Fed còn một cuộc họp chính sách vào ngày 8-9/12.
Nói cách khác, phát biểu của Williams không đồng nghĩa Fed đã loại bỏ hoàn toàn khả năng tăng lãi suất tháng 10. Tuy nhiên, nó cho thấy một thành viên cấp cao của Fed cho rằng ngân hàng trung ương có thể chờ thêm dữ liệu thay vì nhất thiết phải tăng lãi suất liên tiếp.
Fed vừa tăng lãi suất lên 3,75%-4%
Để hiểu vì sao phát biểu của Williams có tác động lớn đến thị trường, cần nhìn lại quyết định mới nhất của Fed.
Tại cuộc họp ngày 15-16/9/2026, FOMC đã bỏ phiếu 12-0 để tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4%. Fed cho biết hoạt động kinh tế vẫn tăng trưởng với tốc độ khá vững, chi tiêu trong nước duy trì sức chống chịu, năng suất tăng mạnh và đầu tư vốn vẫn ở mức cao.
Tuy nhiên, Fed cũng thừa nhận lạm phát vẫn ở mức cao.
Chính vì vậy, đợt tăng lãi suất tháng 9 được Fed mô tả là nhằm hỗ trợ quá trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách kịp thời hơn.
Sau quyết định này, thị trường bắt đầu đặt cược mạnh hơn vào khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất ngay trong tháng 10.
Nhưng phát biểu mới của Williams đã làm thay đổi đáng kể cách thị trường nhìn nhận kịch bản đó.
Xác suất tăng lãi suất tháng 10 giảm sau phát biểu của Williams
Trước khi Williams phát biểu, thị trường đã định giá khả năng tương đối cao Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp cuối tháng 10.
Theo dữ liệu thị trường được các hãng tin theo dõi, xác suất tăng lãi suất tháng 10 từng ở quanh mức 70% vào đầu tuần. Sau phát biểu của Williams, xác suất này giảm xuống khoảng 50%-52% tùy thời điểm cập nhật. Reuters cũng ghi nhận lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm sau khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất gần.
Điều này cho thấy thị trường đang phản ứng khá nhạy với từng phát biểu của các quan chức Fed.
Tuy nhiên, xác suất thị trường không phải là quyết định chính thức của Fed. Các nhà đầu tư vẫn phải chờ dữ liệu kinh tế mới và tuyên bố của FOMC để xác định chính sách thực tế.
Williams vẫn dự báo thêm một lần tăng lãi suất trong năm nay
Điểm quan trọng là John Williams không nói rằng Fed đã hoàn tất chu kỳ tăng lãi suất.
Ngược lại, ông vẫn dự báo nếu nền kinh tế tiếp tục diễn biến tương đối phù hợp với kịch bản hiện tại, một lần điều chỉnh tăng thêm lãi suất vào cuối năm có thể là cần thiết.
Williams cho rằng một đợt tăng nữa có thể hỗ trợ việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% theo cách phù hợp và kịp thời hơn.
Điểm khác biệt nằm ở thời điểm.
Nếu Fed không tăng trong tháng 10 nhưng vẫn muốn tăng thêm một lần trong năm, cuộc họp tháng 12 có thể trở thành thời điểm được thị trường quan tâm hơn.
Đây cũng là lý do phát biểu của Williams không nên được hiểu đơn giản là Fed chuyển sang chính sách nới lỏng. Quan điểm của ông vẫn bao gồm khả năng tiếp tục thắt chặt tiền tệ, nhưng nhấn mạnh rằng Fed có thể dành thêm thời gian đánh giá dữ liệu.
Lạm phát vẫn là vấn đề lớn đối với Fed
Williams dự báo lạm phát có thể ở khoảng 3,5% vào cuối năm 2026, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.
Theo ông, các áp lực giá có thể tiếp tục giảm trong thời gian tới, nhưng quá trình đưa lạm phát về 2% sẽ cần thời gian. Một số yếu tố gây áp lực lên giá cả cũng đang thay đổi so với những tháng trước.
Đáng chú ý, Williams cho rằng giá năng lượng có thể tác động lớn hơn và kéo dài hơn đến lạm phát so với những đánh giá trước đây.
Đây là một thay đổi đáng chú ý trong quan điểm của ông. Trước đó, Williams từng kỳ vọng giá dầu sẽ giảm trong năm và qua đó góp phần giúp lạm phát tự hạ nhiệt.
Hiện tại, ông thận trọng hơn về tác động của năng lượng đối với triển vọng lạm phát.
AI cũng bắt đầu được Fed chú ý trong bài toán lạm phát
Một điểm đáng chú ý khác trong phát biểu của Williams là tác động kinh tế ngày càng rõ của trí tuệ nhân tạo.
Ông cho rằng những tác động liên quan đến cú sốc cầu và đầu tư vào AI đang trở nên rõ rệt hơn đối với áp lực lạm phát.
AI đang thúc đẩy dòng vốn đầu tư lớn vào trung tâm dữ liệu, chip bán dẫn, điện năng, hạ tầng máy tính và nhiều lĩnh vực công nghệ khác. Nếu nhu cầu đầu tư tăng quá nhanh trong khi năng lực cung ứng chưa theo kịp, một số tác động lên giá cả có thể xuất hiện.
Tuy nhiên, AI cũng có mặt tích cực đối với nền kinh tế.
Williams lưu ý rằng các dấu hiệu về việc AI thúc đẩy năng suất đang bắt đầu xuất hiện. Nếu năng suất tăng mạnh trong những năm tới, nền kinh tế Mỹ có thể duy trì tốc độ tăng trưởng cao hơn mà không nhất thiết tạo ra áp lực lạm phát tương ứng.
Đây là một trong những biến số dài hạn mà Fed sẽ phải theo dõi khi đánh giá mức lãi suất phù hợp.
Vì sao phát biểu của Chủ tịch Fed New York quan trọng?
John Williams không phải là một quan chức Fed thông thường.
Với vai trò Chủ tịch Fed New York, ông là thành viên có vị trí quan trọng trong hệ thống hoạch định chính sách tiền tệ Mỹ. Fed New York cũng có vai trò đặc biệt trong việc thực hiện chính sách tiền tệ và hoạt động trên thị trường tài chính.
Trong bối cảnh thị trường đang cố gắng dự đoán bước đi tiếp theo của FOMC, phát biểu của Williams vì thế có thể ảnh hưởng đáng kể đến kỳ vọng về lãi suất.
Dù vậy, quan điểm của một quan chức không đồng nghĩa với quyết định cuối cùng của toàn bộ FOMC.
Fed vẫn sẽ xem xét hàng loạt dữ liệu trước cuộc họp tháng 10, bao gồm lạm phát, việc làm, tiền lương, chi tiêu tiêu dùng, hoạt động kinh tế và điều kiện tài chính.
Điều gì có thể xảy ra với USD và trái phiếu Mỹ?
Việc thị trường giảm kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 10 có thể tạo ra những phản ứng đáng chú ý trên các thị trường tài chính.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn, đặc biệt là trái phiếu 2 năm, thường nhạy với kỳ vọng chính sách của Fed. Khi thị trường giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất sớm, lợi suất kỳ hạn ngắn có thể chịu áp lực giảm.
Đồng USD cũng có thể phản ứng tương tự nếu chênh lệch kỳ vọng lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác thay đổi.
Tuy nhiên, thị trường trái phiếu dài hạn lại chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố khác ngoài Fed, chẳng hạn kỳ vọng lạm phát dài hạn, nhu cầu vay của Chính phủ Mỹ, lượng phát hành trái phiếu, tăng trưởng kinh tế và phần bù kỳ hạn.
Do đó, việc Williams giảm mức độ cấp bách của một đợt tăng lãi suất tháng 10 không có nghĩa toàn bộ đường cong lợi suất Mỹ sẽ đồng loạt giảm.
Bitcoin có thể phản ứng thế nào?
Đối với Bitcoin và thị trường tiền số, kỳ vọng lãi suất của Fed là một biến số quan trọng vì nó ảnh hưởng đến thanh khoản và khẩu vị rủi ro toàn cầu.
Nếu thị trường tin rằng Fed sẽ trì hoãn tăng lãi suất, áp lực từ chính sách tiền tệ có thể giảm trong ngắn hạn. Điều này về lý thuyết có thể hỗ trợ các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ và tiền số.
Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát hoặc việc làm sắp tới khiến Fed phải tăng lãi suất sớm hơn, Bitcoin có thể chịu tác động từ việc điều chỉnh kỳ vọng về thanh khoản và lợi suất trái phiếu Mỹ.
Vì vậy, phát biểu của Williams không nên được xem là tín hiệu trực tiếp cho một xu hướng tăng hoặc giảm của Bitcoin. Nhà đầu tư cần theo dõi đồng thời lạm phát, lợi suất trái phiếu, USD, dòng vốn và các dữ liệu kinh tế mới.
Fed đang đứng trước bài toán khó
Fed hiện phải cân bằng giữa hai mục tiêu.
Một mặt, lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mức mục tiêu 2%. Điều này tạo lý do để duy trì chính sách tiền tệ đủ chặt nhằm kiểm soát áp lực giá.
Mặt khác, việc tăng lãi suất quá nhanh cũng có thể làm điều kiện tài chính thắt chặt mạnh, ảnh hưởng đến đầu tư, tín dụng, thị trường lao động và hoạt động kinh tế.
Williams dường như đang ủng hộ cách tiếp cận dựa trên dữ liệu: Fed đã tăng lãi suất trong tháng 9 và có thể chờ thêm thông tin trước khi quyết định bước tiếp theo.
Điều này đặc biệt quan trọng trong giai đoạn mà các biến số như giá năng lượng, đầu tư AI, năng suất và điều kiện tài chính đang thay đổi nhanh.
Nguồn tham khảo: Federal Reserve, Federal Reserve Bank of New York, Reuters và các dữ liệu thị trường được cập nhật ngày 29/9/2026. Fed xác nhận đã nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 9 lên 3,75%-4%; lịch họp tiếp theo của FOMC là ngày 27-28/10/2026.
Lưu ý: Nội dung trên nhằm cung cấp thông tin và phân tích thị trường, không phải khuyến nghị đầu tư.
Câu hỏi về dự đoán lãi suất của FED vào tháng 10
John Williams có nói Fed sẽ không tăng lãi suất tháng 10 không?
Không hoàn toàn. Williams nói Fed không cần vội vàng sau đợt tăng tháng 9 và có thời gian thu thập thêm dữ liệu. Ông vẫn cho rằng một lần tăng lãi suất nữa vào cuối năm có thể phù hợp nếu nền kinh tế diễn biến đúng như dự báo.
Lãi suất Fed hiện ở mức bao nhiêu?
Sau quyết định ngày 16/9/2026, Fed nâng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4%.
Khi nào Fed họp lần tiếp theo?
FOMC dự kiến họp vào 27-28/10/2026. Sau đó là cuộc họp ngày 8-9/12/2026.
Williams có dự báo lạm phát năm 2026 ở mức nào?
Williams dự kiến lạm phát ở khoảng 3,5% vào cuối năm 2026, sau đó giảm dần và hướng về mục tiêu 2% trong những năm tiếp theo.
Phát biểu của Williams có đồng nghĩa Fed chuyển sang nới lỏng?
Không. Đây chủ yếu là tín hiệu về thời điểm và tốc độ điều chỉnh chính sách. Williams vẫn để ngỏ một lần tăng lãi suất nữa vào cuối năm nếu dữ liệu kinh tế phù hợp với dự báo.
Thị trường sẽ theo dõi dữ liệu nào tiếp theo?
Sau phát biểu của Williams, trọng tâm của thị trường sẽ chuyển sang các dữ liệu kinh tế mới trước cuộc họp cuối tháng 10.
Trong đó, lạm phát, thị trường lao động, tiền lương, chi tiêu tiêu dùng và giá năng lượng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu Fed có cần tiếp tục tăng lãi suất sớm hay có thể chờ đến tháng 12.
Điểm đáng chú ý là chính Williams cũng nhấn mạnh sự cần thiết phải dựa vào dữ liệu. Vì vậy, kỳ vọng của thị trường có thể tiếp tục thay đổi đáng kể nếu các báo cáo kinh tế mới cho thấy lạm phát dai dẳng hơn hoặc nền kinh tế yếu đi.
Hiện tại, thông điệp quan trọng nhất từ Fed New York là: một lần tăng lãi suất nữa trong năm vẫn nằm trên bàn, nhưng tháng 10 không còn được xem là thời điểm bắt buộc phải hành động.
