Giá vàng lập đỉnh hơn 3 tháng, vượt 4.670 USD: Đồng USD suy yếu và kế hoạch mua lại trái phiếu Mỹ tác động ra sao?

Giá vàng thế giới đang bước vào một nhịp tăng đáng chú ý khi kim loại quý liên tục lập các mức cao mới trong hơn ba tháng. Động lực chính đến từ đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ hạ nhiệt và tâm lý gia tăng phòng vệ trước những bất ổn liên quan đến chính sách tiền tệ, tài khóa của Mỹ.

Trong phiên giao dịch ngày 25/8, vàng giao ngay có thời điểm tăng lên quanh vùng 4.677 USD/ounce, sau đó thị trường tiếp tục biến động khi nhà đầu tư chờ các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ và bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole. Reuters ghi nhận vàng đã chạm mức cao nhất kể từ giữa tháng 5 trong phiên này.

Trước đó, trong phiên ngày 24/8, vàng giao ngay có lúc đạt 4.680,70 USD/ounce, mức cao nhất kể từ ngày 14/5, trước khi đóng cửa quanh 4.639,49 USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn tháng 12 trên thị trường Mỹ cũng tăng lên khoảng 4.697,80 USD/ounce.

Đà tăng này cho thấy thị trường vàng đang nhận được sự hỗ trợ đồng thời từ nhiều yếu tố, thay vì chỉ dựa vào nhu cầu trú ẩn truyền thống.

Đồng USD suy yếu trở thành động lực quan trọng của vàng

Một trong những yếu tố trực tiếp hỗ trợ giá vàng là đồng USD suy yếu.

Vàng được giao dịch và định giá chủ yếu bằng USD. Vì vậy, khi đồng bạc xanh giảm giá so với các đồng tiền chủ chốt khác, vàng trở nên tương đối rẻ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ.

Điều này thường tạo thêm động lực cho nhu cầu vàng quốc tế.

Trong tháng 8, chỉ số USD đã giảm đáng kể, trong khi vàng tăng mạnh. Reuters cho biết đợt tăng của vàng gần đây được thúc đẩy bởi đồng USD yếu hơn và tác động từ kế hoạch mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ.

Đáng chú ý, đây không đơn thuần là câu chuyện về tỷ giá.

Thị trường còn đang quan tâm đến một vấn đề lớn hơn: triển vọng sức mua của đồng USD trong bối cảnh nợ công Mỹ tăng cao và chính sách tài khóa tiếp tục chịu áp lực.

Khi những lo ngại này gia tăng, vàng có thể được xem như một tài sản phòng vệ trước nguy cơ suy giảm giá trị tiền tệ.

Kế hoạch mua lại trái phiếu Mỹ tác động thế nào đến giá vàng?

Một yếu tố đặc biệt được thị trường quan tâm trong đợt tăng giá lần này là kế hoạch mua lại trái phiếu Kho bạc Mỹ của Bộ Tài chính.

Bộ Tài chính Mỹ đã công bố kế hoạch tăng quy mô mua lại các trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài. Theo các nguồn tin thị trường, quy mô mỗi đợt mua lại dự kiến được nâng lên ít nhất 4 tỷ USD, bắt đầu từ tháng 9.

Thông thường, lợi suất trái phiếu và giá trái phiếu có mối quan hệ ngược chiều. Khi nhu cầu mua trái phiếu tăng, giá trái phiếu có thể được hỗ trợ và lợi suất có xu hướng giảm.

Đối với vàng, lợi suất trái phiếu thấp hơn có thể tạo ra tác động tích cực vì vàng không tạo ra dòng tiền định kỳ như trái phiếu.

Khi lợi suất trái phiếu giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng giảm xuống.

Đây là một trong những lý do tại sao thông tin về chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ đã tạo phản ứng tích cực trên thị trường vàng.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), ngay sau thông báo tăng mua lại trái phiếu dài hạn, lợi suất, đồng USD và vàng đều phản ứng rõ rệt; vàng tăng khoảng 3% trong phản ứng ban đầu của thị trường.

Nhà đầu tư đang theo dõi sát dữ liệu lạm phát Mỹ

Sau khi vàng tăng mạnh, sự chú ý của thị trường hiện chuyển sang dữ liệu lạm phát Mỹ.

Đây là yếu tố đặc biệt quan trọng bởi lạm phát có ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định lãi suất của Fed.

Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, thị trường có thể kỳ vọng Fed có nhiều dư địa hơn để nới lỏng chính sách tiền tệ. Khi đó, lợi suất trái phiếu và USD có thể chịu áp lực, qua đó tạo môi trường thuận lợi hơn cho vàng.

Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến, kỳ vọng về lãi suất cao trong thời gian dài có thể quay trở lại.

Điều này có thể khiến lợi suất trái phiếu tăng và gây áp lực lên vàng.

Hiện thị trường đặc biệt chú ý đến chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), một trong những thước đo lạm phát được Fed quan tâm. Reuters cho biết dữ liệu PCE và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole là hai sự kiện quan trọng mà nhà đầu tư vàng đang chờ đợi.

Jackson Hole có thể trở thành “chất xúc tác” mới cho vàng

Một sự kiện khác có khả năng tạo biến động lớn đối với giá vàng là Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole.

Đặc biệt, thị trường đang chờ bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh.

Đây được xem là một trong những lần xuất hiện đáng chú ý của ông trước giới đầu tư quốc tế, khi thị trường muốn tìm kiếm thêm tín hiệu về hướng đi của chính sách lãi suất Mỹ.

Nếu ông Warsh đưa ra quan điểm cứng rắn về lạm phát và cho thấy Fed chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách, vàng có thể chịu áp lực điều chỉnh.

Ngược lại, nếu thông điệp mang tính ôn hòa, cho thấy Fed có khả năng giảm lãi suất hoặc ít nhất không ưu tiên tăng lãi suất, thị trường vàng có thể tiếp tục nhận được lực mua.

Reuters dẫn nhận định rằng thị trường đang chờ bài phát biểu của Warsh để đánh giá triển vọng lãi suất, trong khi các nhà phân tích cho rằng xu hướng của vàng vẫn được hỗ trợ nếu không xuất hiện tín hiệu đảo chiều kỹ thuật rõ ràng.

Vì sao một thông điệp “ôn hòa” của Fed có thể đẩy vàng tăng mạnh?

Vàng không trả lãi suất hay cổ tức.

Do đó, khi lãi suất thực tế trên thị trường tăng, nhà đầu tư thường có xu hướng ưu tiên các tài sản tạo thu nhập như trái phiếu.

Ngược lại, khi kỳ vọng lãi suất giảm, lợi thế tương đối của vàng được cải thiện.

Một thông điệp ôn hòa từ Fed có thể tác động đến vàng thông qua ba kênh chính:

Thứ nhất, lợi suất trái phiếu có thể giảm.

Điều này làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng.

Thứ hai, USD có thể suy yếu.

Nếu nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất Mỹ thấp hơn, sức hấp dẫn tương đối của đồng USD có thể giảm.

Thứ ba, nhu cầu phòng vệ có thể tăng.

Nếu thị trường đồng thời lo ngại về lạm phát, nợ công và tính bền vững tài khóa, vàng có thể tiếp tục được xem là tài sản lưu giữ giá trị.

Citi từng nhận định rằng một bất ngờ mang tính ôn hòa tại Jackson Hole có thể đặc biệt tích cực với vàng khi thị trường chuyển trọng tâm sang câu chuyện suy giảm giá trị đồng tiền, cùng những lo ngại về tính độc lập của Fed và vấn đề bền vững nợ Mỹ.

Nhưng vàng không phải không có rủi ro điều chỉnh

Mặc dù xu hướng hiện tại đang tích cực, việc vàng tăng mạnh trong thời gian ngắn cũng khiến rủi ro điều chỉnh kỹ thuật tăng lên.

Reuters ghi nhận vàng đã tăng mạnh trong các phiên gần đây và vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày, trong khi dòng tiền vào các quỹ ETF vàng cũng tăng đáng kể. Tuần trước, các quỹ ETF vàng được ghi nhận thu hút khoảng 46,7 tấn vàng, tương đương khoảng 6,4 tỷ USD, mức dòng tiền vào hàng tuần lớn nhất trong khoảng 10 tháng.

Điều này cho thấy đà tăng không chỉ đến từ giao dịch ngắn hạn mà còn nhận được sự quan tâm của các dòng vốn đầu tư lớn.

Tuy nhiên, chính sự tăng tốc này cũng khiến thị trường dễ xuất hiện những phiên chốt lời.

Nếu dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến hoặc Fed phát tín hiệu cứng rắn, USD và lợi suất trái phiếu có thể bật tăng trở lại. Khi đó, vàng có thể chịu áp lực giảm.

Vàng đang hướng tới vùng giá nào?

Về mặt kỹ thuật, việc vàng vượt qua vùng 4.600-4.650 USD/ounce đang được xem là tín hiệu đáng chú ý.

Một số nhà phân tích cho rằng nếu xu hướng tăng tiếp tục được duy trì, vùng 4.900-5.000 USD/ounce có thể trở thành mục tiêu tiếp theo được thị trường theo dõi. Reuters dẫn nhận định của IG rằng những nhịp điều chỉnh của vàng có thể tiếp tục được lực mua hỗ trợ nếu thị trường hướng tới vùng kháng cự 4.900-5.000 USD/ounce.

Tuy nhiên, đây là vùng mục tiêu kỹ thuật chứ không phải mức giá chắc chắn sẽ đạt được.

Giá vàng vẫn phụ thuộc rất lớn vào diễn biến USD, lợi suất trái phiếu, lạm phát, chính sách Fed và tâm lý thị trường toàn cầu.

Trong ngắn hạn, 4.600 USD/ounce có thể được xem là một vùng cần quan sát về khả năng duy trì xu hướng sau khi vàng đã bứt phá mạnh.

Bạc cũng được hưởng lợi từ xu hướng kim loại quý

Không chỉ vàng, bạc cũng đang nhận được sự quan tâm của giới đầu tư.

Trong phiên giao dịch gần đây, giá bạc giao ngay từng tăng lên quanh vùng 69 USD/ounce. Tuy nhiên, diễn biến của bạc có thể biến động mạnh hơn vàng do bạc vừa mang tính chất kim loại quý vừa có vai trò quan trọng trong công nghiệp.

Điều này khiến bạc chịu ảnh hưởng đồng thời từ chính sách tiền tệ, USD và triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Trong khi đó, vàng có tính chất phòng vệ rõ nét hơn nên thường được hưởng lợi trực tiếp từ các lo ngại liên quan đến tiền tệ, lạm phát và bất ổn tài chính.

Ba yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của giá vàng

Trong những ngày tới, nhà đầu tư có thể tập trung vào ba biến số quan trọng.

1. Dữ liệu lạm phát Mỹ

Nếu lạm phát thấp hơn kỳ vọng, khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ mềm hơn sẽ tăng, qua đó hỗ trợ vàng.

2. Thông điệp của Chủ tịch Fed

Một thông điệp cứng rắn có thể khiến vàng điều chỉnh, trong khi quan điểm ôn hòa có thể thúc đẩy một đợt tăng mới.

3. Diễn biến USD và lợi suất trái phiếu

Đây vẫn là hai biến số quan trọng nhất đối với vàng trong ngắn hạn. USD suy yếu và lợi suất giảm thường tạo môi trường thuận lợi cho kim loại quý.

Triển vọng giá vàng: Đà tăng vẫn mạnh nhưng thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm

Đợt tăng mới của vàng đang diễn ra trong một bối cảnh đặc biệt: USD suy yếu, thị trường trái phiếu Mỹ biến động, Bộ Tài chính Mỹ tăng hoạt động mua lại trái phiếu và nhà đầu tư chờ đợi tín hiệu mới từ Fed.

Theo Reuters, vàng đã tăng mạnh trong tuần trước và tiếp tục duy trì đà đi lên khi thị trường hướng tới dữ liệu lạm phát và Jackson Hole.

Điều đáng chú ý là câu chuyện vàng hiện không chỉ xoay quanh lạm phát hay lãi suất. Các vấn đề về nợ công Mỹ, sức khỏe thị trường trái phiếu và triển vọng của đồng USD đang ngày càng đóng vai trò lớn hơn trong quyết định phân bổ tài sản.

Hội đồng Vàng Thế giới cũng lưu ý rằng nguồn cung nợ Mỹ ngày càng lớn trong khi một số nhóm nhà đầu tư truyền thống đang có xu hướng đa dạng hóa tài sản và mức độ tiếp nhận trái phiếu Mỹ có những thay đổi.

Điều đó có thể tiếp tục tạo nền tảng cho nhu cầu vàng nếu những lo ngại về sức mua của đồng USD và tính bền vững tài khóa gia tăng.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào một yếu tố để dự báo giá vàng. Một dữ liệu lạm phát bất ngờ, lợi suất trái phiếu bật tăng hoặc thông điệp cứng rắn từ Fed đều có thể khiến giá vàng điều chỉnh nhanh sau chuỗi tăng mạnh.

Trong ngắn hạn, dữ liệu lạm phát Mỹ và bài phát biểu của Kevin Warsh tại Jackson Hole sẽ là hai sự kiện đáng theo dõi nhất. Nếu Fed phát tín hiệu ôn hòa trong khi USD và lợi suất tiếp tục suy yếu, vàng có thể tiếp tục duy trì xu hướng tăng. Ngược lại, một thông điệp cứng rắn có thể kích hoạt hoạt động chốt lời và đưa thị trường vào một nhịp điều chỉnh.

Những câu hỏi thường gặp về giá vàng

Vì sao giá vàng đang tăng mạnh?

Giá vàng được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố đồng thời, trong đó nổi bật là USD suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt, kế hoạch mua lại trái phiếu Kho bạc và kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed.

Giá vàng đã lên mức cao nhất bao lâu?

Trong phiên ngày 25/8, vàng đã đạt mức cao nhất trong hơn ba tháng, trong khi phiên trước đó có thời điểm lên 4.680,70 USD/ounce, cao nhất kể từ giữa tháng 5.

Fed giảm lãi suất có tốt cho vàng không?

Thông thường là có. Lãi suất thấp hơn có thể làm giảm lợi suất của các tài sản sinh lãi và giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng. Tuy nhiên, phản ứng thực tế còn phụ thuộc vào lạm phát, USD và lợi suất thực.

Jackson Hole ảnh hưởng gì đến giá vàng?

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại Jackson Hole có thể tạo biến động mạnh cho vàng nếu thị trường nhận được tín hiệu mới về lãi suất. Thông điệp ôn hòa thường có lợi cho vàng, trong khi thông điệp cứng rắn có thể tạo áp lực giảm.

Giá vàng có thể lên 5.000 USD/ounce?

Một số phân tích kỹ thuật đang theo dõi vùng 4.900-5.000 USD/ounce nếu đà tăng tiếp tục. Tuy nhiên, đây chỉ là vùng mục tiêu được một số nhà phân tích đề cập, không phải mức giá được đảm bảo