Fed phát tín hiệu cứng rắn: John Williams cảnh báo sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt

Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục theo dõi sát các động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams vừa đưa ra thông điệp quan trọng về triển vọng chính sách tiền tệ.

Theo ông Williams, Fed vẫn tin tưởng lạm phát sẽ dần hạ nhiệt trong thời gian tới. Tuy nhiên, nếu các dữ liệu kinh tế tiếp tục cho thấy áp lực giá cả kéo dài và không quay về mục tiêu 2%, ngân hàng trung ương Mỹ sẽ không ngần ngại sử dụng công cụ tăng lãi suất để kiểm soát tình hình.

Thông điệp này được xem là lời nhắc nhở rằng mặc dù Fed đang giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp mới nhất, chu kỳ thắt chặt tiền tệ vẫn chưa hoàn toàn kết thúc.

John Williams: Lạm phát có thể giảm trong nửa cuối năm

Trong cuộc phỏng vấn với Reuters, ông John Williams nhận định nhiều yếu tố từng khiến lạm phát tăng mạnh trong khoảng một năm rưỡi qua đang dần suy yếu.

Theo ông, nếu:

• Giá năng lượng không tiếp tục leo thang.
• Thuế quan thương mại không tăng thêm.
• Nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì tăng trưởng ổn định.

thì các áp lực lạm phát sẽ giảm dần, trong khi những yếu tố có tác dụng kéo giảm giá cả sẽ quay trở lại.

Ông cho biết bản thân đang đặc biệt theo dõi dữ liệu lạm phát cốt lõi trong vài tháng tới để đánh giá liệu nền kinh tế có đang đi đúng quỹ đạo đưa lạm phát về mục tiêu 2% hay không.

Theo dự báo cá nhân của ông Williams:

• Lạm phát sẽ giảm trong nửa cuối năm 2026.
• Xu hướng giảm tiếp tục kéo dài sang năm 2027.
• Fed vẫn hướng tới mục tiêu đưa lạm phát ổn định ở mức 2% vào năm 2028.

Fed khẳng định chính sách hiện tại vẫn phù hợp

Tuần trước, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3,50% – 3,75%.

Ông Williams khẳng định ông hoàn toàn ủng hộ quyết định này và cho rằng lập trường chính sách hiện nay vẫn đủ chặt để tiếp tục kiểm soát lạm phát.

Tuy nhiên, vị lãnh đạo Fed New York cũng nhấn mạnh rằng nếu nền kinh tế không diễn biến theo hướng giúp lạm phát giảm về 2%, việc tăng lãi suất sẽ là lựa chọn hợp lý.

Đây là phát biểu cho thấy Fed vẫn duy trì lập trường “phụ thuộc vào dữ liệu”, thay vì cam kết trước một lộ trình chính sách cố định.

Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu sau hơn 5 năm

Một trong những nguyên nhân khiến Fed tiếp tục giữ quan điểm thận trọng là lạm phát của Mỹ vẫn chưa trở về mức mục tiêu.

Theo chỉ số lạm phát mà Fed sử dụng để điều hành chính sách:

• Lạm phát tháng 6 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước.
• Đây là mức cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%.
• Lạm phát đã duy trì trên ngưỡng mục tiêu trong hơn 5 năm liên tiếp.

Điều này cho thấy cuộc chiến chống lạm phát của Fed vẫn chưa kết thúc.

Thị trường bắt đầu tính đến khả năng Fed tăng lãi suất

Ngay trước cuộc họp FOMC, giới đầu tư đã đặt câu hỏi liệu Fed có cần tiếp tục tăng lãi suất để kiểm soát giá cả hay không.

Sau khi các số liệu lạm phát tiếp tục cao hơn kỳ vọng, thị trường tài chính bắt đầu điều chỉnh dự báo.

Hiện nay:

• Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài tiếp tục tăng.
• Nhà đầu tư lo ngại áp lực lạm phát sẽ kéo dài.
• Hợp đồng tương lai lãi suất phản ánh xác suất Fed tăng lãi suất vào cuối năm đang ở mức tương đối cao.

Diễn biến này cho thấy thị trường không còn tin chắc chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc.

Ba quan chức Fed công khai ủng hộ tăng lãi suất

Một điểm đáng chú ý là tại cuộc họp vừa qua có tới ba quan chức Fed bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất.

Sau cuộc họp, cả ba đều công khai cho rằng Fed cần nâng lãi suất để đưa lạm phát về mục tiêu.

Trong đó, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack nhấn mạnh:

Lạm phát đã duy trì trên mức 2% trong hơn 5 năm và bà không tin rằng nó sẽ tự động giảm về mục tiêu nếu Fed không có thêm hành động.

Điều này phản ánh sự khác biệt quan điểm trong nội bộ Fed về mức độ cần thiết của việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Giá năng lượng và Trung Đông vẫn là biến số lớn

Ông Williams cũng thừa nhận triển vọng kinh tế vẫn chứa đựng nhiều yếu tố bất định.

Một trong những rủi ro lớn nhất hiện nay là:

• Xung đột tại Trung Đông.
• Giá dầu và năng lượng biến động.
• Gián đoạn vận tải biển quốc tế.

Theo ông, nếu căng thẳng được giải quyết và hoạt động hàng hải trở lại bình thường, áp lực giá năng lượng có thể nhanh chóng giảm xuống.

Dù vậy, ông không cho rằng trong kịch bản cơ sở hiện nay xung đột sẽ khiến lạm phát tiếp tục tăng mạnh trong nửa cuối năm hoặc năm tới.

Fed không điều hành chính sách theo kỳ vọng thị trường

Trước câu hỏi liệu Fed có chịu áp lực phải đưa ra quyết định theo kỳ vọng của thị trường tài chính hay không, ông Williams trả lời dứt khoát rằng “hoàn toàn không”.

Theo ông, Fed luôn dựa trên:

• Phân tích dữ liệu.
• Đánh giá triển vọng kinh tế.
• Diễn biến việc làm.
• Lạm phát.
• Các yếu tố tài chính.

Thị trường chỉ là một trong nhiều nguồn thông tin được tham khảo chứ không quyết định chính sách tiền tệ.

Điều này phù hợp với định hướng truyền thông mới dưới thời Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người đã hạn chế việc đưa ra các “hướng dẫn dự báo” (forward guidance) như trước đây.

John Williams đánh giá tích cực về triển vọng AI

Bên cạnh chính sách tiền tệ, ông Williams cũng chia sẻ quan điểm về làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Theo ông, những biến động mạnh của cổ phiếu AI trong thời gian gần đây là điều bình thường đối với các lĩnh vực đổi mới công nghệ.

Ông cho rằng:

• Sự biến động tài sản luôn xuất hiện trong các chu kỳ đổi mới.
• Các doanh nghiệp AI hiện có lợi nhuận tốt hơn nhiều so với giai đoạn bong bóng công nghệ trước đây.
• Mức sử dụng đòn bẩy tài chính hiện nay chưa tạo ra rủi ro giống cuộc khủng hoảng tài chính cách đây gần 20 năm.

Do đó, ông không quá lo ngại về nguy cơ mất ổn định tài chính từ làn sóng đầu tư AI.

Fed sẽ tiếp tục theo dõi dữ liệu trước khi đưa ra quyết định

Nhìn chung, phát biểu của Chủ tịch Fed New York cho thấy ngân hàng trung ương Mỹ vẫn giữ lập trường thận trọng.

Fed chưa phát tín hiệu chắc chắn về việc tăng lãi suất, nhưng cũng không loại bỏ khả năng này nếu lạm phát tiếp tục neo ở mức cao.

Trong thời gian tới, các số liệu về:

• Lạm phát cốt lõi.
• Việc làm.
• Tiêu dùng.
• Giá năng lượng.
• Thuế quan thương mại.

sẽ là những yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ Mỹ.

Đối với thị trường tài chính toàn cầu, mọi phát biểu từ các quan chức Fed vẫn sẽ tiếp tục là nhân tố ảnh hưởng mạnh đến chứng khoán, trái phiếu, đồng USD, vàng và các tài sản rủi ro như tiền điện tử.