Đạo Luật Clarity Trước Nguy Cơ Đình Trệ: Cuộc Đối Đầu Ngân Hàng Phố Wall Và Thế Giới Tiền Điện Tử Tại Washington

Washington bước vào tâm bão chính sách tiền điện tử

Washington DC đang trở thành điểm nóng mới của cuộc tranh luận giữa hệ thống tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, khi Đạo luật Minh bạch (Clarity Act) – dự luật được xem là mảnh ghép cuối cùng để hợp nhất thị trường crypto với hệ thống tài chính chính thống – có nguy cơ bị đình trệ.

Tâm điểm của căng thẳng là cuộc đối đầu kéo dài nhiều tháng giữa Coinbase Global và ngành ngân hàng Mỹ, xoay quanh một câu hỏi tưởng chừng kỹ thuật nhưng mang tính sống còn: các nền tảng tiền điện tử có được phép trả “lợi nhuận” cho khách hàng trên số dư stablecoin hay không?

Sự bất đồng sâu sắc buộc Nhà Trắng phải trực tiếp can thiệp. Theo các nguồn tin thân cận, ông trùm tiền điện tử David Sacks sẽ chủ trì một cuộc gặp vào đầu tuần, quy tụ đại diện các ngân hàng lớn, tổ chức thương mại tiền điện tử và Coinbase. Cuộc gặp này được kỳ vọng mở ra một chuỗi đàm phán chính sách kéo dài, thay vì chỉ là một sự kiện đơn lẻ.

Stablecoin – điểm nghẽn lớn nhất của Đạo luật Clarity

Theo giới vận động hành lang, Đạo luật Clarity được thiết kế nhằm xác định rõ cơ quan liên bang nào giám sát từng phần của thị trường tiền điện tử, từ tài sản số truyền thống, các sản phẩm tài chính phi tập trung (DeFi), cho tới token đại diện tài sản trong thế giới thực như cổ phiếu và trái phiếu.

Nếu được thông qua, dự luật sẽ mang lại tính hợp pháp lâu dài cho ngành crypto và mở đường để các ngân hàng Mỹ tham gia sâu hơn vào lĩnh vực này. Tuy nhiên, chính vấn đề “phần thưởng stablecoin” lại trở thành rào cản lớn nhất.

Giới ngân hàng lo ngại rằng việc các sàn tiền điện tử trả lợi nhuận trên stablecoin có thể khiến mô hình này giống tiền gửi ngân hàng, nhưng lại không chịu sự giám sát và yêu cầu vốn nghiêm ngặt như hệ thống ngân hàng truyền thống. Ngược lại, các công ty crypto cho rằng việc cấm hoặc hạn chế stablecoin sẽ kìm hãm đổi mới tài chính và đẩy dòng vốn ra khỏi nước Mỹ.

Quốc hội chia rẽ, con đường lập pháp ngày càng hẹp

Tuần trước, Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã thông qua một phần của dự luật với tỷ lệ sít sao 12–11, phản ánh rõ sự chia rẽ đảng phái. Theo các nhà phân tích chính sách, chiến thắng mong manh này cho thấy con đường phía trước của Đạo luật Clarity sẽ còn nhiều chông gai, đặc biệt nếu không giành thêm được sự ủng hộ từ các nghị sĩ Dân chủ.

Những trì hoãn liên tiếp tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện càng làm gia tăng rủi ro chính trị. Việc CEO Coinbase Brian Armstrong công khai bác bỏ các sửa đổi mới nhất của dự luật đã khiến tiến trình càng thêm bế tắc, bất chấp nỗ lực vận động phía sau hậu trường.

Đối thoại căng thẳng giữa Phố Wall và crypto

Bên lề Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, Armstrong đã có nhiều cuộc gặp trực tiếp với lãnh đạo các ngân hàng lớn. Một số cuộc trao đổi diễn ra trong không khí xây dựng, nhưng cũng có những khoảnh khắc căng thẳng, phản ánh khoảng cách niềm tin sâu sắc giữa hai thế giới.

Lập luận cốt lõi từ phía ngân hàng là: nếu stablecoin hoạt động giống tiền gửi, thì các công ty crypto cần chịu khung quản lý tương đương. Ngược lại, Coinbase và các doanh nghiệp tiền điện tử cho rằng việc áp đặt quy định kiểu ngân hàng sẽ bóp nghẹt khả năng cạnh tranh của Mỹ trong cuộc đua tài chính số toàn cầu.

Rủi ro chính trị và lời hứa của Nhà Trắng

Việc trì hoãn Đạo luật Clarity không chỉ gây lo ngại cho ngành tiền điện tử mà còn đặt dấu hỏi lớn đối với cam kết của Tổng thống Trump về việc biến Mỹ thành “thủ đô tiền điện tử của hành tinh”. Khi mùa bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, khả năng Quốc hội thông qua các dự luật gây tranh cãi sẽ ngày càng giảm.

Trong bối cảnh đó, ngành crypto đang tăng tốc vận động chính trị, với hàng trăm triệu USD đã được huy động cho các chu kỳ bầu cử tiếp theo. Tuy nhiên, sự chia rẽ ngay trong nội bộ ngành về việc nên thỏa hiệp đến đâu cũng đang làm suy yếu mặt trận chung.

“Sự rõ ràng quan trọng hơn sự hỗn loạn”

Một luồng quan điểm ngày càng rõ nét trong ngành cho rằng một khung pháp lý chưa hoàn hảo vẫn tốt hơn sự mơ hồ kéo dài. Nếu Đạo luật Clarity thất bại, khả năng cao là một Quốc hội tương lai – có thể kém thân thiện hơn với tài sản số – sẽ đưa ra các quy định cứng rắn hơn nhiều.

Đối với Phố Wall, cuộc tranh luận này diễn ra song song với mối quan hệ ngày càng phức tạp giữa ngành ngân hàng và chính quyền Trump, khi các chính sách vừa mang tính nới lỏng giám sát, vừa tiềm ẩn rủi ro can thiệp sâu vào hoạt động kinh doanh.

Một số câu hỏi liên quan đến đạo luật Clarity