Làn sóng bán tháo cổ phiếu phần mềm và cơ hội phía sau
Những đợt bán tháo mạnh trên thị trường cổ phiếu phần mềm, được cho là bắt nguồn từ sự trỗi dậy nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo (AI), đang tạo tiền đề cho một năm sôi động về hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A). Trong bối cảnh cổ phiếu phần mềm tụt hậu rõ rệt so với phần còn lại của lĩnh vực công nghệ, nhiều nhà đầu tư tổ chức coi đây là thời điểm hiếm hoi để mua vào các tài sản chất lượng với mức định giá thấp.
Theo chia sẻ của các nhà đầu tư với CNBC, sự sụt giảm kéo dài đang khiến nhiều doanh nghiệp phần mềm, đặc biệt là các công ty quy mô vừa, đứng trước áp lực phải tìm kiếm các lựa chọn chiến lược mới. Điều này có thể bao gồm việc bán mình cho các quỹ đầu tư tư nhân hoặc sáp nhập với đối tác lớn hơn để tăng khả năng cạnh tranh trong kỷ nguyên AI.
Cổ phiếu phần mềm tiếp tục tụt lại phía sau thị trường
Ngay từ đầu năm 2026, cổ phiếu phần mềm điện toán đám mây đã rơi vào trạng thái bán tháo, tiếp nối xu hướng tiêu cực của năm 2025. Chỉ số Quỹ Điện toán đám mây WisdomTree đã giảm hơn 8% từ đầu năm, trong khi Nasdaq ghi nhận mức tăng nhẹ.
Các tên tuổi lớn như Salesforce, ServiceNow và Adobe đều giảm hơn 14%, sau khi đã hoạt động kém hơn thị trường trong suốt năm trước. Nhiều cổ phiếu khác như HubSpot, Atlassian và một số công ty phần mềm doanh nghiệp cũng có khởi đầu năm tồi tệ, với mức giảm trên 20%.
Nỗi lo AI thay thế phần mềm doanh nghiệp
Nguyên nhân sâu xa của làn sóng bán tháo nằm ở mối lo ngại rằng AI, đặc biệt là các tác nhân AI tự động, có thể thay thế những chức năng cốt lõi mà phần mềm doanh nghiệp hiện nay đang đảm nhiệm. Khi các bộ phận CNTT chuyển sang sử dụng các tác nhân AI để xử lý công việc, vai trò của nhiều nhà cung cấp phần mềm có nguy cơ bị thu hẹp.
Những lo ngại này càng gia tăng khi Anthropic ra mắt Cowork, một công cụ tác nhân AI nhắm trực tiếp đến khách hàng doanh nghiệp. Động thái này làm dấy lên câu hỏi về khả năng các nền tảng AI sẽ “nuốt chửng” các ứng dụng phần mềm chuyên biệt trong tương lai gần.
Giới đầu tư tư nhân nhìn thấy cơ hội M&A
Trong khi thị trường công chúng tỏ ra hoài nghi, các quỹ đầu tư tư nhân lại nhìn thấy cơ hội. Orlando Bravo, đồng sáng lập Thoma Bravo – một trong những công ty mua lại phần mềm lớn nhất thế giới – cho biết ông đang chứng kiến “những cơ hội mua vào vô cùng hấp dẫn”.
Theo Bravo, nhiều doanh nghiệp phần mềm đang bị định giá thấp, đặc biệt là các công ty tự phát triển giải pháp tác nhân AI để tích hợp với hệ thống hiện có. Ông khẳng định Thoma Bravo đang tích cực triển khai các thương vụ và dự kiến sẽ gia tăng hoạt động mua lại trong thời gian tới.
Một nhà đầu tư cấp cao tại một quỹ đầu tư tư nhân lớn cũng nhận định rằng sự gián đoạn do AI gây ra sẽ buộc nhiều công ty phần mềm quy mô trung bình phải tìm kiếm giải pháp tài chính, từ đó thúc đẩy các thương vụ thâu tóm.
Không phải công ty nào cũng đứng vững trước AI
Dù vậy, không phải mọi doanh nghiệp phần mềm đều được đánh giá tích cực. Theo nhà phân tích Jackson Ader tại KeyBanc, những công ty ứng dụng dựa nhiều vào số lượng người dùng, như Monday.com, Asana hay Sprout Social, là nhóm dễ bị tổn thương nhất. Các doanh nghiệp này chưa gắn chặt với các hệ thống lõi như ERP hay CRM và cũng chưa phát triển thành nền tảng đa sản phẩm.
Ngay cả những công ty lớn và có vị thế vững chắc cũng không tránh khỏi sự hoài nghi. CEO Salesforce Marc Benioff đã nhiều lần trấn an nhà đầu tư rằng công ty đang ở vị thế thuận lợi trong kỷ nguyên AI, song thị trường vẫn phản ứng thận trọng. ServiceNow cũng chịu áp lực tương tự, dù đã công bố hợp tác với OpenAI để cung cấp trợ lý AI cho khách hàng doanh nghiệp.
Mùa báo cáo lợi nhuận sẽ mang lại câu trả lời
Khi mùa công bố kết quả kinh doanh bước vào giai đoạn cao điểm, Phố Wall sẽ có thêm dữ liệu để đánh giá doanh nghiệp nào đang tận dụng tốt AI và doanh nghiệp nào có nguy cơ bị bỏ lại phía sau. Theo giới phân tích, tốc độ mà các tác nhân AI vượt qua giai đoạn phát triển mã và tự động hóa toàn bộ vòng đời phần mềm sẽ là yếu tố then chốt quyết định cục diện ngành.
Một số câu hỏi liên quan
Vì sao cổ phiếu phần mềm bị bán tháo mạnh?
Do lo ngại AI có thể thay thế nhiều chức năng cốt lõi của phần mềm doanh nghiệp.
Xu hướng này có ảnh hưởng thế nào đến M&A?
Định giá giảm sâu tạo điều kiện cho các thương vụ mua lại và sáp nhập.
Quỹ đầu tư tư nhân nhìn nhận ra sao?
Nhiều quỹ coi đây là cơ hội mua tài sản chất lượng với giá hấp dẫn.
Công ty phần mềm nào dễ bị tổn thương nhất?
Các doanh nghiệp ứng dụng đơn lẻ, chưa trở thành nền tảng đa sản phẩm.
Doanh nghiệp lớn có an toàn trước AI không?
Ngay cả các “ông lớn” cũng đang chịu áp lực và sự hoài nghi từ thị trường.
Yếu tố nào sẽ quyết định tương lai ngành phần mềm?
Khả năng tích hợp và khai thác AI hiệu quả trong sản phẩm và mô hình kinh doanh.
Theo dõi phân tích chuyên sâu về AI và thị trường công nghệ
Cập nhật xu hướng trí tuệ nhân tạo, cổ phiếu công nghệ và các thương vụ M&A lớn để nắm bắt cơ hội đầu tư trong giai đoạn thị trường biến động mạnh.
