Doanh nghiệp tầm trung Mỹ bước vào năm 2026 với “lạc quan thận trọng”, theo khảo sát mới của JPMorgan

Doanh nghiệp quy mô vừa Mỹ hạ nhiệt kỳ vọng kinh tế sau năm 2025 bùng nổ

Sau một năm 2025 đầy hưng phấn với tăng trưởng mạnh mẽ và tâm lý thị trường tích cực, các doanh nghiệp quy mô vừa tại Mỹ đang bước vào năm 2026 với tâm thế lạc quan nhưng dè dặt hơn. Điều này được phản ánh rõ trong cuộc khảo sát mới nhất của JPMorgan Chase, công bố hôm thứ Tư, với sự tham gia của hơn 1.400 lãnh đạo doanh nghiệp trên toàn nước Mỹ.

Theo khảo sát, chỉ 39% lãnh đạo doanh nghiệp tầm trung cho biết họ lạc quan về nền kinh tế Mỹ trong năm 2026, giảm mạnh so với mức 65% của năm trước – thời điểm niềm tin kinh tế đạt đỉnh cao nhất trong vòng 5 năm. Sự suy giảm này cho thấy bức tranh kinh tế vĩ mô đang trở nên phức tạp hơn trong mắt các nhà điều hành.

“Lạc quan thận trọng” – tâm lý chủ đạo của năm 2026

Bà Melissa Smith, người đứng đầu bộ phận ngân hàng thương mại của JPMorgan Chase, đã mô tả triển vọng chung bằng cụm từ “lạc quan thận trọng”. Theo bà, các doanh nghiệp vẫn tin tưởng vào nền tảng kinh tế cơ bản của Mỹ, nhưng không thể bỏ qua những rủi ro đang hiện hữu.

Những bất ổn địa chính trị kéo dài, cùng với môi trường toàn cầu khó lường, đang khiến nhiều nhà lãnh đạo doanh nghiệp cân nhắc kỹ lưỡng hơn trong các quyết định chiến lược. “Những yếu tố đó rõ ràng đang đè nặng lên tâm lý của các nhà điều hành,” bà Smith nhận định.

Niềm tin vào doanh nghiệp vẫn cao hơn niềm tin vào nền kinh tế

Điểm đáng chú ý trong khảo sát là sự chênh lệch rõ rệt giữa niềm tin vào kinh tế vĩ mô và niềm tin vào chính doanh nghiệp của họ. Dù triển vọng kinh tế chung suy giảm, khoảng 71% lãnh đạo doanh nghiệp vẫn tin tưởng vào tương lai công ty mình đến năm 2026, gần như không thay đổi so với mức 74% của năm trước.

Tương tự, 51% người được hỏi lạc quan về hiệu quả hoạt động của ngành, giảm từ 60% nhưng vẫn duy trì ở mức tương đối cao. Điều này cho thấy nhiều doanh nghiệp tầm trung tin rằng họ có thể kiểm soát tốt vận mệnh của mình, ngay cả khi bối cảnh kinh tế chung kém thuận lợi hơn.

Kỳ vọng tăng trưởng giảm nhẹ nhưng chưa đáng lo

Các chỉ số về kỳ vọng kinh doanh đều giảm nhẹ so với năm trước, song không cho thấy dấu hiệu bi quan rõ rệt. Cụ thể:

• 73% doanh nghiệp kỳ vọng doanh thu tăng trong năm 2026
• 64% dự báo lợi nhuận cao hơn
• 48% có kế hoạch mở rộng lực lượng lao động

So với năm 2025, mức giảm chỉ dao động từ 1–3 điểm phần trăm, cho thấy các doanh nghiệp đang điều chỉnh kỳ vọng theo hướng thực tế hơn thay vì thu hẹp hoạt động.

Vì sao doanh nghiệp tầm trung là chỉ báo kinh tế quan trọng?

Theo JPMorgan, các doanh nghiệp có doanh thu hàng năm từ 20 triệu đến 500 triệu USD – nhóm được gọi là “thị trường trung bình” – chiếm khoảng một phần ba tổng doanh thu và việc làm khu vực tư nhân tại Mỹ. Đây cũng là nhóm khách hàng cốt lõi của các ngân hàng thương mại, quỹ tín dụng tư nhân và ngành vốn cổ phần tư nhân.

Chính vì vậy, sự thay đổi trong tâm lý của nhóm doanh nghiệp này thường được xem là tín hiệu sớm cho các xu hướng kinh tế lớn.

Sáp nhập và mua lại trở thành chiến lược nổi bật

Dù thận trọng hơn với triển vọng kinh tế, các doanh nghiệp tầm trung lại cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn tới các chiến lược tăng trưởng thông qua M&A. Tỷ lệ lãnh đạo cân nhắc đưa hoạt động sáp nhập và mua lại vào kế hoạch tăng trưởng 12 tháng đã tăng từ 31% lên 39%.

Sau một năm 2025 chứng kiến sự bùng nổ của các thương vụ “khổng lồ” trên 10 tỷ USD, giới ngân hàng đầu tư và quỹ vốn tư nhân đang kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ hơn của các thương vụ quy mô nhỏ và trung bình trong năm 2026 – lĩnh vực vốn là sân chơi quen thuộc của doanh nghiệp tầm trung.

Chất lượng tín dụng và bảng cân đối kế toán vẫn là điểm sáng

Mặc dù thị trường từng lo ngại về điều kiện tín dụng trong nửa cuối năm ngoái, đặc biệt sau sự sụp đổ của công ty cho vay dưới chuẩn Tricolor, JPMorgan cho biết chưa ghi nhận sự suy giảm đáng kể về chất lượng tín dụng.

Theo bà Smith, nhiều doanh nghiệp tầm trung bước vào năm 2026 với bảng cân đối kế toán lành mạnh, kết hợp với chiến lược tuyển dụng vừa phải, giúp họ trở thành mục tiêu hấp dẫn cho các thương vụ đầu tư và mua lại trong thời gian tới.