Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm tăng lên mức cao nhất từ tháng 1/2025: Giá dầu leo thang làm nóng nỗi lo lạm phát

Thị trường trái phiếu Mỹ đang chịu sức ép lớn khi lợi suất trái phiếu kho bạc đồng loạt tăng trong phiên giao dịch ngày thứ Ba. Nguyên nhân chính đến từ sự leo thang căng thẳng tại Trung Đông, khiến giá dầu tăng mạnh và làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát toàn cầu có thể tiếp tục duy trì ở mức cao.

Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,788%, tăng khoảng 3 điểm cơ bản trong phiên. Trước đó, lợi suất này từng chạm mức cao nhất kể từ ngày 14/1/2025.

Trái phiếu kỳ hạn 10 năm được giới đầu tư đặc biệt quan tâm bởi đây là một trong những chuẩn tham chiếu quan trọng nhất của thị trường tài chính Mỹ. Biến động của lợi suất 10 năm có thể ảnh hưởng tới lãi suất thế chấp, khoản vay mua ô tô, chi phí vay tiêu dùng và nhiều loại nợ doanh nghiệp.

Khi lợi suất tăng, chi phí huy động vốn của nền kinh tế thường có xu hướng tăng theo. Điều này có thể tạo thêm áp lực đối với hộ gia đình, doanh nghiệp và thị trường bất động sản.

Lợi suất trái phiếu 30 năm vượt 5,2%

Không chỉ trái phiếu kỳ hạn 10 năm, nhóm trái phiếu dài hạn cũng chứng kiến lợi suất tăng.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng hơn 1 điểm cơ bản lên 5,261%.

Lợi suất kỳ hạn dài thường nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng về lạm phát, tăng trưởng kinh tế, nhu cầu vay vốn của chính phủ và rủi ro tài khóa.

Mức lợi suất trên 5,2% cho thấy thị trường đang yêu cầu mức lợi tức cao hơn để nắm giữ các tài sản nợ dài hạn của Mỹ.

Trong bối cảnh chính phủ Mỹ tiếp tục phải huy động nguồn vốn lớn để tài trợ thâm hụt ngân sách, sự gia tăng lợi suất dài hạn có thể khiến chi phí trả lãi của chính phủ tăng theo thời gian.

Đây cũng là một trong những vấn đề mà giới đầu tư đang theo dõi khi đánh giá triển vọng thị trường trái phiếu Mỹ.

Lợi suất trái phiếu 2 năm cũng tăng

Ở nhóm trái phiếu ngắn hạn, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng hơn 3 điểm cơ bản lên 4,385%.

Lợi suất 2 năm thường nhạy cảm hơn với kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Khi nhà đầu tư kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, lợi suất trái phiếu ngắn hạn thường chịu áp lực tăng.

Ngược lại, nếu thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất, lợi suất kỳ hạn 2 năm thường có xu hướng giảm trước khi chính sách thực tế được điều chỉnh.

Do đó, diễn biến đồng thời của lợi suất 2 năm, 10 năm và 30 năm cho thấy thị trường đang đánh giá lại rủi ro lạm phát cũng như triển vọng chính sách tiền tệ.

Giá dầu tăng mạnh vì căng thẳng Trung Đông

Một trong những nguyên nhân trực tiếp khiến thị trường trái phiếu biến động là giá dầu tăng mạnh.

Căng thẳng tại Trung Đông leo thang sau khi Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ (CENTCOM) tuyên bố lực lượng Mỹ bắt đầu tấn công các mục tiêu của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC).

Trước đó, Mỹ cũng tiến hành các cuộc tấn công mới nhằm vào Iran. Một tàu chở dầu ngoài khơi Oman, tại khu vực gần eo biển Hormuz, cũng được cho là đã bị trúng các vật thể lạ.

Những diễn biến này lập tức khiến thị trường năng lượng gia tăng mức độ cảnh giác.

Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng khoảng 4%, vượt 89 USD/thùng. Trong khi đó, dầu Brent – loại dầu tham chiếu quan trọng trên thị trường quốc tế – cũng tăng khoảng 4%, vượt 94 USD/thùng.

Đây là diễn biến đặc biệt đáng chú ý bởi Trung Đông đóng vai trò quan trọng trong nguồn cung dầu toàn cầu.

Eo biển Hormuz trở thành tâm điểm của thị trường năng lượng

Một trong những yếu tố khiến nhà đầu tư lo ngại là sự không chắc chắn xung quanh eo biển Hormuz.

Đây là tuyến hàng hải chiến lược kết nối Vịnh Ba Tư với thị trường dầu mỏ toàn cầu. Bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào tại khu vực này đều có thể tác động mạnh tới nguồn cung dầu và chi phí vận chuyển năng lượng.

Nếu dòng chảy dầu qua khu vực bị gián đoạn, giá dầu có thể tiếp tục tăng và tạo ra cú sốc chi phí đối với nền kinh tế toàn cầu.

Giá năng lượng cao không chỉ tác động trực tiếp tới xăng dầu mà còn ảnh hưởng tới chi phí vận tải, sản xuất, hóa chất, hàng không và nhiều ngành sử dụng năng lượng lớn.

Vì vậy, một cú tăng mạnh của dầu có thể nhanh chóng lan sang nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ khác.

Giá dầu tăng khiến Fed đối mặt bài toán khó

Giá dầu tăng mạnh đang khiến thị trường phải đánh giá lại triển vọng lạm phát của Mỹ.

Nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao trong thời gian dài, lạm phát có thể giảm chậm hơn dự kiến. Điều này tạo ra bài toán khó cho Fed.

Trong trường hợp lạm phát tiếp tục cao, Fed có thể phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn hoặc thậm chí cân nhắc khả năng tăng lãi suất nếu áp lực giá trở nên nghiêm trọng.

Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị chỉ khiến giá dầu tăng trong thời gian ngắn, tác động tới lạm phát có thể được hạn chế.

Chính vì vậy, thị trường hiện không chỉ theo dõi mức giá dầu hiện tại mà còn đặc biệt quan tâm tới thời gian duy trì của cú sốc năng lượng.

Ulrike Hoffmann-Burchardi, giám đốc đầu tư khu vực châu Mỹ và người đứng đầu toàn cầu về cổ phiếu của UBS, cho rằng những lo ngại về lạm phát vẫn ở mức cao trong bối cảnh chưa có lộ trình rõ ràng về việc mở lại eo biển sau nhiều tháng xung đột.

Theo bà, sự không chắc chắn về triển vọng chính sách của Fed, những lo ngại về tài chính công và nhu cầu phát hành nợ liên quan tới lĩnh vực trí tuệ nhân tạo cũng đang tạo thêm áp lực lên thị trường trái phiếu.

Bà nhận định biến động lợi suất nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong thời gian ngắn tới.

Lợi suất 10 năm tác động thế nào đến người dân Mỹ?

Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm không phải là mức lãi suất mà người dân trực tiếp nhìn thấy trên hợp đồng vay, nhưng nó có vai trò rất quan trọng đối với hệ thống tín dụng.

Lợi suất này thường được sử dụng như một trong những chuẩn tham chiếu cho nhiều loại khoản vay dài hạn.

Khi lợi suất 10 năm tăng, lãi suất thế chấp nhà có thể chịu áp lực tăng. Lãi suất vay mua ô tô và chi phí vốn của doanh nghiệp cũng có thể tăng theo.

Đối với thị trường bất động sản, lợi suất trái phiếu tăng có thể làm chi phí vay mua nhà cao hơn. Điều này có thể khiến một bộ phận người mua trì hoãn quyết định xuống tiền, từ đó tác động đến nhu cầu nhà ở.

Đối với doanh nghiệp, lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn cũng có thể khiến chi phí phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng.

Vì vậy, biến động của thị trường trái phiếu không chỉ là câu chuyện của các nhà đầu tư chuyên nghiệp mà có thể lan rộng tới nền kinh tế thực.

Thị trường tiếp tục theo dõi dữ liệu việc làm Mỹ

Bên cạnh diễn biến tại Trung Đông và giá dầu, các nhà đầu tư cũng đang hướng sự chú ý tới hàng loạt dữ liệu kinh tế Mỹ.

Một trong những thông tin được chờ đợi nhất là báo cáo việc làm phi nông nghiệp, dự kiến được công bố vào thứ Sáu.

Số liệu việc làm đóng vai trò quan trọng trong quá trình Fed đánh giá sức khỏe nền kinh tế và triển vọng lạm phát.

Nếu thị trường lao động tiếp tục mạnh, Fed có thể có thêm dư địa duy trì chính sách tiền tệ ở mức thắt chặt nhằm kiểm soát giá cả.

Ngược lại, nếu thị trường lao động suy yếu nhanh, áp lực đối với Fed trong việc cân nhắc hỗ trợ tăng trưởng sẽ lớn hơn.

Do đó, dữ liệu việc làm có thể tạo ra biến động đáng kể đối với cả lợi suất trái phiếu, đồng USD và thị trường chứng khoán.

Hoạt động sản xuất Mỹ có dấu hiệu chậm lại

Chỉ số ISM sản xuất tháng 8 cũng cung cấp thêm một tín hiệu đáng chú ý về nền kinh tế Mỹ.

Chỉ số này giảm 1 điểm so với tháng 7, xuống 54,6, thấp hơn một chút so với mức 55,3 mà các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát dự báo.

Dù vẫn nằm trên ngưỡng 50, mức giảm cho thấy tốc độ hoạt động trong lĩnh vực sản xuất có dấu hiệu chậm lại.

Trong khi đó, số lượng việc làm trống trong tháng 7 gần như phù hợp với kỳ vọng.

Những dữ liệu này cho thấy nền kinh tế Mỹ chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ rệt, nhưng thị trường vẫn cần thêm thông tin để đánh giá hướng đi của tăng trưởng và chính sách tiền tệ.

G20 và các yếu tố quốc tế cũng được quan tâm

Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi cuộc họp của các bộ trưởng tài chính G20 tại Asheville, Bắc Carolina.

Cuộc họp dự kiến kết thúc vào cuối ngày thứ Ba và có thể cung cấp thêm thông tin về triển vọng kinh tế toàn cầu, chính sách tài khóa và những rủi ro đang tác động tới thị trường.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, chính sách kinh tế của các nền kinh tế lớn có thể ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn quốc tế.

Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, trái phiếu chính phủ Mỹ có thể trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, lợi suất tăng quá nhanh cũng có thể gây áp lực lên thị trường cổ phiếu và các tài sản rủi ro.

Vì sao giá dầu tăng lại khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng?

Mối quan hệ giữa giá dầu và lợi suất trái phiếu không phải lúc nào cũng trực tiếp, nhưng trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư đang lo ngại về lạm phát do chi phí năng lượng.

Nếu dầu tăng mạnh, chi phí sản xuất và vận chuyển có thể tăng. Doanh nghiệp có thể chuyển một phần chi phí sang người tiêu dùng thông qua giá bán.

Khi đó, lạm phát có thể giảm chậm hơn.

Nếu Fed phải duy trì lãi suất cao lâu hơn để kiểm soát lạm phát, lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục chịu áp lực tăng.

Đây chính là cơ chế khiến một cú sốc địa chính trị ở Trung Đông có thể nhanh chóng ảnh hưởng tới thị trường trái phiếu Mỹ.

Triển vọng thị trường: Biến động có thể còn kéo dài

Việc lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên vùng 4,788% là một dấu hiệu đáng chú ý đối với thị trường tài chính toàn cầu.

Trong ngắn hạn, hướng đi của lợi suất sẽ phụ thuộc vào sự kết hợp giữa giá dầu, diễn biến Trung Đông, dữ liệu kinh tế Mỹ và kỳ vọng chính sách của Fed.

Nếu giá dầu tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao, rủi ro lạm phát có thể trở thành tâm điểm mới. Khi đó, thị trường có thể giảm kỳ vọng về khả năng nới lỏng tiền tệ và tiếp tục đẩy lợi suất trái phiếu lên cao.

Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, nguồn cung năng lượng không bị gián đoạn đáng kể và dữ liệu kinh tế cho thấy áp lực lạm phát giảm, thị trường trái phiếu có thể ổn định trở lại.

Một yếu tố khác cũng không thể bỏ qua là tình trạng tài khóa của Mỹ. Khi chính phủ phải phát hành lượng lớn trái phiếu để tài trợ thâm hụt, nguồn cung trái phiếu tăng có thể tạo thêm áp lực lên lợi suất nếu nhu cầu không tăng tương ứng.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư sẽ cần theo dõi không chỉ một con số lợi suất mà cả đường cong lợi suất, kỳ vọng lạm phát và phản ứng của Fed.

Đối với nền kinh tế Mỹ, lợi suất cao trong thời gian dài có thể khiến chi phí vốn tăng, gây áp lực lên thị trường bất động sản, doanh nghiệp và người tiêu dùng. Nhưng ở chiều ngược lại, lợi suất cao cũng phản ánh một nền kinh tế vẫn có sức hấp dẫn vốn lớn và kỳ vọng lợi nhuận tương đối cao.

Vì vậy, diễn biến hiện nay là sự giao thoa của nhiều yếu tố: rủi ro địa chính trị, cú sốc năng lượng, lạm phát, chính sách tiền tệ và tài khóa.

Thị trường trái phiếu Mỹ vì thế có thể tiếp tục là một trong những khu vực quan trọng nhất cần theo dõi trong những tuần tới.

Những câu hỏi thường gặp về lợi suất trái phiếu Mỹ

Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm hiện ở mức bao nhiêu?

Trong phiên được đề cập, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 3 điểm cơ bản lên 4,788% và từng đạt mức cao nhất kể từ ngày 14/1/2025.

Lợi suất trái phiếu Mỹ 30 năm là bao nhiêu?

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng hơn 1 điểm cơ bản lên 5,261%.

Lợi suất trái phiếu Mỹ 2 năm tăng lên bao nhiêu?

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng hơn 3 điểm cơ bản lên 4,385%.

Vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ tăng?

Các yếu tố chính gồm căng thẳng Trung Đông leo thang, giá dầu tăng, lo ngại lạm phát, triển vọng chính sách Fed và những quan ngại về tài chính công cũng như nhu cầu phát hành nợ.

Giá dầu Brent đang ở mức nào?

Trong diễn biến được đề cập, dầu Brent tăng khoảng 4%, vượt 94 USD/thùng, trong khi WTI vượt 89 USD/thùng.

Lợi suất trái phiếu tăng có ảnh hưởng tới bất động sản không?

Có. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm thường có mối liên hệ với nhiều loại lãi suất dài hạn. Khi lợi suất tăng, chi phí vay thế chấp có thể chịu áp lực, từ đó ảnh hưởng tới khả năng mua nhà và nhu cầu trên thị trường bất động sản.