Vì sao cổ phiếu Amazon có thể tăng gần 50% vào năm 2026 dù gây thất vọng trong năm 2025

Vì sao cổ phiếu Amazon vẫn được Phố Wall đặt cược cho năm 2026?

Trong năm 2025, cổ phiếu Amazon (AMZN) gần như không mang lại cảm giác phấn khích cho nhà đầu tư. Tính từ đầu năm, cổ phiếu của gã khổng lồ thương mại điện tử và điện toán đám mây này chỉ tăng khoảng 6%, thấp hơn rất nhiều so với mức tăng gần 18% của chỉ số S&P 500. Khoảng cách hiệu suất đó khiến Amazon trở thành một trong những cổ phiếu gây thất vọng nhất trong nhóm “Bảy công ty xuất sắc”.

Nguyên nhân của sự tụt hậu này đến từ nhiều phía. Đầu tiên là tốc độ tăng trưởng chậm lại của Amazon Web Services (AWS) – mảng kinh doanh vốn được xem là cỗ máy lợi nhuận quan trọng nhất của tập đoàn. Bên cạnh đó, thị trường cũng tỏ ra hoài nghi về khả năng Amazon có thể kiếm tiền hiệu quả từ trí tuệ nhân tạo trong ngắn hạn, đặc biệt khi so sánh với những đối thủ đang được hưởng lợi rõ rệt từ làn sóng AI.

Tâm lý tiêu cực càng gia tăng khi Amazon thông báo đợt sa thải lớn nhất trong lịch sử vào tháng 10, cắt giảm khoảng 14.000 vị trí tại trụ sở chính. Động thái này được xem là nỗ lực kiểm soát chi phí, nhưng cũng khiến nhà đầu tư lo ngại về triển vọng tăng trưởng trong trung hạn.

Khi Amazon bị lu mờ bởi các “ông lớn” khác

Để dễ hình dung, Alphabet – cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong nhóm Big Tech – đã tăng tới 66% trong năm nhờ sự lạc quan xung quanh mô hình Gemini thế hệ mới. Trong bối cảnh đó, Amazon bị đánh giá là “kém nổi bật”, thậm chí có nguy cơ kết thúc năm với danh hiệu không mấy vẻ vang: cổ phiếu có hiệu suất thấp nhất trong nhóm dẫn dắt thị trường.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là Phố Wall vẫn không quay lưng với Amazon. Ngược lại, nhiều nhà phân tích còn xem đây là cơ hội tích lũy cho chu kỳ tiếp theo.

Luận điểm tăng giá gần 50% của Phố Wall

Chuyên gia phân tích công nghệ Mark Mahaney của Evercore ISI cho rằng Amazon có thể tăng trưởng gần 50% trong năm 2026, và ông xếp cổ phiếu này vào nhóm “lựa chọn hàng đầu”. Theo Mahaney, thị trường hiện đang đánh giá thấp hàng loạt yếu tố xúc tác sắp xuất hiện.

Đầu tiên là sự tăng tốc trở lại của AWS khi nhu cầu điện toán đám mây và AI doanh nghiệp phục hồi. Bên cạnh đó, chip AI Trainium do Amazon tự phát triển được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu hạ tầng AI nội bộ, cải thiện biên lợi nhuận.

Một động lực khác đến từ doanh thu quảng cáo, mảng đang tăng trưởng nhanh và ngày càng đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc lợi nhuận của Amazon. Ngoài ra, sự phát triển của Alexa+ – phiên bản nâng cấp tích hợp AI – được kỳ vọng sẽ mở ra các mô hình kiếm tiền mới.

Theo Mahaney, Amazon vẫn là một doanh nghiệp tăng trưởng chất lượng cao với tốc độ tăng trưởng EPS khoảng 25% mỗi năm, doanh thu hai chữ số, biên lợi nhuận hoạt động cải thiện và dòng tiền tự do có khả năng tăng mạnh trong vòng 24 tháng tới.

Định giá hấp dẫn giữa lúc tâm lý thị trường trái chiều

Dữ liệu từ Yahoo Finance cho thấy trong số 67 nhà phân tích theo dõi Amazon, 96% khuyến nghị “Mua” hoặc “Mua mạnh”. Mức giá mục tiêu trung bình 295 USD phản ánh tiềm năng tăng khoảng 27% so với hiện tại.

Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân lại tỏ ra thận trọng hơn. Dữ liệu từ Polymarket cho thấy phần lớn người dùng dự đoán giá cổ phiếu Amazon sẽ không biến động nhiều vào đầu năm 2026. Sự chênh lệch giữa quan điểm Phố Wall và nhà đầu tư phổ thông chính là yếu tố khiến Amazon trở thành cổ phiếu “bị hiểu lầm”.

Nhà phân tích Doug Anmuth của JPMorgan cũng chia sẻ quan điểm tích cực, dù thận trọng hơn với mức tăng kỳ vọng khoảng 30%. Ông nhấn mạnh thỏa thuận dịch vụ đám mây trị giá 38 tỷ USD trong 7 năm với OpenAI có thể trở thành động lực tăng trưởng đáng kể cho AWS.