Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô Trung Quốc: Lợi nhuận nửa đầu năm tăng 730%, nhưng nợ và rủi ro đầu tư cũng tăng mạnh

Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô đang nổi lên như một trong những tổ chức đầu tư công nghiệp đáng chú ý của Trung Quốc sau khi công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến.

Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu của tập đoàn đạt 13,34 tỷ nhân dân tệ, tăng 42% so với cùng kỳ năm trước. Tổng lợi nhuận đạt khoảng 970 triệu nhân dân tệ, tăng 439%, trong khi lợi nhuận ròng lên tới 650 triệu nhân dân tệ, tăng tới 730%.

Đằng sau những con số tăng trưởng mạnh này là chiến lược chuyển dịch từ mô hình phát triển khu công nghiệp truyền thống sang một tập đoàn kết hợp đầu tư công nghiệp công nghệ cao, vận hành tài sản và quản lý vốn nhà nước.

Tập đoàn cũng đang sở hữu hoặc đầu tư vào nhiều doanh nghiệp thuộc các lĩnh vực được Trung Quốc ưu tiên phát triển như bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, màn hình mới, kinh tế số, hàng không vũ trụ thương mại và robot hình người.

Đáng chú ý, một trong những khoản đầu tư của tập đoàn là CETC Instruments vừa có màn chào sàn ấn tượng trên ChiNext, khi cổ phiếu tăng hơn 200% ngay trong phiên giao dịch đầu tiên.

Tuy nhiên, bức tranh tài chính không hoàn toàn chỉ có màu sáng. Cùng với hoạt động đầu tư mạnh tay, quy mô nợ có lãi của Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô cũng tăng nhanh, trong khi lợi nhuận ngày càng phụ thuộc đáng kể vào thu nhập đầu tư.

CETC Instruments gây chú ý với màn chào sàn tăng hơn 200%

Ngày 10/9, cổ phiếu của CETC Instruments chính thức được niêm yết trên sàn ChiNext thuộc Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến.

Ngay trong phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu mở cửa ở mức 55 nhân dân tệ/cổ phiếu, cao hơn 243,75% so với giá phát hành.

Đến cuối phiên, cổ phiếu được giao dịch ở mức khoảng 54 nhân dân tệ/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 237,5%.

Màn chào sàn này lập tức thu hút sự chú ý bởi CETC Instruments hoạt động trong lĩnh vực thiết bị kiểm tra và đo lường điện tử, một ngành có vai trò quan trọng đối với hệ sinh thái công nghệ cao.

Doanh nghiệp tập trung phát triển các thiết bị đo vi sóng, sóng milimet, thiết bị đo quang điện tử và nhiều sản phẩm chuyên dụng khác.

Các sản phẩm này được sử dụng trong nhiều lĩnh vực công nghệ chiến lược như hàng không vũ trụ, thông tin vệ tinh, hệ thống định vị Bắc Đẩu, chất bán dẫn, truyền thông và các ứng dụng liên quan đến 6G.

Việc CETC Instruments niêm yết thành công cũng phản ánh một phần chiến lược của Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô: đầu tư vào những doanh nghiệp công nghệ có tiềm năng tăng trưởng, hỗ trợ quá trình công nghiệp hóa và sau đó hưởng lợi từ quá trình tăng giá trị của tài sản vốn.

Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô là ai?

Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô, thường được gọi là Chengdu High-Tech Investment Group, được thành lập vào tháng 10/1996.

Đây là một trong những chủ thể quan trọng chịu trách nhiệm phát triển và vận hành nguồn vốn nhà nước tại Khu Công nghệ cao Thành Đô.

Trong quá trình phát triển, tập đoàn đã chuyển dần từ một nền tảng phát triển khu công nghiệp truyền thống sang mô hình tập đoàn công nghiệp công nghệ cao.

Mô hình hiện nay bao gồm ba vai trò chính:

• Tập đoàn đầu tư công nghiệp công nghệ cao;
• Doanh nghiệp công nghiệp công nghệ cao;
• Nhà vận hành và phát triển khu công nghiệp công nghệ cao.

Theo báo cáo của doanh nghiệp, hoạt động kinh doanh hiện được chia thành ba nhóm chính gồm đầu tư công nghiệp, vận hành tài sản và vận hành vốn.

Sự thay đổi này rất đáng chú ý bởi doanh nghiệp đang cố gắng giảm sự phụ thuộc vào mô hình kinh doanh bất động sản truyền thống và chuyển sang những ngành có hàm lượng công nghệ cao hơn.

Lợi nhuận nửa đầu năm 2026 tăng tới 730%

Các số liệu kinh doanh 6 tháng đầu năm cho thấy tốc độ tăng trưởng rất mạnh.

Mức tăng 730% của lợi nhuận ròng là con số đặc biệt nổi bật.

Tuy nhiên, khi phân tích sâu hơn, có thể thấy kết quả này không chỉ đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi mà còn liên quan đến cơ cấu đầu tư và thu nhập từ các khoản đầu tư của tập đoàn.

Đây là điểm rất quan trọng khi đánh giá chất lượng tăng trưởng.

Doanh thu tăng mạnh có thể phản ánh sự mở rộng hoạt động kinh doanh, nhưng lợi nhuận tăng với tốc độ nhanh hơn nhiều lần doanh thu thường cần được xem xét cùng các yếu tố như thu nhập đầu tư, biến động giá trị tài sản, lợi nhuận từ công ty liên kết và các khoản thu nhập khác.

Thông tin điện tử trở thành động lực tăng doanh thu

Trong nửa đầu năm 2026, lĩnh vực thông tin điện tử mang về khoảng 9,104 tỷ nhân dân tệ doanh thu, tương đương 68,4% tổng doanh thu.

Tỷ trọng này tăng đáng kể so với mức 56,58% trong cùng kỳ năm trước.

Theo giải thích của doanh nghiệp, sự gia tăng chủ yếu đến từ tốc độ mở rộng nhanh của hoạt động kinh doanh sản phẩm điện tử.

Đây là một bước chuyển quan trọng đối với một tập đoàn vốn có nền tảng lớn trong phát triển và vận hành khu công nghiệp.

Một yếu tố khác góp phần làm thay đổi cơ cấu doanh thu là việc hợp nhất kết quả kinh doanh của Công ty TNHH Công nghệ thông minh Tứ Xuyên Huakun Zhenyu.

Vào tháng 8/2024, Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô đã mua khoảng 25% cổ phần Huakun Zhenyu với giá 725 triệu nhân dân tệ, qua đó trở thành cổ đông lớn nhất của doanh nghiệp này.

Huakun Zhenyu cung cấp các sản phẩm máy tính mang thương hiệu riêng dựa trên nền tảng phần cứng và phần mềm liên quan đến hệ sinh thái Kunpeng và Ascend của Huawei.

Sản phẩm chủ lực của công ty bao gồm các dòng máy chủ được tùy biến và sản xuất dựa trên việc sử dụng chip Huawei.

Trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 12/2024, Huakun Zhenyu ghi nhận doanh thu hoạt động khoảng 7,567 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng khoảng 219 triệu nhân dân tệ.

Doanh thu tăng mạnh nhưng biên lợi nhuận của mảng điện tử còn thấp

Việc mở rộng sang lĩnh vực thông tin điện tử giúp Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô tăng đáng kể quy mô doanh thu.

Năm 2025, việc hợp nhất doanh thu của Huakun Zhenyu đã góp phần khiến doanh thu kinh doanh chính của tập đoàn tăng 22,44% so với năm trước.

Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là hoạt động kinh doanh này có mức lợi nhuận tương đối thấp và đóng góp không lớn vào lợi nhuận tổng thể.

Điều này cho thấy doanh thu lớn không đồng nghĩa với lợi nhuận cao.

Một doanh nghiệp có thể sở hữu doanh thu hàng chục tỷ nhân dân tệ nhưng nếu biên lợi nhuận thấp thì tác động lên lợi nhuận cuối cùng vẫn hạn chế.

Đối với Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô, phần giá trị đáng chú ý hơn có thể nằm ở danh mục đầu tư và khả năng tăng giá trị của các doanh nghiệp mà tập đoàn đang nắm giữ.

Khu công nghiệp vẫn là nguồn doanh thu quan trọng

Bên cạnh thông tin điện tử, lĩnh vực khu công nghiệp tiếp tục đóng vai trò quan trọng.

Trong nửa đầu năm, mảng khu công nghiệp tạo ra khoảng 3,197 tỷ nhân dân tệ doanh thu, tương đương 24,01% tổng doanh thu.

Tập đoàn tham gia nhiều khâu từ phát triển, xây dựng đến vận hành và quản lý các khu công nghệ cao.

Các hoạt động chính gồm:

• Bán khu công nghiệp;
• Cho thuê khu công nghiệp;
• Cho thuê và bán cơ sở vật chất;
• Cung cấp các dịch vụ hỗ trợ cho doanh nghiệp hoạt động trong khu công nghiệp.

Theo báo cáo, Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô đã xây dựng khoảng 24 khu công nghiệp, với tổng diện tích xây dựng khoảng 5,33 triệu m².

Tập đoàn hiện vận hành khoảng 25 khu công nghiệp và dự án lớn, trong đó có các dự án liên quan đến công nghệ phần mềm, công nghệ sinh học và trung tâm đổi mới trí tuệ nhân tạo.

Tổng diện tích quản lý vào khoảng 2,87 triệu m².

Điều này cho thấy bất động sản công nghiệp và hạ tầng công nghệ vẫn là một phần quan trọng trong hệ sinh thái kinh doanh của tập đoàn.

Danh mục đầu tư công nghệ ngày càng mở rộng

Điểm nổi bật nhất trong chiến lược của Chengdu High-Tech là việc tập trung vốn vào các ngành công nghệ chiến lược.

Trong những năm gần đây, tập đoàn đã đầu tư vào các lĩnh vực truyền thống như thông tin điện tử, y tế và chăm sóc sức khỏe, kinh tế số.

Đồng thời, danh mục đầu tư cũng mở rộng sang những ngành được xem là công nghệ tương lai như:

• Trí tuệ nhân tạo;
• Bán dẫn;
• Kinh tế vùng thấp;
• Robot hình người;
• Hàng không vũ trụ thương mại;
• Công nghệ màn hình mới.

Theo các thông tin được dẫn lại, tập đoàn từng đầu tư vào những doanh nghiệp và dự án lớn như BOE, Huahong, Dingqiao, Zhipu Huazhang, Moore Threads, Xidi Intelligent Driving và Brainwave Aurora.

Điều này cho thấy chiến lược đầu tư không chỉ nhằm tìm kiếm lợi nhuận tài chính mà còn phục vụ mục tiêu phát triển hệ sinh thái công nghiệp công nghệ cao của Thành Đô.

15 doanh nghiệp được đầu tư đã niêm yết trong nửa đầu năm

Một con số đáng chú ý khác là trong riêng nửa đầu năm 2026, khoảng 15 doanh nghiệp do Chengdu High-Tech đầu tư đã thực hiện niêm yết, trong đó có những cái tên như Zhipu Huazhang, Changxin Technology, Yunyinggu Technology và Chaochun Yingcai.

Trong cùng giai đoạn, tập đoàn hoàn thành 34 dự án đầu tư, với tổng vốn khoảng 4,55 tỷ nhân dân tệ.

Các khoản đầu tư tập trung vào những lĩnh vực chiến lược như mạch tích hợp, trí tuệ nhân tạo và hàng không vũ trụ thương mại.

Điều này cho thấy mô hình của Chengdu High-Tech không đơn thuần là đầu tư tài chính thụ động.

Tập đoàn đang sử dụng nguồn vốn nhà nước để tham gia vào quá trình hình thành và mở rộng các ngành công nghệ mới.

Khi một doanh nghiệp trong danh mục niêm yết thành công, giá trị tài sản mà tập đoàn nắm giữ cũng có thể được nâng lên.

Thu nhập đầu tư trở thành một phần quan trọng của lợi nhuận

Đây là một trong những điểm cần đặc biệt lưu ý khi phân tích báo cáo tài chính của Chengdu High-Tech.

Trong giai đoạn 2023-2025 và quý I/2026, thu nhập đầu tư của tập đoàn lần lượt đạt khoảng:

• 2,255 tỷ nhân dân tệ;
• 3,461 tỷ nhân dân tệ;
• 2,149 tỷ nhân dân tệ;
• 425 triệu nhân dân tệ.

Đáng chú ý, thu nhập đầu tư trong các giai đoạn này chiếm tỷ trọng rất lớn so với lợi nhuận ròng.

Điều đó có nghĩa là khả năng sinh lời của tập đoàn không chỉ phụ thuộc vào doanh thu từ hoạt động kinh doanh mà còn phụ thuộc đáng kể vào hiệu quả của danh mục đầu tư.

Đây vừa là lợi thế vừa là rủi ro.

Khi các công ty trong danh mục tăng trưởng nhanh hoặc niêm yết thành công, tập đoàn có thể hưởng lợi lớn.

Nhưng khi thị trường chứng khoán giảm, định giá doanh nghiệp công nghệ suy yếu hoặc các dự án đầu tư hoạt động kém hiệu quả, thu nhập đầu tư cũng có thể biến động.

Giá trị danh mục tài chính lên tới hơn 90 tỷ nhân dân tệ

Theo bản cáo bạch trái phiếu được dẫn lại, đến cuối năm 2025, tổng số dư của các khoản tài sản tài chính giao dịch, đầu tư nợ ngắn hạn, đầu tư nợ, đầu tư vốn chủ sở hữu dài hạn, các công cụ vốn chủ sở hữu khác và tài sản tài chính dài hạn khác của Chengdu High-Tech đạt khoảng 90,641 tỷ nhân dân tệ.

Đây là quy mô rất lớn.

Trong đó, đầu tư vốn chủ sở hữu dài hạn tăng từ khoảng 21,323 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2023 lên 29,413 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2024 và 34,717 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2025.

Đến cuối tháng 3/2026, con số này đạt khoảng 35,56 tỷ nhân dân tệ.

Những con số này cho thấy tập đoàn đang tiếp tục đẩy mạnh chiến lược đầu tư vốn vào các doanh nghiệp và dự án công nghệ.

Nhưng đầu tư lớn cũng đi kèm rủi ro lớn

Chính Chengdu High-Tech đã cảnh báo về vấn đề này trong các tài liệu liên quan.

Khi danh mục đầu tư ngày càng lớn, lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào hiệu quả của các khoản đầu tư.

Không phải mọi doanh nghiệp công nghệ đều có thể trở thành một Zhipu hay CETC Instruments.

Một số dự án có thể tăng trưởng chậm, không thể IPO hoặc thậm chí thua lỗ.

Do đó, thu nhập đầu tư trong tương lai không thể được xem là khoản lợi nhuận chắc chắn.

Đây là điểm khác biệt quan trọng giữa doanh nghiệp vận hành sản xuất và một tập đoàn đầu tư công nghiệp.

Dòng tiền đầu tư cho thấy mức độ mở rộng rất mạnh

Trong ba năm 2023-2025 và quý I/2026, dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư của Chengdu High-Tech lần lượt khoảng:

• Âm 11,572 tỷ nhân dân tệ;
• Âm 11,435 tỷ nhân dân tệ;
• Âm 8,967 tỷ nhân dân tệ;
• Dương 2,398 tỷ nhân dân tệ.

Các con số âm trong nhiều năm liên tiếp cho thấy tập đoàn đã dành nguồn lực rất lớn cho hoạt động đầu tư.

Nếu các khoản đầu tư này tạo ra doanh nghiệp công nghệ có giá trị cao, chiến lược có thể mang lại lợi ích dài hạn.

Ngược lại, nếu hiệu quả đầu tư thấp, áp lực tài chính có thể gia tăng.

Nợ có lãi tăng nhanh là điểm cần theo dõi

Một trong những vấn đề đáng chú ý nhất nằm ở quy mô nợ.

Đến cuối các năm 2023, 2024, 2025 và tháng 3/2026, tổng nợ có lãi chưa thanh toán của tập đoàn lần lượt đạt khoảng:

99,199 tỷ → 125,802 tỷ → 144,277 tỷ → 153,25 tỷ nhân dân tệ.

Như vậy, quy mô nợ có lãi đã tăng rất nhanh trong một khoảng thời gian tương đối ngắn.

Điều này không nhất thiết đồng nghĩa với tình trạng tài chính nguy hiểm.

Một tập đoàn đầu tư công nghiệp lớn có thể sử dụng đòn bẩy để huy động vốn cho những dự án dài hạn.

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở khả năng tạo dòng tiền đủ lớn để đáp ứng nghĩa vụ nợ.

Theo thông tin được cung cấp, trong giai đoạn 2026-2028, tổng nghĩa vụ nợ đáo hạn hàng năm đều vượt 10 tỷ nhân dân tệ.

Điều đó cho thấy áp lực tái cấp vốn và quản lý dòng tiền sẽ là một trong những vấn đề quan trọng đối với Chengdu High-Tech trong những năm tới.

Chengdu High-Tech đang theo đuổi mô hình tăng trưởng nào?

Có thể hình dung mô hình phát triển của tập đoàn theo ba lớp.

Lớp thứ nhất là khu công nghiệp và hạ tầng.

Đây là nền tảng giúp Thành Đô thu hút doanh nghiệp công nghệ.

Lớp thứ hai là các doanh nghiệp công nghệ.

Tập đoàn đầu tư trực tiếp hoặc thông qua các quỹ vào những công ty thuộc lĩnh vực bán dẫn, AI, điện tử, y sinh và các ngành công nghệ mới.

Lớp thứ ba là vốn và thị trường tài chính.

Khi các doanh nghiệp trong danh mục phát triển hoặc niêm yết, giá trị tài sản và thu nhập đầu tư của tập đoàn có thể tăng lên.

Mô hình này tạo thành một vòng tuần hoàn:

Khu công nghiệp → thu hút doanh nghiệp → đầu tư vốn → phát triển công nghệ → niêm yết → tăng giá trị tài sản → tiếp tục đầu tư.

Đây có thể là một trong những lý do Chengdu High-Tech đang chuyển từ mô hình nhà phát triển khu công nghiệp sang một tập đoàn đầu tư công nghiệp công nghệ cao.

Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô đang cho thấy một mô hình phát triển khác biệt so với các nền tảng đầu tư khu công nghiệp truyền thống của Trung Quốc.

Tập đoàn không chỉ phát triển khu công nghiệp mà còn trực tiếp tham gia vào hệ sinh thái công nghệ thông qua đầu tư vào các doanh nghiệp bán dẫn, AI, điện tử, y sinh, kinh tế số và các ngành công nghệ tương lai.

Việc nhiều doanh nghiệp trong danh mục đầu tư lần lượt niêm yết, trong đó có CETC Instruments với mức tăng hơn 200% trong phiên đầu tiên, cho thấy chiến lược này có khả năng tạo ra giá trị tài sản đáng kể.

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 cũng rất ấn tượng khi doanh thu tăng 42%, tổng lợi nhuận tăng 439% và lợi nhuận ròng tăng tới 730%.

Tuy nhiên, phía sau tốc độ tăng trưởng đó vẫn tồn tại những rủi ro không thể bỏ qua.

Danh mục đầu tư ngày càng lớn khiến lợi nhuận phụ thuộc đáng kể vào hiệu quả của các khoản đầu tư. Đồng thời, nợ có lãi đã tăng từ khoảng 99,2 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2023 lên hơn 153,2 tỷ nhân dân tệ vào cuối tháng 3/2026.

Vì vậy, câu chuyện của Chengdu High-Tech không chỉ là câu chuyện về một tập đoàn công nghệ cao đang tăng trưởng nhanh. Đây còn là câu chuyện về cách một nền tảng vốn nhà nước sử dụng đòn bẩy tài chính, khu công nghiệp và đầu tư cổ phần để xây dựng hệ sinh thái công nghệ.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ đặc biệt quan tâm đến ba yếu tố: khả năng biến các khoản đầu tư công nghệ thành tài sản có giá trị, khả năng duy trì dòng tiền để đáp ứng nghĩa vụ nợ và mức độ bền vững của nguồn thu nhập đầu tư.

Những câu về tình hình kinh doanh của công ty Thành Đô Trung Quốc

1. Vì sao lợi nhuận ròng của Chengdu High-Tech tăng tới 730%?

Lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2026 tăng mạnh nhờ sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu, thay đổi cơ cấu kinh doanh và đóng góp từ hoạt động đầu tư. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lợi nhuận đầu tư đóng vai trò quan trọng trong kết quả chung.

2. CETC Instruments có liên quan gì đến Chengdu High-Tech?

CETC Instruments là một trong những doanh nghiệp được Tập đoàn Đầu tư Công nghệ cao Thành Đô đầu tư. Công ty hoạt động trong lĩnh vực thiết bị đo lường và kiểm tra điện tử, phục vụ nhiều ngành công nghệ cao.

3. CETC Instruments tăng bao nhiêu trong phiên giao dịch đầu tiên?

Cổ phiếu CETC Instruments mở cửa ở mức 55 nhân dân tệ, tăng 243,75% so với giá phát hành. Cuối phiên, cổ phiếu ở mức khoảng 54 nhân dân tệ, tương đương mức tăng 237,5%.

4. Chengdu High-Tech đang tập trung đầu tư vào những ngành nào?

Các lĩnh vực trọng tâm gồm thông tin điện tử, chất bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, y sinh, kinh tế số, hàng không vũ trụ thương mại, kinh tế vùng thấp và robot hình người.

5. Vì sao thu nhập đầu tư lại quan trọng đối với tập đoàn?

Do quy mô danh mục đầu tư vốn chủ sở hữu rất lớn, thu nhập từ các khoản đầu tư có thể đóng góp đáng kể vào lợi nhuận. Tuy nhiên, nguồn thu này cũng biến động và không đảm bảo ổn định qua từng năm.

6. Nợ của Chengdu High-Tech có đáng lo ngại không?

Quy mô nợ có lãi tăng đáng kể và nghĩa vụ đáo hạn trong những năm tới tương đối tập trung. Đây là rủi ro cần theo dõi, dù chưa thể chỉ dựa vào con số nợ để kết luận doanh nghiệp gặp khó khăn tài chính.