SpaceX Được Oppenheimer Định Giá 2.5 Nghìn Tỷ USD: Cổ Phiếu SPCX Có Thể Tăng 40% Sau IPO?

Thị trường tài chính toàn cầu đang hướng sự chú ý vào SpaceX khi công ty chuẩn bị giao dịch trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán SPCX. Chỉ một ngày trước thời điểm niêm yết, công ty chứng khoán Oppenheimer đã đưa ra đánh giá tích cực đối với doanh nghiệp do Elon Musk sáng lập, đồng thời đặt mục tiêu giá lên tới 190 USD/cổ phiếu.

Mức giá mục tiêu này cao hơn khoảng 40% so với giá IPO dự kiến là 135 USD/cổ phiếu, qua đó định giá SpaceX ở mức khoảng 2,5 nghìn tỷ USD.

Đây là con số gây chú ý không chỉ với giới đầu tư công nghệ mà còn với toàn bộ thị trường chứng khoán, bởi nó đưa SpaceX trở thành một trong những doanh nghiệp có giá trị lớn nhất thế giới ngay từ thời điểm niêm yết.

Oppenheimer: SpaceX không chỉ là công ty tên lửa

Theo nhà phân tích Timothy Horan của Oppenheimer, nhiều nhà đầu tư đang nhìn nhận SpaceX đơn thuần là một công ty hàng không vũ trụ. Tuy nhiên, tiềm năng thực sự của doanh nghiệp nằm ở chiến lược kết hợp giữa trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây và cơ sở hạ tầng không gian.

Horan nhận định SpaceX đang xây dựng mô hình doanh nghiệp AI tích hợp theo chiều dọc hiếm có trên thị trường.

Công ty sở hữu đồng thời:

• Nguồn vốn khổng lồ.
• Hệ thống dữ liệu riêng.
• Công nghệ mô hình ngôn ngữ lớn (LLM).
• Hạ tầng phần cứng.
• Năng lực sản xuất.
• Đội ngũ kỹ sư công nghệ hàng đầu.

Theo đánh giá của Oppenheimer, thị trường mà SpaceX đang nhắm tới có thể đạt quy mô lên tới 10 nghìn tỷ USD vào năm 2035.

Tham vọng xây dựng trung tâm dữ liệu ngoài không gian

Một trong những chiến lược táo bạo nhất của SpaceX là phát triển các trung tâm dữ liệu quỹ đạo (Orbital Data Centers).

Khác với các trung tâm dữ liệu truyền thống đặt trên mặt đất, hệ thống này sẽ được triển khai trực tiếp ngoài không gian nhằm phục vụ các nhu cầu điện toán hiệu năng cao và AI trong tương lai.

Để hiện thực hóa tham vọng đó, SpaceX đang đặt mục tiêu:

• Phóng khoảng 10.000 tàu Starship mỗi năm.
• Tương đương khoảng 27 chuyến phóng mỗi ngày.
• Triển khai một triệu trung tâm dữ liệu quỹ đạo.
• Vận hành khoảng 100.000 vệ tinh truyền thông.

Theo kế hoạch dài hạn, toàn bộ hệ sinh thái này sẽ hỗ trợ tới một terawatt năng lực xử lý chip AI do chính SpaceX phát triển.

Nếu thành công, đây có thể trở thành bước ngoặt làm thay đổi toàn bộ ngành công nghiệp điện toán toàn cầu.

Starship là chìa khóa quyết định tương lai

Dù đánh giá rất cao tiềm năng tăng trưởng, Oppenheimer cũng nhấn mạnh rằng thành công của SpaceX phụ thuộc lớn vào việc Starship có thể đi vào vận hành thương mại đúng kế hoạch hay không.

Các chuyên gia dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của SpaceX sẽ tăng mạnh từ năm 2027 khi Starship được khai thác thương mại trên quy mô lớn.

Tuy nhiên, nếu chương trình Starship tiếp tục gặp chậm trễ hoặc các vấn đề kỹ thuật phát sinh, những dự báo lạc quan hiện nay có thể bị ảnh hưởng đáng kể.

Điều này khiến Starship trở thành nhân tố quan trọng nhất trong câu chuyện tăng trưởng của SpaceX trong thập kỷ tới.

Hàng chục tỷ USD hợp đồng AI đang đổ vào SpaceX

Trong ngắn hạn, SpaceX cũng đang ghi nhận những bước tiến đáng kể trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu và AI.

Theo Oppenheimer, chỉ trong vòng một tháng gần đây, công ty đã ký kết các thỏa thuận năng lực điện toán trị giá hơn 26 tỷ USD mỗi năm.

Một số hợp đồng đáng chú ý gồm:

• Thỏa thuận với Anthropic trị giá khoảng 1,25 tỷ USD/tháng.
• Thỏa thuận với Google trị giá khoảng 920 triệu USD/tháng.

Các hợp đồng này cho thấy nhu cầu điện toán AI đang tăng trưởng mạnh mẽ và SpaceX đang cố gắng định vị mình như một nhà cung cấp hạ tầng thế hệ mới.

Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý rằng các hợp đồng trên đều có điều khoản chấm dứt trong vòng 90 ngày, tạo ra không ít lo ngại về tính bền vững của doanh thu.

Những rủi ro nhà đầu tư cần lưu ý

Bên cạnh tiềm năng tăng trưởng khổng lồ, Oppenheimer cũng đưa ra hàng loạt cảnh báo đối với cổ phiếu SPCX.

Định giá quá cao

Với mức giá IPO dự kiến, cổ phiếu SpaceX đang được giao dịch ở mức hơn 100 lần doanh thu 12 tháng gần nhất.

Đây là mức định giá rất cao, đòi hỏi công ty phải duy trì tốc độ tăng trưởng vượt trội trong nhiều năm.

Công nghệ chưa được chứng minh

Ý tưởng trung tâm dữ liệu ngoài không gian hiện vẫn là một khái niệm mới.

Các chuyên gia cho rằng việc quản lý nhiệt lượng của các chip AI trong môi trường không gian là thách thức kỹ thuật cực kỳ lớn.

Nếu không giải quyết được bài toán này, kế hoạch xây dựng hạ tầng điện toán quỹ đạo có thể gặp nhiều trở ngại.

Rủi ro pháp lý và vận hành

SpaceX còn đối mặt với:

• Các quy định hàng không vũ trụ.
• Giấy phép triển khai vệ tinh.
• Chính sách quốc tế về không gian.
• Các vấn đề an ninh mạng và dữ liệu.

Ngoài ra, sự phụ thuộc lớn vào Elon Musk cũng là yếu tố được các nhà đầu tư đánh giá là rủi ro không nhỏ.

Vì sao cổ phiếu SPCX có thể biến động mạnh?

Theo Oppenheimer, lượng cổ phiếu tự do lưu hành của SpaceX hiện chỉ chiếm khoảng 4,3% tổng số cổ phần.

Tỷ lệ free-float thấp thường tạo ra tình trạng mất cân bằng cung cầu khi nhu cầu mua tăng cao.

Điều này có thể khiến cổ phiếu:

• Tăng mạnh trong những phiên đầu giao dịch.
• Xuất hiện các đợt biến động lớn.
• Thu hút dòng tiền đầu cơ ngắn hạn.

Timothy Horan cho rằng lịch sử đã chứng minh nhiều thương vụ IPO công nghệ quy mô lớn như ARM hay Google từng tăng mạnh trong giai đoạn đầu trước khi bước vào chu kỳ tăng trưởng dài hạn.

Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng không có gì đảm bảo nhà đầu tư sẽ mua được cổ phiếu SpaceX đúng mức giá IPO 135 USD.

SpaceX có thể trở thành đế chế AI tiếp theo?

Nếu những kế hoạch hiện tại được thực hiện thành công, SpaceX sẽ không chỉ là doanh nghiệp phóng tên lửa hay vận hành vệ tinh.

Công ty có thể trở thành nền tảng hạ tầng AI toàn cầu với sự kết hợp giữa:

• Điện toán đám mây.
• Hệ thống vệ tinh.
• Trung tâm dữ liệu ngoài không gian.
• Công nghệ AI.
• Năng lực sản xuất chip.

Đây là lý do khiến nhiều tổ chức đầu tư đánh giá SpaceX là một trong những câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn nhất của thập kỷ tới.

Việc Oppenheimer đưa ra xếp hạng “Vượt trội” cùng mục tiêu giá 190 USD cho SpaceX cho thấy niềm tin rất lớn vào tầm nhìn dài hạn của công ty. Tuy nhiên, đằng sau triển vọng tăng trưởng hấp dẫn vẫn là hàng loạt thách thức về công nghệ, vận hành và định giá.

Trong ngắn hạn, cổ phiếu SPCX có thể thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ thị trường nhờ thương hiệu Elon Musk và câu chuyện AI ngoài không gian. Về dài hạn, thành công hay thất bại của Starship và chiến lược trung tâm dữ liệu quỹ đạo sẽ quyết định liệu SpaceX có thực sự trở thành một trong những tập đoàn công nghệ giá trị nhất thế giới hay không.