Cổ phiếu Mixue giảm mạnh sau khi lợi nhuận lao dốc: Đế chế gần 64.000 cửa hàng đang tính chuyện vươn ra toàn cầu

Cổ phiếu Mixue Group, chuỗi kem và đồ uống nổi tiếng của Trung Quốc, tiếp tục chịu áp lực bán mạnh trên thị trường chứng khoán Hồng Kông sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm với lợi nhuận giảm đáng kể.

Trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, cổ phiếu Mixue giảm hơn 7%, nối dài đà giảm sang phiên thứ hai liên tiếp. Trước đó, cổ phiếu đã mất 8,37% trong phiên thứ Năm, sau khi doanh nghiệp công bố lợi nhuận nửa đầu năm giảm 14,7% so với cùng kỳ.

Theo số liệu được công bố, lợi nhuận của Mixue trong sáu tháng kết thúc vào tháng 6 giảm xuống 2,32 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 345,2 triệu USD. Trong khi đó, doanh thu vẫn tăng 2,3%, đạt 15,22 tỷ nhân dân tệ.

Sự trái chiều giữa doanh thu và lợi nhuận đang trở thành yếu tố khiến nhà đầu tư đặc biệt quan tâm. Doanh nghiệp vẫn mở rộng quy mô và duy trì mạng lưới cửa hàng khổng lồ, nhưng chi phí tăng nhanh đang làm giảm hiệu quả lợi nhuận.

Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm 14,7%

Kết quả kinh doanh mới nhất cho thấy Mixue đang đối mặt với một bài toán không đơn giản: tăng trưởng doanh thu nhưng lợi nhuận lại suy giảm.

Trong sáu tháng đầu năm, doanh thu của công ty tăng 2,3% lên 15,22 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, lợi nhuận giảm tới 14,7%, xuống 2,32 tỷ nhân dân tệ.

Điều này cho thấy áp lực chi phí đang ngày càng lớn đối với mô hình kinh doanh của Mixue.

Theo công ty, chi phí bán hàng tăng nhanh hơn doanh thu, chủ yếu do Mixue đầu tư để cải thiện chất lượng sản phẩm. Trong khi đó, chi phí bán hàng và phân phối tăng 22,9%, một phần do chi phí marketing và nhân sự cao hơn.

Chi phí hành chính thậm chí tăng 39,4%, chủ yếu đến từ mức chi phí nhân viên tăng.

Như vậy, vấn đề hiện tại của Mixue không nằm ở việc doanh nghiệp không còn mở rộng được thị trường. Ngược lại, mạng lưới cửa hàng vẫn đang tăng lên rất nhanh.

Thách thức nằm ở chỗ chi phí để duy trì, quản lý và mở rộng hệ thống đang tạo sức ép lên biên lợi nhuận.

Mixue hiện có gần 64.000 cửa hàng trên toàn cầu

Một trong những điểm đáng chú ý nhất của Mixue là quy mô mạng lưới cửa hàng.

Tính đến cuối tháng 6, Mixue Group có khoảng 63.987 cửa hàng, tương đương gần 64.000 điểm bán trên toàn cầu.

Với quy mô này, Mixue hiện có mạng lưới lớn hơn McDonald’s và gấp hơn bốn lần Dunkin’s theo nội dung được công bố.

Đây là con số cho thấy tốc độ mở rộng đáng kinh ngạc của thương hiệu kem và trà Trung Quốc.

Mixue nổi tiếng nhờ chiến lược cung cấp các sản phẩm có giá tương đối phải chăng, trong đó có các loại đồ uống và kem quen thuộc như King Cone – sản phẩm kem đặc trưng của thương hiệu.

Mô hình giá rẻ giúp Mixue tiếp cận được lượng khách hàng lớn, đặc biệt tại những thị trường có tầng lớp người tiêu dùng trẻ và nhạy cảm với giá.

Tuy nhiên, khi mạng lưới đạt quy mô hàng chục nghìn cửa hàng, bài toán quản trị cũng trở nên phức tạp hơn.

Doanh nghiệp phải kiểm soát chất lượng sản phẩm, chuỗi cung ứng, nhân sự, marketing, logistics và tiêu chuẩn vận hành trên phạm vi rất rộng.

Phần lớn cửa hàng vẫn nằm tại Trung Quốc

Mặc dù Mixue đã trở thành một thương hiệu có tầm vóc quốc tế, phần lớn mạng lưới của công ty vẫn nằm tại Trung Quốc đại lục.

Tính đến cuối tháng 6, Mixue có khoảng 4.378 cửa hàng ở nước ngoài.

Con số này cho thấy dư địa tăng trưởng quốc tế của doanh nghiệp vẫn còn rất lớn.

Nếu Mixue có thể nhân rộng mô hình giá rẻ và chuỗi cung ứng hiệu quả sang nhiều quốc gia, mạng lưới quốc tế có thể trở thành động lực tăng trưởng quan trọng trong những năm tới.

Đông Nam Á hiện được xem là một trong những khu vực trọng điểm.

Đây là thị trường có dân số lớn, cơ cấu dân số trẻ và văn hóa tiêu dùng đồ uống, trà sữa, cà phê và đồ ăn nhanh phát triển mạnh.

Mixue muốn tăng tốc tại Đông Nam Á

Trong chiến lược sắp tới, Mixue cho biết công ty có kế hoạch tăng cường sự hiện diện tại Đông Nam Á.

Đây được xem là bước đi phù hợp với chiến lược quốc tế hóa thương hiệu.

Tại Đông Nam Á, mô hình cửa hàng có mức giá dễ tiếp cận của Mixue có khả năng phù hợp với nhóm khách hàng trẻ và thị trường đại chúng.

Tuy nhiên, việc mở rộng ra nước ngoài cũng đặt ra nhiều yêu cầu mới.

Mixue phải thích nghi với khẩu vị địa phương, quy định pháp lý, giá thuê mặt bằng, chi phí nhân sự và đặc điểm cạnh tranh tại từng quốc gia.

Một mô hình thành công tại Trung Quốc không đồng nghĩa có thể sao chép nguyên trạng sang mọi thị trường.

Do đó, khả năng địa phương hóa chuỗi cung ứng và sản phẩm sẽ đóng vai trò quan trọng trong giai đoạn mở rộng tiếp theo.

Trung Á và châu Mỹ cũng nằm trong kế hoạch

Không dừng lại ở Đông Nam Á, Mixue còn muốn tiếp tục mở rộng sang Trung Á và châu Mỹ.

Đây là tham vọng lớn hơn nhiều so với việc xây dựng một chuỗi cửa hàng trong khu vực.

Nếu thực hiện thành công, Mixue có thể chuyển đổi từ một thương hiệu đồ uống Trung Quốc thành một hệ thống tiêu dùng toàn cầu.

Nhưng mở rộng sang các thị trường mới cũng đồng nghĩa với chi phí đầu tư lớn hơn.

Doanh nghiệp phải xây dựng mạng lưới cung ứng, tuyển dụng nhân sự, thiết lập hệ thống phân phối và tăng chi phí marketing để xây dựng thương hiệu.

Điều này có thể lý giải một phần áp lực chi phí đang xuất hiện trong kết quả kinh doanh.

Mixue đề xuất cổ tức đặc biệt 2,65 nhân dân tệ/cổ phiếu

Bên cạnh kết quả kinh doanh, Mixue cũng đề xuất chia cổ tức đặc biệt 2,65 nhân dân tệ/cổ phiếu, tùy thuộc vào sự chấp thuận của các cổ đông.

Động thái này có thể được nhà đầu tư quan tâm trong bối cảnh cổ phiếu đang chịu áp lực sau báo cáo lợi nhuận.

Cổ tức đặc biệt có thể mang lại lợi ích trực tiếp cho cổ đông, nhưng đồng thời thị trường cũng sẽ quan tâm đến khả năng duy trì dòng tiền và nguồn vốn cần thiết cho kế hoạch mở rộng quốc tế của Mixue.

Bởi vậy, bài toán của Mixue không chỉ là tăng số lượng cửa hàng mà còn phải cân bằng giữa trả lợi ích cho cổ đông và tiếp tục đầu tư cho tăng trưởng.

Vì sao lợi nhuận Mixue giảm dù doanh thu vẫn tăng?

Nguyên nhân nổi bật nằm ở tốc độ tăng của chi phí.

Chi phí bán hàng và phân phối tăng 22,9%, cao hơn nhiều so với mức tăng 2,3% của doanh thu. Chi phí hành chính cũng tăng 39,4%.

Đặc biệt, Mixue cho biết việc nâng cao chất lượng sản phẩm kéo theo các khoản đầu tư lớn hơn.

Marketing và nhân sự cũng khiến chi phí bán hàng, phân phối gia tăng.

Điều này cho thấy một vấn đề thường gặp ở các doanh nghiệp đang trong quá trình mở rộng: quy mô càng lớn không phải lúc nào lợi nhuận cũng tăng tương ứng.

Khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn đầu tư mạnh cho thương hiệu, nhân sự và chất lượng sản phẩm, chi phí có thể tăng trước khi những khoản đầu tư đó tạo ra doanh thu tương ứng.

Nhà đầu tư vì thế sẽ cần theo dõi xem Mixue có thể kiểm soát chi phí tốt hơn trong các kỳ tiếp theo hay không.

Quy mô cửa hàng khổng lồ vừa là lợi thế vừa là thách thức

Gần 64.000 cửa hàng là một lợi thế cạnh tranh đáng kể.

Mạng lưới lớn giúp thương hiệu tiếp cận khách hàng rộng hơn, tạo sức mua lớn cho chuỗi cung ứng và tăng mức độ nhận diện thương hiệu.

Nhưng quy mô cũng tạo ra những thách thức tương ứng.

Chỉ cần một thay đổi nhỏ về chi phí nguyên liệu, logistics, nhân sự hoặc marketing trên mỗi cửa hàng cũng có thể tạo ra tác động lớn khi nhân lên với hàng chục nghìn điểm bán.

Đó là lý do thị trường sẽ không chỉ nhìn vào số lượng cửa hàng của Mixue.

Điều quan trọng hơn là mỗi cửa hàng tạo ra bao nhiêu doanh thu, mức lợi nhuận thực tế là bao nhiêu và tốc độ tăng chi phí có được kiểm soát hay không.

Mixue muốn biến Vua Tuyết thành thương hiệu văn hóa toàn cầu

Một hướng đi đáng chú ý khác của Mixue là mở rộng thương hiệu vượt ra ngoài lĩnh vực đồ uống.

Công ty đang hướng đến việc biến linh vật Vua Tuyết thành một thương hiệu văn hóa toàn cầu.

Theo kế hoạch được công bố, hình tượng này có thể xuất hiện trong nhiều lĩnh vực như phim hoạt hình, truyện tranh, phim điện ảnh, hàng hóa thương mại và thậm chí cả công viên giải trí.

Đây là một bước chuyển đáng chú ý.

Nếu thành công, Mixue không chỉ kiếm doanh thu từ việc bán trà và kem mà còn có thể xây dựng một hệ sinh thái thương hiệu xoay quanh nhân vật biểu tượng.

Mô hình này có thể giúp doanh nghiệp mở rộng nguồn doanh thu và tăng mức độ gắn kết với người tiêu dùng.

Từ một linh vật dùng để nhận diện cửa hàng, Vua Tuyết có thể trở thành một tài sản sở hữu trí tuệ có giá trị độc lập.

Chiến lược mới có thể đưa Mixue đi xa đến đâu?

Mixue hiện đứng trước hai hướng phát triển song song.

Một mặt, công ty tiếp tục mở rộng hệ thống cửa hàng, đặc biệt tại các thị trường nước ngoài.

Mặt khác, doanh nghiệp muốn phát triển thương hiệu Vua Tuyết thành một tài sản văn hóa có khả năng tạo doanh thu trong nhiều lĩnh vực.

Nếu hai chiến lược này thành công, Mixue có thể giảm sự phụ thuộc vào doanh thu trực tiếp từ cửa hàng đồ uống.

Tuy nhiên, chiến lược đa dạng hóa cũng đòi hỏi nguồn vốn, năng lực sáng tạo và quản trị thương hiệu lớn hơn.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể tiếp tục quan tâm đến khả năng Mixue cải thiện biên lợi nhuận trước khi mở rộng quá mạnh.

64.000 cửa hàng bước vào giai đoạn thử thách mới

Mixue đã xây dựng được một trong những mạng lưới cửa hàng đồ uống và kem lớn nhất thế giới với gần 64.000 điểm bán.

Mô hình sản phẩm giá phải chăng, khả năng mở rộng nhanh và thương hiệu Vua Tuyết đã giúp công ty tạo ra sức hút lớn trên thị trường.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh mới nhất cho thấy tăng trưởng quy mô đang đi kèm với áp lực chi phí đáng kể. Lợi nhuận giảm 14,7% trong khi doanh thu chỉ tăng 2,3% là một tín hiệu mà nhà đầu tư khó có thể bỏ qua.

Trong khi cổ phiếu chịu áp lực, Mixue vẫn không giảm tham vọng. Công ty muốn tăng cường hiện diện tại Đông Nam Á, tiến vào Trung Á và châu Mỹ, đồng thời xây dựng chuỗi cung ứng nội địa hóa hơn để hỗ trợ hoạt động quốc tế.

Xa hơn nữa, Mixue muốn biến Vua Tuyết từ một linh vật của chuỗi cửa hàng thành một thương hiệu văn hóa toàn cầu thông qua phim ảnh, truyện tranh, hàng hóa và công viên giải trí.

Nếu kiểm soát tốt chi phí và biến mạng lưới khổng lồ thành lợi thế kinh tế thực sự, Mixue vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể.

Nhưng nếu chi phí tiếp tục tăng nhanh hơn doanh thu, quy mô hàng chục nghìn cửa hàng có thể trở thành gánh nặng thay vì lợi thế.

Vì vậy, câu chuyện của Mixue trong thời gian tới sẽ không chỉ là mở thêm bao nhiêu cửa hàng, mà quan trọng hơn là mỗi cửa hàng có thể tạo ra bao nhiêu giá trị và doanh nghiệp có thể biến tốc độ mở rộng thành lợi nhuận bền vững đến đâu.

Những câu hỏi thường gặp về Mixue

Vì sao cổ phiếu Mixue giảm mạnh?

Cổ phiếu Mixue chịu áp lực sau khi công ty công bố lợi nhuận nửa đầu năm giảm 14,7%, xuống 2,32 tỷ nhân dân tệ. Chi phí bán hàng, phân phối và hành chính đều tăng đáng kể trong khi doanh thu chỉ tăng 2,3%.

Mixue hiện có bao nhiêu cửa hàng?

Tính đến cuối tháng 6, Mixue Group có khoảng 63.987 cửa hàng, tương đương gần 64.000 cửa hàng trên toàn cầu.

Mixue có bao nhiêu cửa hàng ở nước ngoài?

Công ty có khoảng 4.378 cửa hàng ở nước ngoài tính đến cuối tháng 6. Phần lớn hệ thống cửa hàng vẫn nằm tại Trung Quốc đại lục.

Mixue đang mở rộng sang những thị trường nào?

Mixue cho biết sẽ tăng cường hiện diện tại Đông Nam Á, đồng thời tiếp tục mở rộng sang Trung Á và châu Mỹ.

Mixue có kế hoạch phát triển ngoài lĩnh vực đồ uống không?

Có. Công ty muốn đưa linh vật Vua Tuyết trở thành một thương hiệu văn hóa toàn cầu, với định hướng phát triển phim hoạt hình, truyện tranh, phim điện ảnh, hàng hóa và thậm chí công viên giải trí.

Mixue có chia cổ tức đặc biệt không?

Mixue đề xuất cổ tức đặc biệt 2,65 nhân dân tệ/cổ phiếu, nhưng việc thực hiện còn phụ thuộc vào sự chấp thuận của cổ đông.