SK Hynix IPO 28 tỷ USD tại Mỹ: Cơn sốt chip AI đưa cổ phiếu HBM lên đỉnh, nhà đầu tư đổ xô săn đón

Làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo nên một chu kỳ tăng trưởng chưa từng có đối với ngành bán dẫn toàn cầu. Trong bối cảnh đó, SK Hynix – một trong những nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới – chuẩn bị thực hiện đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ với quy mô kỷ lục.

Theo nhiều nguồn tin quốc tế, SK Hynix đã dự kiến định giá 149 USD cho mỗi Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADS) trước khi chính thức giao dịch trên sàn Nasdaq. Nếu hoàn tất đúng kế hoạch, đây sẽ trở thành đợt niêm yết nước ngoài lớn nhất trong lịch sử, đồng thời mở ra cơ hội mới cho nhà đầu tư Mỹ tiếp cận cổ phiếu của “ông lớn” ngành bộ nhớ Hàn Quốc.

Định giá 149 USD/ADS, kỳ vọng huy động 28 tỷ USD

Theo kế hoạch, SK Hynix sẽ phát hành khoảng 177,9 triệu ADS, trong đó mỗi ADS đại diện cho 1/10 cổ phiếu phổ thông, tương đương khoảng 17,79 triệu cổ phiếu.

Sau khi hoàn tất IPO, cổ phiếu sẽ giao dịch trên sàn Nasdaq với mã SKHY.

Điểm đáng chú ý là nhu cầu đăng ký mua cổ phiếu đã cao gấp khoảng 7 lần lượng cổ phần được chào bán. Điều này phản ánh sự quan tâm rất lớn của giới đầu tư quốc tế đối với doanh nghiệp đang dẫn đầu thị trường bộ nhớ phục vụ AI.

Nếu hoàn thành đúng kế hoạch, SK Hynix có thể huy động khoảng 28 tỷ USD, tạo nguồn vốn khổng lồ để mở rộng năng lực sản xuất, đầu tư các nhà máy bán dẫn thế hệ mới và đáp ứng nhu cầu chip AI đang tăng mạnh trên toàn cầu.

Vì sao nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến SK Hynix?

Trong hai năm trở lại đây, AI tạo sinh đã thay đổi hoàn toàn cán cân của ngành bán dẫn.

Không chỉ các bộ xử lý đồ họa (GPU), mà chip nhớ hiệu năng cao cũng trở thành linh kiện không thể thiếu trong các trung tâm dữ liệu AI.

Chính điều này đã đưa SK Hynix trở thành một trong những doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng AI.

Theo hồ sơ doanh nghiệp, công ty hiện đang nắm khoảng 56,4% thị phần bộ nhớ băng thông cao (HBM) trên thế giới.

HBM hiện là loại bộ nhớ được sử dụng rộng rãi trong các GPU AI nhằm tăng tốc xử lý dữ liệu với tốc độ cực cao.

HBM – “trái tim” của các hệ thống AI hiện đại

Nhiều người thường nghĩ GPU là yếu tố quyết định hiệu năng AI. Tuy nhiên, GPU chỉ có thể phát huy tối đa sức mạnh nếu được kết hợp với bộ nhớ tốc độ cao.

Máy chủ AI phải xử lý lượng dữ liệu khổng lồ liên tục. Nếu GPU phải truy cập toàn bộ dữ liệu từ ổ lưu trữ truyền thống, tốc độ xử lý sẽ giảm đáng kể.

Đó là lý do HBM (High Bandwidth Memory) ra đời.

HBM đặt bộ nhớ ngay sát bộ xử lý, giúp truyền dữ liệu với băng thông cực lớn và độ trễ rất thấp.

Có thể hình dung đơn giản:

• GPU giống như bộ não.
• HBM giống như trí nhớ ngắn hạn luôn ở ngay cạnh bộ não.
• Ổ lưu trữ truyền thống giống như kho tài liệu ở xa.

Nhờ HBM, GPU AI có thể xử lý các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), chatbot AI hay hệ thống tạo ảnh nhanh hơn rất nhiều.

Ba “ông lớn” thống trị thị trường HBM

Hiện nay, thị trường HBM gần như nằm trong tay ba nhà sản xuất lớn:

• SK Hynix
• Samsung
• Micron

Đây cũng chính là ba đối tác cung cấp bộ nhớ cho các hệ thống AI sử dụng GPU của Nvidia.

Trong số đó, SK Hynix đang giữ vị trí dẫn đầu về thị phần HBM, giúp công ty trở thành cái tên được hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng đầu tư AI.

Cổ phiếu SK Hynix tăng mạnh nhờ AI

Đà tăng trưởng của AI đã phản ánh rõ vào giá cổ phiếu.

Theo các số liệu được công bố:

• Cổ phiếu SK Hynix đã tăng khoảng 174% trong vòng 6 tháng.
• Tăng tới 636% trong vòng một năm.

Đây là mức tăng rất hiếm gặp đối với một doanh nghiệp bán dẫn quy mô lớn.

Chính vì vậy, việc công ty niêm yết trên Nasdaq được xem là cơ hội để nhà đầu tư Mỹ tiếp cận trực tiếp doanh nghiệp thay vì phải giao dịch trên thị trường Hàn Quốc.

Thiếu hụt chip nhớ có thể kéo dài đến năm 2030

Một trong những nguyên nhân giúp ngành bán dẫn tiếp tục tăng trưởng là tình trạng thiếu nguồn cung.

Việc xây dựng một nhà máy sản xuất chip hiện đại cần hàng chục tỷ USD và mất nhiều năm để hoàn thành.

Do đó, nhiều chuyên gia nhận định nguồn cung chip nhớ và HBM khó có thể bắt kịp nhu cầu trước năm 2030.

Điều này tạo điều kiện để các doanh nghiệp như SK Hynix duy trì biên lợi nhuận cao trong nhiều năm tới.

Tuy nhiên, ngành bộ nhớ vẫn tồn tại chu kỳ bùng nổ và suy thoái

Dù triển vọng rất tích cực, giới chuyên gia vẫn cảnh báo nhà đầu tư không nên bỏ qua tính chu kỳ của ngành bộ nhớ.

Patrick Moorhead – CEO của Moor Insights & Strategy – cho biết chỉ vài năm trước, nhiều nhà sản xuất chip nhớ từng phải bán sản phẩm dưới giá vốn, khiến biên lợi nhuận gộp rơi xuống mức âm.

Khi thị trường suy giảm, các doanh nghiệp thường cắt giảm mạnh vốn đầu tư. Đến khi nhu cầu AI bùng nổ trở lại, nguồn cung không kịp đáp ứng, dẫn đến tình trạng khan hiếm như hiện nay.

Đây là đặc điểm đã lặp lại nhiều lần trong lịch sử ngành bán dẫn.

Micron chuyển sang hợp đồng dài hạn để giảm rủi ro

Một tín hiệu đáng chú ý khác là Micron đang thay đổi mô hình kinh doanh.

Thay vì ký hợp đồng mua bán chip theo từng năm như trước, hãng đã bắt đầu ký các hợp đồng chiến lược kéo dài khoảng 5 năm với nhiều khách hàng lớn.

Các hợp đồng này yêu cầu khách hàng cam kết mua lượng chip cố định hàng năm và thanh toán trước một phần đáng kể.

Động thái này được kỳ vọng giúp ngành bộ nhớ giảm bớt biến động chu kỳ.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng vẫn còn quá sớm để khẳng định các hợp đồng dài hạn có thể loại bỏ hoàn toàn chu kỳ bùng nổ – suy thoái vốn là đặc trưng của ngành bán dẫn.

Triển vọng của SK Hynix sau IPO

Đợt IPO tại Mỹ không chỉ giúp SK Hynix huy động nguồn vốn lớn mà còn nâng cao khả năng tiếp cận các nhà đầu tư toàn cầu.

Nếu nhu cầu AI tiếp tục tăng mạnh trong những năm tới, doanh nghiệp có thể tiếp tục hưởng lợi nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực HBM.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần theo dõi các yếu tố như tốc độ mở rộng công suất sản xuất, cạnh tranh từ Samsung và Micron, cũng như chu kỳ cung – cầu của thị trường chip nhớ.