Đồng USD lao dốc mạnh nhất trong nhiều tháng
Thị trường tiền tệ toàn cầu vừa khép lại một tuần đầy biến động khi đồng đô la Mỹ ghi nhận mức giảm sâu nhất kể từ tháng 5, phản ánh rõ nét sự suy giảm niềm tin của giới đầu tư trước những bất ổn chính sách đến từ Washington. Theo Bloomberg, chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index giảm 0,7% trong phiên cuối tuần và mất tổng cộng 1,6% trong cả tuần – mức sụt giảm mạnh nhất trong vòng khoảng tám tháng.
Đáng chú ý, sự suy yếu của đồng USD diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn tương đối ổn định. Điều này cho thấy nguyên nhân chính không đến từ yếu tố kinh tế vĩ mô hay chính sách tiền tệ, mà xuất phát từ rủi ro chính trị và sự khó đoán trong định hướng chính sách của Mỹ.
Biến động chính sách của Mỹ làm rung chuyển thị trường
Tuần qua, nhà đầu tư toàn cầu liên tục bị đặt vào trạng thái “quay xe” trước những động thái bất ngờ từ chính quyền Tổng thống Donald Trump. Việc Mỹ bất ngờ áp thuế quan lên châu Âu liên quan đến tham vọng địa chính trị tại Greenland, sau đó lại nhanh chóng rút lại thuế chỉ vài ngày sau khi đạt thỏa thuận với Tổng thư ký NATO Mark Rutte tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, đã tạo ra cú sốc tâm lý không nhỏ.
Theo bà Erica Camilleri, chuyên gia kinh tế vĩ mô toàn cầu cấp cao tại Manulife Investment Management, đồng đô la Mỹ đang dần trở thành “van xả áp” cho rủi ro tài chính nội tại của Mỹ. Khi mức độ bất ổn chính sách gia tăng, nhà đầu tư có xu hướng rút khỏi USD như một phản xạ phòng vệ.
Đồng yên, bảng Anh và các đồng tiền trú ẩn hưởng lợi
Hệ quả trực tiếp của đà suy yếu USD là sự bứt phá mạnh mẽ của nhiều đồng tiền khác. Trong nhóm G10, đồng yên Nhật và bảng Anh là hai đồng tiền thể hiện hiệu suất tốt nhất trong phiên cuối tuần.
Đồng yên tăng vọt 1,7%, lên mức cao nhất kể từ tháng 12, trong bối cảnh rủi ro can thiệp tiền tệ gia tăng. Tỷ giá USD/JPY có thời điểm lùi về quanh 155,69 – mức tăng mạnh nhất của yên kể từ tháng 8 năm ngoái. Dù Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ nguyên lãi suất và chưa phát tín hiệu rõ ràng về chu kỳ thắt chặt mới, đồng yên vẫn hưởng lợi nhờ vai trò tài sản trú ẩn.
Không chỉ Nhật Bản, đồng franc Thụy Sĩ cũng tăng hơn 1%, lên mức cao nhất kể từ năm 2015, trong khi đô la Canada ghi nhận phiên giao dịch tích cực nhất kể từ tháng 12, phản ánh dòng vốn toàn cầu đang rời xa USD.
Rủi ro chính trị đang lấn át vai trò của Fed
Một điểm đáng chú ý là sự suy yếu của USD diễn ra ngay cả khi kỳ vọng về chính sách tiền tệ Mỹ không thay đổi đáng kể. Thị trường vẫn tin rằng nền kinh tế Mỹ đủ vững để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất trong ngắn hạn, với khả năng cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào giữa năm và thêm một lần nữa trong năm 2026.
Tuy nhiên, theo nhiều nhà phân tích, rủi ro liên quan đến tính độc lập của Fed đang trở thành yếu tố gây áp lực lớn hơn. Những đồn đoán rằng người kế nhiệm Chủ tịch Jerome Powell có thể chịu ảnh hưởng chính trị nhằm thúc đẩy việc hạ lãi suất nhanh hơn đang khiến giới đầu tư dè chừng.
Ông Brent Donnelly, Chủ tịch Spectra Markets, nhận định rằng triển vọng lợi nhuận của đồng USD trong năm 2026 gần như chắc chắn nghiêng về xu hướng giảm. Theo ông, thị trường đang dần nhận ra rằng “cơn ác mộng chính sách” của Mỹ chưa có dấu hiệu chấm dứt.
Tâm lý phòng thủ gia tăng trên thị trường phái sinh
Trên thị trường quyền chọn, nhà đầu tư đang trả mức phí bảo hiểm cao hơn để phòng ngừa rủi ro USD tiếp tục suy yếu trong tháng tới. Mức độ bi quan hiện tại được đánh giá là cao nhất kể từ đầu tháng 6, đánh dấu sự đảo chiều mạnh so với tâm lý lạc quan chỉ một tuần trước đó.
Dù vậy, dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy các nhà đầu cơ đã phần nào thu hẹp các vị thế bán khống USD trong tuần kết thúc ngày 20/1, cho thấy thị trường vẫn tồn tại những quan điểm trái chiều.
Bức tranh toàn cầu và hệ lụy dài hạn
Sự suy yếu của đồng đô la không chỉ là câu chuyện ngắn hạn của thị trường ngoại hối, mà còn đặt ra câu hỏi lớn về vai trò của USD trong hệ thống tài chính toàn cầu. Khi bất ổn chính sách gia tăng, dòng vốn có xu hướng tìm đến các tài sản trú ẩn và các đồng tiền được xem là ổn định hơn.
Trong dài hạn, nếu Mỹ không khôi phục được sự nhất quán và độ tin cậy trong chính sách, đồng USD có thể tiếp tục đối mặt với áp lực giảm giá, đặc biệt khi các nền kinh tế lớn khác đang từng bước củng cố vị thế tiền tệ của mình.
Một số câu hỏi liên quan đến sự biến động của USD trong tuần này
Vì sao đồng USD giảm mạnh trong tuần qua?
Nguyên nhân chính đến từ rủi ro chính trị và sự khó đoán trong chính sách của Mỹ, thay vì yếu tố lãi suất hay kinh tế vĩ mô.
Mức giảm của USD lớn đến đâu?
Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index giảm 1,6% trong tuần, mạnh nhất kể từ tháng 5 năm ngoái.
Đồng tiền nào hưởng lợi nhiều nhất từ sự suy yếu của USD?
Đồng yên Nhật, bảng Anh và franc Thụy Sĩ là những đồng tiền tăng mạnh nhất.
Fed có vai trò gì trong đợt biến động này?
Fed vẫn giữ vai trò quan trọng, nhưng rủi ro chính trị đang lấn át tác động của chính sách tiền tệ.
Nhà đầu tư đang phản ứng ra sao?
Nhiều nhà đầu tư chuyển sang phòng thủ, mua quyền chọn bảo hiểm rủi ro và tìm kiếm tài sản trú ẩn.
Triển vọng đồng USD trong năm 2026 thế nào?
Nhiều chuyên gia cho rằng triển vọng nghiêng về xu hướng giảm nếu bất ổn chính sách tiếp diễn.
Theo dõi phân tích tài chính – tiền tệ mới nhất
Cập nhật xu hướng USD, chính sách Fed và biến động thị trường toàn cầu từ góc nhìn chuyên sâu, dễ hiểu.
