Vì sao Phố Wall tin kinh tế bùng nổ và chứng khoán Mỹ tiếp tục lập đỉnh 2026

Lạm phát có thể giảm sâu hơn dự báo: Điều Phố Wall đang nhìn thấy trước thị trường

Khi Phố Wall bước vào tuần công bố báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất, nhiều chiến lược gia cho rằng các số liệu hiện tại chỉ phản ánh “bề nổi” của xu hướng giảm lạm phát. CPI dự kiến duy trì mức tăng 2,7% so với cùng kỳ, nhưng phía sau con số này là hàng loạt tín hiệu cho thấy áp lực giá cả đang hạ nhiệt nhanh hơn dự đoán.

Giá dầu thấp, chi phí nhà ở giảm và tiền thuê nhà bắt đầu điều chỉnh sau nhiều năm leo thang đã tạo ra một nền tảng lạm phát mới. Chris Watling, nhà kinh tế toàn cầu kiêm chiến lược gia thị trường trưởng của Longview Economics, nhận định rằng lạm phát có thể “giảm bất ngờ” trong năm 2026 – một kịch bản mà thị trường chưa định giá đầy đủ.

Nếu kịch bản này xảy ra, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có thêm dư địa cắt giảm lãi suất, kéo lợi suất trái phiếu xuống thấp hơn và giảm chi phí vốn cho toàn bộ nền kinh tế.

Thị trường lao động hạ nhiệt: Rủi ro hay cơ hội cho tăng trưởng?

Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo ra ít việc làm hơn kỳ vọng, khép lại một năm 2025 tương đối trầm lắng. Tuy nhiên, đối với Phố Wall, đây không hẳn là tin xấu.

Thị trường lao động bớt “nóng” giúp Fed có thêm lý do nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc vào tháng 5, việc Tổng thống Trump lựa chọn một ứng viên ôn hòa hơn cũng có thể khiến Fed nghiêng về hướng hỗ trợ tăng trưởng.

Lợi suất thấp hơn đồng nghĩa với chi phí vay vốn rẻ hơn, kích thích đầu tư doanh nghiệp, duy trì chi tiêu vốn và thúc đẩy tiêu dùng – đặc biệt là trong lĩnh vực nhà ở.

Ưu đãi thuế và làn sóng đầu tư mới từ Đạo luật OBBB

Phố Wall đã bắt đầu nhận ra những “dấu hiệu phục hồi” rõ nét từ chính sách tài khóa. Đạo luật One Big Beautiful Bill (OBBB), được ký thành luật vào tháng 7, cho phép doanh nghiệp khấu hao 100% chi phí đầu tư vốn trong một năm.

Theo nhà phân tích Charlie McElligott của Nomura Securities, các giám đốc tài chính có động lực mạnh mẽ để đẩy nhanh kế hoạch đầu tư sang năm 2026 nhằm tối đa hóa lợi ích thuế. Điều này có thể tạo ra một chu kỳ tăng trưởng đầu tư mới, giúp kinh tế Mỹ duy trì đà mở rộng ngay cả khi tiêu dùng vẫn phân hóa.

Kinh tế “hình chữ K” và bài toán khả năng chi trả

Dù tăng trưởng tiếp diễn, sự phân hóa hình chữ K vẫn tồn tại. Một bộ phận người tiêu dùng thu nhập thấp tiếp tục gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu cơ bản. Trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ, Tổng thống Trump đã công khai chỉ trích các quỹ đầu tư như Blackstone vì mua nhà ở đơn lẻ, đẩy giá bất động sản lên cao.

Tuy vậy, việc giá thuê nhà bắt đầu giảm được xem là tín hiệu tích cực. Goldman Sachs cho rằng chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – đang tiến gần mục tiêu 2%, khi tác động tăng giá do thuế quan năm trước dần biến mất.

AI, năng suất và động lực mới cho chứng khoán Mỹ

Theo Goldman Sachs, tăng trưởng kinh tế ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và sự bùng nổ năng suất nhờ trí tuệ nhân tạo sẽ giúp lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 tăng 12% vào năm 2026 và 10% vào năm 2027.

Dữ liệu cho thấy năng suất lao động trong quý gần nhất tăng nhanh nhất trong hai năm, khi doanh nghiệp đầu tư mạnh vào AI và tinh giản nhân sự. Các chỉ số lớn như S&P 500 và Dow Jones đã liên tục lập đỉnh mới, trong khi dòng tiền dần dịch chuyển sang các lĩnh vực vật liệu, công nghiệp, năng lượng và tiêu dùng không thiết yếu.

Mặt sáng và mặt tối của cuộc cách mạng AI

Nhiều chiến lược gia tin rằng các doanh nghiệp sở hữu nguồn nhân lực chất lượng cao – đặc biệt trong lĩnh vực tài chính, bán lẻ, tư vấn và kế toán – sẽ hưởng lợi lớn từ AI thông qua biên lợi nhuận và năng suất cao hơn.

Tuy nhiên, cảnh báo cũng được đưa ra. Theo Tim Urbanowicz của Innovative Capital Management, 15–20% các đợt sa thải gần đây có liên quan đến AI. Nếu việc thay thế lao động diễn ra quá nhanh, nó có thể tạo ra cú sốc ngược cho thị trường việc làm và toàn bộ nền kinh tế.