Giá vàng lập đỉnh lịch sử khi kỳ vọng Fed hạ lãi suất và căng thẳng địa chính trị leo thang

Giá vàng thế giới đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại, trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đặt cược mạnh mẽ vào khả năng Mỹ tiếp tục cắt giảm lãi suất, đồng thời các rủi ro địa chính trị gia tăng tại nhiều điểm nóng như Venezuela, Ukraine và khu vực châu Á – Thái Bình Dương. Những yếu tố này đang tạo ra môi trường thuận lợi hiếm có cho kim loại quý, giúp vàng hướng tới mức tăng trưởng hàng năm mạnh nhất trong hơn bốn thập kỷ.

Vượt đỉnh lịch sử, vàng hưởng lợi từ lãi suất thấp

Trong phiên giao dịch mới nhất, giá vàng thỏi tăng hơn 1,5%, vượt qua kỷ lục trước đó được thiết lập vào tháng 10, khi giá tiến sát mốc 4.404 USD/ounce. Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh các nhà giao dịch gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiến hành ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026, sau khi hàng loạt dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu tăng trưởng chậm lại và lạm phát hạ nhiệt.

Lãi suất thấp thường là yếu tố hỗ trợ mạnh cho vàng – tài sản không sinh lãi – bởi nó làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý. Bên cạnh đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng công khai ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, càng củng cố kỳ vọng về một môi trường lãi suất thấp kéo dài.

Địa chính trị nóng lên, vàng trở lại vai trò “trú ẩn an toàn”

Không chỉ được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ, căng thẳng địa chính trị leo thang trong những tuần gần đây đã làm gia tăng sức hấp dẫn của vàng và bạc như các tài sản trú ẩn an toàn.

Mỹ đã tăng cường phong tỏa dầu mỏ đối với Venezuela, gia tăng áp lực lên chính quyền của Tổng thống Nicolás Maduro. Đồng thời, xung đột tại Đông Âu tiếp tục diễn biến phức tạp khi Ukraine lần đầu tấn công một tàu chở dầu thuộc “hạm đội ngầm” của Nga ở Địa Trung Hải. Những diễn biến này làm dấy lên lo ngại về an ninh năng lượng và ổn định chuỗi cung ứng toàn cầu.

Theo các chuyên gia, những bất ổn địa chính trị kéo dài đang khiến dòng tiền quay trở lại với vàng, đặc biệt trong bối cảnh các thị trường tài chính truyền thống đối mặt nhiều rủi ro.

Ngân hàng trung ương và ETF tiếp sức cho đà tăng

Một trong những động lực quan trọng nhất của đợt tăng giá vàng năm nay là lực mua mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương. Nhiều quốc gia tiếp tục gia tăng dự trữ vàng như một cách đa dạng hóa tài sản và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Song song đó, dòng vốn đổ vào các quỹ ETF được bảo đảm bằng vàng cũng tăng đều. Theo dữ liệu tổng hợp từ Bloomberg, các quỹ ETF vàng đã ghi nhận 5 tuần liên tiếp có dòng tiền vào, trong khi Hội đồng Vàng Thế giới cho biết lượng vàng nắm giữ trong các quỹ này tăng lên trong hầu hết các tháng của năm, ngoại trừ tháng 5.

Các nhà đầu tư tổ chức cũng đang tham gia mạnh mẽ hơn, một phần do xu hướng “giao dịch giảm giá trị” – rút khỏi trái phiếu chính phủ và tiền tệ truyền thống trước lo ngại giá trị thực bị bào mòn bởi mức nợ công ngày càng tăng.

Nhận định chuyên gia: Động lực trung và dài hạn vẫn vững

Theo bà Dilin Wu, chiến lược gia tại Pepperstone Group Ltd., đợt tăng giá hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng sớm về việc Fed cắt giảm lãi suất, kết hợp với thanh khoản thị trường thấp vào cuối năm. Dữ liệu việc làm tăng chậm và lạm phát Mỹ thấp hơn dự báo trong tháng 11 đã củng cố thêm quan điểm rằng Fed có thể nới lỏng chính sách mạnh tay hơn.

Bà Wu cho rằng việc ngân hàng trung ương mua vàng, nhu cầu vật chất và các biện pháp phòng ngừa rủi ro địa chính trị là những “điểm tựa trung và dài hạn” của thị trường, trong khi chính sách tiền tệ và lãi suất thực tiếp tục chi phối các biến động ngắn hạn.

Đáng chú ý, những người tham gia mới như các nhà phát hành stablecoin và bộ phận quản lý tài chính của các doanh nghiệp lớn đang tạo ra một “cơ sở vốn rộng hơn”, giúp nhu cầu vàng trở nên bền vững hơn trong dài hạn.

Bạc, bạch kim và palladium đồng loạt tăng mạnh

Không chỉ vàng, các kim loại quý khác cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng. Giá bạc tăng tới 3,4%, tiến sát mốc 70 USD/ounce, trong khi palladium tăng hơn 5%. Bạch kim nối dài chuỗi tăng sang phiên thứ tám liên tiếp, lần đầu tiên vượt 2.000 USD/ounce kể từ năm 2008.

Giới phân tích cho rằng đà tăng của bạc được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu cơ và tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài tại các trung tâm giao dịch lớn, trong khi bạch kim hưởng lợi từ nhu cầu mạnh tại Trung Quốc và dấu hiệu thắt chặt nguồn cung trên thị trường London.

Triển vọng năm 2026: Vàng còn dư địa tăng?

Sau khi nhanh chóng phục hồi từ đợt điều chỉnh hồi tháng 10, giá vàng hiện được đánh giá là có vị thế tốt để duy trì đà tăng sang năm 2026. Ngân hàng Goldman Sachs dự báo kịch bản cơ bản đưa giá vàng lên 4.900 USD/ounce, với rủi ro tăng giá nếu nguồn cung vàng vật chất tiếp tục khan hiếm.

Theo ông Nicholas Frappell, Giám đốc thị trường tổ chức toàn cầu tại ABC Refinery (Sydney), triển vọng cắt giảm lãi suất và những lo ngại địa chính trị – đặc biệt liên quan đến Ukraine, Venezuela cũng như căng thẳng tại châu Á – đang là các yếu tố then chốt hỗ trợ thị trường vàng trong giai đoạn tới.