Chủ tịch Fed Dallas kêu gọi tăng lãi suất: Lạm phát vẫn là mối đe dọa lớn đối với kinh tế Mỹ

Một trong những tiếng nói có ảnh hưởng trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa phát đi thông điệp mang tính “diều hâu” đối với chính sách tiền tệ. Trong bài phát biểu tại Houston, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Lorie Logan cho rằng Fed nên cân nhắc tăng lãi suất ở mức khiêm tốn nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu dài hạn 2%.

Phát biểu của bà Logan được đưa ra trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ tuy đã hạ nhiệt so với giai đoạn đỉnh điểm nhưng vẫn chưa cho thấy dấu hiệu giảm bền vững. Điều này khiến ngày càng nhiều quan chức Fed lo ngại rằng việc duy trì lãi suất hiện tại có thể chưa đủ để đảm bảo ổn định giá cả.

Quan điểm trên cũng thu hút sự quan tâm lớn của giới đầu tư toàn cầu bởi chính sách lãi suất của Fed có ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường chứng khoán, trái phiếu, vàng, đồng USD cũng như các tài sản rủi ro như Bitcoin và tiền điện tử.

Lorie Logan: Tăng nhẹ lãi suất sẽ giúp cân bằng rủi ro

Trong bài phát biểu chuẩn bị cho sự kiện tại Houston, bà Lorie Logan nhận định rằng Fed vẫn cần duy trì lập trường chính sách đủ chặt chẽ để hoàn thành hai mục tiêu cốt lõi là ổn định giá cả và duy trì việc làm tối đa.

Theo bà:

“Hiện tại tôi tin rằng việc tăng lãi suất một cách khiêm tốn sẽ giúp cân bằng tốt hơn triển vọng và rủi ro đối với nhiệm vụ kép của Fed.”

Bà cũng nhấn mạnh rằng nếu lạm phát không tự quay về mức mục tiêu 2% thì Fed sẽ cần tiếp tục áp dụng chính sách tiền tệ mang tính hạn chế.

Theo đánh giá của bà Logan:

“Nếu lạm phát không tự giảm xuống mức 2%, thì ít nhất cần một số biện pháp hạn chế chính sách để giúp nó đạt được mục tiêu đó.”

Thông điệp này cho thấy Fed vẫn chưa hài lòng với tiến trình giảm lạm phát hiện nay, bất chấp nhiều chỉ số kinh tế gần đây đã cải thiện.

Nhiều quan chức Fed bắt đầu nghiêng về khả năng tăng lãi suất

Quan điểm của bà Logan không phải là trường hợp cá biệt.

Theo các dự báo kinh tế được Fed công bố hồi tháng 6, 9 trong tổng số 18 thành viên hoạch định chính sách dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất khoảng 0,25 điểm phần trăm trong năm nay.

Một số quan chức thậm chí đã cho rằng Fed hoàn toàn có thể nâng lãi suất ngay từ cuộc họp tháng trước nếu áp lực lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao.

Điều này cho thấy nội bộ Fed đang có xu hướng chia thành hai nhóm:

• Nhóm muốn tiếp tục giữ nguyên lãi suất để theo dõi thêm dữ liệu.
• Nhóm cho rằng cần tăng lãi suất nhằm ngăn lạm phát quay trở lại.

Tuy nhiên, thị trường tài chính hiện vẫn nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách diễn ra vào ngày 28 – 29/7, do các nhà đầu tư đánh giá ngân hàng trung ương sẽ cần thêm thời gian quan sát diễn biến kinh tế.

Lạm phát hạ nhiệt nhưng Fed chưa yên tâm

Các số liệu mới công bố trong tuần cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã giảm nhẹ trong tháng 6 nhờ giá xăng dầu đi xuống sau giai đoạn biến động mạnh bởi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Tuy nhiên, theo bà Logan, một tháng có số liệu tích cực là chưa đủ để khẳng định xu hướng giảm lạm phát đã thực sự bền vững.

Bà nhấn mạnh:

“Một tháng giảm nhẹ là chưa đủ. Đã đến lúc phải hoàn thành công việc khôi phục ổn định giá cả.”

Theo Fed Dallas, nền kinh tế vẫn còn nhiều yếu tố có thể khiến lạm phát quay trở lại, đặc biệt nếu giá năng lượng tăng hoặc nhu cầu tiêu dùng phục hồi mạnh hơn dự kiến.

Kịch bản lạm phát tích cực vẫn còn nhiều rủi ro

Bà Logan cũng thừa nhận vẫn tồn tại khả năng lạm phát sẽ tiếp tục giảm nếu một số yếu tố thuận lợi xuất hiện.

Cụ thể:

• Giá nhà ở tiếp tục hạ nhiệt.
• Chi phí dịch vụ ngoài lĩnh vực nhà ở giảm.
• Giá năng lượng không tăng trở lại.
• Tổng cầu không tăng quá mạnh.

Nếu các điều kiện trên cùng diễn ra, tốc độ tăng giá có thể tiếp tục chậm lại.

Tuy nhiên, bà cảnh báo đây mới chỉ là một kịch bản lạc quan.

Theo bà:

“Con đường đó vẫn còn bấp bênh. Hiện tại, đó chỉ là một hy vọng hơn là một khả năng chắc chắn.”

Chủ tịch Fed Kansas City cũng lo ngại về lạm phát

Không chỉ Fed Dallas, Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid cũng đưa ra quan điểm tương tự trong bài phát biểu tại Nebraska.

Ông cho biết:

“Mối quan tâm hàng đầu của tôi là lạm phát. Nó vẫn quá cao và đã vượt mục tiêu trong thời gian quá dài.”

Theo ông Schmid, việc đưa lạm phát trở về mục tiêu 2% vẫn phải là ưu tiên hàng đầu trong quá trình hoạch định chính sách tiền tệ.

Sự đồng thuận ngày càng lớn giữa các quan chức Fed cho thấy lập trường “diều hâu” vẫn đang chiếm ưu thế, dù thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ chưa hành động ngay trong tháng này.

Trí tuệ nhân tạo có thể tạo thêm áp lực lạm phát?

Một nội dung đáng chú ý khác trong bài phát biểu của bà Logan là đánh giá về sự phát triển nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo (AI).

Theo bà, AI chắc chắn sẽ giúp nâng cao năng suất lao động trong dài hạn.

Nếu các doanh nghiệp sản xuất được nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn với cùng nguồn lực, nền kinh tế sẽ tăng trưởng hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, AI cũng kéo theo làn sóng đầu tư rất lớn vào:

• Chip bán dẫn.
• Trung tâm dữ liệu.
• Điện năng.
• Thiết bị công nghệ.
• Hạ tầng số.

Điều này khiến nhu cầu tăng nhanh hơn nguồn cung.

Bà Logan nhận định:

“Hiệu ứng về cầu đã xuất hiện rồi. Và khi cầu vượt cung, kết quả là giá cả sẽ tăng.”

Nói cách khác, AI có thể tạo áp lực lạm phát trong giai đoạn đầu trước khi mang lại lợi ích về năng suất.

Kevin Warsh có quan điểm khác về AI

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Kevin Warsh lại có góc nhìn thận trọng hơn.

Ông cho rằng việc gia tăng đầu tư vào AI chưa chắc sẽ khiến lạm phát tăng mạnh như nhiều người lo ngại.

Đến thời điểm hiện tại, ông Warsh vẫn chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc sẽ ủng hộ tăng hay giữ nguyên lãi suất trong các cuộc họp sắp tới.

Sự khác biệt này phản ánh cuộc tranh luận vẫn đang diễn ra bên trong Fed về tác động dài hạn của AI đối với nền kinh tế Mỹ.

Thị trường sẽ theo dõi sát cuộc họp Fed cuối tháng 7

Sau các phát biểu của bà Logan và ông Schmid, giới đầu tư sẽ tiếp tục hướng sự chú ý tới cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào cuối tháng 7.

Ngoài quyết định về lãi suất, thị trường còn quan tâm đến:

• Quan điểm của Chủ tịch Fed Kevin Warsh.
• Các dự báo kinh tế mới.
• Đánh giá về lạm phát.
• Triển vọng tăng trưởng.
• Thị trường lao động Mỹ.

Đây sẽ là những yếu tố có thể tác động mạnh tới đồng USD, chứng khoán Mỹ, giá vàng cũng như thị trường tiền điện tử trong thời gian tới.

Những phát biểu mới nhất của Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cho thấy cuộc chiến chống lạm phát tại Mỹ vẫn chưa kết thúc. Dù các chỉ số giá tiêu dùng đã có dấu hiệu cải thiện, nhiều quan chức Fed vẫn cho rằng ngân hàng trung ương cần sẵn sàng hành động nếu áp lực giá cả chưa thực sự được kiểm soát. Trong bối cảnh đó, mọi dữ liệu kinh tế và quyết định tại cuộc họp FOMC cuối tháng 7 sẽ tiếp tục là tâm điểm theo dõi của giới đầu tư toàn cầu.