Cổ phiếu Goldman Sachs (GS) đang chịu áp lực mạnh khi lợi suất trái phiếu tăng trở lại, khiến gần như toàn bộ mức tăng mà ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall đạt được từ đầu năm 2026 bị xóa bỏ.
Trong phiên giao dịch sáng thứ Năm, cổ phiếu Goldman Sachs tiếp tục giảm nhẹ, nối dài một đợt bán tháo đáng chú ý ngay trước thời điểm ngân hàng công bố kết quả kinh doanh quý 3. Theo dữ liệu được đề cập, cổ phiếu GS đã giảm trong 10 trên 12 tuần gần nhất và hiện thấp hơn hơn 20% so với mức đỉnh thiết lập hồi tháng 7.
Đáng chú ý, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm, cổ phiếu Goldman Sachs tính đến sáng thứ Năm chỉ còn tăng chưa đến 1% so với đầu năm.
Diễn biến này phản ánh sự thay đổi đáng kể trong tâm lý của nhà đầu tư đối với ngành ngân hàng đầu tư Mỹ.
Cổ phiếu Goldman Sachs gần như mất sạch thành quả từ đầu năm
Goldman Sachs từng là một trong những cổ phiếu ngân hàng được hưởng lợi rõ rệt từ sự bùng nổ hoạt động tài chính trong nửa đầu năm 2026.
Thị trường chứng khoán sôi động, hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tăng mạnh cùng nhu cầu huy động vốn đã tạo môi trường thuận lợi cho các ngân hàng đầu tư lớn.
Goldman Sachs, với vị thế đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, được xem là một trong những bên hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng giao dịch này.
Kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm thậm chí được mô tả là vượt đáng kể những kỳ vọng trước đó. Triển vọng tiền thưởng dành cho nhân viên ngân hàng cũng được nâng lên khi hoạt động giao dịch và tư vấn doanh nghiệp tăng mạnh.
Tuy nhiên, thị trường hiện đang nhìn nhận triển vọng này thận trọng hơn.
Việc cổ phiếu GS giảm trong 10 trên 12 tuần gần nhất cho thấy nhà đầu tư đang nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng. Mức giảm hơn 20% từ đỉnh tháng 7 cũng khiến thành quả tăng giá của cổ phiếu trong năm 2026 gần như biến mất.
Lợi suất trái phiếu tăng trở thành áp lực mới
Một trong những yếu tố quan trọng đang tác động đến nhóm ngân hàng là sự gia tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ.
Lợi suất trái phiếu tăng đồng nghĩa với chi phí vốn trên thị trường có xu hướng cao hơn. Điều này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định vay vốn, phát hành trái phiếu, huy động tiền và thực hiện các thương vụ mua bán doanh nghiệp.
Đối với ngân hàng đầu tư như Goldman Sachs, vấn đề còn lớn hơn.
Một môi trường tài chính thuận lợi thường thúc đẩy các doanh nghiệp thực hiện IPO, phát hành trái phiếu, mua bán hoặc sáp nhập. Ngược lại, khi chi phí vốn tăng và điều kiện tài chính trở nên khó khăn hơn, doanh nghiệp có thể trì hoãn những quyết định lớn.
Điều đó có thể làm giảm nguồn việc dành cho các ngân hàng đầu tư.
Đây chính là một trong những lý do khiến nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi liệu chu kỳ bùng nổ hoạt động ngân hàng đầu tư trong năm 2026 có thể tiếp tục kéo dài sang năm 2027 hay không.
Goldman Sachs từng hưởng lợi lớn từ cơn sốt giao dịch
Sự tương phản giữa hai nửa năm là điểm đáng chú ý trong câu chuyện của Goldman Sachs.
Trong nửa đầu năm, ngân hàng này đứng ở vị trí trung tâm của một thị trường giao dịch sôi động. Các thương vụ mua bán và sáp nhập quy mô lớn giữa các tập đoàn tạo ra nguồn doanh thu đáng kể cho những ngân hàng có thế mạnh về tư vấn và tài trợ.
Goldman Sachs là một trong những tổ chức có vị trí nổi bật nhất trong lĩnh vực này.
Khi thị trường giao dịch tăng tốc, doanh thu từ tư vấn M&A, phát hành chứng khoán, giao dịch trái phiếu và các dịch vụ tài chính liên quan cũng có cơ hội tăng theo.
Điều này giúp giải thích tại sao triển vọng thu nhập và tiền thưởng tại Goldman Sachs từng trở nên đặc biệt tích cực.
Nhưng khi lợi suất trái phiếu tăng và thị trường M&A toàn cầu có dấu hiệu giảm tốc trong quý 3, câu chuyện bắt đầu thay đổi.
Tiền thưởng khổng lồ của lãnh đạo Goldman Sachs tạo ra sự tương phản
Một điểm đáng chú ý khác liên quan đến Goldman Sachs là các khoản thưởng cổ phiếu đặc biệt dành cho đội ngũ lãnh đạo cấp cao.
Theo thông tin được dẫn lại từ Bloomberg, khoảng 20 giám đốc điều hành của Goldman Sachs có thể nhận tổng cộng hơn 500 triệu USD tiền thưởng cổ phiếu đặc biệt vào cuối tháng này.
Riêng CEO David Solomon có thể nhận hơn 100 triệu USD.
Các khoản thưởng này được thiết lập từ khoảng 5 năm trước và gắn với hiệu quả hoạt động của Goldman Sachs trong giai đoạn đó.
Vì vậy, những khoản thưởng nói trên phản ánh thành quả của một chu kỳ kinh doanh dài hơn thay vì chỉ riêng diễn biến cổ phiếu trong năm 2026.
Tuy nhiên, thời điểm các khoản thưởng được nhắc đến lại tạo ra một sự tương phản đáng chú ý.
Trong khi những thành quả trong quá khứ đang mang lại phần thưởng rất lớn cho các lãnh đạo cấp cao, nhà đầu tư hiện phải đối mặt với một triển vọng khó dự đoán hơn đối với ngành ngân hàng đầu tư.
David Solomon thừa nhận một số hoạt động đã yếu hơn
Tại một hội nghị do Barclays tổ chức ở New York hồi tháng 9, CEO David Solomon đã đề cập đến tình hình hoạt động của Goldman Sachs.
Theo nội dung được công bố, ông cho biết hoạt động giao dịch và tài trợ liên quan đến trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa của Goldman Sachs “đã có phần yếu hơn so với trước đây”.
Đây là tín hiệu đáng chú ý bởi các mảng này đóng vai trò quan trọng trong hoạt động kinh doanh của Goldman Sachs.
Nếu điều kiện thị trường tiếp tục trở nên khó khăn, ngân hàng có thể phải đối mặt với sự suy giảm về khối lượng giao dịch hoặc nhu cầu tài trợ từ khách hàng.
Đặc biệt, sự thay đổi của lợi suất trái phiếu có thể khiến doanh nghiệp thận trọng hơn trong việc vay vốn và thực hiện các thương vụ quy mô lớn.
Thị trường M&A toàn cầu cũng bắt đầu giảm tốc
Một yếu tố khác khiến nhà đầu tư lo ngại là số lượng các thương vụ mua bán và sáp nhập được công bố trên toàn cầu đã giảm đáng kể trong quý 3.
Đối với Goldman Sachs, đây là vấn đề quan trọng.
M&A là một trong những lĩnh vực cốt lõi của ngân hàng đầu tư. Các ngân hàng thường thu phí tư vấn khi hỗ trợ doanh nghiệp tìm đối tác, cấu trúc giao dịch, huy động vốn và hoàn tất thương vụ.
Một thị trường M&A suy yếu có thể gây áp lực lên doanh thu của các ngân hàng đầu tư.
Điều đáng nói là sự suy giảm diễn ra sau một giai đoạn hoạt động rất mạnh trong nửa đầu năm. Vì vậy, nhà đầu tư đang cố gắng xác định liệu đây chỉ là một nhịp điều chỉnh tạm thời hay dấu hiệu của một xu hướng dài hơn.
Nếu hoạt động giao dịch tiếp tục yếu trong những tháng cuối năm, kỳ vọng đối với thu nhập của Goldman Sachs trong năm 2027 có thể sẽ phải điều chỉnh.
Không chỉ Goldman Sachs chịu áp lực
Đợt bán tháo gần đây không chỉ xảy ra với Goldman Sachs.
Cổ phiếu của nhiều ngân hàng Mỹ cũng giảm trong những tuần gần đây khi nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng kinh tế và tác động của môi trường lãi suất cao.
Điều này cho thấy vấn đề có tính chất rộng hơn thay vì chỉ liên quan đến một doanh nghiệp.
Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí tài chính của nền kinh tế có thể chịu áp lực. Các doanh nghiệp có thể cân nhắc kỹ hơn trước khi vay vốn hoặc tiến hành các thương vụ mua bán.
Trong khi đó, các ngân hàng cũng phải đối mặt với câu hỏi về chất lượng tài sản, nhu cầu tín dụng, hoạt động thị trường vốn và triển vọng kinh tế.
Đối với các ngân hàng đầu tư, tác động đặc biệt rõ ở hoạt động M&A, phát hành chứng khoán và giao dịch trên thị trường vốn.
Báo cáo quý 3 sẽ là phép thử quan trọng
Các nhà đầu tư sẽ có cơ hội đánh giá cụ thể hơn tình hình kinh doanh của Goldman Sachs khi mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 của các ngân hàng lớn Mỹ bắt đầu vào thứ Ba tuần tới.
Đây có thể là thời điểm quan trọng để thị trường xác định liệu đợt giảm giá của cổ phiếu GS phản ánh kỳ vọng quá bi quan hay đang báo hiệu một chu kỳ suy yếu thực sự.
Nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến doanh thu từ ngân hàng đầu tư, hoạt động giao dịch, tài trợ, quản lý tài sản và các chỉ tiêu liên quan đến lợi nhuận.
Bên cạnh kết quả quý 3, triển vọng mà ban lãnh đạo đưa ra cho những tháng tiếp theo cũng có thể quan trọng không kém.
Nếu Goldman Sachs cho thấy hoạt động M&A và thị trường vốn vẫn có khả năng phục hồi, tâm lý đối với cổ phiếu có thể được cải thiện.
Ngược lại, nếu ngân hàng cảnh báo về môi trường giao dịch yếu, lợi suất cao kéo dài hoặc nhu cầu tài chính suy giảm, áp lực đối với cổ phiếu có thể tiếp tục.
Nhà đầu tư cần theo dõi gì ở Goldman Sachs?
Có ít nhất bốn yếu tố đáng chú ý trong giai đoạn hiện nay.
Thứ nhất là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Đây là biến số quan trọng đối với chi phí vốn và điều kiện tài chính.
Thứ hai là hoạt động M&A toàn cầu. Số lượng và quy mô thương vụ sẽ tác động trực tiếp đến doanh thu tư vấn của các ngân hàng đầu tư.
Thứ ba là hoạt động giao dịch trên thị trường trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa. Đây là một trong những mảng kinh doanh quan trọng của Goldman Sachs.
Thứ tư là triển vọng năm 2027. Nhà đầu tư không chỉ muốn biết Goldman Sachs đã kiếm được bao nhiêu trong quý 3 mà còn muốn biết ngân hàng đánh giá thế nào về môi trường kinh doanh trong năm tới.
Goldman Sachs đứng trước bài toán tăng trưởng mới
Câu chuyện của Goldman Sachs trong năm 2026 đang cho thấy sự thay đổi nhanh chóng của kỳ vọng thị trường.
Một mặt, ngân hàng đã có một nửa đầu năm rất mạnh nhờ thị trường vốn và M&A sôi động. Những thành quả này thậm chí góp phần tạo ra triển vọng tiền thưởng kỷ lục cho một số lãnh đạo cấp cao.
Mặt khác, lợi suất trái phiếu tăng, hoạt động giao dịch yếu hơn và số lượng thương vụ M&A giảm trong quý 3 đang khiến nhà đầu tư thận trọng.
Điều này đặt Goldman Sachs trước một bài toán quan trọng: liệu ngân hàng có thể duy trì đà tăng trưởng khi điều kiện thị trường không còn thuận lợi như đầu năm hay không?
Câu trả lời có thể bắt đầu xuất hiện trong báo cáo lợi nhuận quý 3 và đặc biệt là những nhận định của ban lãnh đạo về năm 2027.
Với việc cổ phiếu đã mất hơn 20% từ đỉnh tháng 7 và gần như xóa sạch mức tăng từ đầu năm, Goldman Sachs đang bước vào giai đoạn mà kết quả kinh doanh thực tế sẽ có vai trò quan trọng hơn trong việc định hình kỳ vọng của thị trường.
Lưu ý: Nội dung bài viết mang tính thông tin, phân tích thị trường và không phải khuyến nghị đầu tư.
Nguồn tham khảo: Nội dung được biên tập dựa trên thông tin được cung cấp về diễn biến cổ phiếu Goldman Sachs, lợi suất trái phiếu, hoạt động ngân hàng đầu tư, phát biểu của CEO David Solomon và triển vọng báo cáo lợi nhuận quý 3.
Câu hỏi về cổ phiếu Goldman Sachs
Vì sao cổ phiếu Goldman Sachs giảm mạnh trong thời gian gần đây?
Cổ phiếu Goldman Sachs chịu áp lực trong bối cảnh lợi suất trái phiếu tăng, chi phí vốn cao hơn và hoạt động M&A toàn cầu có dấu hiệu giảm tốc. Nhà đầu tư cũng đang đánh giá lại triển vọng của ngành ngân hàng đầu tư sau giai đoạn tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm.
Cổ phiếu Goldman Sachs đã giảm bao nhiêu từ đỉnh?
Theo thông tin được đề cập, cổ phiếu Goldman Sachs đã giảm hơn 20% kể từ mức đỉnh hồi tháng 7 và tính đến sáng thứ Năm chỉ còn tăng chưa đến 1% so với đầu năm 2026.
Lợi suất trái phiếu tăng ảnh hưởng thế nào đến Goldman Sachs?
Lợi suất trái phiếu tăng có thể làm chi phí vay vốn cao hơn, khiến doanh nghiệp thận trọng hơn với các thương vụ M&A, phát hành nợ hoặc huy động vốn. Điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đối với một số dịch vụ ngân hàng đầu tư.
Goldman Sachs có phụ thuộc vào hoạt động M&A không?
M&A là một trong những lĩnh vực quan trọng của Goldman Sachs. Khi các doanh nghiệp tăng cường mua bán, sáp nhập, ngân hàng có thể hưởng lợi từ phí tư vấn và các dịch vụ tài chính liên quan. Ngược lại, thị trường M&A suy yếu có thể gây áp lực lên doanh thu ngân hàng đầu tư.
Khi nào nhà đầu tư có thêm thông tin về Goldman Sachs?
Theo nội dung được cung cấp, mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 của các ngân hàng lớn sẽ bắt đầu vào thứ Ba tuần tới. Đây sẽ là thời điểm nhà đầu tư có thêm dữ liệu để đánh giá hoạt động thực tế của Goldman Sachs và triển vọng những quý tiếp theo.
