Alphabet tái thiết lập chuẩn chi tiêu hạ tầng AI: Cuộc đua nghìn tỷ USD khiến Phố Wall lo ngại

Alphabet nâng trần chi tiêu AI, Phố Wall bắt đầu dè chừng

Alphabet – công ty mẹ của Google – đang đặt lại tiêu chuẩn cho chi tiêu cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), trong bối cảnh các “ông lớn” công nghệ toàn cầu lao vào cuộc đua mở rộng năng lực tính toán với tốc độ chưa từng có.

Hôm thứ Tư, Alphabet công bố rằng chi tiêu vốn (capex) năm 2026 có thể dao động từ 175 đến 185 tỷ USD, mức cao nhất gấp hơn hai lần so với năm 2025. Dự báo này ngay lập tức thu hút sự chú ý của giới đầu tư, bởi nó vượt xa kỳ vọng trước đó của thị trường cũng như các đối thủ lớn trong lĩnh vực điện toán đám mây.

Giám đốc tài chính Alphabet, Anat Ashkenazi, cho biết phần lớn khoản đầu tư khổng lồ này sẽ được dùng để tăng cường năng lực tính toán AI cho Google DeepMind, đồng thời đáp ứng nhu cầu ngày càng lớn từ khách hàng điện toán đám mây và các khoản đầu tư chiến lược khác.

Kết quả kinh doanh tích cực nhưng cổ phiếu vẫn giảm

Điều đáng chú ý là động thái tăng chi tiêu diễn ra trong bối cảnh Alphabet vừa công bố kết quả kinh doanh quý IV vượt kỳ vọng của Phố Wall, từ doanh thu, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cho tới mảng điện toán đám mây. Tuy nhiên, cổ phiếu Alphabet vẫn giảm trong phiên giao dịch ngoài giờ, cho thấy thị trường đang trở nên nhạy cảm hơn bao giờ hết với các khoản đầu tư AI quy mô lớn.

Theo các nhà phân tích, nỗi lo không nằm ở hiệu quả hiện tại mà ở rủi ro dài hạn: liệu tốc độ đầu tư hạ tầng AI có vượt quá khả năng tạo dòng tiền trong tương lai hay không.

Alphabet vượt xa các đối thủ trong cuộc đua capex

So sánh với các “đại gia” công nghệ khác cho thấy Alphabet đang đi trước một bước – nhưng cũng chấp nhận rủi ro lớn hơn.

• Microsoft không đưa ra dự báo capex cả năm, nhưng cho biết chi tiêu sẽ “giảm dần theo quý” sau khi đã chi 37,5 tỷ USD trong kỳ gần nhất.
• Meta dự kiến chi từ 115 đến 135 tỷ USD trong năm 2026, cao gần gấp đôi so với mức 72,2 tỷ USD của năm trước.
• Amazon, theo ước tính của FactSet, có thể chi 124,5 tỷ USD năm 2025 và tăng khoảng 18% lên 146,6 tỷ USD trong năm sau.

Với mức trần 185 tỷ USD, Alphabet đang định hình lại kỳ vọng của Phố Wall về chi tiêu hạ tầng AI trong giai đoạn tiếp theo.

Nỗi lo chung của Phố Wall: AI có làm đảo lộn phần mềm truyền thống?

Việc Alphabet mạnh tay chi tiền diễn ra vào thời điểm Phố Wall đặc biệt nhạy cảm. Theo nhà phân tích Michael Santoli của CNBC, toàn bộ lĩnh vực phần mềm đã mất khoảng 30% giá trị chỉ trong ba tháng, do lo ngại rằng các công cụ AI mới sẽ làm đảo lộn mô hình kinh doanh phần mềm hiện tại, khiến các khoản đầu tư khổng lồ trở nên rủi ro hơn.

Trước đó, Alphabet gần như không chịu ảnh hưởng lớn từ biến động cổ phiếu, đặc biệt khi công ty nằm trong nhóm hoạt động tốt nhất năm 2025. Tuy nhiên, làn sóng lo ngại về chi tiêu AI đang buộc nhà đầu tư phải đánh giá lại mức định giá của toàn ngành.

Điện toán đám mây Google tăng trưởng bùng nổ

Bất chấp sự dè chừng của thị trường, các số liệu nội bộ cho thấy nhu cầu AI thực tế đang tăng rất mạnh. Mảng điện toán đám mây của Google – nền tảng cung cấp hầu hết các sản phẩm và dịch vụ AI – ghi nhận:

• Đơn hàng tồn đọng tăng 55% so với quý trước,
• Hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái,
• Đạt 240 tỷ USD vào cuối quý IV.

Doanh thu từ điện toán đám mây của Google cũng tăng gần 48% so với năm trước, củng cố lập luận rằng chi tiêu AI không chỉ là “đốt tiền” mà đang phục vụ nhu cầu thực.

AI, Gemini và bài toán năng lực tính toán

Trong cuộc họp với nhà phân tích, các lãnh đạo Alphabet nhấn mạnh những thành tựu AI đạt được trong quý vừa qua. Gemini, ứng dụng AI chủ lực của Google, hiện có 750 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, tăng mạnh so với mức 650 triệu của quý trước.

CEO Sundar Pichai cho biết điều khiến ban lãnh đạo “mất ngủ” không phải là cạnh tranh phần mềm, mà là năng lực tính toán. Theo ông, những hạn chế về điện, đất đai và chuỗi cung ứng đang trở thành rào cản lớn nhất trong cuộc đua AI toàn cầu.

Để giải quyết bài toán này, Alphabet đã chi 4,75 tỷ USD mua lại công ty trung tâm dữ liệu Intersect vào tháng 12, đồng thời gánh thêm nợ – cho thấy áp lực mở rộng hạ tầng đang rất cấp bách.

Một số câu hỏi về Alphabet và AI