Dữ liệu PCI , PPI Mỹ báo cáo ngày 25/11/2025 cho thấy lạm phát không tăng vọt – Tin vui cho bitcoin, chứng khoán

Báo cáo PCI , PPI của Mỹ cho thấy, các thông số ổn định

CPI (Chỉ số giá tiêu dùng)

• CPI của nhóm “All Urban Consumers – CPI-U” tăng +0,3% trong tháng 9/2025 (so với tháng trước) theo BLS.
• Tăng trưởng hàng năm là +3,0% cho 12 tháng kết thúc tháng 9/2025.
• Chỉ số “core” CPI (loại trừ thực phẩm và năng lượng): tăng +0,2% trong tháng và +3,0% trong 12 tháng.
• Các yếu tố nổi bật: Giá xăng dầu tháng đó tăng mạnh (xăng tăng ~4,1% trong tháng) và chi phí thuê nhà / “owner’s equivalent rent” tăng chậm lại (giúp kiềm chế một phần CPI).
• Ý nghĩa: Mặc dù CPI vẫn ở mức cao so với mục tiêu ~2% của Federal Reserve, nhưng việc tăng ở mức vừa phải và có dấu hiệu đi xuống khiến thị trường dự báo khả năng Fed sẽ xem xét nới lỏng dần chính sách tiền tệ.

Nhận định

• PPI và CPI đều cho thấy lạm phát không tăng vọt nhưng vẫn duy trì ở mức vừa phải và trên mục tiêu dài hạn của Fed (~2%).
• PPI tăng +2,7%/năm và CPI +3,0%/năm là mức mà ngân hàng trung ương và thị trường theo dõi sát để cân nhắc việc cắt giảm lãi suất hoặc duy trì.
• Quan trọng: Vì dữ liệu hơi muộn (do việc tạm ngừng ngân sách của chính phủ Mỹ) nên một số phần bị ảnh hưởng bởi việc thu thập dữ liệu bị chậm/gián đoạn.
• Đối với Việt Nam & Việt Nam – Mỹ: Dữ liệu này có ý nghĩa vì nếu lạm phát ở Mỹ duy trì hoặc tăng, thì đồng USD có thể mạnh lên, ảnh hưởng tới dòng vốn, tỷ giá, xuất khẩu – nhập khẩu của Việt Nam.

Xác suất FED cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tăng lên: Thị trường kỳ vọng gì?

Trong những ngày gần đây, xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 đang tăng mạnh, trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Các dữ liệu kinh tế, báo cáo lạm phát và tuyên bố từ các quan chức Fed đã góp phần củng cố niềm tin rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ kéo dài hơn hai năm có thể chính thức chuyển hướng.

Bài viết dưới đây phân tích chi tiết nguyên nhân, diễn biến thị trường và tác động đối với kinh tế – tài chính Việt Nam và thế giới.

1. Tín hiệu cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất tăng lên

Theo công cụ FedWatch của CME Group – thước đo quan trọng thể hiện kỳ vọng của thị trường – khả năng Fed cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng 12 đã tăng lên mức 75% – 83% tùy ngày giao dịch.
Sự gia tăng mạnh mẽ của xác suất này đến từ:

• Lạm phát Mỹ hạ nhiệt

• CPI tháng gần nhất tăng nhẹ nhưng vẫn theo xu hướng giảm bền vững so với cùng kỳ.
• Core CPI (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng chậm lại, cho thấy áp lực giá đã hạ nhiệt.

• PPI (Chỉ số giá sản xuất) giảm tốc

• PPI tăng theo tháng ở mức vừa phải và không còn đột biến.
• Điều này cho thấy chi phí đầu vào của doanh nghiệp không còn tạo áp lực lạm phát mạnh như trước.

• Nhận định “ôn hòa” từ quan chức Fed

Một số thành viên FOMC phát tín hiệu rằng việc giảm lãi suất là phù hợp nếu lạm phát tiếp tục điều chỉnh đúng hướng trong những tháng cuối năm.

2. Vì sao thị trường kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 12?

2.1. Tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại

GDP quý gần nhất cho thấy sự giảm tốc rõ rệt, tiêu dùng hộ gia đình yếu đi, trong khi sản xuất công nghiệp chưa phục hồi hoàn toàn.

2.2. Thị trường lao động bớt nóng

• Tỷ lệ thất nghiệp nhích lên.
• Số lượng việc làm mới giảm so với mức trung bình năm 2023–2024.
  Điều này giảm áp lực đối với Fed trong việc duy trì mức lãi suất cao.

2.3. Căng thẳng nợ công và lãi suất trái phiếu

Chi phí vay của Chính phủ Mỹ tăng mạnh do lãi suất cao kéo dài, gây áp lực lên thị trường trái phiếu và ngân sách.

Fed cắt giảm lãi suất có thể giúp giảm bớt chi phí tài chính trên toàn hệ thống.

3. Tác động của việc Fed cắt giảm lãi suất đối với thị trường

3.1. Đối với chứng khoán

• Chỉ số S&P 500 và Nasdaq thường phản ứng tích cực.
• Nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản, công nghệ, tiêu dùng có thể bứt phá.

3.2. Đối với USD và tỷ giá toàn cầu

• USD có xu hướng suy yếu khi Fed giảm lãi suất.
• Các đồng tiền mới nổi, bao gồm VND, có thể được hưởng lợi nhờ áp lực tỷ giá giảm bớt.

3.3. Đối với vàng

• Vàng thường tăng giá khi USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm.
• Thị trường đang kỳ vọng vàng duy trì đà tăng trong bối cảnh Fed có thể bắt đầu chu kỳ nới lỏng.

3.4. Đối với kinh tế Việt Nam

• Áp lực lên tỷ giá USD/VND giảm bớt.
• Lãi suất trong nước có dư địa hạ theo.
• Doanh nghiệp xuất khẩu hưởng lợi từ môi trường tài chính dễ thở hơn.

4. Kịch bản Fed có thể lựa chọn trong cuộc họp tháng 12

Kịch bản 1: Giảm 0,25% (xác suất cao nhất)

• Đây là kịch bản thị trường đang định giá hơn 75%.
• Mang tính “điều chỉnh nhẹ”, không gây sốc.

Kịch bản 2: Giữ nguyên nhưng đưa tín hiệu giảm vào tháng 1 hoặc tháng 3 năm sau

• Fed có thể thận trọng trước dữ liệu việc làm và CPI tháng cuối năm.

Kịch bản 3: Giảm 0,50% (xác suất thấp)

• Chỉ xảy ra nếu kinh tế Mỹ yếu đi đột ngột hoặc thị trường trái phiếu gặp biến động lớn.

5. Nhà đầu tư nên lưu ý điều gì?

• Theo dõi sát dữ liệu CPI, PPI, việc làm Nonfarm Payrolls – đây là 3 chỉ số ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của Fed.
• Hạn chế sử dụng đòn bẩy khi thị trường biến động theo tin tức vĩ mô.
• Cân nhắc cơ hội ở các tài sản hưởng lợi từ lãi suất thấp như vàng, crypto, cổ phiếu công nghệ.
• Theo dõi dòng vốn ETF – đây là tín hiệu tốt cho xu hướng sắp tới.

Một số câu hỏi liên quan

Nguồn: Có tham khảo một số nguồn từ Internet