Strategy ghi nhận khoản lỗ Bitcoin chưa thực hiện 17,44 tỷ USD: Cảnh báo rủi ro cho các doanh nghiệp ôm tiền số

Strategy và cú sốc lỗ Bitcoin 17,44 tỷ USD trong quý IV

Ngày 5/1, theo Reuters, Strategy – công ty gắn liền với tên tuổi Michael Saylor và được xem là doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới – đã công bố khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 17,44 tỷ USD trong quý IV. Khoản lỗ này phát sinh từ việc giá trị thị trường của lượng tài sản kỹ thuật số mà công ty nắm giữ sụt giảm mạnh, phản ánh sự biến động khốc liệt của thị trường tiền điện tử giai đoạn cuối năm.

Dù chỉ là lỗ “chưa thực hiện” (unrealized loss), con số 17,44 tỷ USD vẫn gây chấn động giới đầu tư, bởi nó tác động trực tiếp tới bảng cân đối kế toán, chỉ số lợi nhuận và tâm lý thị trường đối với cổ phiếu Strategy.

Cổ phiếu Strategy lao dốc gần 50% trong năm 2025

Song song với sự sụt giảm giá trị Bitcoin, cổ phiếu Strategy đã giảm khoảng 47,5% trong năm 2025. Diễn biến này cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa giá cổ phiếu công ty và biến động của thị trường tiền điện tử, đặc biệt khi Strategy lựa chọn Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược.

Các nhà đầu tư lo ngại rằng:

• Biến động mạnh của Bitcoin có thể làm méo mó kết quả tài chính theo từng quý
• Lợi nhuận cốt lõi từ hoạt động kinh doanh phần mềm bị “che mờ” bởi biến động tài sản số
• Rủi ro thanh khoản và chi phí vốn gia tăng trong bối cảnh thị trường tiền số suy yếu

Lỗ chưa thực hiện cả năm tài chính 2025 lên tới 5,40 tỷ USD

Trong năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2025, Strategy báo cáo khoản lỗ chưa thực hiện 5,40 tỷ USD từ tài sản kỹ thuật số. Điều này cho thấy, dù Bitcoin từng mang lại lợi thế lớn trong giai đoạn tăng giá trước đó, nhưng khi chu kỳ đảo chiều, tác động tiêu cực lên báo cáo tài chính là rất rõ rệt.

Tháng 12 vừa qua, công ty cũng đã cắt giảm dự báo lợi nhuận năm 2025, viện dẫn nguyên nhân chính là sự suy yếu kéo dài của thị trường Bitcoin.

Doanh nghiệp “ôm” Bitcoin chịu áp lực từ biến động tiền điện tử

Strategy không phải là trường hợp cá biệt. Nhiều doanh nghiệp đưa Bitcoin và các token khác lên bảng cân đối kế toán đang đối mặt với áp lực lớn, khi thị trường tiền điện tử liên tục biến động mạnh trong những tuần gần đây.

Việc ghi nhận lỗ chưa thực hiện:

• Làm xấu đi các chỉ số tài chính ngắn hạn
• Gây khó khăn cho việc huy động vốn
• Tăng mức độ rủi ro trong đánh giá tín nhiệm

Điều này đặt ra câu hỏi lớn về tính bền vững của chiến lược dự trữ tài sản số đối với doanh nghiệp niêm yết.

Dự trữ USD 2,25 tỷ USD – “tấm đệm an toàn” của Strategy

Tính đến ngày 4/1/2026, Strategy cho biết số dư dự trữ USD đạt 2,25 tỷ USD. Khoản tiền mặt này được duy trì nhằm:

• Thanh toán cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi
• Chi trả lãi suất cho các khoản nợ hiện có
• Bảo đảm thanh khoản trong bối cảnh thị trường biến động

Đây được xem là lớp phòng thủ quan trọng, giúp công ty duy trì khả năng thanh toán ngay cả khi giá Bitcoin tiếp tục biến động bất lợi.

Góc nhìn dài hạn: Canh bạc Bitcoin của Strategy

Michael Saylor nhiều lần khẳng định niềm tin dài hạn vào Bitcoin. Tuy nhiên, khoản lỗ chưa thực hiện 17,44 tỷ USD trong quý IV là lời nhắc nhở rõ ràng về rủi ro kế toán và biến động thị trường.

Với nhà đầu tư, Strategy hiện không chỉ là một công ty phần mềm, mà còn là một “proxy” của Bitcoin trên thị trường chứng khoán – nơi lợi nhuận và rủi ro gắn chặt với giá tiền điện tử.