Nvidia Mất Mốc 5.000 Tỷ USD: Apple, Microsoft Hay Alphabet Sẽ Là Kẻ Soán Ngôi Gã Khổng Lồ AI?

Sau khi trở thành công ty đầu tiên trong lịch sử vượt mốc vốn hóa thị trường 5.000 tỷ USD vào cuối năm 2025, Nvidia đã ghi dấu một cột mốc chưa từng có trong ngành công nghệ toàn cầu. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh gần đây đã khiến giá trị thị trường của hãng sản xuất chip AI này giảm xuống dưới ngưỡng lịch sử đó.

Dù vậy, Nvidia vẫn đang là doanh nghiệp có giá trị lớn nhất thế giới với khoảng cách đáng kể so với các đối thủ phía sau.

Tuy nhiên, giới đầu tư đang đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu Nvidia có thể duy trì vị thế dẫn đầu mãi mãi hay không?

Trong nhóm các công ty công nghệ nghìn tỷ USD hiện nay, ba cái tên được đánh giá có khả năng cạnh tranh trực tiếp với Nvidia trong tương lai gồm Alphabet, Apple và Microsoft. Mỗi doanh nghiệp đều sở hữu những lợi thế riêng trong cuộc đua AI đang làm thay đổi nền kinh tế toàn cầu.

Alphabet: Tham vọng kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị AI

Trong số các đối thủ, Alphabet – công ty mẹ của Google – từng là doanh nghiệp tiến sát Nvidia nhất.

Có thời điểm vốn hóa của Alphabet đạt gần 4,9 nghìn tỷ USD, chỉ còn cách Nvidia khoảng hơn 500 tỷ USD. Sau đợt điều chỉnh gần đây, giá trị thị trường của Alphabet hiện vào khoảng 4,45 nghìn tỷ USD.

Điều khiến Alphabet trở thành đối thủ đáng gờm không chỉ là vị thế thống trị trong lĩnh vực tìm kiếm trực tuyến mà còn là khả năng kiểm soát gần như toàn bộ hệ sinh thái AI.

Từ cơ sở hạ tầng điện toán đám mây, mô hình AI Gemini, dữ liệu người dùng khổng lồ cho đến chip xử lý chuyên dụng TPU do chính Google phát triển, Alphabet đang xây dựng một đế chế AI khép kín.

Trong quý I/2026, Google Cloud ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu lên tới 63%, đạt 20 tỷ USD. Đặc biệt, lượng đơn hàng tồn đọng tăng gần gấp đôi, vượt 460 tỷ USD.

Điều gây bất ngờ là mảng tìm kiếm và quảng cáo – vốn được cho là sẽ chịu tác động tiêu cực từ AI – vẫn tăng trưởng tới 19%.

CEO Sundar Pichai cho biết việc sở hữu các mô hình AI tiên tiến cùng hệ thống chip TPU riêng giúp Alphabet duy trì lợi thế cạnh tranh trước các đối thủ.

Một bước tiến quan trọng khác là việc Google bắt đầu thương mại hóa chip TPU cho khách hàng bên ngoài. Điều này đồng nghĩa Alphabet đang tiến vào sân chơi vốn là “lãnh địa” của Nvidia.

Microsoft: Đế chế AI được xây dựng từ đám mây

Mặc dù sở hữu vốn hóa thấp hơn đáng kể, khoảng 3,1 nghìn tỷ USD, Microsoft vẫn là ứng cử viên không thể bỏ qua.

Trong quý tài chính gần nhất, doanh thu Microsoft tăng 18%, đạt 82,9 tỷ USD.

Mảng Azure và dịch vụ điện toán đám mây tăng trưởng 40%, trong khi doanh thu từ các sản phẩm AI vượt 37 tỷ USD mỗi năm, tăng 123% so với cùng kỳ.

Một điểm sáng khác là Microsoft 365 Copilot đã vượt mốc 20 triệu người dùng trả phí, tăng mạnh so với 15 triệu chỉ ba tháng trước đó.

Tuy nhiên, thách thức lớn nhất của Microsoft là chi phí đầu tư khổng lồ.

Công ty dự kiến chi khoảng 190 tỷ USD trong năm nay cho cơ sở hạ tầng AI, trung tâm dữ liệu và điện toán đám mây. Khoản đầu tư khổng lồ này đang tạo áp lực lên biên lợi nhuận và giá cổ phiếu.

Dẫu vậy, nhiều chuyên gia nhận định Microsoft có lợi thế từ hệ sinh thái phần mềm doanh nghiệp, ít phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế hơn Nvidia. Điều này có thể giúp công ty từng bước thu hẹp khoảng cách trong dài hạn.

Apple: Ứng viên sáng giá nhất để vượt Nvidia?

Trong số ba đối thủ, Apple hiện được xem là cái tên có khả năng thực tế nhất để thách thức Nvidia.

Với vốn hóa hơn 4,5 nghìn tỷ USD, Apple hiện là công ty có giá trị gần Nvidia nhất.

Sức mạnh lớn nhất của Apple nằm ở hệ sinh thái hơn 2,5 tỷ thiết bị đang hoạt động trên toàn cầu cùng lượng khách hàng trung thành hiếm có.

Trong quý tài chính gần nhất, doanh thu Apple tăng 17%, đạt 111,2 tỷ USD.

Riêng doanh thu iPhone tăng 22% nhờ thành công của dòng iPhone 17, trong khi doanh thu dịch vụ đạt gần 31 tỷ USD, tăng 16%.

Điểm yếu lớn nhất của Apple hiện nay là AI.

Tuy nhiên, công ty đang tăng tốc để thu hẹp khoảng cách. Thỏa thuận hợp tác với Google nhằm tích hợp mô hình Gemini vào Siri thế hệ mới được xem là bước đi chiến lược quan trọng.

Nếu Apple thành công trong việc biến AI thành động lực thúc đẩy người dùng nâng cấp thiết bị nhanh hơn, doanh thu và lợi nhuận của hãng có thể bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Bên cạnh đó, việc CEO Tim Cook chuẩn bị chuyển giao vị trí lãnh đạo cho John Ternus cũng được giới đầu tư theo dõi sát sao. Đây có thể là chất xúc tác tích cực nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro nếu quá trình chuyển giao không diễn ra như kỳ vọng.

Liệu Nvidia có bị vượt mặt?

Mặc dù Apple được đánh giá là ứng viên sáng giá nhất, việc vượt qua Nvidia không hề đơn giản.

Nvidia vẫn đang duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ở mức ba chữ số nhờ nhu cầu chip AI bùng nổ trên toàn cầu.

Đáng chú ý, cổ phiếu Nvidia hiện giao dịch ở mức P/E khoảng 31 lần – không phải mức quá cao đối với một doanh nghiệp đang tăng trưởng nhanh như hiện nay.

Điều đó đồng nghĩa để Apple, Microsoft hoặc Alphabet vượt mặt Nvidia, không chỉ cần sự tăng trưởng mạnh mẽ của chính họ mà còn đòi hỏi Nvidia phải giảm tốc đáng kể trong những năm tới.

Cuộc đua nghìn tỷ USD sẽ thay đổi như thế nào?

Trong dài hạn, cuộc đua vốn hóa toàn cầu nhiều khả năng sẽ không còn là sân chơi riêng của Nvidia.

AI đang mở ra cơ hội chưa từng có cho các tập đoàn công nghệ lớn nhất thế giới.

Alphabet đang xây dựng hệ sinh thái AI khép kín.

Microsoft tận dụng sức mạnh đám mây và phần mềm doanh nghiệp.

Apple sở hữu hệ sinh thái người dùng khổng lồ cùng khả năng thương mại hóa sản phẩm hàng đầu.

Bất kỳ công ty nào trong số này đều có cơ hội trở thành doanh nghiệp giá trị nhất thế giới nếu tận dụng tốt làn sóng AI trong thập kỷ tới.

Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, Nvidia vẫn là cái tên dẫn đầu và chưa có dấu hiệu đánh mất vị thế thống trị của mình.