Cơn sốt AI đang làm biến dạng thị trường chứng khoán châu Á: TSMC, Samsung và SK Hynix thống trị ra sao?

AI thúc đẩy chứng khoán châu Á bùng nổ nhưng cũng tạo ra rủi ro lớn chưa từng có

Làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) đang trở thành động lực chính thúc đẩy các thị trường chứng khoán châu Á tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay. Tuy nhiên, phía sau những kỷ lục liên tiếp của thị trường Hàn Quốc và Đài Loan là nỗi lo ngày càng lớn về sự phụ thuộc quá mức vào một nhóm nhỏ các “gã khổng lồ” ngành bán dẫn.

Chỉ số Kospi của Hàn Quốc và Taiex của Đài Loan đã liên tục lập đỉnh mới nhờ dòng tiền khổng lồ đổ vào các doanh nghiệp sản xuất chip phục vụ AI. Nhưng khi các tập đoàn nghìn tỷ đô la như Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Samsung Electronics hay SK Hynix chiếm tỷ trọng quá lớn trong chỉ số, nhiều chuyên gia cảnh báo thị trường đang trở nên “mất cân bằng” và dễ tổn thương hơn bao giờ hết.

Chứng khoán Hàn Quốc và Đài Loan tăng bùng nổ nhờ AI

Trong năm nay, chỉ số Kospi của Hàn Quốc đã tăng hơn 80%, trở thành một trong những thị trường tăng mạnh nhất châu Á.

Trong khi đó, chỉ số Taiex của Đài Loan cũng liên tục xác lập mức cao kỷ lục khi nhà đầu tư toàn cầu đổ xô vào nhóm cổ phiếu bán dẫn.

Theo các chiến lược gia của Goldman Sachs, chủ đề AI hiện là yếu tố dẫn dắt gần như toàn bộ dòng tiền trên thị trường.

Ông Tim Moe, chiến lược gia của Goldman Sachs, nhận định:

“Rõ ràng phần cứng AI đang là động lực thúc đẩy mọi thứ.”

Theo phân tích của Goldman Sachs:

• hơn 80% doanh thu của thị trường Đài Loan liên quan đến AI
• khoảng 60% doanh thu của thị trường Hàn Quốc đến từ các lĩnh vực liên quan AI

Nguyên nhân chính là nhu cầu bùng nổ đối với:

• chip AI
• bộ nhớ HBM
• trung tâm dữ liệu
• hạ tầng điện toán AI

TSMC đang chiếm hơn 40% chỉ số Taiex

Điều khiến giới đầu tư lo ngại là mức độ tập trung quá lớn của thị trường.

Theo dữ liệu từ UOB:

• Taiwan Semiconductor Manufacturing Company hiện chiếm hơn 40% chỉ số Taiex
• vốn hóa thị trường của TSMC đã đạt khoảng 1,85 nghìn tỷ USD

Điều này đồng nghĩa:

• nếu cổ phiếu TSMC tăng mạnh, cả thị trường Đài Loan sẽ bùng nổ
• nhưng nếu TSMC suy yếu, toàn bộ chỉ số có thể lao dốc

Nhiều chuyên gia cho rằng thị trường chứng khoán Đài Loan đang ngày càng phản ánh vận mệnh của riêng TSMC thay vì nền kinh tế nội địa nói chung.

Samsung và SK Hynix thống trị chỉ số Kospi

Tại Hàn Quốc, tình hình tương tự cũng diễn ra.

Theo Manulife Investment Management:

• Samsung Electronics
• và SK Hynix

đã cùng chiếm hơn 42% chỉ số Kospi trong tháng 5.

Đặc biệt, Samsung Electronics đã vượt mốc vốn hóa 1.000 tỷ USD nhờ cơn sốt AI.

Nhà đầu tư đang đặt cược mạnh vào:

• chip nhớ HBM
• DRAM AI
• trung tâm dữ liệu AI toàn cầu

AI đang khiến thị trường châu Á trở nên “mỏng manh”?

Dù AI giúp lợi nhuận doanh nghiệp tăng mạnh, các chuyên gia cảnh báo rằng sự phụ thuộc vào một vài công ty lớn có thể tạo ra rủi ro hệ thống.

Nguy cơ từ địa chính trị

Đài Loan và Hàn Quốc là trung tâm chuỗi cung ứng chip toàn cầu.

Tuy nhiên, ngành bán dẫn phụ thuộc lớn vào:

• hóa chất chuyên dụng
• khí công nghiệp
• vật liệu quang khắc
• chuỗi logistics quốc tế

Bất kỳ cú sốc nào từ:

• căng thẳng Mỹ – Trung
• xung đột địa chính trị
• gián đoạn vận tải toàn cầu

đều có thể ảnh hưởng trực tiếp tới sản xuất chip.

Ông Tim Moe cảnh báo:

“Nếu chuỗi cung ứng bị gián đoạn và các nhà máy phải ngừng hoạt động, giá cổ phiếu chắc chắn sẽ điều chỉnh.”

Giá dầu tăng cũng là rủi ro lớn

Một vấn đề khác là cả Hàn Quốc lẫn Đài Loan đều phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng.

Theo ông Jamie Mills O’Brien của Aberdeen Investments:

• giá dầu tăng do xung đột Trung Đông
• có thể làm suy yếu sức mua
• giảm khả năng cạnh tranh quốc tế

Ngay cả khi xuất khẩu chip tăng mạnh nhờ AI, chi phí năng lượng leo thang vẫn có thể gây áp lực lên nền kinh tế.

AI đang đẩy định giá lên mức quá cao?

Cơn sốt AI cũng khiến định giá cổ phiếu công nghệ tăng chóng mặt.

Goldman Sachs dự báo:

• tăng trưởng lợi nhuận của các công ty Hàn Quốc có thể tăng tới 300% trong năm nay

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia lo ngại kỳ vọng hiện tại đã bị đẩy lên quá cao.

Nếu:

• chi tiêu cho AI giảm tốc
• nhu cầu trung tâm dữ liệu chững lại
• hoặc thị trường AI bão hòa

thì các cổ phiếu công nghệ có thể đối mặt với đợt điều chỉnh mạnh.

Đài Loan và Hàn Quốc đang khác nhau ra sao?

Dù đều hưởng lợi từ AI, cấu trúc thị trường của hai nước có sự khác biệt lớn.

Hàn Quốc đa dạng hơn

Ngoài bán dẫn, Hàn Quốc còn có:

• đóng tàu
• quốc phòng
• thiết bị điện
• văn hóa K-pop
• sản xuất công nghiệp

Điều này giúp thị trường Hàn Quốc phản ánh nền kinh tế tổng thể tốt hơn.

Đài Loan phụ thuộc gần như tuyệt đối vào TSMC

Ngược lại, thị trường Đài Loan ngày càng phụ thuộc vào:

• TSMC
• xuất khẩu chip
• nhu cầu bán dẫn toàn cầu

Ông Qi Wang của UOB cảnh báo:

“Một số người nói Đài Loan chỉ giỏi duy nhất một lĩnh vực, đó là TSMC.”

Lịch sử từng cho thấy rủi ro tập trung

Các chuyên gia nhắc lại bài học từ:

• thị trường Đan Mạch
• thị trường Ả Rập Xê Út

Đan Mạch từng phụ thuộc mạnh vào Novo Nordisk, trong khi Saudi Arabia phụ thuộc lớn vào Saudi Aramco.

Khi:

• nhu cầu thuốc giảm cân suy yếu
• hoặc giá dầu lao dốc

thị trường các quốc gia này đều chịu áp lực nặng nề.

Điều đó cho thấy sự tập trung quá lớn vào một ngành hoặc một doanh nghiệp có thể trở thành con dao hai lưỡi.

Nhà đầu tư toàn cầu có thể đang “nhân đôi rủi ro”

Ông Florian Weidinger của Santa Lucia Asset Management cho rằng nhiều nhà đầu tư tưởng mình đang đa dạng hóa danh mục khi mua:

• cổ phiếu công nghệ Mỹ
• ETF châu Á
• chỉ số Hàn Quốc và Đài Loan

Nhưng thực tế họ lại đang đặt cược vào cùng một chủ đề AI.

Điều này khiến rủi ro trở nên lớn hơn nếu thị trường AI đảo chiều.

Nguồn : Chúng tôi chỉ dựa vào các nguồn tin đã được kiểm chứng và các báo cáo đáng tin cậy từ bên thứ ba. Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem quy tắc đạo đức thông tin và hướng dẫn của chúng tôi tại DiemTinNhanh.com.