Cổ phiếu Instacart tăng 8% trước tin đàm phán bán mình cho DoorDash với giá 17 tỷ USD

Cổ phiếu Instacart tăng mạnh khi xuất hiện thông tin DoorDash muốn thâu tóm

Cổ phiếu Instacart (CART) tăng 8% trong phiên giao dịch ngày thứ Hai sau khi xuất hiện thông tin DoorDash (DASH), đối thủ lớn trong lĩnh vực giao hàng, đang đàm phán để mua lại công ty với mức định giá khoảng 17 tỷ USD. Thương vụ tiềm năng thu hút sự chú ý của giới đầu tư bởi có thể tạo ra những thay đổi đáng kể trong cuộc cạnh tranh trên thị trường giao hàng thực phẩm và hàng tạp hóa trực tuyến tại Mỹ.

Theo báo cáo của The Wall Street Journal, dẫn lời những người am hiểu vấn đề, các cuộc đàm phán giữa DoorDash và Instacart đang tiến triển và thỏa thuận có thể được hoàn tất ngay trong tuần nếu hai bên không gặp trở ngại. Tuy nhiên, tại thời điểm thông tin được công bố, đây vẫn là một thương vụ đang được đàm phán, chưa phải giao dịch đã hoàn tất.

Báo cáo cũng cho biết các cuộc trao đổi trước đây giữa Instacart và Uber (UBER) hiện không còn diễn ra. Điều này khiến DoorDash trở thành cái tên nổi bật trong những thông tin liên quan đến khả năng bán lại Instacart.

Phản ứng của thị trường diễn ra theo hai chiều trái ngược. Cổ phiếu CART tăng 8%, trong khi cổ phiếu DoorDash giảm khoảng 6% trong phiên thứ Hai. Cổ phiếu Uber cũng đóng cửa giảm gần 1%.

Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá khác nhau về lợi ích và rủi ro của thương vụ. Với Instacart, khả năng được mua lại ở mức định giá cao hơn giá trị thị trường có thể tạo ra kỳ vọng tăng giá. Trong khi đó, cổ đông DoorDash phải cân nhắc liệu việc chi một khoản tiền lớn để thâu tóm đối thủ có đem lại đủ lợi ích trong dài hạn hay không.

Thương vụ 17 tỷ USD có thể định giá Instacart cao hơn thị trường

Theo số liệu được nêu trong báo cáo gốc, Instacart có vốn hóa thị trường khoảng 14,45 tỷ USD, trong khi DoorDash được định giá khoảng 72,98 tỷ USD.

Nếu mức định giá 17 tỷ USD được sử dụng trong một thỏa thuận mua lại, giá trị giao dịch sẽ cao hơn đáng kể so với vốn hóa thị trường được nêu của Instacart. Tuy nhiên, cần phân biệt giữa giá trị vốn hóa của doanh nghiệp, giá trị vốn chủ sở hữu trong một đề nghị mua lại và tổng giá trị doanh nghiệp sau khi tính đến các yếu tố tài chính liên quan. Các con số này không phải lúc nào cũng tương đương nhau.

Báo cáo trước đó của The Information cho biết Instacart đang tích cực xem xét các phương án bán lại, đã liên hệ với cố vấn tài chính và tiến hành những cuộc thảo luận sơ bộ với các bên mua tiềm năng.

Theo thông tin này, mức phí chào mua cao hơn giá thị trường khoảng 30–40% thường được xem là một phạm vi tham khảo đối với những thương vụ mua lại công ty công nghệ niêm yết. Nếu áp dụng cách tính đó, giá trị thương vụ Instacart có thể nằm trong khoảng 16–17 tỷ USD.

Mức định giá này phản ánh kỳ vọng rằng Instacart vẫn sở hữu những tài sản kinh doanh có giá trị, đặc biệt trong lĩnh vực kết nối khách hàng với hệ thống bán lẻ thực phẩm, bất chấp áp lực cạnh tranh từ các tập đoàn lớn.

Đối với cổ đông CART, khả năng xuất hiện một bên mua chiến lược có thể tạo ra mức giá chào mua cao hơn giá giao dịch trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, mức định giá cuối cùng còn phụ thuộc vào kết quả thẩm định doanh nghiệp, cấu trúc giao dịch, điều kiện tài chính và các thủ tục pháp lý.

Trong trường hợp đàm phán không thành công, giá cổ phiếu có thể biến động mạnh khi kỳ vọng về khoản chênh lệch mua lại suy giảm. Vì vậy, mức tăng 8% trong phiên giao dịch không đồng nghĩa thương vụ chắc chắn sẽ diễn ra ở mức giá được đồn đoán.

DoorDash từng đàm phán mua Instacart vào năm 2021

Khả năng DoorDash mua lại Instacart không phải ý tưởng hoàn toàn mới. Hai công ty từng tiến hành các cuộc đàm phán sơ bộ vào năm 2021, thời điểm Instacart được định giá khoảng 39 tỷ USD trên thị trường tư nhân.

Theo bài viết gốc, thương vụ khi đó có thể định giá Instacart trong khoảng 40–50 tỷ USD. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán cuối cùng không đạt được kết quả do những lo ngại liên quan đến việc xin chấp thuận chống độc quyền từ cơ quan quản lý dưới chính quyền Tổng thống Joe Biden.

Sau khi các cuộc trao đổi không thành công, Instacart lựa chọn con đường phát triển độc lập và đưa cổ phiếu lên sàn chứng khoán vào năm 2023.

Sự khác biệt giữa mức định giá được đề cập năm 2021 và mức 17 tỷ USD hiện nay cho thấy bối cảnh thị trường đã thay đổi đáng kể. Định giá của một công ty công nghệ không chỉ phụ thuộc vào quy mô hoạt động mà còn chịu ảnh hưởng từ tốc độ tăng trưởng, lợi nhuận, triển vọng ngành, lãi suất và mức độ cạnh tranh.

Trong giai đoạn thị trường công nghệ có định giá cao, các doanh nghiệp tăng trưởng nhanh thường nhận được mức giá lớn nhờ kỳ vọng mở rộng trong tương lai. Khi nhà đầu tư chuyển sang chú trọng lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn, những kỳ vọng đó có thể được điều chỉnh.

Đối với Instacart, việc được định giá thấp hơn đáng kể so với thời điểm năm 2021 không nhất thiết đồng nghĩa doanh nghiệp mất đi toàn bộ giá trị chiến lược. Ngược lại, một mức giá thị trường thấp hơn có thể khiến công ty trở thành mục tiêu hấp dẫn đối với một đối thủ muốn mở rộng hoạt động, nếu bên mua tin rằng có thể khai thác hiệu quả các tài sản và mạng lưới sẵn có.

Dù vậy, những lo ngại về chống độc quyền vẫn là yếu tố cần được tính đến. Nếu một thương vụ kết hợp hai doanh nghiệp lớn làm giảm cạnh tranh trong một số thị trường hoặc phân khúc dịch vụ, cơ quan quản lý có thể yêu cầu xem xét kỹ lưỡng trước khi giao dịch được phép hoàn tất.

Vì sao DoorDash có thể quan tâm đến Instacart?

Instacart được biết đến với hoạt động kết nối khách hàng với các nhà bán lẻ và dịch vụ giao hàng hàng tạp hóa. Trong khi đó, DoorDash phát triển mạnh trong lĩnh vực giao đồ ăn và mở rộng sang giao hàng bán lẻ, hàng tiêu dùng và nhiều nhóm sản phẩm khác.

Việc kết hợp hai doanh nghiệp có thể tạo ra cơ hội mở rộng phạm vi dịch vụ và tăng khả năng tiếp cận khách hàng.

Thứ nhất, Instacart sở hữu mạng lưới hoạt động trong lĩnh vực hàng tạp hóa trực tuyến. Đây là phân khúc có đặc điểm khác với giao đồ ăn truyền thống, bởi người tiêu dùng có thể đặt nhiều mặt hàng thiết yếu trong một đơn hàng và có nhu cầu sử dụng lặp lại.

Nếu sở hữu nền tảng này, DoorDash có thể mở rộng khả năng cung cấp dịch vụ ngoài nhà hàng, đồng thời tiếp cận thêm khách hàng có nhu cầu mua sắm thực phẩm định kỳ.

Thứ hai, một thương vụ sáp nhập có thể mở ra cơ hội tối ưu hóa công nghệ, tiếp thị, vận hành và dịch vụ khách hàng. Trong trường hợp hai doanh nghiệp có thể kết hợp một số hoạt động hiệu quả, bên mua có khả năng giảm chi phí trùng lặp hoặc nâng cao hiệu suất sử dụng nguồn lực.

Tuy nhiên, những lợi ích này không tự động xuất hiện sau khi hoàn tất giao dịch. Việc tích hợp hệ thống, nhân sự, đối tác bán lẻ và quy trình vận hành có thể phức tạp, đặc biệt khi mỗi công ty đã xây dựng mô hình kinh doanh và quan hệ đối tác riêng.

Thứ ba, việc mua lại Instacart có thể giúp DoorDash tăng cường vị thế trong lĩnh vực giao hàng thực phẩm trực tuyến. Tuy nhiên, mở rộng quy mô cũng có thể kéo theo chi phí đáng kể và sự giám sát chặt chẽ hơn từ cơ quan quản lý cạnh tranh.

Vì vậy, câu hỏi quan trọng không chỉ là DoorDash có đủ khả năng tài chính để thực hiện thương vụ hay không, mà còn là công ty có thể tạo ra giá trị kinh tế lớn hơn chi phí bỏ ra hay không.

Instacart vẫn là tài sản có giá trị dù chịu sức ép từ Amazon và Walmart

Các nhà phân tích được dẫn trong bài viết gốc cho rằng Instacart vẫn có sức hấp dẫn đối với những doanh nghiệp đang tìm cách mở rộng trong lĩnh vực bán lẻ trực tuyến.

Nhà phân tích Ronald Josey của Citi duy trì khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu CART vào thứ Hai, đồng thời giữ mục tiêu giá 58 USD/cổ phiếu. Theo Citi, thông tin về thương vụ hàm ý giá trị trung bình khoảng 65 USD/cổ phiếu.

Citi cũng nhấn mạnh vị thế của Instacart trong lĩnh vực hàng tạp hóa trực tuyến. Trong khi đó, Rosenblatt nhận định danh sách các bên mua tiềm năng có thể khá dài, bởi Instacart vẫn là một tài sản có giá trị dù đang phải cạnh tranh với những tập đoàn lớn như Amazon và Walmart.

Amazon và Walmart có lợi thế về quy mô, mạng lưới phân phối, năng lực công nghệ và khả năng kết hợp bán lẻ trực tuyến với hệ thống cửa hàng vật lý. Đây là những yếu tố tạo áp lực đáng kể lên các doanh nghiệp chuyên về giao hàng hoặc nền tảng trung gian.

Tuy nhiên, Instacart có vị trí riêng trong hệ sinh thái bán lẻ thực phẩm trực tuyến nhờ vai trò kết nối người tiêu dùng với nhiều nhà bán lẻ. Đối với một doanh nghiệp muốn mở rộng nhanh trong lĩnh vực này, việc mua lại một nền tảng đã hoạt động có thể là phương án đáng cân nhắc so với xây dựng toàn bộ hệ thống từ đầu.

Mục tiêu giá của Citi và nhận định của Rosenblatt phản ánh quan điểm phân tích tại thời điểm bài viết gốc được công bố. Chúng không bảo đảm rằng thương vụ sẽ hoàn tất hoặc cổ phiếu CART sẽ đạt những mức giá được đề cập.

Cổ phiếu CART tăng 35% từ đầu năm, tâm lý nhà đầu tư cá nhân lạc quan

Trước thông tin DoorDash có thể mua lại Instacart, cổ phiếu CART đã tăng khoảng 35% kể từ đầu năm theo bài viết gốc.

Tin tức về khả năng thâu tóm tiếp tục thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân. Trên nền tảng Stocktwits, tâm lý thảo luận về CART được đánh giá ở mức “cực kỳ lạc quan” trong 24 giờ trước thời điểm bài viết được đăng tải, trong khi lượng tin nhắn liên quan cũng ở mức rất cao.

Một người dùng trên nền tảng này cho biết họ tiếp tục nắm giữ cổ phiếu vì tin rằng thị trường đang định giá thấp doanh nghiệp.

Tâm lý lạc quan có thể xuất phát từ kỳ vọng rằng một đề nghị mua lại sẽ tạo ra mức giá cao hơn thị trường hiện tại. Khi bên mua sẵn sàng trả thêm một khoản phí để giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, cổ đông mục tiêu có thể hưởng lợi nếu giao dịch được hoàn tất.

Tuy nhiên, tâm lý trên mạng xã hội không đại diện cho toàn bộ nhà đầu tư và không thể thay thế việc phân tích các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.

Khối lượng thảo luận tăng mạnh cũng có thể làm gia tăng biến động giá trong ngắn hạn. Nếu thông tin về thương vụ tiếp tục được xác nhận, điều chỉnh hoặc phủ nhận, cổ phiếu có thể phản ứng nhanh theo kỳ vọng của thị trường.

Đối với CART, các yếu tố cần theo dõi bao gồm tiến độ đàm phán, mức giá chính thức nếu có đề nghị mua lại, khả năng đạt thỏa thuận và những điều kiện mà hai bên phải đáp ứng.

Vì sao cổ phiếu DoorDash giảm khi có tin mua lại?

Trong khi CART tăng 8%, cổ phiếu DASH giảm khoảng 6% trong phiên thứ Hai. Phản ứng trái chiều này phản ánh sự khác biệt về lợi ích kinh tế mà thị trường kỳ vọng đối với bên mua và bên được mua.

Đối với cổ đông Instacart, một thỏa thuận trị giá 17 tỷ USD có thể tạo ra khoản chênh lệch đáng kể so với mức vốn hóa được nêu trong bài viết gốc. Ngược lại, cổ đông DoorDash phải đánh giá chi phí mua lại và khả năng tạo ra lợi nhuận bổ sung sau giao dịch.

Một thương vụ lớn có thể đòi hỏi DoorDash sử dụng tiền mặt, huy động vốn hoặc kết hợp nhiều phương án tài chính. Mỗi lựa chọn đều có chi phí và ảnh hưởng riêng đến bảng cân đối kế toán, khả năng đầu tư và lợi ích của cổ đông hiện hữu.

Ngoài giá mua, bên thâu tóm còn phải tính đến chi phí tích hợp, giữ chân nhân sự, duy trì quan hệ với đối tác và xử lý các yêu cầu pháp lý. Nếu những khoản chi phí này cao hơn dự kiến, lợi ích kinh tế của thương vụ có thể giảm.

Tuy nhiên, mức giảm của cổ phiếu DASH trong một phiên không đủ để kết luận rằng thị trường hoàn toàn phản đối giao dịch. Giá cổ phiếu còn chịu ảnh hưởng từ điều kiện chung của thị trường, kỳ vọng lợi nhuận và nhiều yếu tố khác.

Điều quan trọng là DoorDash cần chứng minh thương vụ có khả năng tạo ra giá trị dài hạn tương xứng với số tiền bỏ ra. Nếu doanh nghiệp có thể mở rộng hoạt động, tăng hiệu quả vận hành và cải thiện lợi nhuận, tác động của giao dịch có thể khác với phản ứng ban đầu của thị trường.

Những rủi ro có thể khiến thương vụ không thành công

Mặc dù các báo cáo cho thấy đàm phán đang tiến triển, vẫn có một số rủi ro có thể khiến giao dịch bị trì hoãn hoặc đổ vỡ.

Rủi ro thứ nhất là định giá. Hai bên có thể không thống nhất được mức giá cuối cùng, đặc biệt nếu Instacart kỳ vọng khoản phí mua lại cao hơn hoặc DoorDash đánh giá lại triển vọng tài chính của doanh nghiệp sau quá trình thẩm định.

Rủi ro thứ hai là chống độc quyền. Nếu giao dịch làm gia tăng mức độ tập trung trong một số phân khúc giao hàng hoặc hạn chế lựa chọn của người tiêu dùng và đối tác bán lẻ, cơ quan quản lý có thể xem xét kỹ tác động cạnh tranh. Đây cũng là một trong những nguyên nhân được nêu trong bài viết gốc liên quan đến các cuộc đàm phán năm 2021.

Rủi ro thứ ba là tích hợp hoạt động. Việc kết hợp hai nền tảng có mô hình kinh doanh, công nghệ và mạng lưới đối tác khác nhau có thể mất nhiều thời gian. Những khó khăn trong quá trình tích hợp có thể làm giảm hiệu quả mà bên mua kỳ vọng.

Rủi ro thứ tư là phản ứng của thị trường. Nếu đàm phán thất bại, cổ phiếu Instacart có thể chịu áp lực do kỳ vọng về giá mua lại không còn. Ngược lại, nếu giao dịch được công bố nhưng điều kiện tài chính không hấp dẫn như dự đoán, cổ phiếu DoorDash cũng có thể tiếp tục biến động.

Vì vậy, nhà đầu tư cần phân biệt giữa thông tin về đàm phán, một đề nghị mua lại chính thức và thỏa thuận đã hoàn tất. Ba giai đoạn này có mức độ chắc chắn rất khác nhau.

Triển vọng của thương vụ CART-DASH: Cơ hội lớn nhưng chưa có gì chắc chắn

Thông tin DoorDash đang đàm phán mua Instacart với mức định giá khoảng 17 tỷ USD đã tạo ra phản ứng rõ rệt trên thị trường chứng khoán. Cổ phiếu CART tăng mạnh nhờ kỳ vọng về khoản phí mua lại, trong khi DASH giảm khi nhà đầu tư đánh giá chi phí và rủi ro của một thương vụ lớn.

Instacart có thể mang lại cho DoorDash mạng lưới hàng tạp hóa trực tuyến, cơ hội mở rộng tệp khách hàng và khả năng tăng cường hoạt động ngoài giao đồ ăn. Tuy nhiên, mức giá cuối cùng, lợi ích sau sáp nhập và triển vọng được cơ quan quản lý chấp thuận vẫn là những yếu tố chưa được giải quyết.

Đối với cổ đông CART, diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào việc hai bên có đạt được thỏa thuận chính thức hay không. Với cổ đông DASH, câu hỏi trọng tâm là liệu giá trị chiến lược của Instacart có đủ lớn để bù đắp chi phí mua lại và những thách thức trong quá trình tích hợp.

Ở thời điểm thông tin được công bố, thương vụ vẫn chỉ là khả năng đang được đàm phán. Nhà đầu tư nên theo dõi các thông báo chính thức và kết quả kinh doanh của hai công ty thay vì chỉ dựa vào biến động giá hoặc tâm lý trên mạng xã hội.

Nguồn tham khảo: The Wall Street Journal, The Information, Stocktwits và các nhận định phân tích của Citi, Rosenblatt được dẫn trong bài viết gốc.

Thông tin phục vụ mục đích tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.

Câu hỏi thường gặp về thương vụ Instacart và DoorDash

1. Vì sao cổ phiếu Instacart tăng 8%?

Cổ phiếu CART tăng 8% trong phiên thứ Hai sau thông tin DoorDash đang đàm phán mua lại Instacart với mức định giá khoảng 17 tỷ USD. Nhà đầu tư kỳ vọng giao dịch có thể đưa ra mức giá cao hơn giá thị trường.

2. DoorDash dự kiến mua Instacart với giá bao nhiêu?

Các báo cáo được dẫn trong bài viết gốc đề cập mức định giá khoảng 17 tỷ USD. Đây là con số được đưa ra trong thông tin về đàm phán, chưa phải giá mua cuối cùng đã được hai bên xác nhận.

3. Vì sao cổ phiếu DoorDash giảm khoảng 6%?

Thị trường có thể đang cân nhắc chi phí mua lại, rủi ro tài chính, khả năng tích hợp hai doanh nghiệp và các vấn đề pháp lý. Tuy nhiên, không thể xác định chỉ từ biến động một phiên rằng đây là nguyên nhân duy nhất khiến cổ phiếu giảm.

4. Instacart từng đàm phán bán cho DoorDash chưa?

Có. Hai công ty từng tiến hành các cuộc đàm phán sơ bộ vào năm 2021, khi Instacart được định giá tư nhân khoảng 39 tỷ USD. Các cuộc đàm phán sau đó thất bại trong bối cảnh có lo ngại về việc được cơ quan quản lý chống độc quyền chấp thuận.

5. Thương vụ có chắc chắn hoàn tất không?

Chưa. Theo các báo cáo được dẫn, hai bên đang đàm phán và thỏa thuận có thể hoàn tất trong tuần nếu không gặp trở ngại. Tuy nhiên, giao dịch vẫn có thể thất bại do bất đồng về giá, điều kiện tài chính hoặc vấn đề pháp lý.

6. Mức giá 65 USD/cổ phiếu CART có phải giá mua chính thức không?

Không. Đây là mức giá trung bình mà Citi cho rằng thông tin về thương vụ hàm ý theo bài viết gốc. Nó không đồng nghĩa DoorDash đã chính thức đề nghị mua cổ phiếu Instacart ở mức giá này.

7. Nhà đầu tư cần theo dõi điều gì tiếp theo?

Những yếu tố đáng chú ý gồm thông báo chính thức từ hai công ty, mức định giá và điều kiện giao dịch, tiến độ xem xét pháp lý, cùng phản ứng của cổ phiếu CART và DASH. Nhà đầu tư cũng cần đánh giá tình hình tài chính và triển vọng kinh doanh độc lập của mỗi doanh nghiệp.