Xác suất Fed cắt giảm lãi suất suy yếu sau GDP và dữ liệu việc làm Mỹ: Bitcoin chịu áp lực dưới mốc 90.000 USD

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm mạnh sau loạt dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực

Thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là thị trường tiền điện tử, đang chứng kiến sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sau khi Mỹ công bố dữ liệu GDP quý 3 năm 2025 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm đáng kể.

Theo số liệu từ Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), GDP của nền kinh tế lớn nhất thế giới tăng trưởng với tốc độ hàng năm 4,4%, cao hơn mức dự báo 4,3% của thị trường. Dù mức chênh lệch không lớn, nhưng con số này tiếp tục củng cố nhận định rằng kinh tế Mỹ vẫn đang duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, bất chấp lãi suất cao kéo dài.

Song song đó, dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu chỉ ở mức 200.000, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng 209.000. Con số này chỉ tăng nhẹ 1.000 đơn so với tuần trước, phản ánh thị trường lao động vẫn duy trì sự ổn định và chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ ràng.

Nhà giao dịch tiền điện tử hạ thấp kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách

Những dữ liệu kinh tế vĩ mô tích cực này đã buộc giới đầu tư, đặc biệt là các nhà giao dịch tiền điện tử, phải điều chỉnh lại kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Trên nền tảng dự đoán Polymarket, xác suất Fed thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm xuống còn 27%. Trong khi đó, khả năng chỉ có hai lần cắt giảm được định giá ở mức 23%, còn kịch bản bốn lần cắt giảm chỉ đạt 17%.

Đáng chú ý, có tới 10% xác suất cho rằng Fed chỉ thực hiện duy nhất một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) trong cả năm. Điều này cho thấy tâm lý thị trường đang ngày càng nghiêng về kịch bản Fed duy trì lập trường thận trọng trước khi nới lỏng chính sách.

Ở góc độ ngắn hạn, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất ngay tại cuộc họp FOMC tháng 4 cũng suy yếu rõ rệt. Xác suất hạ lãi suất tại cuộc họp này hiện chỉ còn 40%. Thay vào đó, các nhà giao dịch đặt cược nhiều hơn vào khả năng Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm vào tháng 6, với xác suất khoảng 63%.

Fed có thêm dư địa trì hoãn cắt giảm lãi suất

GDP tăng trưởng cao và thị trường lao động ổn định mang lại cho Fed một vị thế thuận lợi để trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Đặc biệt, dữ liệu việc làm tiếp tục cho thấy nhu cầu lao động vẫn mạnh, trái ngược với lo ngại suy thoái từng xuất hiện trong năm trước.

Chính sự ổn định này cũng là lý do Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm ngoái, khi áp lực suy yếu kinh tế rõ rệt hơn. Trong bối cảnh hiện tại, các nhà hoạch định chính sách có ít động lực hơn để tiếp tục nới lỏng.

Bitcoin giảm mạnh sau dữ liệu GDP và việc làm

Phản ứng của thị trường tiền điện tử diễn ra gần như ngay lập tức. Giá Bitcoin đã giảm mạnh từ mốc tâm lý 90.000 USD, cho thấy mức độ nhạy cảm của tài sản này trước các tín hiệu chính sách tiền tệ.

Việc kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu được xem là yếu tố tiêu cực đối với các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, bởi lãi suất thấp thường đồng nghĩa với thanh khoản dồi dào hơn trên thị trường. Khi khả năng nới lỏng bị trì hoãn, dòng tiền đầu cơ có xu hướng thận trọng hơn.

Lạm phát PCE hạ nhiệt nhưng vẫn ở mức cao

Một điểm đáng chú ý khác là dữ liệu lạm phát PCE, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã giảm đúng như kỳ vọng. Chỉ số PCE tổng thể và PCE lõi đều ở mức 2,8%, cho thấy áp lực lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt.

Tuy nhiên, mức 2,8% vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu dài hạn 2% của Fed. Điều này càng củng cố khả năng Fed sẽ tiếp tục duy trì lãi suất hiện tại trong thời gian tới, thay vì vội vàng cắt giảm.

Tâm điểm hướng về cuộc họp FOMC sắp tới

Tất cả những dữ liệu này được công bố ngay trước thềm cuộc họp FOMC tuần tới, nơi Fed được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất đang ở mức 95%, trong khi khả năng cắt giảm 25 bps chỉ chiếm 5%.

Điều này cho thấy thị trường đã gần như đồng thuận rằng Fed chưa sẵn sàng cho một đợt nới lỏng tiếp theo, ít nhất là trong ngắn hạn.

Một số câu hỏi liên quan