BYD lỗ hơn 3,2 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận trong nửa đầu năm: Thị trường Trung Quốc chịu áp lực, xuất khẩu trở thành điểm sáng

BYD vừa công bố báo cáo tài chính giữa kỳ năm 2026, cho thấy bức tranh kinh doanh có nhiều điểm đáng chú ý. Trong khi hoạt động quốc tế tiếp tục tăng trưởng mạnh và lần đầu tiên doanh thu từ thị trường nước ngoài vượt doanh thu nội địa ở cấp tập đoàn, kết quả chung vẫn chịu sức ép lớn từ thị trường Trung Quốc và biến động tỷ giá.

Theo báo cáo công bố ngày 28/8, doanh thu nửa đầu năm 2026 của BYD đạt khoảng 344,8 tỷ nhân dân tệ, giảm 7,1% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty đạt khoảng 12,3 tỷ nhân dân tệ, giảm 20,5%, tương đương thấp hơn khoảng 3,2 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ.

Đây là kết quả đáng chú ý đối với nhà sản xuất xe năng lượng mới hàng đầu Trung Quốc, đặc biệt trong bối cảnh ngành xe điện nước này tiếp tục cạnh tranh quyết liệt về giá, công nghệ và sản phẩm.

Tuy nhiên, báo cáo cũng cho thấy BYD đã bắt đầu có những dấu hiệu cải thiện trong quý II. Doanh thu quý II đạt khoảng 194,6 tỷ nhân dân tệ, giảm 3,2% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt khoảng 8,2 tỷ nhân dân tệ, tăng gần 30%.

Điều đó cho thấy tốc độ suy giảm lợi nhuận của BYD có thể đã đi qua giai đoạn mạnh nhất.

Lợi nhuận giảm nhưng biên lợi nhuận gộp lại tăng

Một trong những điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo giữa kỳ là biên lợi nhuận gộp của BYD không giảm mà ngược lại tăng từ 18,01% lên 18,85%.

Nguyên nhân quan trọng đến từ sự mở rộng của hoạt động kinh doanh xe năng lượng mới ở nước ngoài. Khi tỷ trọng doanh thu quốc tế tăng lên, BYD có thêm khả năng cải thiện cơ cấu lợi nhuận, phần nào bù đắp cho sự suy giảm của thị trường nội địa.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận cao hơn chưa đủ để đảo ngược xu hướng lợi nhuận chung.

Doanh thu nửa đầu năm giảm 7,1%, khiến lợi nhuận gộp của BYD đạt khoảng 65 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn khoảng 1,9 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ năm trước.

Nói cách khác, vấn đề lớn của BYD trong nửa đầu năm nằm ở quy mô doanh thu. Khi lượng xe bán ra giảm, tổng lợi nhuận tạo ra từ hoạt động kinh doanh cốt lõi cũng bị ảnh hưởng.

Bên cạnh đó, một yếu tố bất lợi lớn khác lại đến từ tỷ giá.

Tỷ giá khiến chi phí tài chính đảo chiều mạnh

Trong nửa đầu năm, chi phí tài chính của BYD chuyển từ mức lãi ròng khoảng 3,2 tỷ nhân dân tệ trong cùng kỳ năm trước sang lỗ ròng khoảng 5,1 tỷ nhân dân tệ.

Khoảng chênh lệch lên tới khoảng 8,3 tỷ nhân dân tệ, và BYD cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ tổn thất tỷ giá hối đoái.

Đây là một vấn đề ngày càng đáng chú ý khi hoạt động quốc tế của BYD mở rộng nhanh chóng.

Khi doanh thu nước ngoài tăng, doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với nhiều loại tiền tệ và biến động tỷ giá khác nhau. Điều này có thể tạo ra tác động đáng kể lên báo cáo tài chính khi các khoản doanh thu, tài sản hoặc nghĩa vụ bằng ngoại tệ được quy đổi.

Trong trường hợp BYD tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu, tỷ giá có thể trở thành một trong những biến số quan trọng cần theo dõi trong các báo cáo tài chính tiếp theo.

Chi phí R&D giảm mạnh, nhưng không đủ bù đắp áp lực doanh thu

Một điểm khác trong báo cáo là chi phí nghiên cứu và phát triển của BYD giảm đáng kể.

Trong nửa đầu năm, chi phí R&D đạt khoảng 23,3 tỷ nhân dân tệ, giảm 21,2% so với cùng kỳ, tương đương mức giảm khoảng 6,3 tỷ nhân dân tệ.

Chi phí bán hàng đạt khoảng 12,5 tỷ nhân dân tệ, tăng nhẹ, trong khi chi phí quản lý khoảng 10,4 tỷ nhân dân tệ, gần như không thay đổi.

Việc chi phí nghiên cứu và phát triển giảm giúp giảm bớt áp lực lên lợi nhuận. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra câu hỏi về cách BYD cân bằng giữa hiệu quả tài chính ngắn hạn và nhu cầu tiếp tục đầu tư mạnh vào công nghệ trong một ngành đang thay đổi nhanh chóng.

Xe điện hiện không còn chỉ cạnh tranh bằng giá và phạm vi hoạt động. Các yếu tố như sạc nhanh, phần mềm, hệ thống hỗ trợ lái, trí tuệ nhân tạo và trải nghiệm người dùng ngày càng đóng vai trò quan trọng.

Do đó, khả năng duy trì đầu tư công nghệ vẫn là yếu tố chiến lược đối với BYD.

Mảng ô tô vẫn là nguồn lợi nhuận chính

Xét theo từng mảng kinh doanh, ô tô và các sản phẩm liên quan tiếp tục đóng vai trò chủ đạo.

Trong nửa đầu năm, mảng này đạt doanh thu khoảng 275,3 tỷ nhân dân tệ, giảm 9% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận đạt khoảng 11,2 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,8%.

Trong khi đó, mảng điện tử và các sản phẩm khác ghi nhận doanh thu khoảng 69,4 tỷ nhân dân tệ, gần như không thay đổi. Tuy nhiên, lợi nhuận giảm mạnh từ khoảng 1,335 tỷ nhân dân tệ xuống chỉ còn 194 triệu nhân dân tệ.

Điều này cho thấy phần lớn sức khỏe tài chính của BYD vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì sức cạnh tranh của mảng xe năng lượng mới.

Xuất khẩu trở thành điểm sáng lớn nhất

Nếu thị trường nội địa là điểm gây lo ngại, thì hoạt động quốc tế lại là một trong những điểm sáng nổi bật nhất của báo cáo.

Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu từ thị trường nước ngoài của BYD đạt khoảng 181,3 tỷ nhân dân tệ, tăng 34% so với cùng kỳ, chiếm 52,6% tổng doanh thu tập đoàn.

Đây là lần đầu tiên doanh thu nước ngoài vượt doanh thu nội địa nếu xét trên quy mô toàn tập đoàn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng con số 52,6% bao gồm cả hoạt động kinh doanh điện tử. Nếu chỉ tính riêng ô tô và các sản phẩm liên quan, doanh thu từ thị trường nước ngoài chiếm khoảng 47%, đồng nghĩa thị trường nội địa vẫn là thị trường lớn hơn đối với hoạt động ô tô.

Dù vậy, xu hướng đã rất rõ ràng: BYD đang ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường quốc tế để bù đắp cho sự suy yếu tại Trung Quốc.

Doanh số xe năng lượng mới giảm 15,7%

Trong nửa đầu năm, BYD bán khoảng 1,81 triệu xe năng lượng mới, giảm 15,7% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, xuất khẩu đạt khoảng 792.000 xe, tăng 67,8%.

Sự tương phản giữa hai con số cho thấy tốc độ quốc tế hóa của BYD đang diễn ra rất nhanh.

Nhưng xuất khẩu tăng mạnh vẫn chưa đủ để đảo ngược xu hướng giảm doanh thu của toàn tập đoàn.

Đặc biệt, doanh thu ô tô tại thị trường nội địa giảm mạnh.

Doanh thu từ ô tô và sản phẩm liên quan tại Trung Quốc đạt khoảng 145,6 tỷ nhân dân tệ, giảm 33,6%, trong khi doanh thu ở nước ngoài đạt khoảng 129,5 tỷ nhân dân tệ, tăng 55,8%.

Đây là một trong những thay đổi đáng chú ý nhất trong cơ cấu kinh doanh của BYD.

Vì sao thị trường nội địa của BYD chịu áp lực?

Theo BYD, thị trường trong nước phải đối mặt với một số yếu tố mang tính chu kỳ.

Những thay đổi về thuế mua xe và chính sách đổi xe đối với xe năng lượng mới đã khiến các ưu đãi chính sách dành cho một số mẫu xe giá thấp giảm xuống.

Bên cạnh đó, người tiêu dùng Trung Quốc cũng có xu hướng chờ đợi các mẫu xe mới và công nghệ mới trước khi quyết định mua.

Tuy nhiên, câu chuyện không chỉ nằm ở chính sách.

Thị trường xe năng lượng mới Trung Quốc đang ngày càng cạnh tranh.

Trong nửa đầu năm, doanh số xe năng lượng mới tại Trung Quốc vẫn tăng khoảng 7,3%. Geely Automobile cũng ghi nhận tổng doanh số tăng 1%, trong khi doanh số xe năng lượng mới tăng 10%.

Trong bối cảnh toàn ngành vẫn tăng trưởng, việc tổng doanh số BYD giảm 15,7% cho thấy công ty có thể đang đối mặt với những vấn đề riêng về sản phẩm và thị phần.

BYD không còn có thể chỉ dựa vào lợi thế giá

Trong nhiều năm, BYD xây dựng lợi thế rất mạnh trong phân khúc xe khoảng 100.000-200.000 nhân dân tệ nhờ công nghệ pin Blade, hệ thống hybrid DM-i, giá bán cạnh tranh và chi phí vận hành thấp.

Đây từng là công thức giúp BYD nhanh chóng mở rộng thị phần.

Nhưng thị trường đang thay đổi.

Các thương hiệu như Geely Galaxy và Leapmotor ngày càng cải thiện khả năng cạnh tranh trong xe hybrid cắm điện, xe điện thuần túy và công nghệ xe thông minh.

Người tiêu dùng Trung Quốc hiện có nhiều lựa chọn hơn.

Điều này đồng nghĩa BYD không thể chỉ dựa vào quy mô sản xuất và lợi thế về giá để giữ vị trí dẫn đầu.

Các thương hiệu cao cấp đang tăng trưởng

Một điểm tích cực là nhóm thương hiệu Formula Leopard, Denza và Yangwang của BYD ghi nhận doanh số cộng lại tăng khoảng 61% trong nửa đầu năm.

Ba thương hiệu này chiếm khoảng 12,8% tổng doanh số xe du lịch của BYD.

Tuy nhiên, quy mô vẫn chưa đủ lớn để bù đắp sự suy giảm của các dòng xe chủ lực Dynasty và Ocean.

Vì vậy, bài toán quan trọng đối với BYD trong thời gian tới là làm thế nào để đưa những công nghệ mới xuống các dòng xe có sản lượng lớn, thay vì chỉ dựa vào các thương hiệu cao cấp để thúc đẩy tăng trưởng.

Sạc nhanh và công nghệ thông minh là chiến trường mới

BYD đang đặt cược đáng kể vào vòng nâng cấp công nghệ mới.

Một trong những hướng quan trọng là pin Blade thế hệ thứ hai và công nghệ sạc nhanh nhằm giải quyết những hạn chế về thời gian sạc và hiệu quả sử dụng xe điện thuần túy.

Tính đến cuối tháng 6, BYD đã xây dựng khoảng 7.018 trạm sạc nhanh và đặt mục tiêu nâng lên 20.000 trạm vào cuối năm.

Tuy nhiên, xây dựng mạng lưới trạm sạc mới chỉ là bước đầu.

Điều quan trọng hơn là công nghệ này có thể được đưa nhanh vào các mẫu xe phổ thông hay không, đồng thời mạng lưới sạc có đủ rộng để tạo ra trải nghiệm nhất quán cho người dùng hay không.

Một chiến trường khác là công nghệ xe thông minh.

Tính đến cuối tháng 6, BYD có hơn 3,33 triệu xe được trang bị hệ thống hỗ trợ lái.

Hệ thống “Mắt thần” của công ty tạo ra hơn 210 triệu km dữ liệu mỗi ngày.

Nguồn dữ liệu khổng lồ này có thể trở thành lợi thế quan trọng trong cuộc cạnh tranh về thuật toán, hỗ trợ lái và các tính năng thông minh.

Tuy nhiên, dữ liệu chỉ là một phần của bài toán. BYD cần biến dữ liệu thành thuật toán tốt hơn, trải nghiệm người dùng tốt hơn và quan trọng nhất là nâng cao độ an toàn.

Dòng tiền vẫn tích cực

Mặc dù lợi nhuận giảm, dòng tiền hoạt động của BYD lại không xấu đi.

Trong nửa đầu năm, dòng tiền hoạt động ròng đạt khoảng 37,3 tỷ nhân dân tệ, tăng 5,5 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ.

Công ty cho biết sự cải thiện chủ yếu đến từ việc giảm chi phí tiền mặt dành cho mua hàng hóa và tiếp nhận dịch vụ.

Đây là yếu tố đáng chú ý bởi lợi nhuận kế toán chịu ảnh hưởng mạnh từ biến động tỷ giá, trong khi dòng tiền hoạt động vẫn tăng.

Nói cách khác, kết quả giữa kỳ của BYD không hoàn toàn là một bức tranh tiêu cực.

Doanh thu và lợi nhuận giảm, nhưng dòng tiền vẫn tích cực, biên lợi nhuận gộp được cải thiện và hoạt động quốc tế đang tăng trưởng nhanh.

Quý II cho thấy dấu hiệu phục hồi

Nếu nhìn riêng quý II, bức tranh đã sáng hơn so với nửa đầu năm.

Doanh thu quý II giảm khoảng 3,2%, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông tăng gần 30%.

Lợi nhuận gộp tăng khoảng 4,1 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ.

Điều này có thể cho thấy BYD đã bắt đầu kiểm soát tốt hơn một số áp lực chi phí và cải thiện cơ cấu lợi nhuận.

Tuy nhiên, chưa thể khẳng định đây đã là điểm đảo chiều hoàn toàn.

Câu hỏi lớn nhất vẫn là liệu BYD có thể đưa doanh số các dòng xe chủ lực Dynasty và Ocean trở lại tăng trưởng hay không.

Nếu không, sự tăng trưởng của xuất khẩu và các thương hiệu cao cấp có thể chỉ đủ để bù đắp một phần sự suy yếu tại thị trường Trung Quốc.

BYD đang đứng trước bài toán chiến lược nào?

BYD hiện vẫn sở hữu nhiều lợi thế quan trọng.

Đó là quy mô sản xuất lớn, chuỗi cung ứng tích hợp theo chiều dọc, nền tảng tài chính, năng lực nghiên cứu và phát triển cùng mạng lưới phân phối quốc tế đang mở rộng nhanh.

Tăng trưởng xuất khẩu cũng đang mang lại cho hãng thêm thời gian để điều chỉnh chiến lược sản phẩm tại Trung Quốc.

Nhưng cuộc cạnh tranh mới của ngành xe điện không còn đơn giản là cuộc đua về số lượng xe bán ra.

Đó là cuộc đua về công nghệ pin, tốc độ sạc, phần mềm, trí tuệ nhân tạo, hỗ trợ lái, thương hiệu và trải nghiệm người dùng.

Nếu BYD thành công trong việc chuyển hóa những khoản đầu tư công nghệ mới thành sản phẩm đại chúng, hãng có thể khôi phục sức tăng trưởng tại thị trường nội địa.

Ngược lại, nếu các đối thủ tiếp tục thu hẹp khoảng cách về công nghệ và sản phẩm, áp lực lên các dòng xe chủ lực của BYD có thể kéo dài.

Triển vọng BYD: Quý II là tín hiệu tích cực nhưng chưa phải câu trả lời cuối cùng

Báo cáo giữa kỳ năm 2026 cho thấy BYD đang bước vào một giai đoạn chuyển đổi quan trọng.

Một mặt, thị trường nội địa suy yếu, doanh thu giảm và lợi nhuận nửa đầu năm thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ. Mặt khác, hoạt động quốc tế đang tăng tốc, biên lợi nhuận gộp được cải thiện và quý II đã xuất hiện tín hiệu phục hồi lợi nhuận.

Điểm đáng chú ý nhất có lẽ không phải việc BYD kiếm được bao nhiêu lợi nhuận trong nửa đầu năm, mà là nguồn tăng trưởng tương lai sẽ đến từ đâu.

Nếu xuất khẩu tiếp tục tăng mạnh, BYD có thể giảm sự phụ thuộc vào thị trường Trung Quốc. Nếu công nghệ sạc nhanh, pin thế hệ mới và hệ thống hỗ trợ lái được triển khai hiệu quả trên các dòng xe phổ thông, hãng có thể tạo ra động lực tăng trưởng mới.

Ngược lại, nếu cạnh tranh tại Trung Quốc tiếp tục gay gắt và các dòng Dynasty, Ocean không lấy lại được đà tăng trưởng, áp lực lên doanh thu và lợi nhuận có thể vẫn còn.

Quý II đã cho thấy một dấu hiệu tích cực: doanh thu vẫn giảm nhưng lợi nhuận đã quay lại tăng trưởng.

Đây có thể là bước đầu tiên trong quá trình BYD ổn định lại nền tảng kinh doanh. Tuy nhiên, để xác nhận một chu kỳ tăng trưởng mới, thị trường sẽ cần chờ thêm bằng chứng về doanh số, thị phần, hiệu quả công nghệ mới và khả năng mở rộng lợi nhuận trong những quý tiếp theo.

Câu hỏi thường gặp về kết quả kinh doanh BYD

BYD lỗ bao nhiêu trong nửa đầu năm 2026?

Cần phân biệt giữa lỗ và suy giảm lợi nhuận. BYD không bị lỗ ròng trong nửa đầu năm. Công ty vẫn ghi nhận lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông khoảng 12,3 tỷ nhân dân tệ, nhưng con số này giảm 20,5%, tương đương thấp hơn khoảng 3,2 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ.

Doanh thu BYD nửa đầu năm 2026 giảm bao nhiêu?

Doanh thu đạt khoảng 344,8 tỷ nhân dân tệ, giảm 7,1% so với cùng kỳ năm trước.

Vì sao lợi nhuận BYD giảm?

Hai nguyên nhân nổi bật là doanh thu giảm và tổn thất tỷ giá hối đoái. Chi phí tài chính của BYD chuyển từ lãi ròng khoảng 3,2 tỷ nhân dân tệ sang lỗ ròng khoảng 5,1 tỷ nhân dân tệ.

Doanh thu nước ngoài đã vượt doanh thu trong nước?

Ở cấp độ toàn tập đoàn, đúng. Doanh thu nước ngoài đạt khoảng 181,3 tỷ nhân dân tệ, chiếm 52,6% tổng doanh thu. Tuy nhiên, nếu chỉ tính mảng ô tô và sản phẩm liên quan, doanh thu nước ngoài vẫn chưa vượt thị trường Trung Quốc.

BYD có còn dẫn đầu xe năng lượng mới?

BYD vẫn là một trong những nhà sản xuất xe năng lượng mới lớn nhất thế giới về doanh số. Tuy nhiên, khoảng cách cạnh tranh tại Trung Quốc đang bị thu hẹp khi nhiều đối thủ cải thiện nhanh về xe điện, hybrid và công nghệ thông minh.