Vàng và bạc chững lại cuối năm 2025 nhưng ghi nhận chu kỳ tăng mạnh nhất kể từ thập niên 1970

Bức tranh cuối năm: điều chỉnh kỹ thuật sau một chu kỳ tăng lịch sử

Trong phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025, thị trường kim loại quý chứng kiến sự chững lại rõ rệt khi giá vàng và bạc đồng loạt giảm nhẹ. Tuy nhiên, đằng sau những nhịp điều chỉnh ngắn hạn này là một thực tế không thể phủ nhận: năm 2025 đang khép lại như một trong những năm tăng trưởng mạnh mẽ nhất của vàng và bạc trong hơn bốn thập kỷ.

Giá vàng giao ngay lùi xuống dưới mốc 4.320 USD/ounce, trong khi bạc giảm về quanh vùng 70 USD/ounce. Thanh khoản mỏng trong kỳ nghỉ lễ khiến biên độ dao động trở nên lớn bất thường: thị trường giảm sâu vào đầu tuần, bật tăng trở lại ngay sau đó rồi tiếp tục điều chỉnh trong phiên cuối năm. Những biến động mạnh buộc CME Group phải hai lần nâng yêu cầu ký quỹ, phản ánh mức độ rủi ro gia tăng trên thị trường phái sinh kim loại quý.

Động lực cốt lõi: trú ẩn an toàn và chính sách tiền tệ

Dù biến động ngắn hạn gia tăng, xu hướng dài hạn của vàng và bạc trong năm 2025 vẫn được hỗ trợ bởi những yếu tố nền tảng vững chắc. Căng thẳng địa chính trị leo thang tại nhiều khu vực, cùng với lo ngại về nợ công và lạm phát tại các nền kinh tế phát triển, đã khiến dòng tiền toàn cầu tiếp tục tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn.

Bên cạnh đó, chuỗi cắt giảm lãi suất liên tiếp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng USD, góp phần thúc đẩy cái gọi là “giao dịch phá giá tiền tệ” – một động lực quan trọng đứng sau đà tăng kéo dài của kim loại quý trong năm qua.

Vàng: lập đỉnh lịch sử trong bối cảnh dòng tiền tổ chức quay lại

Tính trong 12 tháng, giá vàng đã tăng khoảng 64%, vượt xa kỳ vọng của phần lớn giới phân tích. Tháng 9/2025, kim loại quý này đã phá vỡ mức đỉnh điều chỉnh theo lạm phát được thiết lập từ năm 1979 – giai đoạn mà lạm phát cao và suy thoái kinh tế từng đẩy giá vàng lên 850 USD/ounce. Đến đầu tháng 10, giá vàng chính thức vượt mốc tâm lý 4.000 USD/ounce, mở ra một kỷ nguyên định giá mới.

Đà tăng này được củng cố bởi dòng vốn mạnh mẽ chảy vào các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng vật chất, cũng như hoạt động mua ròng bền bỉ của các ngân hàng trung ương – xu hướng đã kéo dài nhiều năm nhưng đặc biệt nổi bật trong năm 2025.

Theo giới quan sát, chưa từng có giai đoạn nào mà số lượng kỷ lục mới của vàng được thiết lập với tần suất dày đặc như vậy, cho thấy sự thay đổi sâu sắc trong cách nhà đầu tư toàn cầu nhìn nhận vai trò của kim loại quý này.

Bạc: ngôi sao bất ngờ của chu kỳ tăng

Nếu vàng đại diện cho sự ổn định, thì bạc lại là biểu tượng của đà tăng bùng nổ. Trong năm 2025, giá bạc đã tăng gần 150%, nhờ sự kết hợp hiếm thấy giữa đầu cơ tài chính và nhu cầu công nghiệp thực tế.

Bạc đóng vai trò không thể thay thế trong các lĩnh vực như điện tử, pin mặt trời và xe điện. Đỉnh điểm của cơn sốt đến vào tháng 10, khi lo ngại về thuế quan khiến dòng bạc vật chất đổ mạnh vào Mỹ, làm thắt chặt nguồn cung tại thị trường London và kích hoạt một đợt tăng giá chưa từng có.

Sang tháng 11, việc Fed tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ cùng tâm lý hưng phấn đầu cơ đã đẩy giá bạc vượt mốc 80 USD/ounce. Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng đảo chiều khi áp lực ký quỹ tăng cao buộc nhiều nhà đầu cơ phải thu hẹp vị thế, tạo ra những phiên giảm mạnh và biến động dồn dập vào cuối năm.

CME tăng ký quỹ: “liều thuốc hạ nhiệt” cho thị trường

Việc CME Group liên tiếp nâng yêu cầu ký quỹ trong thời gian ngắn được xem là yếu tố then chốt khiến đà tăng bị chững lại. Khi chi phí duy trì vị thế tăng cao, một bộ phận nhà đầu cơ buộc phải bán ra, qua đó tạo áp lực điều chỉnh lên giá.

Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng đây chỉ là sự điều chỉnh mang tính kỹ thuật, hơn là dấu hiệu cho thấy xu hướng tăng dài hạn đã kết thúc.

Bạch kim và palladium: hưởng lợi từ làn sóng kim loại quý

Sự hưng phấn trên thị trường vàng và bạc trong năm 2025 cũng lan sang các kim loại quý khác. Bạch kim, sau nhiều năm giao dịch ảm đạm, đã bứt phá lên mức cao kỷ lục mới trong bối cảnh thị trường đối mặt với năm thiếu hụt nguồn cung thứ ba liên tiếp.

Những gián đoạn sản xuất tại Nam Phi – quốc gia khai thác bạch kim lớn nhất thế giới – cùng với bất định xoay quanh chính sách thuế quan của Mỹ tiếp tục tạo ra rủi ro nguồn cung, khiến triển vọng trung hạn của nhóm kim loại này vẫn được đánh giá tích cực.

Góc nhìn cuối năm: điều chỉnh không làm lu mờ xu hướng lớn

Dù giá vàng, bạc, bạch kim và palladium đồng loạt giảm trong những phiên cuối năm, giới phân tích nhận định sự điều chỉnh này không đồng nghĩa với việc cơn sốt kim loại quý đã hạ nhiệt. Ngược lại, năm 2025 có thể sẽ được nhớ đến như bước ngoặt lịch sử, khi các tài sản trú ẩn an toàn chuyển mình thành những giao dịch theo đà tăng trưởng mạnh mẽ – đặc biệt là bạc.