Tuyển dụng Mỹ chậm lại khép lại năm 2025 ảm đạm: Thị trường lao động Mỹ đang phát tín hiệu gì cho 2026?

Thị trường lao động Mỹ khép lại năm 2025 với gam màu trầm

Tăng trưởng việc làm tại Mỹ nhiều khả năng tiếp tục ở mức khiêm tốn trong tháng 12, khép lại một trong những năm yếu nhất của thị trường lao động kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2009. Theo dự báo trung bình của các nhà kinh tế tham gia khảo sát Bloomberg, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm khoảng 60.000 việc làm trong tháng cuối năm, con số phản ánh rõ sự chậm lại kéo dài suốt năm 2025.

Nếu dự báo này trở thành hiện thực, tổng số việc làm mới trong cả năm 2025 chỉ đạt khoảng 670.000, giảm mạnh so với gần 2 triệu việc làm của năm 2024. Đây là bước ngoặt đáng chú ý sau giai đoạn phục hồi mạnh mẽ hậu đại dịch, cho thấy thị trường lao động Mỹ đang bước vào một chu kỳ mới – ổn định hơn nhưng kém sôi động hơn.

Tuyển dụng chậm, nhưng chưa phải suy thoái

Điểm đáng chú ý là trong khi tuyển dụng giảm tốc, tỷ lệ thất nghiệp không tăng mạnh. Tháng 12, tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giảm nhẹ xuống 4,5%, thấp hơn mức đỉnh bốn năm ghi nhận trước đó. Điều này phản ánh thực tế rằng phần lớn doanh nghiệp không còn mở rộng nhân sự, nhưng cũng không tiến hành sa thải trên diện rộng.

Sau nhiều năm cạnh tranh gay gắt để thu hút lao động, các nhà tuyển dụng dường như đã đạt được trạng thái “đủ người”. Sự ổn định về nhân sự, kết hợp với những bất định liên quan đến chính sách thương mại và chi phí đầu vào, khiến các công ty ưu tiên tiết kiệm chi phí và thận trọng hơn trong các quyết định tuyển mới.

AI và năng suất: Con dao hai lưỡi đối với việc làm và tiền lương

Một yếu tố quan trọng khác đang định hình thị trường lao động Mỹ là việc ứng dụng nhanh chóng trí tuệ nhân tạo (AI). Nhiều doanh nghiệp kỳ vọng AI sẽ giúp tăng năng suất, giảm phụ thuộc vào lao động mới và từ đó kìm hãm áp lực tăng lương.

Dù chưa tạo ra làn sóng cắt giảm nhân sự, AI đang góp phần làm chậm nhu cầu tuyển dụng, đặc biệt trong các lĩnh vực văn phòng, dịch vụ và công nghệ. Điều này giải thích vì sao tăng trưởng GDP có thể duy trì, trong khi các chỉ số việc làm lại kém sôi động – một sự “tách rời” mà giới kinh tế dự báo sẽ còn kéo dài sang năm 2026.

Fed thận trọng sau chu kỳ cắt giảm lãi suất

Bức tranh lao động ổn định nhưng không bùng nổ là một trong những lý do khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lựa chọn cách tiếp cận thận trọng. Sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm 2025, Fed được kỳ vọng sẽ tạm dừng nới lỏng trong giai đoạn đầu năm 2026, chờ thêm bằng chứng rõ ràng về xu hướng giảm lạm phát.

Theo nhóm kinh tế gia của Bloomberg Economics, sự tách rời giữa tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động có thể tiếp diễn trong năm tới. Lạm phát được dự báo hạ nhiệt, tạo điều kiện để Fed cắt giảm tổng cộng khoảng 100 điểm cơ bản trong năm 2026, nhưng lộ trình này sẽ phụ thuộc chặt chẽ vào diễn biến việc làm và tiền lương.

Loạt dữ liệu kinh tế sắp công bố sẽ định hình kỳ vọng

Ngoài báo cáo việc làm tháng 12, giới đầu tư còn theo dõi sát:

• Số lượng việc làm trống, số người nghỉ việc và sa thải trong báo cáo JOLTS của BLS
• Khảo sát ISM ngành sản xuất và dịch vụ, cung cấp góc nhìn về nhu cầu lao động
• Chỉ số tâm lý người tiêu dùng Đại học Michigan, phản ánh kỳ vọng chi tiêu
• Dữ liệu khởi công nhà ở, chỉ báo quan trọng của nền kinh tế Mỹ

Những số liệu này sẽ giúp thị trường đánh giá liệu sự chậm lại của tuyển dụng chỉ là điều chỉnh tạm thời hay là dấu hiệu của một chu kỳ tăng trưởng thấp kéo dài.

Bức tranh toàn cầu: Lao động Mỹ chỉ là một mảnh ghép

Trên phạm vi toàn cầu, các nền kinh tế lớn cũng đang đối mặt với những thách thức tương tự. Tại châu Âu, ECB khẳng định lạm phát đang tiến gần mục tiêu 2%, trong khi dữ liệu thất nghiệp và niềm tin kinh tế sẽ cung cấp thêm manh mối về sức khỏe thị trường lao động. Ở châu Á – Thái Bình Dương, từ Úc đến Nhật Bản, tăng trưởng tiền lương và lạm phát tiếp tục là yếu tố then chốt chi phối chính sách tiền tệ.

Tại Mỹ Latinh, việc kiểm soát lạm phát mở ra dư địa điều chỉnh lãi suất, song rủi ro chính trị và biến động tiền lương vẫn khiến các ngân hàng trung ương phải dè dặt.

Phân tích có tham khảo một số thông tin từ Bloomberg