Thị trường trái phiếu toàn cầu rung chuyển sau đợt bán tháo từ Nhật Bản
Thị trường trái phiếu toàn cầu đang chứng kiến một giai đoạn biến động mạnh khi trái phiếu kho bạc Mỹ đồng loạt giảm giá, kéo lợi suất tăng vọt lên mức cao nhất trong hơn bốn tháng. Nguyên nhân trực tiếp đến từ làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ Nhật Bản, vốn được xem là “điểm neo ổn định” của thị trường nợ toàn cầu trong nhiều năm qua.
Sau kỳ nghỉ lễ tại Mỹ, giao dịch trái phiếu được nối lại vào đầu tuần với tâm lý thận trọng rõ rệt. Các nhà đầu tư nhanh chóng phản ứng trước cú sụt giảm mạnh của trái phiếu Nhật Bản trong phiên châu Á, cùng lúc với những căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và châu Âu xoay quanh vấn đề Greenland.
Lợi suất trái phiếu Mỹ bật tăng mạnh ở các kỳ hạn dài
Áp lực bán tập trung chủ yếu vào các kỳ hạn dài của trái phiếu kho bạc Mỹ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng tới 10 điểm cơ bản, vọt lên mức 4,94%, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 7 điểm cơ bản lên 4,30%, mức cao nhất kể từ ngày 3/9. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đang yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn khi nắm giữ nợ dài hạn của Mỹ.
Theo các chuyên gia, việc lợi suất tăng nhanh không chỉ phản ánh lo ngại về cung trái phiếu gia tăng mà còn là dấu hiệu cho thấy cấu trúc cân bằng của thị trường trái phiếu Mỹ đã bị phá vỡ sau một thời gian dài duy trì biên độ lợi suất hẹp.
Nhật Bản trở thành tâm điểm gây áp lực lên thị trường nợ toàn cầu
Nguồn cơn của làn sóng bán tháo bắt nguồn từ Nhật Bản, khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 40 năm của nước này tăng vọt lên trên 4% trong phiên giao dịch châu Á, mức cao nhất trong lịch sử. Những lo ngại về triển vọng tài chính dài hạn của Nhật Bản đã khiến nhà đầu tư đồng loạt điều chỉnh danh mục, gây hiệu ứng lan tỏa sang các thị trường nợ khác.
Trái phiếu dài hạn tại châu Âu cũng chịu áp lực tương tự, với trái phiếu kỳ hạn 30 năm hoạt động kém hiệu quả hơn so với các kỳ hạn ngắn. Theo ông Ronald Temple, chiến lược gia trưởng thị trường tại Lazard Asset Management, mức lợi suất hiện tại của trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã khiến việc đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ trở nên kém hấp dẫn nếu tính đến chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Trong kịch bản lợi suất JGB tiếp tục tăng, dòng vốn của nhà đầu tư Nhật Bản có thể quay ngược trở lại thị trường nội địa.
Mỹ không còn được nhìn nhận như nơi trú ẩn an toàn tuyệt đối
Một điểm đáng chú ý trong đợt biến động lần này là sự thay đổi trong nhận thức của giới đầu tư toàn cầu về vai trò của Mỹ. Theo nhận định của Andrew Ticehurst, chiến lược gia cấp cao về lãi suất tại Nomura Australia, Mỹ đang dần được xem là nguồn gốc của bất ổn, thay vì là nơi trú ẩn an toàn như trước đây.
Những tuyên bố cứng rắn và đe dọa áp thuế của Tổng thống Donald Trump liên quan đến Greenland đã làm gia tăng mức độ khó lường trong chính sách đối ngoại và thương mại của Mỹ. Kế hoạch áp thuế lên tám quốc gia châu Âu đã khơi lại lo ngại về nguy cơ trả đũa tài chính xuyên Đại Tây Dương, bao gồm khả năng châu Âu sử dụng việc nắm giữ trái phiếu và cổ phiếu Mỹ như một công cụ gây sức ép.
Đồng USD suy yếu, biến động thị trường tiền tệ gia tăng
Cùng với đà giảm của trái phiếu, đồng đô la Mỹ cũng chịu áp lực rõ rệt, chạm mức thấp nhất trong hai tuần. Các chỉ số đo lường biến động kỳ vọng trên thị trường tiền tệ đang tăng lên, phản ánh tâm lý phòng thủ ngày càng rõ nét của giới đầu tư trước các rủi ro chính sách và địa chính trị.
Theo Ian Lyngen, người đứng đầu chiến lược lãi suất Mỹ tại BMO, đợt bán tháo trái phiếu kho bạc lần này là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, trong đó việc biên độ lợi suất bị nén trong thời gian dài cuối cùng đã bị phá vỡ theo hướng bất lợi cho giá trái phiếu.
Thị trường chờ đợi phép thử từ đợt phát hành trái phiếu 20 năm
Trong bối cảnh này, đợt phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm trị giá 13 tỷ USD dự kiến diễn ra vào thứ Tư được xem là phép thử quan trọng đối với nhu cầu của nhà đầu tư đối với nợ dài hạn. Kết quả của phiên đấu giá sẽ cung cấp thêm manh mối về mức độ sẵn sàng hấp thụ rủi ro của thị trường trong giai đoạn biến động hiện nay.
Tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã kêu gọi thị trường giữ bình tĩnh, đồng thời bác bỏ khả năng châu Âu sẽ phản ứng mạnh bằng cách bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, tác động đầy đủ từ các mối đe dọa thuế quan vẫn chưa lan tỏa hết và cần được theo dõi sát sao trong thời gian tới.
Vì sao trái phiếu kho bạc Mỹ giảm giá mạnh?
Do làn sóng bán tháo trái phiếu Nhật Bản lan sang thị trường nợ toàn cầu, kết hợp với rủi ro chính sách và địa chính trị gia tăng.
Lợi suất trái phiếu tăng có ý nghĩa gì?
Lợi suất tăng cho thấy nhà đầu tư yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn, đồng thời phản ánh áp lực bán trên thị trường.
Vai trò của Nhật Bản trong đợt biến động này là gì?
Nhật Bản là điểm khởi phát khi lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng lên mức kỷ lục, gây hiệu ứng lan tỏa toàn cầu.
Đồng USD chịu ảnh hưởng như thế nào?
Đồng USD suy yếu do gia tăng biến động và lo ngại về chính sách, chạm mức thấp nhất trong hai tuần.
Đợt phát hành trái phiếu 20 năm của Mỹ có quan trọng không?
Rất quan trọng, vì nó sẽ kiểm tra sức cầu đối với nợ dài hạn trong bối cảnh thị trường biến động mạnh.
Mỹ còn là nơi trú ẩn an toàn cho nhà đầu tư không?
Quan điểm này đang bị đặt dấu hỏi khi Mỹ ngày càng được xem là nguồn gốc của bất ổn chính sách.
Theo dõi biến động thị trường tài chính toàn cầu
Cập nhật liên tục các phân tích chuyên sâu về trái phiếu, lãi suất, tiền tệ và chính sách kinh tế để không bỏ lỡ những chuyển động quan trọng của thị trường.
