Tiền điện tử năm 2025: Chính sách thuận lợi nhưng giá lao dốc – Nhà đầu tư kỳ vọng gì vào năm 2026?

Tiền điện tử năm 2025: Khi chính sách “được mùa” nhưng giá lại “mất điểm”

Năm 2025 được xem là một trong những năm thuận lợi nhất về mặt chính sách đối với thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư gần như đã đạt được mọi điều họ kỳ vọng: một tổng thống ủng hộ crypto tại Nhà Trắng, môi trường quản lý bớt khắt khe hơn, làn sóng quỹ ETF tiền điện tử mở rộng sang nhiều token nhỏ, cùng việc hàng loạt công ty tài sản số lớn bước lên sàn chứng khoán.

Tuy nhiên, nghịch lý lớn nhất của năm 2025 chính là giá tiền điện tử vẫn giảm mạnh, bất chấp bối cảnh chính sách tưởng chừng hoàn hảo.

Theo dữ liệu thị trường, Bitcoin đã giảm hơn 6% tính từ đầu năm, trong khi vàng và chỉ số S&P 500 lần lượt tăng hơn 17% và 70%. Đáng chú ý hơn, nhiều đồng tiền điện tử vốn hóa nhỏ thậm chí mất tới 90% giá trị so với đỉnh lịch sử, khiến niềm tin của nhà đầu tư bị thử thách nghiêm trọng.

Chính sách “đúng kỳ vọng”, nhưng thị trường vẫn thất vọng

Sự chênh lệch giữa tiến triển của ngành và hiệu suất giá khiến không ít nhà đầu tư bối rối. Theo Matt Hougan – Giám đốc đầu tư tại Bitwise Asset Management – nếu nhìn ở góc độ ngắn hạn, năm 2025 gần như hội tụ đầy đủ các yếu tố tích cực mà cộng đồng tiền điện tử từng mong đợi.

Bitcoin đã lần đầu tiên vượt mốc 100.000 USD vào cuối năm 2024, sau khi ông Donald Trump tái đắc cử với cam kết xây dựng môi trường quản lý thân thiện hơn so với giai đoạn siết chặt trước đó. Đà hưng phấn tiếp tục kéo giá Bitcoin lên đỉnh trên 125.000 USD vào tháng 10/2025.

Tuy nhiên, chính ngưỡng giá tâm lý sáu chữ số lại trở thành con dao hai lưỡi. Khi Bitcoin vượt mốc lịch sử, nhiều nhà đầu tư nắm giữ dài hạn đã không cưỡng lại được việc chốt lời, tạo áp lực bán lớn lên thị trường.

ETF bùng nổ nhưng “cá voi” âm thầm thoát hàng

Một điểm sáng của năm 2025 là dòng vốn mạnh mẽ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Sau khi thu hút 35,5 tỷ USD dòng vốn ròng trong năm 2024, các ETF này tiếp tục ghi nhận thêm 22,1 tỷ USD trong năm 2025, dù tốc độ có phần chậm lại.

Điều này cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn từ các nhà đầu tư tổ chức và những người quen thuộc với sản phẩm tài chính truyền thống. Tuy nhiên, song song với đó, các “cá voi” Bitcoin – những người nắm giữ từ 1.000 BTC trở lên – lại tận dụng cơ hội để thoái vốn ở vùng giá cao, làm triệt tiêu phần nào tác động tích cực từ ETF.

Cú sốc thanh lý lịch sử và hệ quả kéo dài

Thị trường tiền điện tử năm 2025 còn chịu một cú đánh mạnh vào ngày 10/10, khi xảy ra sự kiện thanh lý lớn nhất lịch sử, cuốn bay ít nhất 20 tỷ USD các vị thế đòn bẩy.

Theo Jim Ferraioli – Giám đốc chiến lược tiền điện tử tại Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab – cú sốc này không chỉ gây thiệt hại tức thời mà còn để lại tâm lý dè chừng kéo dài, khiến dòng tiền đầu cơ trở nên thận trọng hơn trong các tháng sau đó.

Các chuyên gia từ Reflexity Research cũng nhận định rằng, dù những cải thiện về mặt cấu trúc chính sách có lợi cho triển vọng dài hạn của tiền điện tử, chúng không nhất thiết tạo ra biến động giá tích cực trong ngắn hạn.

Năm 2026: Liệu tiền điện tử có cơ hội “lật ngược thế cờ”?

Sau một năm hoạt động kém hơn hầu hết các tài sản rủi ro, nhiều ý kiến cho rằng năm 2026 có thể mở ra chu kỳ hồi phục mới cho tiền điện tử.

Theo Hougan, Bitcoin bước vào năm 2026 với vị thế tương đối tốt khi có nhiều dư địa tăng giá hơn so với cổ phiếu, đặc biệt trong bối cảnh giới đầu tư kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản.

Tuy nhiên, yếu tố được thị trường theo dõi sát sao nhất vẫn là chính sách từ Nhà Trắng và Quốc hội Mỹ.

Đạo luật Minh bạch – “quân bài lớn” cho thị trường crypto

Một trong những chất xúc tác quan trọng nhất có thể định hình năm 2026 là Đạo luật Minh bạch (Clarity Act). Dự luật này nhằm thiết lập khung pháp lý liên bang rõ ràng cho tiền điện tử, xác định ranh giới thẩm quyền giữa các cơ quan quản lý.

Theo các chuyên gia pháp lý, nếu được thông qua, Clarity Act sẽ giúp giảm đáng kể sự bất định pháp lý, khuyến khích tổ chức tài chính lớn tham gia sâu hơn và mở đường cho dòng vốn dài hạn.

Dù đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7/2025 với sự ủng hộ lưỡng đảng, dự luật hiện vẫn chờ Thượng viện xem xét. Sự trì hoãn, theo Liz Davis – đối tác tại Davis Wright Tremaine – phần lớn đến từ đợt đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày, chứ không hẳn do phản đối nội dung.

Những kỳ vọng đang phai nhạt

Trong khi đó, một số cam kết từng được xem là “chiến thắng tối thượng” cho ngành, như kế hoạch thành lập quỹ dự trữ Bitcoin liên bang, đang dần mất sức hút. Báo cáo từ nhóm công tác tiền điện tử của Nhà Trắng hồi đầu năm không đưa ra thêm chi tiết cụ thể, khiến thị trường hạ thấp kỳ vọng.

Năm 2025 cho thấy một bài học quan trọng: chính sách thuận lợi không đồng nghĩa với giá sẽ tăng ngay lập tức. Thị trường tiền điện tử vẫn chịu tác động mạnh từ tâm lý, chu kỳ thanh khoản và cấu trúc dòng vốn.

Bước sang năm 2026, nếu môi trường vĩ mô cải thiện và các chính sách then chốt như Clarity Act được thông qua, tiền điện tử hoàn toàn có thể tìm lại động lực tăng trưởng – nhưng con đường phía trước vẫn đòi hỏi sự kiên nhẫn.