Bitcoin sụp đổ 2025 làm tiền số thua xa trái phiếu, vàng trong cuộc đua tài sản an toàn

Sự sụp đổ lớn của Bitcoin vào năm 2025 sẽ khiến nó tụt hậu so với trái phiếu và vàng

Năm 2025 được nhiều nhà đầu tư tiền điện tử kỳ vọng sẽ là “năm vàng” của Bitcoin. Một Nhà Trắng thân thiện với crypto, làn sóng quỹ ETF Bitcoin giao dịch trên sàn chứng khoán Mỹ và dòng vốn tổ chức đổ vào thị trường đã tạo nên bầu không khí hưng phấn chưa từng có.

Thế nhưng, khi bước vào những tháng cuối năm, bức tranh lại hoàn toàn trái ngược. Bitcoin đã giảm gần 30% so với mức đỉnh năm 2025, tụt hậu so với hầu hết các loại tài sản khác: từ cổ phiếu công nghệ, trái phiếu kho bạc cho đến vàng vật chất. Tài sản từng được kỳ vọng sẽ “bay cao như mặt trăng” hiện đang chật vật để giữ giá, thậm chí đứng trước nguy cơ kết thúc năm trong trạng thái thua lỗ.

Bitcoin “tụt hơi” trước trái phiếu và vàng

Trong nhiều năm, Bitcoin được cộng đồng ủng hộ quảng bá như:

• Một tài sản tăng trưởng cao cho nhà đầu tư chấp nhận rủi ro.
• Một công cụ phòng ngừa lạm phát trước các đợt nới lỏng tiền tệ.
• Một kênh đa dạng hóa danh mục, ít tương quan với cổ phiếu và trái phiếu.

Thực tế của năm 2025 lại đang cho thấy điều ngược lại. Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu điều chỉnh, trái phiếu kho bạc Mỹ – tài sản từng bị xem là “nhàm chán” – lại mang đến mức lợi nhuận tốt hơn Bitcoin.

Vàng, thứ thường bị cộng đồng tiền điện tử chê là “cổ lỗ sĩ”, lại tiếp tục đóng vai trò tài sản trú ẩn truyền thống. Khi dòng tiền rút khỏi các tài sản rủi ro, giá vàng vẫn giữ được xu hướng tích cực, trong khi Bitcoin dao động mạnh và chịu áp lực bán tháo.

Thậm chí, ngay cả những nhóm tài sản vốn được xem là “ổn định, tăng trưởng thấp” như chỉ số ngành tiện ích hay MSCI Emerging Markets cũng đang thể hiện tốt hơn Bitcoin. Điều này khiến câu chuyện “Bitcoin là tài sản dẫn dắt xu hướng mới” trở nên khó thuyết phục hơn trong mắt nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Cú rơi dưới 90.000 USD và nỗi đau của nhà đầu tư ETF

Đỉnh cao của sự thất vọng đến khi Bitcoin rơi dưới vùng 90.000 USD trong phiên giao dịch gần đây. Mốc giá này xấp xỉ giá mua trung bình của phần lớn nhà đầu tư ETF Bitcoin kể từ khi các quỹ ra mắt. Diễn biến này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư ETF điển hình đã tạm thời rơi vào trạng thái thua lỗ, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng “mua ETF cho an toàn và bền vững”.

Sau cú sụt giảm lên tới hàng chục phần trăm so với đỉnh lịch sử quanh 126.000 USD, vốn hóa thị trường của Bitcoin được ước tính đã bốc hơi khoảng 600 tỷ USD. Đối với nhiều người mới tham gia qua kênh ETF, trải nghiệm năm 2025 giống hệt những chu kỳ trước: một cơn sốt FOMO, một cú sập sâu và sự hoài nghi tăng dần.

Vì sao Bitcoin mất dần các “vai trò kỳ vọng”?

1. Công cụ phòng ngừa lạm phát? Không hẳn

Trong lý thuyết, Bitcoin với nguồn cung giới hạn được ví như “vàng kỹ thuật số”, là lá chắn bảo vệ trước rủi ro lạm phát và sự mất giá của tiền pháp định. Thực tế năm 2025 cho thấy khi nhà đầu tư lo lắng về lãi suất, tăng trưởng và thuế quan, dòng tiền lại tìm đến trái phiếu kho bạc và vàng, chứ không phải Bitcoin.

Giá Bitcoin biến động mạnh theo tâm lý rủi ro. Khi thị trường lo ngại về việc Fed cắt giảm lãi suất ít hơn kỳ vọng hoặc chậm hơn dự kiến, Bitcoin bị bán tháo như những tài sản rủi ro cao khác, thay vì giữ vai trò “nơi trú ẩn an toàn”.

2. Công cụ đa dạng hóa danh mục? Tương quan ngày càng cao

Crypto từng được nhắc đến như một lớp tài sản ít tương quan với cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, dữ liệu những tháng gần đây cho thấy Bitcoin di chuyển ngày càng đồng pha với cổ phiếu công nghệ và tài sản rủi ro.

Trong những giai đoạn thị trường chứng khoán bị điều chỉnh do lo ngại kinh tế, Bitcoin:

• Không giúp bù đắp thua lỗ từ cổ phiếu.
• Không đảm bảo tăng trưởng vượt trội khi thị trường phục hồi.
• Không hoạt động độc lập như một “kho lưu trữ giá trị” riêng biệt.

Điều này khiến nhiều nhà quản lý quỹ – vốn rất chú trọng tới tương quan và vai trò chiến lược của từng tài sản – phải xem lại lý do nắm giữ Bitcoin trong danh mục.

3. Tài sản tăng trưởng cao? Lợi nhuận không đi cùng rủi ro

Bitcoin vẫn là một trong những tài sản có biên độ dao động lớn nhất trên thị trường. Tuy nhiên, rủi ro cao không còn đi kèm phần thưởng xứng đáng trong năm 2025.

Sau khi tăng khoảng 35% từ đầu năm, cú rơi mạnh đã xóa sạch toàn bộ thành quả, kéo hiệu suất năm của Bitcoin xuống mức âm. Trong khi đó, các tài sản khác như Nasdaq, một số nhóm cổ phiếu công nghệ và thậm chí là trái phiếu dài hạn vẫn giữ được mức sinh lời dương.

Đối với nhà đầu tư chuyên nghiệp, một tài sản vừa biến động cao vừa không có lợi nhuận vượt trội, lại không phù hợp để giữ tỷ trọng lớn trong danh mục.

Những cú sốc khiến Bitcoin lao dốc

Cú sập đòn bẩy tháng 10

Một trong những mốc quan trọng được nhiều chuyên gia nhắc tới là cú sập thị trường vào tháng 10, khi khoảng 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý chỉ trong thời gian ngắn. Làn sóng “cháy tài khoản” này:

• Xóa sổ nhiều vị thế long quá mức tự tin.
• Để lại vết sẹo tâm lý lớn với những người tạo lập thị trường và trader.
• Khiến thanh khoản trên sàn mỏng hơn, độ sâu sổ lệnh suy giảm.

Dù giá đã hồi phục một phần, niềm tin và khẩu vị rủi ro của thị trường không thể sớm trở lại như cũ. Nhiều nhà đầu tư đã chứng kiến Bitcoin giảm sâu sau đỉnh 126.000 USD tỏ ra thận trọng hơn, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao.

Tác động từ kinh tế vĩ mô và chứng khoán

Bên cạnh yếu tố nội tại, bối cảnh vĩ mô toàn cầu cũng không ủng hộ Bitcoin:

• Dữ liệu tăng trưởng yếu từ châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, khiến tâm lý rủi ro suy giảm.
• Định giá cổ phiếu công nghệ bị xem xét lại trước thềm báo cáo lợi nhuận của các ông lớn như Nvidia.
• Lo ngại về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed khiến dòng tiền rút khỏi tài sản rủi ro, bao gồm crypto.

Trong môi trường thanh khoản mỏng, Bitcoin bị giao dịch như một tài sản “beta cao” – nghĩa là phản ứng mạnh hơn, cả khi thị trường tăng lẫn khi thị trường giảm. Khi tâm lý chung nghiêng về phòng thủ, Bitcoin chịu áp lực bán mạnh hơn nhiều so với các tài sản khác.

Yếu tố chính trị và kỳ vọng chính sách

Sự ủng hộ của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với crypto từng được xem là cú hích mạnh cho thị trường, tạo ra đợt tăng giá kéo dài nhiều tháng. Tuy nhiên, khi kỳ vọng này đã được phản ánh vào giá, thiếu vắng chất xúc tác mới, đồng thời nỗi lo về thuế quan, chính sách kinh tế và rủi ro địa chính trị quay trở lại, Bitcoin lại trở thành tài sản bị chốt lời đầu tiên.

Nhà đầu tư chuyên nghiệp đang nghĩ gì?

Đối với các quỹ và tổ chức, câu hỏi không chỉ là Bitcoin lỗ hay lãi bao nhiêu phần trăm, mà là:

“Bitcoin còn giữ được mục đích chiến lược trong danh mục hay không?”

Trong bối cảnh hiện tại:

• Bitcoin không còn thể hiện rõ vai trò phòng ngừa lạm phát.
• Khả năng đa dạng hóa giảm do tương quan cao với tài sản rủi ro khác.
• Rủi ro biến động vẫn rất lớn, nhưng phần thưởng ngắn hạn không rõ ràng.

Nhiều nhà quản lý quỹ vì thế giảm tỷ trọng crypto, chuyển sang vàng, trái phiếu hoặc đơn giản là nắm giữ tiền mặt chờ cơ hội rõ ràng hơn.

Bitcoin còn tương lai hay đã hết thời?

Lịch sử cho thấy Bitcoin đã trải qua nhiều chu kỳ tăng bùng nổ – sụp đổ – phục hồi ngoạn mục. Về dài hạn, những người nắm giữ từ sớm vẫn có mức lợi nhuận rất ấn tượng.

Ngay cả trong năm 2025, vẫn có quan điểm cho rằng nếu giữ vững được vùng 90.000 USD, Bitcoin có thể dần lấy lại vị thế dẫn dắt thị trường tài sản kỹ thuật số và trở thành thước đo tâm lý rủi ro theo hướng tích cực hơn. Tuy nhiên, dữ liệu quyền chọn cho thấy xác suất quay lại đỉnh cũ trên 126.000 USD trước cuối năm là rất thấp, chỉ quanh vài phần trăm.

Điều này đặt nhà đầu tư vào thế phải lựa chọn:

• Ngắn hạn, Bitcoin đang là tài sản nhiều rủi ro, chịu ảnh hưởng nặng nề từ vĩ mô, dòng tiền ETF và tâm lý tránh rủi ro.
• Dài hạn, câu chuyện về nguồn cung giới hạn, ứng dụng công nghệ blockchain và vai trò tài sản phi tập trung vẫn còn sức hút, nhưng yêu cầu khả năng chịu biến động rất lớn.

Bài học cho nhà đầu tư cá nhân

Từ cú sụp đổ lớn của Bitcoin năm 2025, có một số bài học đáng chú ý:

1. Không tài sản nào “chỉ có lên mà không xuống”
   Kể cả khi được ủng hộ bởi chính trị, ETF, tổ chức…, Bitcoin vẫn có thể giảm sâu và xóa sạch thành quả tăng giá của cả năm.
2. Đừng xem Bitcoin là tài sản duy nhất trong danh mục
   Việc phân bổ hợp lý giữa cổ phiếu, trái phiếu, vàng, tiền mặt và crypto giúp nhà đầu tư không bị “đặt cược tất tay” vào một câu chuyện duy nhất.
3. Hiểu rõ rủi ro đòn bẩy
   Cú sập tháng 10 là minh chứng rằng việc sử dụng margin cao trên thị trường biến động có thể khiến nhà đầu tư mất trắng chỉ trong vài giờ.
4. Nhìn Bitcoin như tài sản rủi ro cao, không phải “thần dược” tài chính
   Trong bối cảnh hiện tại, Bitcoin phù hợp hơn với vai trò khoản đầu tư mạo hiểm trong danh mục, thay vì “tiền tiết kiệm” hay “kho dự trữ giá trị tuyệt đối”.

Sự sụp đổ lớn của Bitcoin vào năm 2025 đã kéo đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới tụt hậu so với trái phiếu kho bạc, vàng và nhiều nhóm tài sản truyền thống khác. Tài sản từng được kỳ vọng “bay cao như mặt trăng” đang phải đối mặt với thực tế phũ phàng: không hoàn thành trọn vẹn vai trò phòng ngừa lạm phát, đa dạng hóa danh mục hay dẫn dắt tăng trưởng trong năm nay.

Tuy nhiên, câu chuyện về Bitcoin chưa hề khép lại. Với lịch sử đầy những chu kỳ biến động cực đoan, tương lai của Bitcoin vẫn mở, nhưng chỉ dành cho những nhà đầu tư chấp nhận rủi ro, có tầm nhìn dài hạn và kỷ luật quản trị vốn rõ ràng.

Trong ngắn hạn, cú sụp đổ của năm 2025 là lời nhắc nhở mạnh mẽ rằng: trên thị trường tài chính, không có huyền thoại nào miễn dịch trước quy luật cung – cầu và tâm lý đám đông.