Stablecoin vừa có được sự rõ ràng về mặt pháp lý từ Mỹ mà ngành công nghiệp này mong muốn

Stablecoin neo giá với đồng USD đang tiến thêm một bước trong quá trình được quản lý chính thức tại Mỹ. Hôm thứ Tư, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) công bố phiên bản cuối cùng của bộ quy định nhằm triển khai Đạo luật GENIUS, đạo luật quan trọng về stablecoin đã được Tổng thống Donald Trump ký ban hành trước đó.

Bộ quy định mới mang đến cho các tổ chức phát hành stablecoin sự linh hoạt lớn hơn trong việc quản lý dự trữ, xử lý thanh khoản và vận hành hoạt động kinh doanh. Động thái này được xem là bước tiến hướng tới một khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn cho thị trường tiền điện tử tại Mỹ.

Tuy nhiên, một trong những vấn đề gây tranh cãi nhất vẫn chưa có lời giải cuối cùng: liệu các sàn giao dịch tiền điện tử và nền tảng bên thứ ba có được phép trả lợi suất cho khách hàng nắm giữ stablecoin hay không?

Quyết định của OCC đã nhận được sự hoan nghênh từ một số doanh nghiệp tiền điện tử lớn, trong khi các hiệp hội ngân hàng cảnh báo rằng cách tiếp cận này có thể tạo ra cạnh tranh không cân bằng với hệ thống ngân hàng truyền thống.

Mỹ tiến thêm một bước trong việc quản lý stablecoin

Đạo luật GENIUS được xây dựng nhằm thiết lập nền tảng pháp lý cho stablecoin thanh toán tại Mỹ. Việc OCC hoàn thiện các quy định thực thi giúp cụ thể hóa những yêu cầu đối với tổ chức phát hành, đặc biệt trong các lĩnh vực như tài sản dự trữ, khả năng quy đổi và quản lý rủi ro.

Điểm đáng chú ý là phiên bản cuối cùng đã nới lỏng một số hạn chế từng xuất hiện trong đề xuất trước đó. Các tổ chức phát hành có thêm quyền chủ động quản lý tài sản dự trữ, thay vì phải tuân thủ một số giới hạn cứng nhắc như kế hoạch ban đầu.

Những điều chỉnh này có ý nghĩa đối với các doanh nghiệp đang phát hành stablecoin neo theo USD. Khả năng quản lý dự trữ linh hoạt hơn có thể giúp họ tối ưu hóa hoạt động tài chính, miễn là vẫn đáp ứng những yêu cầu bắt buộc về bảo đảm giá trị, thanh khoản và an toàn.

Tuy vậy, việc nới lỏng quy trình không đồng nghĩa với việc các tổ chức phát hành được tự do sử dụng tài sản dự trữ. OCC vẫn duy trì những nguyên tắc quan trọng nhằm bảo đảm stablecoin có đủ tài sản hỗ trợ và có thể được quy đổi theo các điều kiện áp dụng.

Theo Giám đốc OCC Jonathan Gould, cơ quan này đang xây dựng một khuôn khổ rõ ràng và thiết thực cho đổi mới trong lĩnh vực stablecoin thanh toán, đi kèm các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về dự trữ, quy đổi và quản lý rủi ro.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng mô tả động thái này là một bước ngoặt quan trọng.

Việc cơ quan quản lý đầu tiên hoàn thiện bộ quy tắc thực thi có thể giúp thị trường hiểu rõ hơn về những điều kiện mà các tổ chức phát hành phải đáp ứng. Đây cũng là cơ sở để các doanh nghiệp đánh giá chi phí tuân thủ và xây dựng kế hoạch hoạt động dài hạn.

OCC nới lỏng yêu cầu dự trữ, tăng tính linh hoạt cho nhà phát hành

Một trong những thay đổi quan trọng của quy định cuối cùng là việc điều chỉnh cách các tổ chức phát hành stablecoin quản lý tài sản dự trữ.

Theo nội dung được công bố, OCC đã nới lỏng một số hạn chế liên quan đến cơ cấu tài sản, bao gồm giới hạn kỳ hạn từng được đề xuất đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ. Những giới hạn này trước đó có thể khiến nhà phát hành khó nắm giữ các loại trái phiếu có thời gian đáo hạn dài hơn.

Quy định mới cũng cho phép tổ chức phát hành chủ động rút phần tiền mặt dư thừa khi cần thiết, thay vì bị ràng buộc bởi lịch trình cố định mỗi tháng một lần, với điều kiện mỗi stablecoin đang lưu hành vẫn được bảo đảm đầy đủ.

Ngoài ra, OCC điều chỉnh giới hạn về mức độ tập trung tài sản tại một đối tác duy nhất. Mục tiêu là tạo thêm sự linh hoạt trong quản lý tài sản mà vẫn duy trì những nguyên tắc kiểm soát rủi ro cần thiết.

Tuy nhiên, các yêu cầu cốt lõi về an toàn vẫn được giữ nguyên. Những tổ chức phát hành thuộc phạm vi điều chỉnh phải duy trì tài sản dự trữ tương ứng tối thiểu theo tỷ lệ một đổi một với lượng stablecoin đang lưu hành, đáp ứng các yêu cầu thanh khoản, tuân thủ giới hạn rủi ro đối tác và thực hiện kiểm tra khả năng chịu áp lực.

Quy định cuối cùng cũng cho phép tiền gửi ngân hàng được sử dụng làm tài sản dự trữ hỗ trợ stablecoin thanh toán theo các điều kiện áp dụng.

Cách tiếp cận này nhằm cân bằng hai mục tiêu: tạo điều kiện để thị trường stablecoin phát triển và bảo đảm người nắm giữ có cơ sở tin tưởng rằng token của họ được hỗ trợ bằng tài sản phù hợp.

Đối với doanh nghiệp, khả năng chủ động quản lý dự trữ có thể giúp cải thiện hiệu quả vận hành. Đối với người dùng, yếu tố quan trọng vẫn là chất lượng tài sản bảo đảm, khả năng quy đổi và tính minh bạch của tổ chức phát hành.

Quy định về rút tiền: Nhà phát hành vẫn phải bảo đảm khả năng quy đổi

Một nội dung đáng chú ý khác liên quan đến cách xử lý những đợt yêu cầu quy đổi stablecoin với quy mô lớn.

Trong đề xuất trước đó, OCC từng cân nhắc cho phép nhà phát hành có thêm thời gian hoàn trả tiền cho khách hàng khi xuất hiện tình trạng rút tiền lớn. Tuy nhiên, phương án này đã bị loại bỏ trong phiên bản cuối cùng.

Thay vào đó, nếu yêu cầu rút tiền mặt vượt quá 10% giá trị stablecoin đang lưu hành của một nhà phát hành, tổ chức đó phải thông báo cho OCC trong vòng 24 giờ.

Quy định này cho thấy cơ quan quản lý muốn duy trì khả năng giám sát khi hoạt động quy đổi có dấu hiệu tăng đột biến. Một đợt rút tiền lớn có thể tạo áp lực lên khả năng thanh khoản, đặc biệt nếu nhà phát hành không thể chuyển đổi tài sản dự trữ thành tiền mặt đủ nhanh.

Với stablecoin, niềm tin của người dùng không chỉ phụ thuộc vào việc token được neo theo USD, mà còn phụ thuộc vào khả năng quy đổi theo các điều kiện đã cam kết. Nếu nhà đầu tư nghi ngờ rằng tài sản dự trữ không đủ hoặc việc rút tiền có thể bị trì hoãn, áp lực bán có thể gia tăng.

Vì vậy, yêu cầu dự trữ đầy đủ, quản lý thanh khoản và báo cáo khi xảy ra biến động lớn là những yếu tố quan trọng trong khuôn khổ giám sát.

Dù vậy, việc phải thông báo cho OCC khi vượt ngưỡng quy định không đồng nghĩa với việc mọi rủi ro thanh khoản đều được loại bỏ. Hiệu quả thực tế còn phụ thuộc vào chất lượng dự trữ, khả năng vận hành của nhà phát hành và cách cơ quan quản lý xử lý các tình huống phát sinh.

Tranh cãi lớn nhất: Có được trả lợi suất cho người nắm giữ stablecoin?

Dù các quy định mới mang lại sự rõ ràng hơn về nhiều khía cạnh, vấn đề lợi suất stablecoin vẫn là điểm nóng giữa ngành tiền điện tử và hệ thống ngân hàng Mỹ.

Tranh cãi tập trung vào việc liệu các sàn giao dịch tiền điện tử và những nền tảng bên thứ ba có được phép trả lãi hoặc cung cấp phần thưởng tài chính cho khách hàng dựa trên số dư stablecoin chưa sử dụng hay không.

Đạo luật GENIUS cấm tổ chức phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp theo cơ chế thuộc phạm vi điều chỉnh của đạo luật. Tuy nhiên, câu hỏi phức tạp hơn nằm ở những chương trình do các bên trung gian triển khai.

Một sàn giao dịch có thể xây dựng chương trình thưởng hoặc cơ chế phân phối lợi ích cho khách hàng nắm giữ stablecoin. Điều này dẫn đến tranh luận về việc liệu những chương trình đó có thuộc phạm vi bị hạn chế hay không và cần được giám sát như thế nào.

Trong quá trình hoàn thiện quy định, OCC đã loại bỏ một điều khoản được đề xuất nhằm cấm các sàn giao dịch tiền điện tử và nền tảng bên thứ ba cung cấp lợi suất trên số dư stablecoin nhàn rỗi.

Thay vì ban hành lệnh cấm chung, cơ quan này cho biết sẽ đánh giá những thỏa thuận như vậy trên cơ sở từng trường hợp cụ thể.

Quyết định đó tạo ra khoảng linh hoạt cho các doanh nghiệp tiền điện tử, nhưng đồng thời cũng khiến ranh giới pháp lý về lợi suất stablecoin chưa hoàn toàn rõ ràng.

Đối với thị trường, đây là vấn đề có thể ảnh hưởng trực tiếp đến cách các nền tảng xây dựng sản phẩm, thu hút người dùng và cạnh tranh với dịch vụ tài chính truyền thống.

Vì sao các ngân hàng Mỹ phản đối lợi suất stablecoin?

Các ngân hàng lo ngại rằng việc cho phép những nền tảng tiền điện tử cung cấp lợi suất trên số dư stablecoin có thể khiến khách hàng chuyển tiền gửi ra khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống.

Lập luận của ngành ngân hàng là các tổ chức tín dụng phải đáp ứng nhiều yêu cầu pháp lý liên quan đến vốn, thanh khoản, giám sát và quản trị rủi ro. Nếu các nền tảng tiền điện tử có thể cung cấp sản phẩm mang lại lợi ích tương tự tiền gửi mà không phải chịu những nghĩa vụ tương đương, môi trường cạnh tranh có thể trở nên mất cân bằng.

Vấn đề không chỉ liên quan đến cạnh tranh giữa doanh nghiệp. Tiền gửi của khách hàng là một nguồn vốn quan trọng để các ngân hàng cung cấp tín dụng cho cá nhân và doanh nghiệp. Nếu lượng tiền gửi bị dịch chuyển đáng kể sang các sản phẩm stablecoin, một số ngân hàng có thể phải điều chỉnh nguồn vốn và hoạt động cho vay.

Rủi ro này được đặc biệt quan tâm đối với các ngân hàng cộng đồng, vốn có vai trò cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ và các khu vực địa phương.

Giám đốc điều hành Hiệp hội Ngân hàng Mỹ Rob Nichols cho rằng kết quả cuối cùng duy trì hiện trạng cho các nền tảng tiền điện tử, bất chấp điều mà tổ chức này xem là ý định của Quốc hội nhằm bảo vệ hoạt động cho vay trong nước.

Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ (ICBA) cũng bày tỏ quan ngại về những rủi ro mà stablecoin thanh toán có thể gây ra đối với hoạt động cho vay, cộng đồng địa phương và sự ổn định tài chính nếu không có các biện pháp bảo vệ phù hợp.

Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng thực tế đến tiền gửi ngân hàng vẫn chưa chắc chắn. Các nhà quản lý thừa nhận những ước tính về tác động của stablecoin đối với nguồn vốn ngân hàng còn khác biệt đáng kể.

Do đó, OCC dự kiến theo dõi chặt chẽ sự dịch chuyển tiền gửi khi thị trường phát triển.

Ngành tiền điện tử hoan nghênh quy định mới

Trái với quan điểm của các hiệp hội ngân hàng, một số doanh nghiệp tiền điện tử lớn đánh giá tích cực quyết định của OCC.

Circle Internet Group, đơn vị phát hành stablecoin USDC, hoan nghênh các quy định cuối cùng về việc thực thi Đạo luật GENIUS. Giám đốc chiến lược kiêm người đứng đầu chính sách toàn cầu của Circle, Dante Disparte, cho rằng đây là một cột mốc trong quá trình chuyển hóa vai trò lãnh đạo của Mỹ về pháp luật stablecoin thành những tiêu chuẩn pháp lý rõ ràng và bền vững.

Coinbase Global, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn tại Mỹ, cũng bày tỏ sự ủng hộ. Giám đốc chính sách của Coinbase, Faryar Shirzad, đánh giá các quy định mới có nhiều điểm tích cực trong một bài đăng trên nền tảng X.

Phản ứng này cho thấy ngành tiền điện tử coi việc có một khuôn khổ pháp lý rõ ràng là yếu tố quan trọng đối với hoạt động kinh doanh dài hạn.

Khi các yêu cầu về dự trữ, quy đổi và giám sát được xác định cụ thể hơn, doanh nghiệp có thể chủ động đánh giá nghĩa vụ tuân thủ và phát triển các sản phẩm thanh toán phù hợp.

Tuy nhiên, sự ủng hộ từ các doanh nghiệp không đồng nghĩa với việc mọi vấn đề pháp lý đã được giải quyết. Đặc biệt, cơ chế trả lợi suất qua bên thứ ba vẫn có thể tiếp tục là chủ đề tranh luận giữa các cơ quan quản lý, ngân hàng và doanh nghiệp tiền điện tử.

Circle, Coinbase và cổ phiếu doanh nghiệp tiền điện tử phản ứng tích cực

Theo thông tin trong bài viết gốc, cổ phiếu Circle và Coinbase đều tăng hơn 4% sau thông tin về quy định mới.

Một số cổ phiếu khác thuộc lĩnh vực tiền điện tử và các nền tảng cung cấp dịch vụ liên quan đến stablecoin cũng tăng giá, bao gồm Robinhood Markets, Gemini Space Station, Bullish và PayPal.

Diễn biến này phản ánh phản ứng tích cực ban đầu của thị trường chứng khoán trước triển vọng pháp lý rõ ràng hơn cho lĩnh vực stablecoin.

Tuy nhiên, mức tăng giá trong một phiên không đủ để kết luận rằng quy định mới sẽ tạo ra lợi ích lâu dài cho tất cả doanh nghiệp trong ngành. Giá cổ phiếu còn chịu ảnh hưởng của kết quả kinh doanh, kỳ vọng tăng trưởng, điều kiện thị trường và các yếu tố vĩ mô.

Với Circle và Coinbase, những điểm cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm quy mô sử dụng stablecoin, nhu cầu thanh toán, chi phí tuân thủ và cách các quy định về lợi suất ảnh hưởng đến mô hình kinh doanh.

Đối với các nền tảng trung gian, việc duy trì hoặc phát triển chương trình thưởng cho người nắm giữ stablecoin có thể phụ thuộc vào cách cơ quan quản lý diễn giải các trường hợp cụ thể.

Vì vậy, nhà đầu tư cần phân biệt giữa phản ứng tức thời của cổ phiếu và tác động kinh tế thực sự của quy định trong trung hạn và dài hạn.

Ngân hàng cộng đồng có cơ hội tham gia thị trường stablecoin

Bên cạnh việc điều chỉnh yêu cầu đối với các nhà phát hành hiện hữu, OCC cũng hướng đến việc tạo điều kiện cho các ngân hàng cộng đồng tham gia lĩnh vực stablecoin thanh toán.

Theo định hướng này, yêu cầu quản lý có thể được điều chỉnh phù hợp với mô hình kinh doanh, hồ sơ rủi ro và quy mô của từng nhà phát hành. Cách tiếp cận dựa trên đặc điểm của tổ chức được kỳ vọng giúp mở rộng sự tham gia của các doanh nghiệp tài chính mà vẫn duy trì những tiêu chuẩn an toàn cần thiết.

Đối với ngân hàng cộng đồng, stablecoin có thể mở ra cơ hội phát triển các dịch vụ thanh toán mới, tiếp cận khách hàng sử dụng tài sản số và tìm kiếm nguồn doanh thu bổ sung. Tuy nhiên, cơ hội này đi kèm với những thách thức liên quan đến công nghệ, tuân thủ, thanh khoản và quản trị rủi ro.

Một vấn đề khác là khả năng stablecoin làm thay đổi dòng tiền gửi. Nếu khách hàng chuyển một phần tiền từ tài khoản ngân hàng sang stablecoin, các ngân hàng có thể phải điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn. Tác động sẽ phụ thuộc vào quy mô dịch chuyển, loại khách hàng và cách các sản phẩm stablecoin được sử dụng.

OCC cho biết sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến này khi thị trường phát triển. Điều đó cho thấy cơ quan quản lý chưa xem những tác động đối với hệ thống ngân hàng là vấn đề đã có thể kết luận dứt khoát.

Về dài hạn, việc các ngân hàng cộng đồng có thể tham gia thị trường hay không sẽ phụ thuộc vào khả năng đáp ứng yêu cầu pháp lý, năng lực công nghệ và lợi ích kinh tế của từng mô hình kinh doanh.

Khi nào các quy định stablecoin mới có hiệu lực?

OCC là cơ quan quản lý đầu tiên hoàn thiện bộ quy định thực thi Đạo luật GENIUS. Trong khi đó, Bộ Tài chính Mỹ đang xây dựng các quy định riêng biệt liên quan đến khuôn khổ quản lý stablecoin.

Theo thông tin được cung cấp trong bài viết gốc, các quy định mới dự kiến có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1. Các cơ quan quản lý cũng dự đoán sẽ nhận được nhiều hồ sơ đăng ký từ những tổ chức phát hành stablecoin mới, bao gồm doanh nghiệp trong ngành ngân hàng và các công ty bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống.

Sự gia tăng số lượng đơn đăng ký có thể phản ánh kỳ vọng rằng khuôn khổ pháp lý mới sẽ giúp doanh nghiệp đánh giá rõ hơn các điều kiện tham gia thị trường.

Tuy nhiên, việc ban hành quy định không có nghĩa mọi tổ chức đều tự động được phép phát hành stablecoin. Các doanh nghiệp vẫn phải đáp ứng những điều kiện cấp phép và nghĩa vụ tuân thủ tương ứng với mô hình hoạt động của mình.

Ngoài ra, các hướng dẫn tiếp theo từ Bộ Tài chính và cách OCC xử lý những trường hợp liên quan đến lợi suất có thể tiếp tục định hình môi trường kinh doanh.

Lưu ý: Mốc ngày 18 tháng 1 được nêu theo thông tin trong bài viết gốc; cần đối chiếu văn bản quy định chính thức để xác nhận đầy đủ thời điểm hiệu lực và các điều khoản chuyển tiếp.

Nhà đầu tư cần theo dõi điều gì sau quyết định của OCC?

Quy định mới là một bước tiến đối với thị trường stablecoin, nhưng không nên được hiểu là mọi rủi ro của tài sản số đã biến mất.

Có ba yếu tố đáng chú ý trong thời gian tới.

Thứ nhất là chất lượng dự trữ và khả năng quy đổi. Đây vẫn là nền tảng để duy trì niềm tin vào stablecoin neo giá với USD. Nhà đầu tư cần quan tâm đến tài sản bảo đảm, tính minh bạch và cơ chế xử lý khi nhu cầu rút tiền tăng mạnh.

Thứ hai là ranh giới pháp lý đối với lợi suất stablecoin. Việc OCC đánh giá từng trường hợp thay vì áp dụng lệnh cấm chung có thể tạo không gian cho các mô hình kinh doanh mới, nhưng cũng khiến doanh nghiệp đối mặt với sự không chắc chắn về cách áp dụng quy định.

Thứ ba là tác động đến hệ thống ngân hàng và các doanh nghiệp niêm yết. Sự phát triển của stablecoin có thể tạo thêm cơ hội cho các nền tảng thanh toán và giao dịch tài sản số, đồng thời đặt ra câu hỏi về cạnh tranh nguồn vốn với ngân hàng truyền thống.

Những yếu tố này sẽ quyết định liệu sự rõ ràng hơn về pháp lý có chuyển thành tăng trưởng bền vững cho thị trường hay không.

Stablecoin có thêm cơ sở pháp lý, nhưng cuộc tranh luận chưa kết thúc

Việc OCC hoàn thiện quy định thực thi Đạo luật GENIUS đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình xây dựng khuôn khổ quản lý stablecoin tại Mỹ. Những điều chỉnh về dự trữ, thanh khoản và giám sát giúp các tổ chức phát hành có thêm sự linh hoạt, trong khi các yêu cầu bảo đảm tài sản và quản lý rủi ro vẫn được duy trì.

Tuy nhiên, lợi suất stablecoin tiếp tục là điểm bất đồng giữa ngành tiền điện tử và hệ thống ngân hàng. Quyết định xem xét từng trường hợp thay vì áp dụng lệnh cấm chung có thể tạo cơ hội cho các mô hình kinh doanh mới, nhưng cũng khiến ranh giới pháp lý cần được làm rõ thêm.

Đối với thị trường, đây không chỉ là câu chuyện về quy định. Nó còn liên quan đến tương lai của thanh toán kỹ thuật số, cạnh tranh giữa các nền tảng tài chính và khả năng stablecoin trở thành một phần lớn hơn trong hệ thống tài chính Mỹ.

Trong thời gian tới, phản ứng của cơ quan quản lý, cách các doanh nghiệp triển khai sản phẩm và tác động thực tế đối với tiền gửi ngân hàng sẽ là những yếu tố quan trọng cần tiếp tục theo dõi.

Nguồn tham khảo: Nội dung về quy định của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC), Đạo luật GENIUS và phản ứng của các doanh nghiệp, hiệp hội ngân hàng được đề cập trong bài viết gốc.

Câu hỏi thường gặp về quy định stablecoin tại Mỹ

1. Đạo luật GENIUS là gì?

Đạo luật GENIUS là khuôn khổ pháp lý của Mỹ nhằm điều chỉnh stablecoin thanh toán. Đạo luật đặt nền tảng cho các yêu cầu về tổ chức phát hành, tài sản dự trữ và hoạt động quy đổi.

2. OCC đã thay đổi điều gì trong quy định stablecoin?

OCC nới lỏng một số hạn chế về quản lý dự trữ, cho phép linh hoạt hơn trong việc xử lý tiền mặt dư thừa và điều chỉnh một số giới hạn liên quan đến tài sản tại đối tác. Những yêu cầu cốt lõi về dự trữ, thanh khoản và quản lý rủi ro vẫn được duy trì.

3. Stablecoin có được phép trả lãi tại Mỹ không?

Đạo luật GENIUS cấm tổ chức phát hành trả lãi trực tiếp theo cơ chế thuộc phạm vi điều chỉnh. Tuy nhiên, khả năng các sàn giao dịch hoặc nền tảng bên thứ ba cung cấp lợi suất vẫn là vấn đề gây tranh cãi. OCC cho biết sẽ xem xét các thỏa thuận theo từng trường hợp.

4. Vì sao ngân hàng lo ngại stablecoin?

Các ngân hàng lo rằng sản phẩm stablecoin có lợi suất có thể thu hút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng. Nếu sự dịch chuyển đủ lớn, các ngân hàng có thể phải điều chỉnh nguồn vốn phục vụ hoạt động cho vay. Mức độ ảnh hưởng thực tế hiện vẫn chưa chắc chắn.

5. Vì sao Circle và Coinbase hoan nghênh quy định mới?

Hai doanh nghiệp đánh giá khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn có thể giúp thị trường hoạt động trên cơ sở quy tắc cụ thể và có tính ổn định. Tuy nhiên, tác động dài hạn còn phụ thuộc vào việc thực thi quy định và những hướng dẫn bổ sung.

6. Quy định mới có bảo đảm stablecoin luôn giữ giá 1 USD không?

Không có quy định nào đồng nghĩa với việc loại bỏ hoàn toàn rủi ro. Yêu cầu dự trữ và quy đổi nhằm tăng mức độ an toàn, nhưng người dùng vẫn cần xem xét chất lượng tài sản bảo đảm, khả năng thanh khoản và rủi ro từ tổ chức phát hành.

7. Nhà đầu tư cần theo dõi điều gì trong thời gian tới?

Các yếu tố quan trọng gồm hướng dẫn bổ sung của cơ quan quản lý, cách xử lý những chương trình trả lợi suất, chất lượng dự trữ của nhà phát hành và tác động của stablecoin đối với tiền gửi ngân hàng.