Novo Nordisk đang tìm cách giảm sự phụ thuộc vào thị trường thuốc giảm cân và bệnh tiểu đường khi CEO Mike Doustdar cho biết tập đoàn dược phẩm Đan Mạch sẵn sàng thực hiện thêm các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A), đặc biệt ở những lĩnh vực nằm ngoài trọng tâm truyền thống.
Động thái này diễn ra trong thời điểm Novo phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Eli Lilly trên thị trường thuốc điều trị béo phì, đồng thời đứng trước áp lực dài hạn khi bằng sáng chế đối với semaglutide – hoạt chất trong Wegovy và Ozempic – tiến gần thời điểm hết hạn vào đầu những năm 2030.
Tại Capital Markets Day diễn ra ở London ngày 21/9, Novo đưa ra chiến lược mới đến năm 2030 với mục tiêu vừa củng cố vị thế trong béo phì và tiểu đường, vừa mở rộng danh mục sang các lĩnh vực điều trị khác.
CEO Mike Doustdar để ngỏ khả năng M&A
Phát biểu sau Capital Markets Day, CEO Mike Doustdar cho biết Novo đang xem xét các cơ hội M&A để bổ sung những năng lực mà công ty chưa có hoặc khó tự phát triển trong thời gian đủ nhanh.
Theo định hướng này, Novo sẽ xác định những khoảng trống trong danh mục sản phẩm, sau đó tìm kiếm những công ty đã sở hữu hoặc đang phát triển các loại thuốc có tiềm năng tốt hơn những gì Novo có thể tự phát triển.
Đây là một thay đổi đáng chú ý trong cách tiếp cận tăng trưởng của Novo.
Trong nhiều năm, Novo Nordisk xây dựng vị thế chủ yếu dựa trên năng lực nghiên cứu và phát triển nội bộ, đặc biệt trong bệnh tiểu đường và béo phì. Tuy nhiên, sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong thị trường GLP-1 đang khiến công ty phải tìm thêm những động lực tăng trưởng mới.
Doustdar cho rằng việc thực hiện nhiều thương vụ hơn ở những lĩnh vực nằm ngoài trọng tâm cốt lõi có thể hợp lý hơn, trong khi công ty vẫn tiếp tục đầu tư mạnh cho các chương trình béo phì và tiểu đường.
Vì sao Novo muốn đa dạng hóa ngoài béo phì?
Béo phì và tiểu đường vẫn là trung tâm trong hoạt động của Novo, nhưng mức độ phụ thuộc vào nhóm sản phẩm này đã trở thành một vấn đề chiến lược.
Wegovy và Ozempic đưa Novo trở thành một trong những công ty dược phẩm có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới trong những năm gần đây.
Theo báo cáo thường niên 2025, doanh thu của Novo đã tăng lên 309 tỷ kroner Đan Mạch trong năm 2025, trong đó doanh thu từ mảng điều trị béo phì đạt 82 tỷ kroner, tăng mạnh so với 6 tỷ kroner vào năm 2019.
Thành công này đồng thời tạo ra một rủi ro.
Khi một doanh nghiệp phụ thuộc ngày càng lớn vào một nhóm sản phẩm, bất kỳ sự thay đổi nào về cạnh tranh, giá bán, thị phần, bằng sáng chế hoặc kết quả thử nghiệm lâm sàng đều có thể tác động đáng kể đến triển vọng tăng trưởng.
Đó là lý do Novo đang muốn xây dựng một danh mục rộng hơn.
Kế hoạch tung hơn 5 thuốc bom tấn trước năm 2030
Tại Capital Markets Day, Novo công bố mục tiêu ra mắt hơn 5 thuốc đa bom tấn vào năm 2030 và hướng tới doanh thu hơn 150 tỷ kroner Đan Mạch từ danh mục pipeline vào năm 2035.
Công ty cũng đặt mục tiêu có ít nhất 5 chương trình giai đoạn 3 trong lĩnh vực béo phì và tiểu đường, đồng thời ít nhất 5 chương trình giai đoạn 3 ở các lĩnh vực điều trị khác.
Novo đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2026-2030 với tốc độ tương đương các công ty dược phẩm cùng ngành.
Danh sách nhóm doanh nghiệp được Novo sử dụng làm đối chiếu bao gồm Eli Lilly, AstraZeneca, Gilead, Johnson & Johnson, AbbVie, Novartis, Sanofi, Roche, GSK, Amgen, Merck, Biogen, Pfizer và Bristol Myers Squibb.
Đáng chú ý, Novo không chỉ đặt mục tiêu tăng trưởng mà còn muốn tăng số bệnh nhân được điều trị lên hơn 60 triệu người trên toàn cầu vào năm 2030.
Nhà đầu tư chưa bị thuyết phục hoàn toàn
Mặc dù Novo công bố một loạt mục tiêu dài hạn, phản ứng ban đầu của thị trường cho thấy nhà đầu tư vẫn muốn nhìn thấy nhiều hơn.
Cổ phiếu Novo đã giảm mạnh sau Capital Markets Day. Reuters đưa tin cổ phiếu có thời điểm giảm tới khoảng 9% trong phiên ngày 21/9 khi giới đầu tư chất vấn ban lãnh đạo về triển vọng tăng trưởng, chiến lược giá và rủi ro liên quan đến bằng sáng chế.
Điều đáng chú ý là Novo đang đặt mục tiêu tăng trưởng tương đương các đối thủ, thay vì đưa ra một mục tiêu vượt trội rõ ràng.
Với nhà đầu tư, điều này đặt ra câu hỏi liệu chiến lược mới có đủ mạnh để đưa Novo trở lại tốc độ tăng trưởng từng có trong thời kỳ Wegovy và Ozempic bùng nổ hay không.
Doustdar thừa nhận rằng kế hoạch được công bố đã làm rõ hướng đi của công ty, nhưng phản ứng thị trường cho thấy vẫn còn những vấn đề cần giải thích và thuyết phục thêm các cổ đông.
Eli Lilly đang tạo áp lực lớn lên Novo
Một trong những nguyên nhân quan trọng khiến Novo phải điều chỉnh chiến lược là sự vươn lên mạnh mẽ của Eli Lilly.
Lilly gia nhập cuộc đua thuốc giảm cân sau Novo nhưng nhanh chóng giành được thị phần đáng kể với các sản phẩm như Mounjaro và Zepbound.
Theo Reuters, Zepbound được dự kiến có thể tạo doanh số vượt Wegovy khoảng 7 tỷ USD trong năm nay.
Trong khi đó, Lilly cũng đang mở rộng sang thuốc uống.
CEO David Ricks cho biết khoảng một phần ba bệnh nhân mới sử dụng thuốc GLP-1 của Lilly hiện đang dùng thuốc giảm cân dạng uống Foundayo, cho thấy cuộc cạnh tranh không còn chỉ xoay quanh thuốc tiêm.
Đây là thay đổi rất quan trọng.
Thị trường thuốc giảm cân trong tương lai có thể không chỉ cạnh tranh về hiệu quả giảm cân, mà còn về cách sử dụng, mức độ thuận tiện, giá thành, khả năng tiếp cận và hồ sơ an toàn.
Thuốc uống trở thành mặt trận mới
Novo hiểu rõ xu hướng này và đang đầu tư mạnh vào thuốc GLP-1 dạng uống.
Theo Reuters, CEO Mike Doustdar cho rằng thuốc giảm cân dạng uống có thể chiếm tới 50% thị trường điều trị béo phì toàn cầu vào năm 2030.
Novo hiện có nhiều chương trình thuốc uống trong quá trình phát triển.
Công ty cho biết thuốc Wegovy dạng uống đã tạo được sự quan tâm đáng kể tại Mỹ, trong khi doanh nghiệp đang mở rộng năng lực sản xuất để có thể phục vụ hàng triệu bệnh nhân điều trị béo phì bằng GLP-1 dạng uống.
Điều này cho thấy Novo chưa hề rút khỏi thị trường béo phì.
Ngược lại, công ty đang cố gắng bảo vệ vị thế bằng một thế hệ sản phẩm mới, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào một số sản phẩm hiện tại thông qua đa dạng hóa.
CagriSema mang lại tín hiệu mới cho Novo
Ngay trong ngày Capital Markets Day, Novo công bố kết quả mới của CagriSema – một ứng viên thuốc thế hệ tiếp theo kết hợp cagrilintide và semaglutide.
Trong thử nghiệm REIMAGINE 5 ở bệnh nhân tiểu đường type 2, CagriSema liều 1,0 mg/1,0 mg giúp giảm trung bình 12,4% trọng lượng cơ thể sau 60 tuần, so với 9,1% đối với tirzepatide 5 mg. Novo cho biết CagriSema đạt tiêu chí vượt trội về giảm cân trong thử nghiệm này.
Ở một thử nghiệm khác, REDEFINE 9, CagriSema giúp giảm 21% trọng lượng cơ thể sau 68 tuần ở người thừa cân hoặc béo phì khi kết hợp với chế độ ăn và vận động.
Kết quả này tạo thêm một tài sản tiềm năng cho Novo trong cuộc cạnh tranh GLP-1.
Tuy nhiên, CagriSema từng gặp khó khăn trong một nghiên cứu đối đầu với Zepbound, do đó nhà đầu tư vẫn sẽ theo dõi khả năng thương mại hóa và dữ liệu lâm sàng tiếp theo.
Novo muốn mở rộng sang những lĩnh vực nào?
CEO Doustdar cho biết Novo muốn mở rộng danh mục ra ngoài hai lĩnh vực cốt lõi là tiểu đường và béo phì.
Các khu vực được nhấn mạnh bao gồm:
- Rối loạn máu và các bệnh nội tiết.
- Bệnh gan.
- Bệnh tim mạch.
- Một số lĩnh vực điều trị liên quan đến nền tảng khoa học mà Novo đã có.
Đây không phải là một bước đi hoàn toàn xa lạ với Novo.
Công ty đã có lịch sử hoạt động lâu năm trong bệnh tiểu đường, béo phì, rối loạn máu và các bệnh mạn tính liên quan đến chuyển hóa.
Do đó, chiến lược mới có thể được xem là mở rộng sang những lĩnh vực liền kề thay vì chuyển sang những ngành điều trị hoàn toàn xa lạ.
Điều này cũng giải thích tại sao M&A có thể trở thành một công cụ quan trọng.
Nếu Novo tìm thấy một công ty sở hữu thuốc giai đoạn cuối hoặc nền tảng công nghệ phù hợp, việc mua lại có thể giúp rút ngắn nhiều năm nghiên cứu so với tự phát triển từ đầu.
M&A có thể giúp Novo lấp khoảng trống pipeline
Trong ngành dược phẩm, thời gian là một tài sản quan trọng.
Một loại thuốc mới có thể mất nhiều năm từ giai đoạn nghiên cứu tiền lâm sàng đến thử nghiệm trên người, sau đó tiếp tục trải qua các thử nghiệm giai đoạn 3 và quy trình phê duyệt.
Nếu doanh nghiệp chờ hoàn toàn vào R&D nội bộ, khoảng trống doanh thu có thể xuất hiện khi những sản phẩm chủ lực tiến gần thời điểm mất độc quyền.
M&A cho phép một công ty dược phẩm mua quyền tiếp cận một tài sản đang ở giai đoạn phát triển cao hơn.
Đó chính là lý do Doustdar nói Novo sẽ tìm kiếm những “khoảng trống” trong danh mục và xem xét liệu có thể lấp đầy bằng M&A hay không.
Tuy nhiên, chiến lược này cũng có rủi ro.
Các công ty dược phẩm phải trả mức giá cao để mua những tài sản có tiềm năng lớn. Nếu một thuốc sau đó thất bại trong thử nghiệm hoặc không đạt doanh số kỳ vọng, thương vụ có thể tạo ra gánh nặng tài chính đáng kể.
Vì sao Novo không chỉ mua thêm công ty béo phì?
Đây là một trong những điểm đáng chú ý nhất trong phát biểu của Doustdar.
Theo CEO Novo, việc thực hiện nhiều thương vụ hơn ở các khu vực ngoài lĩnh vực trọng tâm có thể hợp lý hơn so với tiếp tục tập trung M&A vào chính thị trường béo phì.
Lý do tương đối rõ ràng.
Thị trường béo phì hiện đã có nhiều đối thủ lớn, bao gồm Eli Lilly, Amgen, Roche, Pfizer và nhiều công ty công nghệ sinh học khác.
Giá trị của các tài sản tốt trong lĩnh vực này có thể rất cao do nhiều doanh nghiệp cùng muốn sở hữu những chương trình có khả năng cạnh tranh với Wegovy hoặc Zepbound.
Trong khi đó, việc mua một tài sản ở lĩnh vực ít cạnh tranh hơn có thể giúp Novo xây dựng một nguồn tăng trưởng mới mà không phải trả mức định giá quá cao cho một cuộc chiến GLP-1.
Novo đang cố xây dựng một công ty ít phụ thuộc vào Wegovy
Đằng sau chiến lược đa dạng hóa là một vấn đề lớn hơn: Novo cần chứng minh rằng tương lai của công ty không phụ thuộc vào một thế hệ thuốc duy nhất.
Semaglutide đã giúp Novo đạt tốc độ tăng trưởng vượt trội trong nhiều năm.
Nhưng bằng sáng chế đối với hoạt chất này sẽ tiến gần thời điểm hết độc quyền tại một số thị trường trong đầu những năm 2030.
Điều đó tạo ra một “vách đá bằng sáng chế” mà Novo cần chuẩn bị từ nhiều năm trước.
Reuters cho biết áp lực từ thời điểm hết hạn bằng sáng chế semaglutide là một trong những lý do khiến nhà đầu tư yêu cầu Novo đưa ra chiến lược rõ ràng hơn cho giai đoạn sau Wegovy và Ozempic.
Mục tiêu hơn 5 thuốc bom tấn vào năm 2030 chính là một phần trong câu trả lời của Novo.
AI cũng có thể trở thành công cụ hỗ trợ chiến lược mới
Ngoài M&A và đa dạng hóa, Novo còn đang tăng đầu tư vào công nghệ và AI.
Ngày 16/9, Novo công bố hợp tác với Anthropic nhằm sử dụng các mô hình Claude và Claude Science để hỗ trợ nghiên cứu, phát triển thuốc và kỹ thuật phần mềm tác nhân.
Điều này cho thấy chiến lược dài hạn của Novo không chỉ xoay quanh việc mua lại công ty khác.
Doanh nghiệp cũng muốn rút ngắn quá trình khám phá thuốc bằng công nghệ.
Nếu AI giúp các nhà khoa học phân tích dữ liệu, xác định mục tiêu sinh học và thiết kế hoặc đánh giá các ứng viên thuốc nhanh hơn, năng lực R&D nội bộ của Novo có thể được nâng lên đáng kể.
Đây có thể trở thành một yếu tố quan trọng trong cuộc cạnh tranh với Eli Lilly và các tập đoàn dược phẩm lớn khác.
Thách thức lớn nhất là chứng minh chiến lược có thể tạo ra tăng trưởng
Novo hiện có nhiều yếu tố hỗ trợ cho kế hoạch mới.
Công ty có dòng tiền lớn, thương hiệu mạnh, hệ thống nghiên cứu toàn cầu và vị thế đáng kể trong các bệnh mạn tính.
Nhưng nhà đầu tư cần nhiều hơn những mục tiêu dài hạn.
Họ cần thấy những sản phẩm cụ thể, thời điểm ra mắt, khả năng thương mại hóa và doanh thu thực tế.
Mục tiêu doanh thu pipeline hơn 150 tỷ kroner vào năm 2035 là một tham vọng lớn, nhưng bản thân con số này vẫn phụ thuộc vào kết quả nghiên cứu, phê duyệt, cạnh tranh và khả năng tiếp cận thị trường. Novo cũng nhấn mạnh đây là các tham vọng dài hạn dựa trên dữ liệu năm 2026, không phải dự báo tài chính hay hướng dẫn chính thức.
Vì vậy, giai đoạn từ nay đến năm 2030 sẽ là phép thử quan trọng đối với chiến lược của công ty.
Novo Nordisk đang bước vào một giai đoạn khác với thời kỳ tăng trưởng bùng nổ của Wegovy và Ozempic.
Cạnh tranh trong thị trường thuốc giảm cân ngày càng gay gắt, Eli Lilly đang mở rộng thị phần và thế hệ thuốc uống đang tạo ra một mặt trận cạnh tranh mới.
Trong bối cảnh đó, CEO Mike Doustdar đang thúc đẩy chiến lược gồm hai hướng song song: tiếp tục đầu tư mạnh vào béo phì và tiểu đường, đồng thời đa dạng hóa sang những lĩnh vực điều trị liền kề thông qua R&D và M&A.
Capital Markets Day 2026 đặt mục tiêu ra mắt hơn 5 thuốc đa bom tấn vào năm 2030, tạo hơn 150 tỷ kroner doanh thu từ pipeline vào năm 2035 và phục vụ hơn 60 triệu bệnh nhân trên toàn cầu.
Nhưng phản ứng của thị trường cho thấy nhà đầu tư vẫn đang chờ bằng chứng cụ thể hơn.
Với Novo, bài toán trong vài năm tới không chỉ là bảo vệ Wegovy trước Eli Lilly. Đó còn là xây dựng một danh mục đủ rộng để công ty có thể duy trì tăng trưởng ngay cả khi kỷ nguyên độc quyền của semaglutide dần kết thúc.
Nếu M&A được sử dụng đúng mục tiêu, những thương vụ ngoài béo phì có thể giúp Novo lấp khoảng trống pipeline và giảm sự phụ thuộc vào GLP-1. Ngược lại, nếu các thương vụ được thực hiện với mức định giá cao hoặc tài sản mua về không đạt kỳ vọng, chiến lược đa dạng hóa có thể tạo thêm áp lực thay vì giải quyết vấn đề.
Câu hỏi về Novo Nordisk
Vì sao Novo Nordisk muốn đa dạng hóa ngoài thuốc béo phì?
Novo đang đối mặt với cạnh tranh ngày càng mạnh trong thị trường GLP-1, đồng thời semaglutide – hoạt chất của Wegovy và Ozempic – tiến gần thời điểm mất độc quyền tại một số thị trường vào đầu những năm 2030. Đa dạng hóa giúp công ty xây dựng thêm nguồn tăng trưởng dài hạn.
Novo Nordisk có đang từ bỏ thị trường thuốc giảm cân không?
Không. Ngược lại, Novo vẫn đặt mục tiêu ít nhất 5 chương trình giai đoạn 3 trong béo phì và tiểu đường, đồng thời mở rộng năng lực sản xuất thuốc GLP-1 dạng uống.
Novo Nordisk muốn thực hiện M&A ở lĩnh vực nào?
CEO Mike Doustdar cho biết công ty quan tâm hơn đến các thương vụ bên ngoài khu vực trọng tâm. Những lĩnh vực được Novo xác định gồm rối loạn máu và nội tiết, bệnh gan, bệnh tim mạch và các lĩnh vực điều trị liền kề với năng lực hiện có.
Novo đặt mục tiêu gì đến năm 2030?
Novo muốn ra mắt hơn 5 thuốc đa bom tấn, có ít nhất 5 chương trình giai đoạn 3 trong béo phì và tiểu đường, ít nhất 5 chương trình giai đoạn 3 ở các lĩnh vực khác và phục vụ hơn 60 triệu bệnh nhân trên toàn cầu vào năm 2030.
CagriSema có thể giúp Novo cạnh tranh với Eli Lilly không?
CagriSema là một trong những ứng viên quan trọng của Novo. Trong thử nghiệm REIMAGINE 5, Novo cho biết CagriSema giúp giảm 12,4% trọng lượng cơ thể so với 9,1% với tirzepatide 5 mg ở bệnh nhân tiểu đường type 2 sau 60 tuần. Tuy nhiên, triển vọng thương mại còn phụ thuộc vào dữ liệu lâm sàng, phê duyệt và khả năng cạnh tranh trên thị trường.
Novo Nordisk đang cạnh tranh với những công ty nào?
Đối thủ nổi bật nhất trong thị trường thuốc béo phì hiện nay là Eli Lilly với Mounjaro và Zepbound. Ngoài ra, nhiều công ty dược phẩm khác như Amgen, Roche, Pfizer và AstraZeneca cũng đang phát triển các liệu pháp điều trị béo phì mới.
M&A có phải giải pháp chắc chắn giúp Novo tăng trưởng?
Không. M&A có thể giúp công ty tiếp cận nhanh hơn với các tài sản và công nghệ mới, nhưng cũng đi kèm rủi ro về giá mua, thử nghiệm lâm sàng, phê duyệt và khả năng thương mại hóa. Hiệu quả của chiến lược sẽ phụ thuộc vào chất lượng từng thương vụ.
Lưu ý: Nội dung bài viết nhằm cung cấp thông tin về doanh nghiệp, ngành dược phẩm và diễn biến thị trường, không phải khuyến nghị đầu tư.
Đọc tin mới trên Điểm Tin Nhanh
