Ngân hàng Phố Wall đối mặt phép thử lãi suất: Đà bùng nổ lợi nhuận năm 2026 có thể chững lại?

Phố Wall bước vào mùa báo cáo lợi nhuận với nhiều dấu hỏi

Các ngân hàng lớn nhất Phố Wall đang đối mặt với một phép thử quan trọng trong nửa cuối năm 2026. Sau giai đoạn kinh doanh đặc biệt thuận lợi trong sáu tháng đầu năm, đà tăng của lãi suất dài hạn đang khiến nhà đầu tư lo ngại về khả năng duy trì lợi nhuận, hoạt động giao dịch và sự phục hồi của thị trường ngân hàng đầu tư.

Mùa công bố kết quả kinh doanh quý III trở thành tâm điểm chú ý khi các định chế tài chính hàng đầu nước Mỹ chuẩn bị cập nhật tình hình hoạt động. Theo lịch được đề cập trong thông tin thị trường, JPMorgan Chase, Goldman Sachs và Citigroup dự kiến công bố kết quả vào thứ Ba, tiếp theo là Bank of America và Morgan Stanley vào thứ Tư.

Nhà đầu tư không chỉ quan tâm đến những con số lợi nhuận đã đạt được, mà còn muốn tìm kiếm dấu hiệu cho thấy lãi suất tăng đang ảnh hưởng như thế nào đến triển vọng kinh doanh trong những quý tiếp theo.

Theo các ước tính của giới phân tích do Bloomberg tổng hợp được đề cập trong thông tin gốc, lợi nhuận của phần lớn ngân hàng có thể giảm so với quý II, khi doanh thu từ giao dịch, mua bán và sáp nhập doanh nghiệp (M&A) cùng hoạt động tài trợ vốn hạ nhiệt sau giai đoạn đặc biệt sôi động. Dù vậy, phần lớn các ngân hàng vẫn được dự báo có lợi nhuận tăng so với cùng kỳ năm trước, ngoại trừ Bank of America và Morgan Stanley.

Sự khác biệt giữa kết quả theo quý và theo năm rất đáng chú ý. Lợi nhuận giảm so với quý trước chưa nhất thiết cho thấy ngành ngân hàng bước vào một chu kỳ suy thoái. Tuy nhiên, nếu các nguồn doanh thu chủ lực đồng thời suy yếu trong khi chi phí vốn tăng, triển vọng lợi nhuận có thể trở nên kém thuận lợi hơn dự kiến.

Cổ phiếu ngân hàng mất hàng trăm tỷ USD giá trị thị trường

Tâm lý trên thị trường chứng khoán đang phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng của giới đầu tư.

Theo thông tin được dẫn trong bài viết gốc, năm ngân hàng lớn gồm JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Bank of America và Morgan Stanley đã mất tổng cộng khoảng 270 tỷ USD giá trị vốn hóa so với các mức đỉnh trong mùa hè, tính đến khi thị trường đóng cửa phiên thứ Sáu được đề cập.

Diễn biến này trái ngược với xu hướng tích cực của thị trường chứng khoán Mỹ nói chung. Trong cùng giai đoạn thống kê, chỉ số S&P 500 vẫn tăng khoảng 14% từ đầu năm theo số liệu được nêu trong nguồn.

Khoảng cách hiệu suất cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng của ngành ngân hàng, thay vì đơn thuần đi theo xu hướng tăng của thị trường chung.

Erika Najarian, nhà phân tích của UBS, nhận định rằng phần lớn sự suy yếu gần đây của cổ phiếu ngân hàng xuất phát từ đà tăng mạnh của lãi suất dài hạn.

Một cuộc khảo sát do Truist Securities thực hiện đầu tháng được đề cập trong nguồn cho thấy chỉ 35% nhà đầu tư tổ chức kỳ vọng cổ phiếu ngân hàng vượt hiệu suất thị trường chung. Tỷ lệ này thấp hơn đáng kể so với mức 68% trong tháng 7 và 82% vào tháng 12 theo các mốc được bài viết dẫn lại.

Tâm lý thận trọng có thể xuất phát từ việc nhà đầu tư không chỉ đánh giá lợi nhuận hiện tại mà còn xem xét khả năng duy trì kết quả trong tương lai. Khi lãi suất biến động mạnh, định giá cổ phiếu ngân hàng có thể chịu áp lực ngay cả khi các doanh nghiệp vẫn báo cáo lợi nhuận dương.

Lãi suất tăng tác động đến ngân hàng qua những kênh nào?

Lãi suất cao hơn có thể mang lại cả lợi ích lẫn rủi ro cho các ngân hàng. Tác động thực tế phụ thuộc vào cơ cấu tài sản, nguồn vốn, kỳ hạn khoản vay và khả năng điều chỉnh lãi suất của từng tổ chức.

Thu nhập cho vay có thể tăng nhưng chi phí tiền gửi cũng leo thang

Khi lãi suất thị trường tăng, các ngân hàng có thể thu được mức lãi cao hơn từ những khoản vay mới hoặc khoản vay có lãi suất thả nổi. Nếu chi phí huy động vốn không tăng tương ứng, biên lãi ròng có thể được cải thiện.

Tuy nhiên, mặt trái là các ngân hàng phải cạnh tranh quyết liệt hơn để giữ tiền gửi của khách hàng. Người gửi tiền có thể yêu cầu mức lãi suất hấp dẫn hơn hoặc chuyển tiền sang các sản phẩm có lợi suất cao hơn.

Ngoài tiền gửi, ngân hàng còn sử dụng những nguồn vốn bán buôn và các công cụ huy động khác. Khi chi phí của những nguồn vốn này tăng, lợi thế từ việc cho vay với lãi suất cao hơn có thể bị thu hẹp.

Brendan Coughlin, chủ tịch Citizens Financial Group, cho biết tăng trưởng cho vay đang dễ đạt được hơn tăng trưởng tiền gửi, khiến hoạt động huy động tiền gửi chịu áp lực.

Nhận định này phản ánh một vấn đề quan trọng của ngành ngân hàng: Nhu cầu vay vốn có thể vẫn tồn tại, nhưng việc tìm đủ nguồn vốn với chi phí hợp lý để đáp ứng nhu cầu đó ngày càng khó khăn.

Danh mục trái phiếu chịu sức ép khi lợi suất tăng

Lãi suất dài hạn tăng cũng có thể ảnh hưởng đến giá trị thị trường của trái phiếu có lãi suất cố định mà ngân hàng đang nắm giữ.

Thông thường, khi lợi suất thị trường tăng, giá trái phiếu hiện hữu có xu hướng giảm. Mức độ ảnh hưởng đến lợi nhuận và vốn của từng ngân hàng phụ thuộc vào loại tài sản, cách phân loại kế toán, thời gian đáo hạn và chiến lược phòng ngừa rủi ro.

Nếu biến động lợi suất diễn ra đột ngột, các ngân hàng có thể phải đối mặt với những thách thức lớn hơn trong quản lý thanh khoản, rủi ro lãi suất và bảng cân đối kế toán.

Các chiến lược gia của Macquarie cũng lưu ý rằng nhiều cuộc khủng hoảng tài chính nổi tiếng trong khoảng 50 năm qua xảy ra sau những biến động đột ngột của lợi suất trái phiếu dài hạn. Đây là lời nhắc nhở về tầm quan trọng của tốc độ biến động lãi suất, bên cạnh mức lãi suất tuyệt đối.

Điều đó không đồng nghĩa mọi đợt tăng lợi suất đều dẫn đến khủng hoảng. Tuy nhiên, khi lãi suất thay đổi quá nhanh, khả năng quản trị rủi ro và thanh khoản của các tổ chức tài chính sẽ bị thử thách mạnh hơn.

Doanh thu ngân hàng đầu tư có nguy cơ hạ nhiệt

Một trong những dấu hiệu rõ nhất về khả năng giảm tốc có thể xuất hiện trong mảng ngân hàng đầu tư, đặc biệt là giao dịch trên thị trường vốn, tư vấn M&A và tài trợ doanh nghiệp.

Trong nửa đầu năm 2026, hoạt động giao dịch sôi động đã góp phần tạo nên kết quả kinh doanh nổi bật cho nhiều ngân hàng Phố Wall. Nhưng đến tháng 9, các lãnh đạo ngành được đề cập trong nguồn đã phát tín hiệu rằng hoạt động kinh tế, nhất là trên thị trường trái phiếu, không còn sôi động như giai đoạn mùa xuân.

Lãi suất cao làm tăng chi phí vốn và khiến doanh nghiệp phải cân nhắc kỹ hơn trước khi phát hành cổ phiếu, vay nợ hoặc triển khai các thương vụ mua lại.

Khi chi phí tài trợ tăng, một thương vụ vốn được đánh giá là hấp dẫn trong môi trường lãi suất thấp có thể không còn đáp ứng được kỳ vọng lợi nhuận. Bên mua có thể hạ mức định giá, bên bán không chấp nhận giá thấp hơn, dẫn đến quá trình đàm phán kéo dài hoặc giao dịch bị trì hoãn.

Thực tế được nêu trong nguồn cho thấy một số công ty, trong đó có nhà sản xuất nhẫn thông minh Oura, đã hoãn kế hoạch niêm yết cổ phiếu vì điều kiện thị trường. Firmus Grid, doanh nghiệp được Nvidia hậu thuẫn trong lĩnh vực hạ tầng liên quan đến AI, cũng được đề cập là đã bất ngờ hủy kế hoạch niêm yết sau khi nhà đầu tư không đồng thuận với mức định giá đề xuất.

Bên cạnh đó, các thông báo về thương vụ M&A toàn cầu giảm mạnh trong quý III theo bài viết gốc.

Nếu xu hướng này kéo dài, các ngân hàng có thể phải đối mặt với sự suy giảm doanh thu từ phí tư vấn, bảo lãnh phát hành và tài trợ thương vụ. Đây là rủi ro đáng chú ý bởi những mảng kinh doanh này có thể đóng góp đáng kể vào lợi nhuận khi thị trường vốn hoạt động thuận lợi.

AI vẫn có thể tạo ra cơ hội tăng trưởng dài hạn

Dù môi trường lãi suất hiện tại kém thuận lợi hơn, triển vọng tài trợ cho lĩnh vực trí tuệ nhân tạo vẫn mang đến cơ hội lớn cho các ngân hàng đầu tư.

Các doanh nghiệp phát triển mô hình AI, trung tâm dữ liệu, hạ tầng điện toán và mạng lưới năng lượng cần nguồn vốn đáng kể để mở rộng hoạt động. Nhu cầu này có thể tạo ra nhiều cơ hội cho ngân hàng trong các lĩnh vực như phát hành trái phiếu, tăng vốn cổ phần, cho vay doanh nghiệp và tư vấn M&A.

Guillermo Baygual, đồng giám đốc toàn cầu về M&A của Citigroup, cho biết trong cuộc trao đổi với Yahoo Finance được nguồn dẫn lại rằng môi trường lãi suất hiện tại không thuận lợi, nhưng các cuộc thảo luận về M&A tại cấp hội đồng quản trị vẫn tiếp tục diễn ra.

Điều này cho thấy cần phân biệt giữa nhu cầu chiến lược dài hạn và khả năng hoàn tất giao dịch trong ngắn hạn. Một doanh nghiệp có thể vẫn muốn mua lại đối thủ hoặc mở rộng hạ tầng AI, nhưng quyết định ký kết sẽ phụ thuộc vào chi phí vốn, mức định giá, triển vọng doanh thu và điều kiện thị trường.

Nếu các khoản đầu tư vào AI tiếp tục tăng trong những năm tới, đây có thể trở thành nguồn công việc dài hạn cho các ngân hàng Phố Wall. Tuy nhiên, cơ hội không đồng nghĩa doanh thu sẽ tăng ngay lập tức, bởi các dự án lớn thường cần thời gian để huy động vốn, đàm phán và triển khai.

Triển vọng năm 2027 phụ thuộc vào chi phí vốn và sức khỏe kinh tế

Một câu hỏi lớn đối với giới đầu tư là liệu đà tăng trưởng của ngành ngân hàng đầu tư trong năm 2026 có thể kéo dài sang năm 2027 hay không.

Nếu lợi suất dài hạn duy trì ở mức cao, doanh nghiệp có thể phải trả chi phí cao hơn để huy động vốn. Điều này có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư, kế hoạch IPO và các thương vụ M&A. Trong trường hợp thị trường vốn tiếp tục suy yếu, nguồn thu từ phí của các ngân hàng cũng có nguy cơ giảm.

Ngược lại, nếu hoạt động kinh tế duy trì ổn định, thị trường chứng khoán giữ được sức hấp dẫn và nhu cầu đầu tư vào AI tiếp tục mở rộng, ngân hàng vẫn có thể tìm thấy các cơ hội kinh doanh mới.

Các nhà đầu tư vì vậy cần theo dõi không chỉ doanh thu và lợi nhuận quý III, mà còn những nhận định của ban lãnh đạo về xu hướng tiền gửi, chi phí huy động vốn, chất lượng tín dụng, hoạt động giao dịch và triển vọng M&A.

Đặc biệt, chênh lệch giữa tốc độ tăng trưởng cho vay và tăng trưởng tiền gửi sẽ là một chỉ báo quan trọng. Nếu tiền gửi tăng chậm trong khi nhu cầu tín dụng vẫn cao, ngân hàng có thể phải cạnh tranh mạnh hơn để thu hút vốn, qua đó gây sức ép lên biên lợi nhuận.

Nhà đầu tư cần theo dõi những chỉ số nào trong mùa báo cáo quý III?

Đối với cổ phiếu ngân hàng, một quý có lợi nhuận cao chưa đủ để xác nhận triển vọng tích cực trong dài hạn. Nhà đầu tư nên xem xét nhiều chỉ tiêu kết hợp.

• Biên lãi ròng (NIM): Cho biết khả năng tạo thu nhập lãi từ tài sản sinh lãi sau khi tính đến chi phí vốn.
• Chi phí tiền gửi: Phản ánh mức độ cạnh tranh để giữ chân người gửi tiền và nguy cơ chi phí huy động tăng.
• Tăng trưởng tiền gửi và tín dụng: Giúp đánh giá khả năng cân đối nguồn vốn với nhu cầu cho vay.
• Doanh thu giao dịch và ngân hàng đầu tư: Cho thấy sức khỏe của thị trường vốn, trái phiếu và hoạt động M&A.
• Chất lượng tín dụng: Cần theo dõi nợ xấu, khoản vay quá hạn và mức dự phòng tổn thất tín dụng.
• Nhận định của ban lãnh đạo: Các dự báo về lãi suất, thanh khoản và nhu cầu tài trợ có thể giúp thị trường đánh giá triển vọng các quý tiếp theo.

Những chỉ số này cần được so sánh theo thời gian và giữa các ngân hàng có mô hình kinh doanh tương đồng. Một ngân hàng phụ thuộc nhiều vào giao dịch và tư vấn M&A sẽ chịu tác động khác với tổ chức tập trung vào cho vay bán lẻ hoặc quản lý tài sản.

Các ngân hàng lớn nhất Phố Wall bước vào nửa cuối năm 2026 với nền tảng lợi nhuận mạnh sau giai đoạn kinh doanh thuận lợi. Tuy nhiên, lãi suất dài hạn tăng nhanh, chi phí huy động vốn leo thang và hoạt động thị trường vốn có dấu hiệu hạ nhiệt đang đặt ra những thách thức mới.

Triển vọng của ngành sẽ phụ thuộc vào khả năng cân bằng giữa thu nhập cho vay, chi phí tiền gửi, quản trị rủi ro trái phiếu và nguồn thu từ ngân hàng đầu tư. Trong khi đó, nhu cầu tài trợ cho AI có thể tạo ra động lực tăng trưởng dài hạn nhưng chưa chắc bù đắp ngay những khó khăn trong ngắn hạn.

Đối với nhà đầu tư, mùa báo cáo quý III không chỉ là thời điểm đánh giá kết quả kinh doanh, mà còn là cơ hội kiểm tra sức bền của mô hình lợi nhuận ngân hàng trước môi trường lãi suất biến động. Việc theo dõi chất lượng tài sản, chi phí vốn và triển vọng năm 2027 sẽ giúp đánh giá toàn diện hơn rủi ro cũng như cơ hội của cổ phiếu ngành ngân hàng.

Nguồn tham khảo: Yahoo Finance; Bloomberg; UBS; Truist Securities; Macquarie và các phát biểu của lãnh đạo Citizens Financial Group, Citigroup được dẫn trong nội dung nguồn. Số liệu thị trường và dự báo nêu trên phản ánh các thông tin được cung cấp trong bài gốc, cần được đối chiếu với báo cáo chính thức trước khi sử dụng cho quyết định đầu tư.

Câu hỏi về lợi nhuận của các ngân hàng Mỹ 2026

1. Vì sao lãi suất tăng có thể khiến cổ phiếu ngân hàng giảm?

Lãi suất tăng có thể làm tăng chi phí tiền gửi, gây sức ép lên biên lãi ròng và giảm giá trị thị trường của một số tài sản trái phiếu. Đồng thời, chi phí vốn cao hơn có thể khiến hoạt động phát hành chứng khoán và M&A chậm lại. Tuy nhiên, tác động cụ thể tùy thuộc vào cơ cấu tài sản và nguồn vốn của từng ngân hàng.

2. Lãi suất cao có phải lúc nào cũng tốt cho lợi nhuận ngân hàng?

Không. Ngân hàng có thể tăng thu nhập từ các khoản vay mới, nhưng nếu chi phí huy động vốn tăng nhanh hơn thu nhập lãi, biên lợi nhuận sẽ chịu áp lực. Rủi ro tín dụng và nhu cầu vay vốn cũng có thể thay đổi khi lãi suất duy trì ở mức cao.

3. Vì sao hoạt động M&A suy yếu lại ảnh hưởng đến Phố Wall?

Các ngân hàng đầu tư thu phí từ tư vấn mua bán doanh nghiệp, bảo lãnh phát hành và thu xếp tài trợ. Khi thương vụ bị hoãn hoặc hủy bỏ, nguồn thu này có thể giảm. Điều đó đặc biệt quan trọng với các ngân hàng có tỷ trọng doanh thu lớn đến từ thị trường vốn.

4. Lĩnh vực AI có thể hỗ trợ ngân hàng trong năm 2027 không?

Có thể. Nhu cầu xây dựng trung tâm dữ liệu, hạ tầng điện toán và hệ thống năng lượng phục vụ AI có thể tạo ra cơ hội cho vay, phát hành nợ, huy động vốn cổ phần và tư vấn M&A. Tuy nhiên, mức độ đóng góp vào lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào khả năng triển khai dự án và điều kiện huy động vốn.

5. Nhà đầu tư nên chú ý điều gì khi ngân hàng công bố lợi nhuận quý III/2026?

Ngoài lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và doanh thu, nhà đầu tư nên theo dõi biên lãi ròng, chi phí tiền gửi, tăng trưởng tín dụng, chất lượng tài sản và triển vọng hoạt động ngân hàng đầu tư. Những nhận định về quý IV/2026 và năm 2027 có thể quan trọng không kém kết quả đã đạt được.