Michael Saylor tiếp tục chiến lược Bitcoin: Strategy mua 1.665 BTC và chi 151,7 triệu USD mua lại STRC

Chiến lược Bitcoin Treasury của Strategy tiếp tục được triển khai trên cả hai mặt trận: tăng lượng Bitcoin nắm giữ và mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC.

Theo hồ sơ mới nhất gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), trong tuần từ 21/9 đến 27/9/2026, Strategy đã mua thêm 1.665 BTC với tổng giá trị 142,7 triệu USD, tương đương mức giá trung bình khoảng 85.681 USD/BTC.

Sau giao dịch, công ty do Michael Saylor sáng lập và giữ vai trò Chủ tịch điều hành đang nắm giữ 847.666 BTC, với tổng giá vốn khoảng 63,95 tỷ USD, tương đương giá mua bình quân khoảng 75.437 USD/BTC.

Không dừng lại ở việc mua Bitcoin, Strategy còn tiếp tục chương trình mua lại STRC. Công ty đã mua lại khoảng 1,534 triệu cổ phiếu STRC với giá 151,7 triệu USD, trong bối cảnh cổ phiếu ưu đãi này tiếp tục được giao dịch dưới mức mệnh giá 100 USD.

Động thái mới cho thấy Strategy đang sử dụng một mô hình quản lý vốn ngày càng đa dạng: phát hành cổ phiếu MSTR, mua Bitcoin, đồng thời tận dụng nguồn tiền và chương trình mua lại để xử lý sự chênh lệch giá của các công cụ vốn ưu đãi.

Strategy mua thêm 1.665 Bitcoin với giá 142,7 triệu USD

Theo hồ sơ SEC công bố ngày 28/9, Strategy đã mua 1.665 Bitcoin trong giai đoạn 21–27/9/2026.

Tổng số tiền chi cho thương vụ là khoảng 142,7 triệu USD, tương đương mức giá trung bình 85.681 USD cho mỗi Bitcoin.

Sau thương vụ, lượng Bitcoin mà Strategy nắm giữ tăng lên:

• 847.666 BTC tổng cộng.
• 63,95 tỷ USD tổng giá vốn.
• Khoảng 75.437 USD/BTC giá mua trung bình.
• Khoản mua mới nhất được thực hiện bằng nguồn tiền USD của công ty, trong đó tiền huy động từ thị trường vốn tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong chiến lược tài trợ.

So với tuần trước đó, khi Strategy mua thêm 950 BTC với giá khoảng 75,7 triệu USD, giao dịch mới cho thấy công ty đã tăng đáng kể quy mô mua Bitcoin hàng tuần. Hồ sơ SEC trước đó ghi nhận lượng BTC của Strategy ở mức 846.000 BTC vào ngày 20/9.

Như vậy, chỉ trong một tuần, lượng Bitcoin của công ty đã tăng thêm 1.665 BTC.

Strategy vẫn sử dụng MSTR để tài trợ cho việc mua Bitcoin

Một điểm quan trọng trong chiến lược mới nhất là Strategy không chỉ sử dụng tiền mặt có sẵn để mua Bitcoin.

Trong tuần từ 21/9 đến 27/9, công ty đã bán 1.469.165 cổ phiếu MSTR thông qua chương trình phát hành tại thị trường (ATM), thu về khoảng 246,2 triệu USD tiền ròng.

Trong số đó, khoảng:

• 142,7 triệu USD được sử dụng để mua Bitcoin.
• 103,5 triệu USD được sử dụng để hỗ trợ chương trình mua lại STRC.

Điều này cho thấy MSTR tiếp tục là một công cụ huy động vốn quan trọng trong mô hình Bitcoin Treasury của Strategy.

Thay vì chỉ huy động tiền rồi chuyển toàn bộ sang Bitcoin, Strategy đang phân bổ nguồn vốn giữa nhiều mục tiêu khác nhau trong cấu trúc tài chính của công ty.

Đây là một điểm đáng chú ý trong cách Michael Saylor và đội ngũ Strategy quản lý bảng cân đối kế toán.

Vì sao Strategy vừa mua Bitcoin vừa mua lại STRC?

Thoạt nhìn, việc một công ty đồng thời bỏ tiền mua Bitcoin và mua lại chứng khoán do chính mình phát hành có vẻ mâu thuẫn.

Tuy nhiên, hai giao dịch phục vụ hai mục tiêu khác nhau.

Mua Bitcoin giúp Strategy tiếp tục mở rộng tài sản kỹ thuật số dự trữ.

Trong khi đó, mua lại STRC nhằm xử lý tình trạng cổ phiếu ưu đãi này giao dịch dưới mức giá mục tiêu của công ty.

STRC là Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, một loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có cổ tức biến đổi. Strategy từng đặt mục tiêu dài hạn để STRC giao dịch quanh vùng 99–100 USD. Công ty đã xây dựng một khung quản lý vốn bao gồm dự trữ USD, chính sách cổ tức và chương trình mua lại chứng khoán tín dụng kỹ thuật số.

Vì vậy, khi STRC giao dịch dưới mức mục tiêu, Strategy có thể sử dụng chương trình mua lại để giảm số lượng cổ phiếu lưu hành và tận dụng mức giá thấp hơn mệnh giá.

Strategy mua lại 151,7 triệu USD STRC

Trong cùng tuần, Strategy đã mua lại 1.534.530 cổ phiếu STRC, với tổng giá trị khoảng 151,7 triệu USD.

Đây là một phần trong chương trình mua lại Digital Credit Securities của Strategy.

Đáng chú ý, chương trình này không chỉ đơn thuần nhằm hỗ trợ giá thị trường. Theo khung vốn mà Strategy công bố, việc mua lại STRC khi giá thấp hơn mức mục tiêu còn có thể giúp công ty giảm lượng nghĩa vụ cổ tức tương lai gắn với số cổ phiếu được mua lại.

Strategy từng cho biết mục tiêu của họ là đưa STRC giao dịch trong vùng 99–100 USD theo thời gian, đồng thời sử dụng chương trình mua lại khi công ty đánh giá việc này phù hợp với chiến lược vốn.

MSTR trở thành nguồn vốn quan trọng cho cả Bitcoin và STRC

Điểm đáng chú ý trong giao dịch tuần này là Strategy đã sử dụng nguồn tiền thu được từ việc bán MSTR để phục vụ cả hai mục tiêu.

Công ty bán cổ phiếu phổ thông MSTR và thu về 246,2 triệu USD.

Sau đó, dòng tiền được phân bổ:

MSTR → huy động vốn → mua BTC + mua lại STRC

Đây là một phần quan trọng trong mô hình Bitcoin Treasury của Strategy.

MSTR không chỉ được xem như cổ phiếu đại diện cho một công ty nắm giữ Bitcoin. Nó còn là một công cụ giúp Strategy tiếp cận thị trường vốn để huy động tiền phục vụ chiến lược tài sản kỹ thuật số.

Trong những giai đoạn giá cổ phiếu MSTR và Bitcoin thuận lợi, mô hình này có thể tạo điều kiện cho công ty huy động thêm vốn để mở rộng lượng BTC.

Ngược lại, khi giá cổ phiếu hoặc Bitcoin giảm mạnh, khả năng huy động vốn và chi phí vốn trở thành những biến số quan trọng đối với bảng cân đối kế toán.

Strategy đã nắm giữ 847.666 BTC

Sau giao dịch mới nhất, lượng Bitcoin của Strategy đạt 847.666 BTC.

Tổng số tiền công ty đã bỏ ra để mua lượng Bitcoin này lên tới khoảng 63,95 tỷ USD, với giá mua bình quân khoảng 75.437 USD/BTC, bao gồm các khoản phí và chi phí liên quan.

Đây là con số đáng chú ý bởi nó cho thấy quy mô Bitcoin Treasury của Strategy đã tăng rất nhanh trong năm 2026.

Cuối tháng 7, Strategy công bố đang nắm giữ khoảng 843.775 BTC. Đến ngày 20/9, con số đã lên 846.000 BTC và hiện đạt 847.666 BTC.

Điều đó phản ánh việc công ty vẫn duy trì chiến lược tích lũy Bitcoin ngay cả khi điều kiện thị trường thay đổi.

Giá mua bình quân của Strategy vẫn thấp hơn giá mua mới nhất

Một chi tiết đáng chú ý là Strategy mua 1.665 BTC mới nhất với giá bình quân khoảng 85.681 USD/BTC, cao hơn đáng kể giá vốn trung bình toàn danh mục khoảng 75.437 USD/BTC.

Điều này là hệ quả tự nhiên của việc công ty liên tục mua Bitcoin ở các mức giá khác nhau.

Nếu Strategy tiếp tục mua Bitcoin ở mức cao hơn giá vốn bình quân hiện tại, giá vốn trung bình của toàn bộ danh mục sẽ có xu hướng tăng.

Ngược lại, nếu Bitcoin giảm xuống dưới các mức mua gần đây và Strategy tiếp tục mua với giá thấp hơn, giá vốn bình quân có thể chịu áp lực giảm.

Do đó, việc theo dõi riêng giá Bitcoin hiện tại chưa đủ để đánh giá thay đổi trong danh mục của Strategy. Nhà đầu tư còn phải theo dõi giá vốn bình quân, lượng BTC trên mỗi cổ phiếu và cách công ty huy động vốn cho các giao dịch mới.

1 tỷ USD tiền mặt vẫn là lớp đệm quan trọng

Theo số liệu mới nhất, đến ngày 27/9, Strategy còn khoảng 1 tỷ USD USD Cash, trong khi USD Reserve ở mức 5,02 tỷ USD.

Hai khái niệm này cần được phân biệt.

USD Cash là lượng tiền mặt mà ban lãnh đạo có thể sử dụng cho các mục tiêu quản lý kho bạc rộng hơn, bao gồm mua Bitcoin, bổ sung dự trữ hoặc các nhu cầu vốn khác.

Trong khi đó, USD Reserve được thiết kế chủ yếu để hỗ trợ thanh toán cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và lãi vay.

Khung quản lý vốn mà Strategy công bố quy định USD Reserve có mục đích cụ thể và việc sử dụng nguồn dự trữ cho mục đích khác cần có sự phê duyệt của Hội đồng quản trị.

Điều này cho thấy công ty đang cố gắng tách phần thanh khoản phục vụ nghĩa vụ tài chính khỏi nguồn tiền có thể dùng cho các hoạt động quản lý Bitcoin Treasury.

Vì sao Strategy muốn đưa STRC về gần 100 USD?

STRC có một đặc điểm khác với cổ phiếu phổ thông MSTR.

MSTR chịu tác động mạnh từ kỳ vọng về giá Bitcoin và định giá vốn chủ sở hữu của Strategy.

STRC lại thuộc nhóm chứng khoán ưu đãi với cấu trúc cổ tức biến đổi và có mục tiêu giao dịch quanh mệnh giá.

Strategy từng công bố rằng mục tiêu của công ty là để STRC giao dịch trong khoảng 99–100 USD theo thời gian. Công ty đã thiết kế một hệ thống gồm dự trữ USD, chính sách cổ tức và chương trình mua lại để hỗ trợ mục tiêu này.

Do đó, khi STRC giao dịch thấp hơn mệnh giá, việc mua lại có thể trở thành một trong những công cụ quản lý vốn được Strategy sử dụng.

Tuy nhiên, đây là chính sách và mục tiêu của doanh nghiệp, không phải cam kết rằng STRC chắc chắn sẽ trở lại hoặc duy trì ở 100 USD.

Chiến lược vốn của Michael Saylor ngày càng đa tầng

Nếu nhìn rộng hơn, các giao dịch mới cho thấy Strategy đang vận hành một hệ thống vốn gồm nhiều lớp.

Có thể khái quát như sau:

MSTR: cổ phiếu phổ thông, được sử dụng như một kênh huy động vốn.

BTC: tài sản dự trữ trung tâm của công ty.

STRC: chứng khoán ưu đãi với cổ tức biến đổi.

STRF, STRK, STRD: các công cụ vốn ưu đãi khác trong hệ sinh thái Digital Credit.

USD Reserve: nguồn dự trữ phục vụ cổ tức và lãi vay.

USD Cash: nguồn thanh khoản có thể được phân bổ cho các mục tiêu quản lý kho bạc.

Strategy đã công bố khung Digital Credit Capital Framework từ tháng 6/2026, kết hợp các công cụ trên với chính sách dự trữ USD, mua lại chứng khoán, chương trình mua lại MSTR và chương trình Bitcoin monetization.

Điều này cho thấy Strategy không còn đơn thuần là một công ty “mua Bitcoin bằng tiền mặt”.

Thay vào đó, công ty đang xây dựng một cấu trúc vốn xoay quanh Bitcoin, trong đó Bitcoin nằm ở trung tâm còn cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi, nợ và tiền mặt được sử dụng như những công cụ khác nhau để quản lý bảng cân đối kế toán.

Strategy đang đánh cược vào khả năng gia tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu

Một chỉ số ngày càng được chú ý trong mô hình của Strategy là lượng Bitcoin tương ứng với mỗi cổ phiếu phổ thông.

Logic của mô hình khá đơn giản.

Nếu Strategy huy động thêm vốn nhưng số Bitcoin mua được tăng nhanh hơn mức pha loãng cổ phiếu, lượng Bitcoin tương ứng với mỗi cổ phiếu có thể tăng.

Đây là một trong những lý do Strategy thường xuyên nhấn mạnh các chỉ số như BTC Yield và Bitcoin Per Share.

Trong báo cáo quý II/2026, công ty cho biết đã đạt BTC Yield 4,5% từ đầu năm đến cuối tháng 7 và tiếp tục mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ.

Tuy nhiên, các chỉ số này không đồng nghĩa với lợi nhuận tiền mặt chắc chắn cho cổ đông. Giá Bitcoin, giá cổ phiếu MSTR, chi phí huy động vốn, mức pha loãng và nghĩa vụ đối với các công cụ vốn khác đều có thể ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng.

Rủi ro lớn nhất của mô hình vẫn nằm ở đòn bẩy và thị trường vốn

Chiến lược tích lũy Bitcoin quy mô lớn mang lại khả năng tiếp xúc rất lớn với biến động của BTC.

Nhưng bên cạnh biến động Bitcoin, Strategy còn phải quản lý nhiều rủi ro khác.

Nếu giá Bitcoin giảm mạnh, giá trị tài sản trên bảng cân đối kế toán có thể chịu ảnh hưởng đáng kể.

Nếu MSTR giảm mạnh, khả năng huy động vốn thông qua ATM có thể trở nên kém thuận lợi hơn.

Nếu chi phí vốn tăng, việc tài trợ cho các giao dịch mới có thể trở nên đắt đỏ.

Trong khi đó, Strategy vẫn phải duy trì nghĩa vụ cổ tức đối với các cổ phiếu ưu đãi và nghĩa vụ lãi vay.

Đó là lý do USD Reserve trị giá khoảng 5,02 tỷ USD đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc hiện tại.

Điều gì đáng chú ý trong giao dịch mới nhất?

Có thể nhìn giao dịch tuần này qua ba con số chính:

142,7 triệu USD – số tiền Strategy dùng để mua 1.665 BTC.

151,7 triệu USD – số tiền công ty dùng để mua lại 1,534 triệu cổ phiếu STRC.

246,2 triệu USD – tiền ròng thu được từ việc bán 1,469 triệu cổ phiếu MSTR.

Ba con số này cho thấy Strategy đang tiếp tục luân chuyển vốn giữa các lớp khác nhau của cấu trúc tài chính.

Công ty không chỉ tích lũy Bitcoin mà còn đồng thời điều chỉnh cấu trúc Digital Credit của mình.

Đây là điểm khiến Strategy khác biệt so với một doanh nghiệp chỉ mua Bitcoin bằng lợi nhuận kinh doanh hoặc tiền mặt dư thừa.

Giao dịch mới nhất của Strategy cho thấy chiến lược Bitcoin Treasury của Michael Saylor vẫn đang được triển khai theo hướng đa tầng.

Công ty tiếp tục mua Bitcoin, đưa tổng lượng nắm giữ lên 847.666 BTC, đồng thời mua lại STRC với giá trị 151,7 triệu USD. Nguồn vốn cho các hoạt động này một phần đến từ việc phát hành cổ phiếu MSTR thông qua chương trình ATM.

Điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở con số 1.665 BTC mới được mua.

Quan trọng hơn, Strategy đang tiếp tục xây dựng một mô hình trong đó MSTR là kênh huy động vốn, Bitcoin là tài sản dự trữ trung tâm, STRC và các chứng khoán ưu đãi khác tạo thành lớp Digital Credit, còn USD Reserve và USD Cash đóng vai trò bộ đệm thanh khoản.

Với tổng cộng 847.666 BTC, mỗi giao dịch mới của Strategy hiện đều có quy mô đủ lớn để được thị trường theo dõi sát.

Tuy nhiên, mô hình này cũng khiến kết quả tài chính của Strategy phụ thuộc vào nhiều biến số cùng lúc: giá Bitcoin, khả năng huy động vốn trên thị trường, giá MSTR, chi phí vốn, nghĩa vụ cổ tức của chứng khoán ưu đãi và mức thanh khoản USD.

Vì vậy, khi đánh giá các giao dịch Bitcoin mới của Strategy, việc chỉ nhìn vào số BTC được mua là chưa đủ. Cần theo dõi đồng thời giá vốn Bitcoin, nguồn vốn tài trợ, mức pha loãng MSTR, lượng tiền mặt dự trữ và hoạt động mua lại các chứng khoán ưu đãi.

Câu hỏi về Strategy và Michael Saylor

Strategy vừa mua bao nhiêu Bitcoin?

Trong tuần từ ngày 21/9 đến 27/9/2026, Strategy mua 1.665 BTC với tổng giá trị khoảng 142,7 triệu USD, tương đương giá bình quân 85.681 USD/BTC.

Strategy hiện sở hữu bao nhiêu Bitcoin?

Tính đến ngày 27/9/2026, Strategy sở hữu 847.666 BTC, với tổng giá vốn khoảng 63,95 tỷ USD và giá mua bình quân khoảng 75.437 USD/BTC.

Strategy mua lại bao nhiêu cổ phiếu STRC?

Trong cùng tuần, Strategy mua lại 1.534.530 cổ phiếu STRC, với tổng giá trị khoảng 151,7 triệu USD.

Strategy lấy tiền ở đâu để mua Bitcoin?

Trong tuần mới nhất, Strategy bán 1.469.165 cổ phiếu MSTR và thu về 246,2 triệu USD tiền ròng. Một phần số tiền này được sử dụng để mua Bitcoin, phần khác được phân bổ cho chương trình mua lại STRC.

STRC là gì?

STRC là Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, một loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có mức cổ tức biến đổi do Strategy phát hành. Công ty đặt mục tiêu để STRC giao dịch quanh vùng 99–100 USD theo thời gian.

Tại sao Strategy mua lại STRC khi đang mua Bitcoin?

Hai hoạt động phục vụ các mục tiêu vốn khác nhau. Mua Bitcoin nhằm tăng lượng tài sản kỹ thuật số trong kho bạc, trong khi mua lại STRC là một phần của chiến lược quản lý Digital Credit, đặc biệt khi STRC giao dịch dưới mức mục tiêu mà Strategy đặt ra.

Strategy còn bao nhiêu tiền mặt?

Tính đến ngày 27/9/2026, Strategy báo cáo khoảng 1,00 tỷ USD USD Cash và 5,02 tỷ USD USD Reserve. Hai nguồn tiền này có mục đích khác nhau trong khung quản lý vốn của công ty.

Nguồn tham khảo: SEC filings của Strategy; Strategy Investor Relations; Investing.com và các tài liệu Digital Credit Capital Framework của Strategy.

Lưu ý: Nội dung mang tính thông tin và phân tích về doanh nghiệp, Bitcoin và thị trường tài chính; không phải khuyến nghị đầu tư.