Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm khi giá dầu đi xuống: Thị trường chờ dữ liệu lạm phát quyết định hướng đi lãi suất

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm trong phiên giao dịch ngày thứ Ba khi giá năng lượng đi xuống, trong bối cảnh nhà đầu tư chờ đợi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng có thể tác động đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tâm điểm chú ý là báo cáo lạm phát tháng 9, cùng dữ liệu giá sản xuất và doanh số bán lẻ dự kiến được công bố trong những ngày tiếp theo.

Diễn biến trên cho thấy thị trường trái phiếu đang đồng thời phản ứng với hai yếu tố lớn: triển vọng giá năng lượng và kỳ vọng về lãi suất. Giá dầu giảm có thể giúp hạn chế áp lực lạm phát, qua đó làm dịu lo ngại rằng Fed sẽ phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Tuy nhiên, nếu dữ liệu lạm phát vẫn cao hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu có thể nhanh chóng đảo chiều.

Trong phiên được đề cập, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 5 điểm cơ bản, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 4 điểm cơ bản. Lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng đi xuống khi giới đầu tư đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ ngắn hạn.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đồng loạt giảm

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 5 điểm cơ bản, xuống khoảng 5,1937% trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Ba. Đây là chỉ số được thị trường tài chính theo dõi sát sao bởi nó ảnh hưởng đến nhiều loại chi phí vay trong nền kinh tế, từ lãi suất thế chấp mua nhà đến các khoản vay tiêu dùng và hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 4 điểm cơ bản, xuống 5,5580%. Trái phiếu dài hạn thường nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát dài hạn, triển vọng tăng trưởng kinh tế, nhu cầu tài trợ ngân sách và các rủi ro địa chính trị.

Lợi suất kỳ hạn 2 năm, vốn phản ánh khá rõ kỳ vọng của thị trường về chính sách lãi suất trong ngắn hạn, cũng giảm hơn 2 điểm cơ bản, xuống khoảng 4,7658%.

Thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ mở cửa trở lại trong ngày thứ Ba sau khi tạm ngừng giao dịch vào thứ Hai do kỳ nghỉ lễ Columbus Day tại Mỹ. Khi hoạt động giao dịch được nối lại, nhà đầu tư tập trung vào diễn biến giá dầu và các số liệu kinh tế sắp công bố để điều chỉnh vị thế.

Cần lưu ý rằng các mức lợi suất được ghi nhận tại những thời điểm khác nhau trong phiên có thể chênh lệch nhẹ. Chẳng hạn, dữ liệu thị trường được cung cấp ghi nhận lợi suất kỳ hạn 10 năm ở khoảng 5,189%, trong khi một mức cập nhật khác là 5,1937%. Những khác biệt như vậy có thể xuất hiện do thời điểm chốt dữ liệu, nguồn cung cấp và biến động liên tục trên thị trường.

Giá dầu giảm tạo áp lực hạ nhiệt lên lợi suất

Một trong những yếu tố thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm là sự đi xuống của giá dầu trong phiên giao dịch ngày thứ Ba. Theo dữ liệu được nêu trong báo cáo, hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giao tháng 11 giảm 1,49%, xuống 92,34 USD/thùng vào lúc 3 giờ 50 phút sáng theo giờ miền Đông nước Mỹ.

Giá dầu có vai trò quan trọng trong việc định hình triển vọng lạm phát. Khi dầu thô giảm giá, chi phí nhiên liệu và vận tải có thể hạ nhiệt, từ đó làm giảm một phần áp lực chi phí đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng. Nếu xu hướng này kéo dài và lan sang các nhóm hàng hóa, dịch vụ khác, lạm phát tổng thể có thể chịu tác động giảm.

Kỳ vọng lạm phát thấp hơn thường hỗ trợ thị trường trái phiếu. Nhà đầu tư có thể chấp nhận lợi suất thấp hơn nếu cho rằng sức mua của các khoản thanh toán cố định trong tương lai sẽ ít bị bào mòn hơn bởi lạm phát. Đồng thời, thị trường có thể điều chỉnh kỳ vọng về việc Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài.

Tuy nhiên, mối quan hệ giữa giá dầu và lợi suất trái phiếu không phải lúc nào cũng diễn ra theo một chiều. Giá dầu giảm do nhu cầu toàn cầu suy yếu có thể làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng kinh tế, trong khi giá dầu giảm nhờ nguồn cung dồi dào có thể chủ yếu tác động đến triển vọng lạm phát. Hai kịch bản này có thể dẫn đến phản ứng khác nhau của thị trường trái phiếu.

Vì vậy, nhà đầu tư cần phân biệt nguyên nhân khiến giá năng lượng giảm, thay vì chỉ dựa vào biến động giá dầu để dự báo hướng đi tiếp theo của lợi suất.

Thỏa thuận năng lượng Nga – Ukraine được thị trường theo dõi

Diễn biến giá dầu còn chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng về nguồn cung năng lượng toàn cầu, đặc biệt là triển vọng Nga tiếp tục cung cấp thêm dầu diesel cho thị trường sau thỏa thuận được mô tả là “ngừng bắn năng lượng” do Mỹ làm trung gian giữa Nga và Ukraine.

Nguồn cung dầu và các sản phẩm lọc dầu từ Nga có thể ảnh hưởng đến cán cân năng lượng toàn cầu, tùy thuộc vào phạm vi thỏa thuận, điều kiện thực thi và phản ứng của các bên liên quan. Khi thị trường kỳ vọng nguồn cung được duy trì hoặc mở rộng, giá dầu có thể giảm do lo ngại thiếu hụt nguồn cung dịu đi.

Ngược lại, nếu thỏa thuận gặp trở ngại hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, giá dầu có thể tăng trở lại. Điều này sẽ làm phức tạp triển vọng lạm phát của Mỹ, nhất là khi chi phí nhiên liệu có ảnh hưởng trực tiếp đến chi tiêu hộ gia đình và chi phí vận hành của doanh nghiệp.

Đối với thị trường trái phiếu, rủi ro địa chính trị tạo ra hai tác động trái chiều. Một mặt, bất ổn có thể khiến nhà đầu tư tìm đến trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản có tính thanh khoản cao. Mặt khác, nếu bất ổn đẩy giá năng lượng tăng mạnh và làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, lợi suất trái phiếu dài hạn có thể chịu áp lực đi lên.

Do đó, diễn biến của thị trường năng lượng trong những ngày tới sẽ là một trong các yếu tố quan trọng giúp nhà đầu tư đánh giá mức độ bền vững của đợt giảm lợi suất hiện tại.

Dữ liệu lạm phát tháng 9 trở thành tâm điểm của thị trường

Giới đầu tư đang chờ báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ, dự kiến được công bố vào thứ Tư theo lịch trong báo cáo gốc. Đây là dữ liệu có thể tác động trực tiếp đến kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed.

Theo dự báo đồng thuận được nêu trong thông tin nguồn, lạm phát CPI toàn phần hàng năm của Mỹ trong tháng 9 được kỳ vọng đạt 3,7%, tăng từ mức 3,4% của tháng 8. Trong khi đó, CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, được dự báo tăng lên 2,5% từ mức 2,4%.

Những con số dự báo này cho thấy thị trường vẫn quan tâm đến khả năng áp lực giá tăng trở lại. Đáng chú ý, CPI lõi giúp đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản bằng cách loại bỏ hai nhóm có thể biến động mạnh là thực phẩm và năng lượng. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn chịu ảnh hưởng từ tiền thuê nhà, dịch vụ, tiền lương và nhiều yếu tố chi phí khác.

Nếu dữ liệu CPI cao hơn dự báo, nhà đầu tư có thể cho rằng Fed sẽ cần duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn hoặc thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách. Trong kịch bản đó, lợi suất trái phiếu, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn, có thể tăng khi kỳ vọng lãi suất được điều chỉnh.

Ngược lại, nếu lạm phát thấp hơn dự kiến, thị trường có thể gia tăng kỳ vọng rằng áp lực giá đang giảm dần. Điều này có thể hỗ trợ giá trái phiếu và kéo lợi suất xuống thấp hơn.

Tuy nhiên, phản ứng thực tế còn phụ thuộc vào chi tiết của báo cáo. Một con số CPI toàn phần thấp nhờ giá năng lượng giảm chưa chắc đủ để thuyết phục thị trường nếu CPI lõi vẫn cao hoặc các nhóm dịch vụ tiếp tục tăng mạnh.

Chỉ số giá sản xuất và doanh số bán lẻ sẽ bổ sung bức tranh kinh tế

Sau báo cáo CPI, thị trường tiếp tục hướng sự chú ý đến chỉ số giá sản xuất (PPI) và dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 9, dự kiến công bố vào thứ Năm theo lịch được nêu trong nguồn.

PPI phản ánh biến động giá ở cấp độ nhà sản xuất, qua đó cung cấp thêm thông tin về áp lực chi phí trong chuỗi cung ứng. Nếu chi phí đầu vào tăng, doanh nghiệp có thể chuyển một phần áp lực sang người tiêu dùng. Tuy nhiên, mức độ chuyển dịch phụ thuộc vào sức cầu, khả năng định giá và biên lợi nhuận của từng ngành.

Doanh số bán lẻ lại giúp thị trường đánh giá sức khỏe chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ. Tiêu dùng là một động lực quan trọng của nền kinh tế Mỹ, vì vậy dữ liệu này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng, lạm phát và chính sách tiền tệ.

Nếu doanh số bán lẻ duy trì mạnh trong khi lạm phát vẫn cao, thị trường có thể cho rằng nền kinh tế đủ sức chịu đựng chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn. Khi đó, lợi suất trái phiếu có thể tăng trở lại.

Ngược lại, nếu tiêu dùng suy yếu đáng kể và áp lực giá giảm, nhà đầu tư có thể tăng kỳ vọng Fed sẽ điều chỉnh chính sách để hỗ trợ hoạt động kinh tế. Trong kịch bản này, lợi suất có thể tiếp tục đi xuống, dù mức độ biến động sẽ phụ thuộc vào dữ liệu cụ thể và thông điệp từ các quan chức Fed.

Lợi suất trái phiếu Mỹ ảnh hưởng thế nào đến người vay và thị trường tài chính?

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ không chỉ là chỉ số dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Đây còn là một tham chiếu quan trọng đối với nhiều hoạt động vay vốn trong nền kinh tế.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm thường được theo dõi sát sao khi đánh giá chi phí vay mua nhà và lãi suất thế chấp dài hạn. Khi lợi suất giảm, chi phí huy động vốn trên thị trường có thể giảm theo, nhưng lãi suất thực tế dành cho người vay còn phụ thuộc vào biên lợi nhuận của tổ chức tín dụng, rủi ro tín dụng và điều kiện thị trường.

Đối với doanh nghiệp, lợi suất trái phiếu chính phủ là một trong những cơ sở để xác định chi phí phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Nếu lợi suất Kho bạc tăng, doanh nghiệp thường phải trả mức lợi suất cao hơn để thu hút nhà đầu tư, đặc biệt khi rủi ro tín dụng của họ không thay đổi.

Thị trường chứng khoán cũng có thể chịu ảnh hưởng. Lợi suất tăng làm tăng tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho dòng tiền trong tương lai, gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là các doanh nghiệp tăng trưởng có phần lớn giá trị kỳ vọng nằm ở lợi nhuận tương lai. Ngược lại, lợi suất giảm có thể hỗ trợ định giá nếu các yếu tố khác không thay đổi.

Với đồng USD và vàng, tác động cũng cần được đánh giá trong bối cảnh rộng hơn. Lợi suất Mỹ giảm có thể làm giảm sức hấp dẫn tương đối của tài sản định danh bằng USD và hỗ trợ vàng trong một số điều kiện. Tuy nhiên, nếu lợi suất giảm do nhu cầu trú ẩn an toàn tăng, đồng USD vẫn có thể mạnh lên. Vì thế, không nên sử dụng riêng biến động lợi suất để dự báo chắc chắn hướng đi của các tài sản khác.

Bảng tham khảo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ

Các mức dưới đây được tổng hợp từ dữ liệu thị trường trong nội dung nguồn. Chúng phản ánh những thời điểm cập nhật được cung cấp và có thể không hoàn toàn trùng khớp với mức chốt phiên.

Kỳ hạn	Lợi suất tham khảo	Biến động được ghi nhận
1 tháng	4,024%	+0,002 điểm phần trăm
3 tháng	4,159%	-0,005 điểm phần trăm
6 tháng	4,332%	+0,008 điểm phần trăm
1 năm	4,461%	+0,002 điểm phần trăm
2 năm	4,778%	-0,013 điểm phần trăm
10 năm	5,189%	-0,055 điểm phần trăm
30 năm	5,549%	-0,051 điểm phần trăm

Một điểm cơ bản tương đương 0,01 điểm phần trăm. Chẳng hạn, mức giảm 5 điểm cơ bản tương đương lợi suất giảm 0,05 điểm phần trăm, không phải giảm 5%.

Lưu ý rằng dữ liệu trong bảng và các mức được đề cập tại những thời điểm khác nhau trong phiên có thể có sai khác nhỏ. Nhà đầu tư nên đối chiếu thời gian ghi nhận trước khi sử dụng số liệu cho quyết định giao dịch.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm trong phiên thứ Ba phản ánh sự kết hợp giữa giá năng lượng đi xuống và tâm lý thận trọng trước loạt dữ liệu kinh tế quan trọng. Diễn biến của giá dầu đang giúp thị trường đánh giá lại triển vọng lạm phát, nhưng hướng đi tiếp theo của lợi suất vẫn phụ thuộc đáng kể vào CPI, PPI và doanh số bán lẻ.

Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát tiếp tục dai dẳng, kỳ vọng lãi suất cao có thể quay trở lại và tạo áp lực lên giá trái phiếu. Ngược lại, dấu hiệu giảm nhiệt của áp lực giá có thể hỗ trợ thị trường trái phiếu và làm thay đổi triển vọng của đồng USD, cổ phiếu cũng như vàng.

Trong giai đoạn dữ liệu kinh tế dày đặc, nhà đầu tư nên tránh suy luận từ một phiên giao dịch đơn lẻ. Việc theo dõi đồng thời lợi suất ở nhiều kỳ hạn, diễn biến năng lượng và các chỉ số lạm phát sẽ giúp đánh giá rõ hơn những thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ.

Nguồn tham khảo: Dữ liệu lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, giá dầu WTI và các dự báo kinh tế được cung cấp trong nội dung nguồn. Các mức lợi suất và dự báo cần được đối chiếu với thời điểm công bố chính thức trước khi sử dụng như dữ liệu cập nhật.

Câu hỏi thường gặp về lợi suất trái phiếu Mỹ

1. Vì sao lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm khi giá dầu đi xuống?

Giá dầu giảm có thể làm dịu áp lực lạm phát, khiến thị trường kỳ vọng Fed ít phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Kỳ vọng lạm phát và lãi suất thấp hơn thường hỗ trợ giá trái phiếu, qua đó kéo lợi suất giảm. Tuy nhiên, mức độ tác động còn phụ thuộc vào nguyên nhân khiến giá dầu giảm và các dữ liệu kinh tế khác.

2. Vì sao lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm quan trọng?

Lợi suất kỳ hạn 10 năm là một tham chiếu quan trọng đối với lãi suất thế chấp, chi phí huy động vốn dài hạn và định giá nhiều tài sản tài chính. Nó phản ánh kỳ vọng về lãi suất, lạm phát, tăng trưởng kinh tế và phần bù rủi ro trong dài hạn.

3. Lợi suất trái phiếu giảm có đồng nghĩa giá trái phiếu tăng không?

Thông thường, có. Giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều nhau. Khi giá thị trường của một trái phiếu tăng, lợi suất của trái phiếu đó giảm nếu các yếu tố khác không đổi. Ngược lại, giá trái phiếu giảm thường khiến lợi suất tăng.

4. Dữ liệu CPI Mỹ có thể làm lợi suất tăng trở lại không?

Có thể. Nếu CPI cao hơn kỳ vọng, thị trường có thể điều chỉnh dự báo về lãi suất Fed theo hướng thắt chặt hơn, gây áp lực lên giá trái phiếu và đẩy lợi suất tăng. Nếu lạm phát thấp hơn dự báo, lợi suất có thể giảm, nhưng phản ứng còn tùy thuộc vào CPI lõi và những chi tiết khác trong báo cáo.

5. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm có tác động đến giá vàng không?

Lợi suất giảm có thể hỗ trợ vàng vì làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi. Tuy nhiên, giá vàng còn phụ thuộc vào đồng USD, nhu cầu trú ẩn, hoạt động mua của ngân hàng trung ương và dòng vốn đầu tư. Do đó, mối quan hệ này không phải lúc nào cũng diễn ra theo cùng một chiều.