Lo lắng về bong bóng AI – Bảo vệ danh mục đầu tư của bạn khỏi bong bóng AI

Làm thế nào để bảo vệ danh mục đầu tư nếu bạn lo lắng về bong bóng AI?

Các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục dẫn dắt thị trường trong hai năm gần đây, đặc biệt sau những báo cáo thu nhập vượt kỳ vọng của Nvidia (NVDA) và loạt doanh nghiệp công nghệ lớn. Tuy nhiên, những tín hiệu điều chỉnh mạnh và sự lo ngại từ giới quản lý quỹ cho thấy rủi ro bong bóng AI có thể đã xuất hiện.

Theo phân tích của Investor’s Business Daily, 70 cổ phiếu thuộc ETF Trí tuệ nhân tạo và Công nghệ toàn cầu X (AIQ) đã bốc hơi 2,4 nghìn tỷ USD vốn hóa chỉ từ ngày 29/10. Trong khi đó, Khảo sát Quản lý Quỹ Toàn cầu tháng 11/2025 của Bank of America cho thấy:

• 45% nhà quản lý quỹ coi bong bóng cổ phiếu AI là rủi ro lớn nhất thị trường hiện nay
• Hơn một nửa cho rằng cổ phiếu AI đang trong vùng bong bóng

Điều này đặt ra câu hỏi lớn: Liệu chúng ta có đang tiến gần một bong bóng AI tương tự bong bóng dot-com? Và quan trọng hơn, nhà đầu tư nên làm gì để bảo vệ danh mục trước các biến động khó lường?

Bong bóng AI: Có hay không? Hai góc nhìn trái ngược từ giới phân tích

1. “Không phải bong bóng” – Quan điểm của BlackRock

Carolyn Barnette, Giám đốc phân tích thị trường tại BlackRock, cho rằng các khoản đầu tư AI hiện nay khác hoàn toàn bong bóng dot-com:

• Được hỗ trợ bởi lợi nhuận thật,
• Dòng tiền ổn định,
• Bảng cân đối kế toán lành mạnh,
• Áp dụng rộng rãi trong doanh nghiệp.

Bà nhấn mạnh:

“Không giống cơn sốt đầu cơ cuối thập niên 1990, các công ty công nghệ hàng đầu ngày nay được neo giữ bởi nền tảng ổn định. Nhiều khoản đầu tư AI được tài trợ bằng thu nhập và tiền mặt, không phải nợ vay.”

Theo Barnette, điều này giúp ngành AI kháng cự tốt hơn với lãi suất cao, giảm rủi ro sốc thanh khoản.

2. “Chắc chắn là bong bóng” – Quan điểm của Apollo Global Management

Trái ngược, Torsten Sløk, Kinh tế trưởng của Apollo, khẳng định:

“10 công ty lớn nhất S&P 500 hiện đang được định giá còn cao hơn cả thời bong bóng công nghệ những năm 1990.”

Ông cho rằng bong bóng AI hình thành trong thời kỳ lãi suất 0% trước 2022, vốn dễ tạo môi trường thổi phồng giá trị tài sản. Khi Fed tăng lãi suất:

• Công ty công nghệ giảm tuyển dụng,
• Chi phí vay tăng,
• Nhà đầu tư giảm khẩu vị rủi ro.

Sløk nhận định:

“Bong bóng AI đơn giản là kết quả của một thời gian dài lãi suất thấp. Với lạm phát tăng do thuế quan và phi toàn cầu hoá, lãi suất cao sẽ tiếp tục gây áp lực lên ngành công nghệ.”

Làm thế nào để bảo vệ danh mục khi lo ngại bong bóng AI?

Dù quan điểm trái chiều, nhà đầu tư nên chuẩn bị cho cả kịch bản AI tiếp tục bùng nổ hoặc lao dốc mạnh. Dưới đây là các chiến lược được chuyên gia khuyến nghị.

1. Tập trung vào “người áp dụng AI”, không chỉ “người tạo ra AI”

Theo Kevin Gordon, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Schwab:

“Nhà đầu tư cần phân biệt giữa doanh nghiệp tạo ra AI và doanh nghiệp ứng dụng AI.”

Các công ty áp dụng AI có thể bao gồm:

• tài chính,
• y tế,
• sản xuất,
• bán lẻ,
• logistics…

Những nhóm này không cần tự xây AI, nhưng hưởng lợi từ việc cải thiện năng suất, giảm chi phí và tăng lợi nhuận.

Gordon nhận định rằng làn sóng tăng trưởng tiếp theo của AI sẽ đến từ những ngành ứng dụng công nghệ, không phải chỉ các ông lớn bán chip hoặc hạ tầng AI.

2. Kiểm tra lại mức độ phù hợp của danh mục đầu tư với mục tiêu cá nhân

Nhà đầu tư nên tự hỏi:

• Tôi sẽ cần rút tiền đầu tư vào thời điểm nào?
• Khả năng chịu rủi ro của tôi ra sao?
• Tỷ trọng AI trong danh mục có quá lớn không?

Gordon khuyến cáo nên xem lại:

• horizons đầu tư,
• cấu trúc danh mục,
• rủi ro tổng thể.

Trong giai đoạn biến động mạnh, tái cân bằng danh mục là bước quan trọng để tránh rủi ro mất mát quá lớn.

3. Ba hướng đa dạng hóa mà UBS khuyến nghị

Văn phòng đầu tư của UBS gợi ý bộ giải pháp phòng thủ hiệu quả trong bối cảnh thị trường AI có thể rung lắc mạnh:

a. Cổ phiếu quốc tế: Trung Quốc & Nhật Bản

UBS đánh giá cao:

• Ngành công nghệ Trung Quốc
• Cổ phiếu Nhật Bản

Lý do: Bắc Kinh thúc đẩy tự chủ công nghệ, trong khi Nhật Bản hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư mới.

b. Trái phiếu chất lượng cao

• Lợi suất vẫn đang ở mức hấp dẫn
• Là hàng rào hiệu quả nếu tăng trưởng Mỹ suy yếu hoặc AI điều chỉnh

Trong trường hợp lo ngại bong bóng, trái phiếu chất lượng là “nơi trú ẩn” hợp lý.

c. Vàng

UBS cho biết vàng tiếp tục là:

• Công cụ đa dạng hóa mạnh
• Hàng rào phòng ngừa rủi ro chính trị – kinh tế
• Nhu cầu ổn định khi USD suy yếu và lo ngại về nợ công gia tăng

Đa dạng hóa và tư duy dài hạn là chìa khóa vượt qua biến động AI

Bong bóng AI — nếu có — vẫn còn là câu hỏi mở. Thị trường hiện chia thành hai thái cực: một bên tin rằng AI đang dựa trên nền tảng vững chắc, bên còn lại cảnh báo định giá vượt xa thực tế.

Dù bạn thuộc trường phái nào, chiến lược thông minh nhất vẫn là quản trị rủi ro và đa dạng hóa danh mục:

• Đừng chỉ đầu tư vào “người tạo AI”
• Tìm kiếm cơ hội từ “người ứng dụng AI”
• Cân nhắc bổ sung trái phiếu, vàng và chứng khoán quốc tế
• Đảm bảo danh mục phù hợp mục tiêu tài chính cá nhân

Trong kỷ nguyên AI, cơ hội tăng trưởng rất lớn — nhưng cũng không thiếu rủi ro. Chuẩn bị từ sớm giúp bạn bảo vệ tài sản và nắm bắt cơ hội tốt hơn.