Lãnh đạo doanh nghiệp Mỹ bán tháo cổ phiếu khi S&P 500 áp sát đỉnh lịch sử: Tín hiệu cảnh báo cho Phố Wall?

Phố Wall lập đỉnh, nhưng “người trong cuộc” lại rút lui

Thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một giai đoạn đầy nghịch lý. Chỉ số S&P 500 vừa chạm mốc cao kỷ lục mới, lần đầu tiên tiệm cận vùng 7.000 điểm, được hỗ trợ bởi khởi đầu tích cực của mùa báo cáo lợi nhuận. Tuy nhiên, trong khi nhà đầu tư cá nhân vẫn hào hứng mua vào, giới lãnh đạo doanh nghiệp – những người hiểu rõ nhất về tình hình nội tại của công ty – lại đang âm thầm bán ra cổ phiếu với tốc độ đáng báo động.

Theo dữ liệu do Washington Service tổng hợp, gần 1.000 giám đốc điều hành và lãnh đạo cấp cao tại khoảng 6.000 công ty niêm yết ở Mỹ đã bán cổ phiếu trong tháng này, trong khi chỉ có 207 trường hợp mua vào. Điều này đẩy tỷ lệ bán/mua của giao dịch nội bộ lên mức cao nhất trong vòng 5 năm, một con số hiếm thấy trong bối cảnh thị trường đang ở gần đỉnh lịch sử.

Bán ra nội bộ: tín hiệu tâm lý hay chiến lược chốt lời?

Việc các lãnh đạo doanh nghiệp bán cổ phiếu không phải lúc nào cũng mang hàm ý tiêu cực. Tuy nhiên, quy mô và mức độ đồng loạt của đợt bán lần này khiến giới phân tích không thể làm ngơ. Trong bối cảnh định giá cổ phiếu Mỹ đã tăng mạnh suốt ba năm liên tiếp với mức tăng hai chữ số, động thái chốt lời của người trong cuộc được xem là lời cảnh báo sớm về tính bền vững của đà tăng hiện tại.

“Hành vi giao dịch của lãnh đạo doanh nghiệp từ lâu đã là chỉ báo quan trọng đối với lợi nhuận tương lai của cổ phiếu,” ông Joe Gilbert, nhà quản lý danh mục tại Integrity Asset Management, nhận định. Theo ông, giữa lúc định giá cao, chi tiêu cho AI tăng vọt và rủi ro địa chính trị gia tăng, các CEO dường như đang tận dụng cơ hội để hiện thực hóa lợi nhuận – điều mà nhà đầu tư cá nhân nên đặc biệt lưu ý.

Áp lực từ định giá cao và bài toán AI chưa có lời giải

Một trong những yếu tố khiến tâm lý thị trường trở nên mong manh hơn là chi phí khổng lồ dành cho trí tuệ nhân tạo (AI). Kết quả kinh doanh gần đây của Microsoft Corp. đã làm dấy lên câu hỏi liệu nhu cầu thực tế có đủ mạnh để biện minh cho làn sóng đầu tư AI trị giá hàng chục tỷ USD hay không.

Ngay sau khi S&P 500 lập đỉnh, thị trường đã có dấu hiệu chững lại. Chỉ số S&P 500 giảm 0,1%, trong khi Nasdaq 100 mất 0,5%, phản ánh sự thận trọng gia tăng đối với nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn – động lực chính của đợt tăng vừa qua.

Lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tốt, nhưng đà tăng đang chậm lại

Mặc dù mùa báo cáo lợi nhuận khởi đầu tương đối tích cực, các con số bên dưới bề mặt lại cho thấy dấu hiệu suy yếu. Trong khoảng 150 công ty đã công bố kết quả tính đến sáng thứ Năm, chỉ 77% vượt kỳ vọng lợi nhuận, mức thấp nhất trong vòng một năm theo dữ liệu từ Bloomberg Intelligence.

Điều này diễn ra trong bối cảnh bất ổn địa chính trị kéo dài, từ căng thẳng thương mại đến xung đột khu vực, cùng với mặt bằng định giá thị trường được đánh giá là cao. Với nhiều nhà đầu tư, câu hỏi không còn là “liệu thị trường có tăng tiếp hay không”, mà là đà tăng đó có còn đủ bền vững để biện minh cho rủi ro đang gánh chịu.

Nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu cơ chuyển sang thế phòng thủ

Không chỉ giới lãnh đạo doanh nghiệp, nhà đầu tư tổ chức cũng đang phát đi tín hiệu thận trọng. Theo dữ liệu từ Deutsche Bank, tâm lý bi quan và trung lập đã tăng lên mức cao nhất trong bốn tuần, cho thấy sự lạc quan đang dần suy giảm.

Chiến lược gia Parag Thatte của Deutsche Bank cho biết dòng tiền đang dịch chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ vốn hóa lớn, sang các lĩnh vực mang tính chu kỳ và phòng thủ hơn. Song song đó, các quỹ đầu cơ đã đẩy mạnh chiến lược phòng ngừa rủi ro. Dữ liệu từ bộ phận môi giới chính của Goldman Sachs cho thấy vị thế bán ròng cổ phiếu đơn lẻ đã đạt mức cao nhất trong bốn tuần tính đến ngày 23/1.

Yếu tố Fed và chính trị phủ bóng lên thị trường

Thị trường cũng đang phản ứng trước quyết định của Tổng thống Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,4% trong phiên sáng tại New York, khi nhà đầu tư đánh giá những tác động tiềm tàng của sự thay đổi lãnh đạo Fed đối với chính sách tiền tệ.

Trong bối cảnh lãi suất vẫn là biến số then chốt đối với định giá tài sản, bất kỳ tín hiệu nào cho thấy Fed có thể duy trì lập trường cứng rắn hơn đều có thể làm gia tăng áp lực điều chỉnh trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Phân tích có tham khảo Bloomberg 

Một số câu hỏi liên quan