Lãnh đạo Coinbase chỉ ra 2 động lực then chốt có thể đưa Bitcoin trở lại đỉnh cao vào năm 2026

Bitcoin phục hồi không dựa vào hưng phấn, mà dựa vào cấu trúc thị trường

Bitcoin đang dần hồi phục sau giai đoạn biến động dữ dội, nhưng theo lãnh đạo Coinbase, con đường quay trở lại các mức đỉnh lịch sử sẽ không được dẫn dắt bởi sự hưng phấn của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà bởi những thay đổi mang tính cấu trúc và dài hạn của toàn bộ hệ sinh thái.

John D’Agostino, người đứng đầu bộ phận chiến lược dành cho nhà đầu tư tổ chức tại Coinbase, cho rằng sự rõ ràng về pháp lý và độ bền của thanh khoản mới là hai yếu tố quyết định khả năng Bitcoin lấy lại đà tăng bền vững trong năm 2026.

“Cú sập chớp nhoáng” năm 2025 và bài kiểm tra khắc nghiệt của Bitcoin

Bitcoin đã trải qua một trong những cú bán tháo mạnh nhất trong lịch sử hiện đại vào tháng 10/2025. Theo mô tả của D’Agostino, đây là một “sự sụp đổ chớp nhoáng”, khi khoảng 19 tỷ USD các vị thế mua dài hạn bị xóa sổ chỉ trong một ngày.

Nguyên nhân trực tiếp đến từ tuyên bố áp thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc của Tổng thống Donald Trump, kích hoạt làn sóng thanh lý hàng loạt trên thị trường tiền điện tử. Giá Bitcoin giảm hơn 14% chỉ trong vài giờ, trong khi nhiều altcoin lao dốc mạnh, thậm chí có thời điểm gần như “mất thanh khoản” trên một số sàn giao dịch.

Theo lãnh đạo Coinbase, cú sập này không chỉ phản ánh tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư mà còn phơi bày những lỗ hổng mang tính hệ thống trong hạ tầng giao dịch tiền điện tử.

Thanh khoản – điểm yếu cố hữu của thị trường crypto

D’Agostino chỉ ra một khác biệt cốt lõi giữa thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán truyền thống: các nhà tạo lập thị trường crypto không có nghĩa vụ pháp lý phải cung cấp thanh khoản liên tục.

“Khi thị trường trở nên đáng sợ, họ đơn giản là rút lui,” ông nói. Điều này tạo ra những khoảng trống giá lớn, nơi nhà đầu tư nhỏ lẻ thường là đối tượng chịu thiệt hại nặng nề nhất.

Theo ông, chính sự rút lui đồng loạt của các nhà tạo lập thị trường trong thời điểm căng thẳng đã khiến biến động giá trở nên cực đoan hơn, góp phần làm trầm trọng thêm cú sập tháng 10.

Hai yếu tố có thể đưa Bitcoin trở lại đỉnh 126.000 USD

Dù vậy, D’Agostino không cho rằng cú sập này là dấu chấm hết. Ngược lại, ông tin rằng Bitcoin có thể quay trở lại mốc 126.000 USD nếu hai điều kiện then chốt được đáp ứng.

Thứ nhất là sự ổn định của các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp – những tổ chức đã sống sót sau đợt thanh lọc khắc nghiệt năm 2025. Theo ông, việc các nhà cung cấp thanh khoản yếu kém bị loại khỏi thị trường có thể giúp hệ sinh thái trở nên lành mạnh hơn trong dài hạn.

Thứ hai, và quan trọng hơn, là việc thông qua Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY) tại Mỹ.

Khung pháp lý – chìa khóa để thu hút dòng tiền tổ chức

Đạo luật CLARITY, vốn nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ Tổng thống Trump, nhằm mục tiêu chấm dứt tình trạng “điều tiết bằng cưỡng chế” vốn khiến thị trường tiền điện tử rơi vào trạng thái bất định trong nhiều năm.

Dự luật này đề xuất trao vai trò giám sát chính đối với hàng hóa kỹ thuật số cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), đồng thời xây dựng các định nghĩa phân loại tài sản rõ ràng và bộ quy tắc cụ thể cho các bên tham gia thị trường.

Theo D’Agostino, sự rõ ràng về luật chơi là điều kiện tiên quyết để các tổ chức tài chính lớn tăng tỷ trọng phân bổ vốn vào Bitcoin mà không lo ngại rủi ro pháp lý.

Dòng tiền tổ chức âm thầm tích lũy

Trong khi tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn ảm đạm suốt nhiều tháng, dữ liệu nội bộ của Coinbase lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác.

D’Agostino cho biết giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12/2025 là một trong những thời kỳ mua vào sôi động nhất của các tổ chức trong lịch sử sàn giao dịch này. Đối với họ, cú sập không phải là dấu hiệu sụp đổ, mà là một phép thử sức chịu đựng mà Bitcoin đã vượt qua.

Không giống như giai đoạn khủng hoảng FTX, thị trường lần này không ghi nhận những vụ phá sản lớn, cho thấy khả năng quản trị rủi ro của các tổ chức đã được cải thiện đáng kể.

Giai đoạn đi ngang – nền tảng cho chu kỳ tiếp theo

Ở thời điểm hiện tại, D’Agostino mô tả diễn biến giá Bitcoin là “đi ngang và nhàm chán”, nhưng ông cho rằng đây là một giai đoạn cày cuốc lành mạnh. Chính trong giai đoạn này, lực mua của các tổ chức sẽ được kiểm chứng trước khi thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Theo quan điểm của Coinbase, sự kiên nhẫn và ổn định trong giai đoạn này có thể đặt nền móng cho một đợt phục hồi dài hơi hướng tới năm 2026.