Kinh tế Mỹ năm 2026: Cắt giảm thuế mở lực đẩy tăng trưởng, rủi ro lao động và lạm phát vẫn rình rập

Kinh tế Mỹ trước năm 2026: Cắt giảm thuế mở ra cơ hội tăng trưởng, nhưng rủi ro vẫn hiện hữu

Sau một năm 2025 đầy biến động, nền kinh tế Mỹ đang đứng trước triển vọng khởi sắc hơn trong năm 2026, nhờ sự kết hợp của nhiều yếu tố thuận lợi: cắt giảm thuế quy mô lớn, mức độ bất ổn liên quan đến thuế quan dần hạ nhiệt, làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục bùng nổ và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh tay hơn vào cuối năm. Tuy nhiên, song hành với các động lực tăng trưởng là không ít rủi ro tiềm ẩn có thể làm chệch hướng đà phục hồi.

Cắt giảm thuế – “liều kích thích” quan trọng cho tiêu dùng

Theo đánh giá của các nhà kinh tế, một trong những động lực then chốt thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ trong giai đoạn tới là hoàn thuế cao hơn và mức khấu trừ thuế trên tiền lương thấp hơn, giúp cải thiện thu nhập khả dụng của người dân. Khi túi tiền của các hộ gia đình được nới lỏng, chi tiêu tiêu dùng – trụ cột lớn nhất của nền kinh tế Mỹ – được kỳ vọng sẽ tăng tốc.

Bên cạnh đó, dự luật thuế được Tổng thống Donald Trump quảng bá là “Một Lớn Tuyệt Vời” còn mang lại hàng loạt ưu đãi và tín dụng thuế cho doanh nghiệp, trong đó đáng chú ý là khả năng khấu trừ toàn bộ chi phí đầu tư. Điều này không chỉ hỗ trợ các lĩnh vực liên quan đến trung tâm dữ liệu và AI, mà còn có thể thúc đẩy chi tiêu vốn trên diện rộng, từ sản xuất, logistics cho tới hạ tầng truyền thống.

Nhà kinh tế trưởng của KPMG, Diane Swonk, nhận định rằng chỉ riêng tác động từ các biện pháp kích thích tài khóa cũng có thể đóng góp thêm khoảng 0,5% hoặc hơn vào tăng trưởng GDP ngay trong quý đầu tiên khi chính sách phát huy hiệu lực.

Thuế quan hạ nhiệt, tiền lương có cơ hội vượt lạm phát

Một yếu tố khác đang được giới hoạch định chính sách theo dõi sát sao là tác động của thuế quan do chính quyền Trump áp đặt. Theo nhiều đánh giá, áp lực giá cả từ thuế nhập khẩu có thể đạt đỉnh trong nửa đầu năm, sau đó dần suy giảm nếu các chuỗi cung ứng thích nghi tốt hơn.

Nếu kịch bản này xảy ra, tiền lương danh nghĩa sẽ có thêm dư địa để vượt lên trên lạm phát, qua đó củng cố sức mua của hộ gia đình và cải thiện niềm tin tiêu dùng. Đây cũng là cơ sở khiến Fed ngày càng tin tưởng rằng lạm phát có thể hạ nhiệt, mở đường cho chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh hơn vào cuối năm.

AI tiếp tục là trụ cột tăng trưởng của doanh nghiệp Mỹ

Song song với chính sách tài khóa, đầu tư vào hạ tầng AI vẫn được xem là động lực tăng trưởng dài hạn quan trọng. Các tập đoàn công nghệ lớn như Amazon và Alphabet đã cam kết chi thêm hàng chục tỷ USD cho trung tâm dữ liệu, điện toán đám mây và năng lực xử lý phục vụ AI.

Làn sóng này không chỉ thúc đẩy tăng trưởng trong năm 2025 mà còn được kỳ vọng kéo dài sang 2026, tạo ra triển vọng tốt hơn cho các doanh nghiệp vốn đã bị “kẹt” trong trạng thái tuyển dụng ít, sa thải ít suốt phần lớn năm ngoái, khi họ phải đối mặt với chính sách thương mại khó đoán và các biện pháp kiểm soát nhập cư nghiêm ngặt.

Theo chuyên gia Michael Pierce của Oxford Economics, sự suy giảm của bất ổn chính sách, cộng hưởng với cắt giảm thuế và nới lỏng tiền tệ, có thể giúp nền kinh tế Mỹ mạnh lên rõ rệt trong năm 2026.

“Gió ngược” đang giảm, nhưng chưa biến mất

Tăng trưởng mạnh mẽ từng là lời hứa cốt lõi trong chiến dịch tranh cử của ông Trump. Tuy nhiên, khi nhiệm kỳ thứ hai bắt đầu, nền kinh tế Mỹ lại chịu cú sốc từ việc áp dụng thuế quan mạnh hơn dự kiến. Theo Phòng Nghiên cứu Ngân sách Yale, mức thuế nhập khẩu trung bình của Mỹ đã vọt lên gần 17%, so với dưới 3% vào cuối năm 2024.

Sau cú chững lại ban đầu, tăng trưởng đã phục hồi trong quý II khi các chính sách thương mại dần rõ ràng hơn. Sang quý III, GDP Mỹ tăng tốc lên 4,3% theo năm, nhờ chi tiêu mạnh của nhóm thu nhập cao và dòng vốn lớn đổ vào AI.

Dù vậy, các nhà kinh tế dự báo tăng trưởng quý IV sẽ chậm lại, phản ánh tác động của việc chính phủ liên bang đóng cửa kéo dài sáu tuần. Sự suy giảm này được kỳ vọng sẽ đảo chiều khi hoạt động của chính phủ trở lại bình thường trong năm mới.

Rủi ro vẫn bao trùm: Lao động, lạm phát và Fed

Dù triển vọng 2026 được đánh giá tích cực hơn, rủi ro vẫn hiện hữu. Thị trường lao động đang suy yếu, với số việc làm mới giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,6% trong tháng 11. Diễn biến này là một trong những lý do khiến Fed thống nhất cắt giảm lãi suất vào cuối năm, song cũng làm dấy lên lo ngại về sức bền của tăng trưởng.

Lạm phát cao dai dẳng vẫn có thể hạn chế dư địa nới lỏng tiền tệ trong năm tới, nhất là khi tác động thực sự của thuế quan lên giá cả cần thêm thời gian để kiểm chứng. Trong khi đó, tâm lý người tiêu dùng đã xấu đi, theo dữ liệu của Conference Board, khiến một bộ phận hộ gia đình có xu hướng tiết kiệm thay vì chi tiêu khoản tiền dư ra từ cắt giảm thuế.

Ngoài ra, AI – dù giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả – cũng đặt ra câu hỏi về cơ hội việc làm trong dài hạn. Theo nhà kinh tế David Mericle của Goldman Sachs, nguy cơ lớn nhất đối với triển vọng kinh tế là thị trường lao động tiếp tục suy yếu, trong bối cảnh tuyển dụng còn dè dặt và AI có thể kìm hãm nhu cầu nhân lực.

Tóm lại, nền kinh tế Mỹ bước vào năm 2026 với nhiều động lực tích cực từ cắt giảm thuế, đầu tư AI và chính sách tiền tệ nới lỏng, nhưng vẫn phải đối mặt với không ít bất ổn về lạm phát, lao động và chính sách. Cán cân giữa cơ hội và rủi ro sẽ quyết định liệu Mỹ có thực sự bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững mới hay không.