Hồng Kông vẫn tiến hành cấp phép stablecoin: Phép thử có kiểm soát giữa áp lực từ Bắc Kinh

Hồng Kông đang tiếp tục kế hoạch cấp phép đợt phát hành stablecoin đầu tiên vào tháng 3 tới, bất chấp lập trường cứng rắn kéo dài của Bắc Kinh đối với tiền điện tử. Theo giới quan sát, động thái này không phải là sự đảo ngược chính sách của Trung Quốc đại lục, mà là một bước thử nghiệm có kiểm soát trong khuôn khổ “một quốc gia, hai chế độ”.

HKMA xác nhận xem xét 36 hồ sơ xin cấp phép

Ngày 2/2, ông Eddie Yue – Giám đốc điều hành Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) – cho biết cơ quan này đang xem xét 36 đơn đăng ký phát hành stablecoin và kỳ vọng đưa ra quyết định cấp phép đầu tiên trong tháng 3.

Thông tin này được đưa ra sau khi xuất hiện các báo cáo cho rằng kế hoạch stablecoin của Hồng Kông từng bị trì hoãn do những quan ngại từ phía Bắc Kinh. Tuy nhiên, HKMA khẳng định quy trình vẫn đang được triển khai theo đúng khung pháp lý đã được thông qua.

Trước đó, vào tháng 5 năm ngoái, Hồng Kông đã thông qua Sắc lệnh về Stablecoin, yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin trong lãnh thổ hoặc neo giá với đô la Hồng Kông phải có giấy phép chính thức. Luật có hiệu lực từ tháng 8, và HKMA bắt đầu tiếp nhận hồ sơ ngay sau đó.

Stablecoin là gì và vì sao được chú ý?

Stablecoin là loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách neo vào tài sản cơ sở như tiền pháp định (USD, HKD) hoặc vàng. Nhờ cơ chế này, stablecoin giảm thiểu biến động mạnh – một đặc điểm thường thấy ở Bitcoin hay các token khác.

Theo Jordan Wain, trưởng bộ phận tư vấn chính sách tại Chainalysis, stablecoin hiện chiếm hơn một nửa giá trị giao dịch được ghi nhận trực tiếp trên blockchain, khiến chúng trở thành “trọng tâm của hệ sinh thái tiền điện tử”.

HKMA trong một bản ghi nhớ cũng nhấn mạnh các trường hợp sử dụng tiềm năng như:

• Thanh toán xuyên biên giới
• Hệ thống tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits)
• Hỗ trợ giao dịch ngân hàng quốc tế

Tiền gửi được mã hóa là bản sao kỹ thuật số của tiền gửi ngân hàng truyền thống nhưng được ghi nhận trên blockchain, kết hợp giữa hệ thống tài chính cũ và công nghệ mới.

Tham vọng tài chính số của Hồng Kông

Các công ty tư nhân đã nhanh chóng bày tỏ sự quan tâm đến chế độ cấp phép mới. Payment Cards Group cho biết stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Hồng Kông có thể giúp:

• Tăng tốc hoàn tiền
• Rút ngắn thời gian thanh toán quốc tế
• Minh bạch tỷ giá hối đoái

Ngoài ra, các “ông lớn” công nghệ như Ant Group (được Alibaba hậu thuẫn) và JD.com được cho là đã tìm hiểu cơ hội tham gia.

Theo giới phân tích, việc xây dựng khung pháp lý rõ ràng giúp Hồng Kông định vị mình là trung tâm tài sản số được quản lý chặt chẽ, thay vì thị trường tiền điện tử tự do.

Bắc Kinh vẫn giữ lập trường thận trọng

Dù Hồng Kông duy trì mức độ tự trị nhất định, Bắc Kinh vẫn có ảnh hưởng đáng kể đối với các quyết định chính sách quan trọng. Vào tháng 10, các cơ quan quản lý Trung Quốc – bao gồm Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc – đã cảnh báo không nên thúc đẩy kế hoạch stablecoin quá nhanh.

Trung Quốc đại lục từng là trung tâm giao dịch và khai thác tiền điện tử lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, từ năm 2013, các cơ quan quản lý bắt đầu siết chặt kiểm soát, tiến tới lệnh cấm toàn diện đối với giao dịch và khai thác crypto.

Vì vậy, việc Hồng Kông triển khai stablecoin không đồng nghĩa với thay đổi chính sách của Bắc Kinh, mà được nhìn nhận như một mô hình thử nghiệm trong môi trường kiểm soát nghiêm ngặt.

Hồng Kông – “phòng thí nghiệm” tài chính số?

Giới chuyên gia cho rằng kế hoạch stablecoin của Hồng Kông mang tính phòng ngừa và chiến lược dài hạn. Trong bối cảnh Nhật Bản và châu Âu đã xây dựng khung pháp lý cho stablecoin, việc đứng ngoài xu hướng có thể khiến Hồng Kông đánh mất lợi thế cạnh tranh tài chính.

Thay vì mở cửa hoàn toàn, Hồng Kông đang chọn cách:

• Thiết lập cấp phép nghiêm ngặt
• Kiểm soát phát hành và dự trữ
• Giám sát hoạt động thanh toán

Cách tiếp cận này giúp cân bằng giữa đổi mới công nghệ và ổn định tài chính.

Một số câu hỏi về Stablecoin Hồng Kông