Giá vàng duy trì đà tăng nhẹ trong phiên giao dịch mới nhất khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm trên toàn bộ đường cong, trong khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần thêm thời gian để đánh giá bước đi tiếp theo về lãi suất.
Vàng đang nhận được một phần hỗ trợ từ việc lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, bởi lợi suất cao thường làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không trả lãi. Tuy nhiên, đà phục hồi của kim loại quý vẫn bị hạn chế bởi đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao.
Trong khi đó, nguy cơ căng thẳng tại Trung Đông leo thang tiếp tục gây áp lực lên giá năng lượng, khiến thị trường phải cân nhắc đồng thời hai yếu tố: triển vọng chính sách tiền tệ của Fed và nguy cơ lạm phát quay trở lại thông qua giá dầu.
Giá vàng quanh 4.180 USD/ounce
Giá vàng giao ngay tăng khoảng 0,1% lên 4.182,20 USD/ounce vào lúc 8 giờ sáng tại Singapore, sau khi trước đó duy trì mức tăng khoảng 0,5% so với phiên giao dịch liền trước.
Mặc dù vàng vẫn đang giữ được phần lớn mức tăng gần đây, kim loại quý đang trên đà kết thúc tuần với mức giảm khoảng 2%.
Diễn biến này cho thấy thị trường vàng đang ở trạng thái giằng co.
Một mặt, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và kỳ vọng Fed sớm tăng lãi suất giảm xuống đang tạo điều kiện thuận lợi hơn cho vàng.
Mặt khác, đồng USD vẫn tương đối mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ chưa thực sự rời khỏi vùng cao. Hai yếu tố này tiếp tục hạn chế khả năng tăng giá của kim loại quý.
Đáng chú ý, vàng đã giảm khoảng 6% trong tháng 9, một phần do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh và thị trường điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ.
Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, vàng được hỗ trợ
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm trên toàn bộ đường cong trong phiên thứ Năm.
Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm từ vùng cao nhất trong khoảng 24 năm. Đây là diễn biến có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường vàng bởi lợi suất trái phiếu và giá vàng thường có mối quan hệ ngược chiều trong nhiều giai đoạn.
Khi lợi suất tăng, nhà đầu tư có thêm động lực nắm giữ các tài sản có thu nhập cố định. Trong khi đó, vàng không tạo ra dòng tiền định kỳ nên chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng trở nên cao hơn.
Ngược lại, khi lợi suất giảm, áp lực này có thể giảm bớt.
Trong phiên mới nhất, nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn tăng lên sau những lo ngại liên quan đến triển vọng tài chính của Pháp. Điều này góp phần thúc đẩy dòng tiền vào các tài sản được xem là có khả năng bảo toàn giá trị trong giai đoạn bất ổn.
Tuy nhiên, mức lợi suất cao vẫn là một trong những rào cản chính đối với vàng.
Kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 giảm mạnh
Một trong những yếu tố quan trọng nhất đang tác động đến vàng là sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách của Fed.
Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cho biết ngân hàng trung ương có thể cần thêm thời gian để đánh giá liệu có cần tiếp tục tăng lãi suất hay không.
Thông điệp này khiến thị trường giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất ngay trong tháng 10.
Theo dữ liệu thị trường được đề cập trong nguồn, các nhà giao dịch hiện đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 ở khoảng 27%, giảm mạnh so với khoảng 70% hồi đầu tuần.
Sự thay đổi nhanh chóng này có ý nghĩa đáng kể đối với vàng.
Nếu Fed không vội tăng lãi suất, áp lực từ lợi suất thực và chi phí cơ hội nắm giữ vàng có thể giảm. Ngược lại, nếu các dữ liệu kinh tế sắp tới cho thấy lạm phát dai dẳng hoặc nền kinh tế vẫn quá nóng, kỳ vọng tăng lãi suất có thể quay trở lại.
Vì vậy, thị trường vàng sẽ tiếp tục phản ứng mạnh với các phát biểu của quan chức Fed cũng như những dữ liệu kinh tế mới của Mỹ.
Giá dầu và căng thẳng Trung Đông trở thành biến số mới
Bên cạnh chính sách tiền tệ Mỹ, thị trường vàng còn chịu ảnh hưởng từ diễn biến địa chính trị.
Giá dầu tăng khi xuất hiện những dấu hiệu cho thấy căng thẳng tại Trung Đông có thể tiếp tục leo thang. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng dòng chảy năng lượng từ khu vực có thể gặp trở ngại.
Một quan chức Mỹ cho biết Lầu Năm Góc có thể triển khai thêm một tàu sân bay cùng khoảng 10.000 thủy thủ và lính thủy đánh bộ tới Vịnh Ba Tư.
Nếu được thực hiện, động thái này sẽ đưa số lượng nhóm tác chiến tàu sân bay của Mỹ trở lại mức tương đương thời điểm bắt đầu cuộc chiến chống Iran vào cuối tháng 2.
Đối với thị trường tài chính, đây là một yếu tố quan trọng vì Trung Đông đóng vai trò đặc biệt lớn trong chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.
Nếu nguồn cung dầu bị gián đoạn hoặc thị trường lo ngại về khả năng gián đoạn, giá dầu có thể tăng thêm.
Điều này tạo ra tác động hai chiều đối với vàng.
Một mặt, căng thẳng địa chính trị thường thúc đẩy nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn.
Mặt khác, dầu tăng mạnh có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, từ đó khiến Fed phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Khi đó, lợi suất trái phiếu có thể tăng trở lại và gây sức ép lên vàng.
Vàng đang mắc kẹt giữa lợi suất cao và nhu cầu trú ẩn
Hebe Chen, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Vantage Global Markets, cho rằng diễn biến tương đối yên ắng của vàng trên bề mặt đang che giấu những biến động đáng kể bên dưới.
Theo bà, lạm phát Mỹ giảm và kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa trong tháng 10 giảm đang tạo thêm không gian cho vàng phục hồi.
Tuy nhiên, lợi suất Kho bạc Mỹ vẫn cao và đồng USD mạnh tiếp tục là những rào cản quan trọng.
Điều này lý giải tại sao vàng vẫn đang dao động quanh vùng 4.100-4.200 USD/ounce thay vì hình thành một xu hướng tăng mới rõ ràng.
Nói cách khác, thị trường hiện chưa có một yếu tố đủ mạnh để hoàn toàn chi phối giá vàng.
Đồng USD vẫn là rào cản đối với vàng
Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index, thước đo diễn biến của đồng USD, ổn định sau khi tăng khoảng 0,4% trong phiên trước.
Đồng USD mạnh thường gây áp lực lên vàng bởi kim loại quý được định giá chủ yếu bằng đồng bạc xanh.
Khi USD tăng giá, vàng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác. Điều này có thể làm giảm nhu cầu và tạo áp lực lên giá.
Ngược lại, nếu USD suy yếu trong thời gian tới do kỳ vọng Fed giảm tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ, vàng có thể nhận thêm hỗ trợ.
Vì vậy, bên cạnh lợi suất trái phiếu, diễn biến của đồng USD sẽ tiếp tục là một chỉ báo quan trọng để theo dõi.
Bạc và các kim loại quý khác cũng tăng
Không chỉ vàng, các kim loại quý khác cũng ghi nhận mức tăng nhẹ.
Bạc tăng 0,3% lên 61,14 USD/ounce, sau khi tăng khoảng 0,9% trong phiên trước đó.
Bạch kim và palladium cũng tăng nhẹ.
Diễn biến này cho thấy tâm lý trên thị trường kim loại quý đang được cải thiện phần nào, dù chưa đủ mạnh để tạo thành một đợt phục hồi đồng loạt với quy mô lớn.
Bạc có thêm đặc điểm khác với vàng khi vừa mang tính chất kim loại quý vừa có vai trò quan trọng trong sản xuất công nghiệp. Do đó, triển vọng kinh tế toàn cầu cũng là một yếu tố có thể tác động đến giá bạc.
Vì sao vàng giảm mạnh trong tháng 9?
Giá vàng giảm khoảng 6% trong tháng 9 theo dữ liệu được đề cập trong nguồn.
Một trong những nguyên nhân quan trọng là lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh.
Khi lợi suất tăng, nhà đầu tư có xu hướng đánh giá lại mức độ hấp dẫn tương đối giữa vàng và các tài sản sinh lãi. Nếu trái phiếu Mỹ mang lại lợi suất cao hơn, việc nắm giữ một tài sản không trả lãi như vàng trở nên kém hấp dẫn hơn về mặt chi phí cơ hội.
Đồng USD mạnh cũng tạo thêm áp lực.
Ngoài ra, thị trường từng gia tăng kỳ vọng rằng Fed có thể tiếp tục duy trì hoặc thậm chí thắt chặt chính sách tiền tệ nếu lạm phát không giảm đủ nhanh.
Nhưng hiện tại, cán cân kỳ vọng đã có phần thay đổi.
Xác suất thị trường đặt vào khả năng Fed tăng lãi suất tháng 10 giảm từ khoảng 70% xuống 27%, giúp vàng có thêm dư địa ổn định.
Điều gì có thể quyết định hướng đi tiếp theo của giá vàng?
Trong ngắn hạn, ít nhất năm yếu tố sẽ có ảnh hưởng lớn đến giá vàng.
1. Chính sách lãi suất của Fed
Đây vẫn là yếu tố quan trọng hàng đầu.
Nếu Fed phát tín hiệu không vội tăng lãi suất, vàng có thể tiếp tục nhận được hỗ trợ.
Ngược lại, nếu các quan chức Fed chuyển sang lập trường cứng rắn hơn, lợi suất có thể tăng và gây sức ép lên kim loại quý.
2. Lợi suất trái phiếu Mỹ
Lợi suất 10 năm đặc biệt quan trọng đối với vàng.
Việc lợi suất giảm từ vùng cao đã giúp vàng ổn định hơn. Nhưng nếu lợi suất tăng trở lại, vàng có thể chịu áp lực.
3. Đồng USD
USD mạnh thường tạo trở ngại cho vàng, trong khi USD suy yếu có thể hỗ trợ giá kim loại quý.
4. Giá dầu
Nếu giá dầu tăng mạnh do căng thẳng Trung Đông, thị trường sẽ phải đánh giá lại nguy cơ lạm phát.
Đây là yếu tố có thể tạo ra những phản ứng trái chiều đối với vàng.
5. Rủi ro địa chính trị
Trong môi trường bất ổn, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn thường tăng.
Nếu căng thẳng Trung Đông tiếp tục leo thang, vàng có thể nhận thêm nhu cầu phòng thủ từ nhà đầu tư.
Triển vọng giá vàng: Thị trường vẫn cần thêm tín hiệu
Diễn biến hiện tại cho thấy vàng đang đứng giữa nhiều lực tác động trái chiều.
Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 hạ nhiệt đang tạo điều kiện thuận lợi cho kim loại quý.
Tuy nhiên, đồng USD vẫn tương đối mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao. Đây là hai yếu tố có thể hạn chế đà phục hồi.
Trong khi đó, căng thẳng Trung Đông và giá dầu đang trở thành biến số khó dự đoán.
Nếu xung đột tiếp tục leo thang, vàng có thể được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn. Nhưng nếu giá năng lượng tăng quá mạnh và khiến thị trường lo ngại về lạm phát, kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể nhanh chóng thay đổi.
Do đó, nhà đầu tư sẽ cần theo dõi đồng thời Fed, lợi suất trái phiếu Mỹ, USD, giá dầu và diễn biến địa chính trị thay vì chỉ nhìn vào biến động giá vàng trong một phiên.
Giá vàng đang duy trì quanh 4.180 USD/ounce khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và thị trường hạ đáng kể kỳ vọng về khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10.
Giá vàng giao ngay ở mức khoảng 4.182,20 USD/ounce, trong khi bạc tăng lên 61,14 USD/ounce. Tuy nhiên, vàng vẫn đang chịu sức ép sau khi giảm khoảng 6% trong tháng 9 và có nguy cơ kết thúc tuần với mức giảm khoảng 2%.
Điểm đáng chú ý nhất hiện nay là sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Khả năng Fed tăng lãi suất tháng 10 được thị trường đánh giá khoảng 27%, thấp hơn nhiều so với mức 70% hồi đầu tuần.
Dù vậy, vàng chưa thể hoàn toàn thoát khỏi áp lực. Lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn cao, đồng USD vẫn là trở ngại và giá dầu có thể tăng nếu căng thẳng Trung Đông leo thang.
Trong thời gian tới, hướng đi của vàng sẽ phụ thuộc lớn vào việc những yếu tố này diễn biến theo hướng nào. Nếu lợi suất và USD tiếp tục hạ nhiệt trong khi nhu cầu trú ẩn tăng, vàng có thể được hỗ trợ. Ngược lại, nếu lạm phát và lợi suất tăng trở lại, áp lực đối với kim loại quý có thể quay lại.
Những câu hỏi thường gặp về giá vàng
Giá vàng hiện đang ở mức nào?
Giá vàng giao ngay được đề cập trong dữ liệu mới nhất ở mức khoảng 4.182,20 USD/ounce, tăng nhẹ trong phiên.
Vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ giảm lại hỗ trợ vàng?
Vàng không trả lãi. Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cao hơn. Khi lợi suất giảm, áp lực này giảm xuống và vàng có thể trở nên hấp dẫn hơn tương đối.
Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10 hiện là bao nhiêu?
Theo dữ liệu thị trường được nêu trong nguồn, xác suất được đánh giá khoảng 27%, giảm đáng kể so với khoảng 70% hồi đầu tuần.
Giá vàng có đang tăng mạnh trở lại không?
Chưa thể kết luận như vậy. Vàng đang duy trì mức tăng nhẹ trong phiên nhưng vẫn trên đà giảm khoảng 2% trong tuần và đã giảm khoảng 6% trong tháng 9 theo dữ liệu được cung cấp.
Giá dầu tăng có tốt cho vàng không?
Không hoàn toàn theo một chiều. Căng thẳng địa chính trị và nguy cơ nguồn cung dầu bị gián đoạn có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn đối với vàng. Nhưng dầu tăng cũng có thể làm lạm phát cao hơn, khiến Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn và gây áp lực ngược lại lên vàng.
