Giá bạc rung lắc dữ dội vì thanh khoản thấp, thị trường kim loại quý đối mặt thử thách lớn

Thị trường kim loại quý toàn cầu đang trải qua một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, khi giá bạc liên tục dao động dữ dội do tình trạng thanh khoản suy yếu. Những cú giảm sâu rồi bật tăng nhanh trong thời gian ngắn cho thấy thị trường đang loay hoay tìm điểm cân bằng sau một đợt tăng nóng kéo dài.

Trong phiên giao dịch gần nhất, giá bạc giao ngay có thời điểm tăng tới 3,5%, sau khi lao dốc xuống gần 64 USD/ounce vào đầu ngày. Diễn biến này nối tiếp cú sụt giảm khoảng 20% trong phiên trước, khiến toàn bộ mức lợi nhuận đạt được trong đợt tăng giá ngoạn mục hồi tháng trước gần như bị xóa sạch. Giá vàng cũng đảo chiều tăng trở lại trong ngày thứ Sáu, cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa hai kim loại quý.

Thanh khoản thấp làm khuếch đại biến động giá bạc

So với vàng, bạc từ lâu đã nổi tiếng với mức độ biến động cao hơn, do quy mô thị trường nhỏ hơn và tính thanh khoản hạn chế. Tuy nhiên, những gì đang diễn ra hiện nay vượt xa các chu kỳ thông thường. Các nhà phân tích nhận định đây là những biến động mạnh nhất kể từ năm 1980, nổi bật không chỉ bởi biên độ lớn mà còn bởi tốc độ thay đổi giá cực nhanh.

Đà rung lắc này được khuếch đại bởi hoạt động đầu cơ mạnh mẽ trong giai đoạn trước, cùng với sự suy giảm rõ rệt của giao dịch phi tập trung (OTC). Tính từ mức đỉnh cao nhất mọi thời đại đạt được vào ngày 29/1, giá bạc đã mất khoảng 40% giá trị, một con số đủ để làm lung lay niềm tin của cả nhà đầu tư ngắn hạn lẫn dài hạn.

Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, nhận định rằng khi biến động tăng cao, các nhà tạo lập thị trường buộc phải nới rộng chênh lệch giá và thu hẹp bảng cân đối kế toán, khiến thanh khoản trở nên yếu nhất đúng vào thời điểm thị trường cần nó nhất. Theo ông, cho đến khi trật tự được tái lập, biến động có nguy cơ tự khuếch đại và nuôi dưỡng chính nó.

Đợt tăng nóng kết thúc đột ngột, tâm lý thị trường đảo chiều

Đợt tăng giá kéo dài nhiều năm của kim loại quý đã tăng tốc mạnh trong tháng trước, khi rủi ro địa chính trị gia tăng, lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và hoạt động mua vào đầu cơ tại Trung Quốc cùng lúc đẩy giá lên cao.

Trong tháng Giêng, nhà đầu tư đã tích lũy lượng lớn kim loại quý thông qua các sản phẩm giao dịch đòn bẩy và quyền chọn mua, đặt cược vào xu hướng tăng tiếp diễn. Tuy nhiên, đà tăng này đã bị chặn đứng đột ngột vào cuối tháng, khi bạc ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày vào 30/1, còn vàng cũng trải qua phiên giảm sâu nhất kể từ năm 2013. Kể từ đó, thị trường rơi vào trạng thái biến động cực đoan.

Trung Quốc rút lui thận trọng, bạc khó tìm điểm tựa

Dù từng đóng vai trò là lực đỡ quan trọng, hoạt động mua vào từ Trung Quốc trong tuần qua không đủ mạnh để ổn định thị trường bạc. Trái lại, khối lượng hợp đồng mở trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm xuống mức thấp nhất trong một năm, cho thấy các nhà giao dịch đang nhanh chóng thoái vốn.

Bên cạnh đó, giới đầu tư tại Trung Quốc cũng có xu hướng giữ vị thế thấp trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài một tuần, bắt đầu từ ngày 16/2. Điều này càng làm thanh khoản suy yếu, khiến giá bạc trong nước chuyển sang trạng thái chiết khấu so với các chuẩn mực quốc tế, một tín hiệu không mấy tích cực đối với triển vọng ngắn hạn.

Vàng chống chịu tốt hơn, nhưng vai trò trú ẩn bị đặt dấu hỏi

Trái ngược với bạc, thị trường vàng – nhờ tính thanh khoản cao hơn – đã ứng phó tốt hơn trước cú sốc biến động. Trong tuần này, nhiều ngân hàng lớn và công ty quản lý tài sản đã nhắc lại quan điểm lạc quan dài hạn đối với vàng. Một số nhà quản lý quỹ thậm chí cho biết sẵn sàng quay lại mua vào sau khi đã bán ra trước đợt sụp đổ.

Tuy vậy, biến động mạnh của cả vàng và bạc cũng đang làm dấy lên lo ngại về khả năng thực sự của kim loại quý trong vai trò phòng ngừa rủi ro. Đi ngược lại quan điểm truyền thống của Phố Wall, các chiến lược gia của JPMorgan Chase cho rằng Bitcoin có thể hấp dẫn hơn vàng trong dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu liên tục biến đổi.

Diễn biến giá mới nhất

Tại thị trường châu Á, vào lúc 10:45 sáng tại Singapore, giá bạc giao ngay tăng 1,9% lên 72,28 USD/ounce, trong khi giá vàng tăng 0,9% lên 4.823,44 USD/ounce. Ngược lại, bạch kim và palladium tiếp tục giảm, còn chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index – thước đo sức mạnh đồng USD – gần như không thay đổi.

Một số câu hỏi về giá bạc hôm nay