Đồng đô la Mỹ trở lại vị thế dẫn dắt thị trường toàn cầu
Thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ, khi đồng tiền dự trữ lớn nhất thế giới tăng giá ngày thứ hai liên tiếp so với toàn bộ các đồng tiền chủ chốt. Theo chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index, USD đã tăng khoảng 1,2% chỉ trong hai phiên, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 4 năm ngoái.
Đáng chú ý, đợt tăng này diễn ra trong bối cảnh giá kim loại quý và dầu thô đồng loạt suy yếu, phản ánh sự dịch chuyển rõ nét trong khẩu vị rủi ro và kỳ vọng chính sách tiền tệ của giới đầu tư toàn cầu.
Lần gần nhất đồng USD ghi nhận mức tăng hai ngày tương tự là sau cú sốc thuế quan diện rộng do Tổng thống Donald Trump áp đặt cách đây 10 tháng – một sự kiện từng khiến thị trường tài chính toàn cầu chao đảo.
Vàng, bạc giảm sâu: Áp lực từ kỳ vọng Fed thắt chặt
Giá vàng và bạc tiếp tục giảm trong phiên thứ Hai, nối dài xu hướng đi xuống từ cuối tuần trước. Đà giảm này xuất hiện ngay sau khi ông Trump tuyên bố đề cử Kevin Warsh kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Thị trường đánh giá ông Warsh là nhân vật có lập trường cứng rắn hơn trong việc kiểm soát lạm phát, đồng nghĩa với khả năng duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Kịch bản này thường có lợi cho đồng USD, đồng thời làm suy yếu các giao dịch phòng hộ chống mất giá tiền tệ – yếu tố từng đẩy giá vàng tăng mạnh trước đó.
Andrew Hazlett, nhà giao dịch ngoại hối tại Monex Inc., nhận định rằng sự đảo chiều của kim loại quý đang trở thành động lực trực tiếp thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la. Theo ông, các vị thế đầu cơ sử dụng đòn bẩy cao đang dần bị loại bỏ, qua đó giúp USD hưởng lợi khi dòng vốn đầu tư mang tính phòng vệ rút khỏi vàng và bạc.
Dầu thô lao dốc, tiền tệ trú ẩn suy yếu
Các diễn biến địa chính trị mới cũng góp phần làm thay đổi cục diện thị trường. Việc Tổng thống Mỹ xác nhận Washington và Tehran đang tiến hành đàm phán đã khiến giá dầu giảm mạnh, qua đó gây áp lực lên các đồng tiền gắn liền với năng lượng.
Trong nhóm G10, đồng franc Thụy Sĩ, krone Na Uy và yên Nhật – kết hợp giữa tiền tệ trú ẩn và tiền tệ liên quan đến dầu – nằm trong số những đồng tiền giảm giá mạnh nhất. Cùng lúc đó, đồng USD còn được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, sau khi dữ liệu sản xuất cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt hơn dự báo.
Cú đảo chiều khiến giới bán khống USD “trở tay không kịp”
Sự phục hồi của đồng đô la từ vùng thấp nhất gần bốn năm đã khiến không ít nhà đầu tư bất ngờ. Trong tháng trước, bán khống USD từng là một trong những giao dịch vĩ mô phổ biến nhất.
Những tuyên bố gây tranh cãi của ông Trump về Greenland, cùng việc ông dường như chấp nhận sự suy yếu của đồng tiền này, đã thổi bùng các tranh luận về xu hướng suy giảm dài hạn của USD. Tuy nhiên, thực tế thị trường đang buộc các nhà đầu cơ phải nhanh chóng điều chỉnh lại vị thế.
Dù giá quyền chọn vẫn phản ánh xu hướng phòng ngừa rủi ro giảm giá USD, mức độ cực đoan đã hạ nhiệt đáng kể so với cuối tháng 1, thời điểm phí bảo hiểm phòng hộ rủi ro USD đạt mức kỷ lục.
Erik Nelson, chiến lược gia tại Wells Fargo, cho rằng thị trường ngoại hối đang dần bình ổn trở lại sau làn sóng bán tháo USD hồi đầu năm, khi các vị thế đầu cơ ngắn hạn bị loại bỏ.
USD phục hồi ngắn hạn, nhưng triển vọng dài hạn vẫn gây tranh cãi
Theo các nhà giao dịch châu Âu, dòng vốn tái cân bằng cuối tháng có thể đã khuếch đại đà phục hồi của USD, đặc biệt trong bối cảnh các chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường đang trong pha điều chỉnh.
Tuy nhiên, không phải ai cũng tin vào sự phục hồi bền vững. Jeffrey Gundlach, CEO của DoubleLine Capital, cảnh báo rằng đồng USD đã không còn đóng vai trò trú ẩn an toàn như trước, trong khi các chính sách khó đoán và thâm hụt ngân sách của Mỹ vẫn là rào cản lớn.
Các chiến lược gia của Bloomberg nhận định rằng khi rủi ro chính sách dần lắng xuống, thị trường sẽ quay lại tập trung vào các yếu tố kinh tế cơ bản, điều có thể tiếp tục hỗ trợ đồng USD trong ngắn hạn.
Dẫu vậy, Goldman Sachs, Manulife Investment Management và Eurizon SLJ Capital vẫn giữ quan điểm USD sẽ chịu áp lực giảm trong trung hạn, dù quá trình này có thể diễn ra với nhiều nhịp hồi kỹ thuật và biến động mạnh.
Một số câu hỏi liên quan đến đồng đô la
Vì sao đồng USD tăng mạnh hai ngày liên tiếp?
Do kỳ vọng Fed thắt chặt, dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực và dòng vốn rút khỏi kim loại quý.
Việc vàng và bạc giảm có tác động gì đến USD?
Làm suy yếu các giao dịch phòng hộ chống mất giá tiền tệ, qua đó hỗ trợ USD.
Dầu giảm ảnh hưởng thế nào đến thị trường tiền tệ?
Gây áp lực lên các đồng tiền liên quan đến năng lượng và hỗ trợ đồng USD.
Bán khống USD có còn phổ biến không?
Xu hướng này đang giảm khi thị trường loại bỏ các vị thế đầu cơ quá mức.
USD có phục hồi bền vững không?
Ngắn hạn có thể tiếp tục mạnh, nhưng trung – dài hạn vẫn còn nhiều tranh cãi.
Nhà đầu tư nên chú ý yếu tố nào tiếp theo?
Chính sách Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ và biến động địa chính trị.
Trong giai đoạn biến động mạnh của tiền tệ và kim loại quý, nhà đầu tư nên hạn chế đòn bẩy, theo dõi sát chính sách Fed và chuẩn bị kịch bản quản trị rủi ro trước khi gia tăng vị thế với USD, vàng hoặc hàng hóa.
